[摘 要]外商直接投資在中國經濟中占據(jù)重要的地位。外商直接投資不僅推動著中國經濟的持續(xù)增長，而且改變著中國經濟的增長方式，提高了中國經濟的質量。與此同時，外商直接投資也給中國經濟帶來一些負面影響。人民幣匯率升值對我國利用外商直接投資產生多重影響。文章對人民幣升值與外國直接投資的關系加以分析，提出政策建議，以期減少人民幣升值帶來的對外國直接投資流入的不利影響，保持我國經濟的平穩(wěn)運行。

[關鍵詞]人民幣升值 外商直接投資 匯率制度

我國從1979年7月1日通過了《中國合資經營企業(yè)法》，標志著對對外直接投資打開了大門。中國在過去三十多年中令人矚目的經濟增長，很大程度上歸功外國直接投資的刺激作用。國際資本在中國經濟建設中起著非常重要的作用，外國直接投資己成為中國國民經濟不可分割的重要組成部分。自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機制。當前，人民幣匯率處于一個基本穩(wěn)定的水平。截止到2011年11月中旬，人民幣兌美元已經達到6.3。人民幣升值造成外幣貶值，導致外商對我國直接投資所需資金也相應增加，人民幣升值對我國利用外商直接投資會產生什么樣的影響呢？

一、人民幣升值對我國利用外商直接投投資的影響

1.人民幣升值使外商對華直接投資增速放緩

人民幣升值會提高我國原材料、生產資料和勞動力相對國際的價格，升高外商投資成本，外商投資的資本預期收益率降低。再者，人民幣的升值，會削弱我國商品的出口競爭力，導致出口下降，出口下降會使我國經濟增長速度下降。這些都會降低我國對外商直接投資的吸引力。雖然我國逐漸放開對外商投資金融業(yè)和服務行業(yè)限制，放松對資本項目的管制，但是我國人民幣升值對外商直接投資的吸引力下降己經體現(xiàn)在我國利用外商直接投資增速變緩上。

2.人民幣升值改變我國外商直接投資結構

不同類型直接投資企業(yè)會受到匯率不同的影響，從而改變我國外商直接投資結構。

我國的“三來一補”貿易形式和因此設立的外商投資企業(yè)多是成本導向型外商直接投資。以成本為導向的外商直接投資主要是勞動密集型、技術含量低、以出口為導向的外資，勞動力成本比重較大，人民幣升值使得中國勞動力、資源等成本逐步提高，對成本導向型外商直接投資的出口及經營業(yè)績有不利影響。該部分外商直接投資會受到人民幣升值的抑制，逐步減少。

市場導向型外商直接投資通過從國外進口原材料、主要的輔料或者從國內采購原材料，在本國加工生產并主要在當?shù)劁N售或直接向投資國提供服務。該類型的外商投資企業(yè)主要是汽車制造、建筑、快速消費品，以及法律、財務服務等中外合資，中外合作和外商獨資企業(yè)。人民幣升值可以提高市場導向型外商直接投資企業(yè)的利潤，增加了投資的激勵，從而促進以歐盟、美國等發(fā)達國家的大型跨國公司為主的外商直接投資。

綜上所述，人民幣升值能提高資本密集型、技術密集型外國直接投資在我國利用外資中的比例，促進我國產業(yè)技術進步，使我國的產業(yè)結構趨向合理化。

二、人民幣升值，如何合理利用外商直接投資

我國利用外商直接投資的規(guī)模不斷擴大，水平逐步提高，已成為促進國民經濟發(fā)展的重要力量。一方面，經濟的高速增長促進市場規(guī)模不斷擴大，形成廣闊的市場發(fā)展空間和投資獲利前景，同時政府采取有效的財政貨幣政策，穩(wěn)定匯率和利率，降低企業(yè)經營風險和投資風險，為外商直接投資提供強有力的現(xiàn)實保障。另一方面，外商直接投資已經逐步擴大到資本、技術密集型產業(yè)，特別是設備制造業(yè)、電氣機械和器械制造業(yè)等高技術領域，但目前仍主要投資于勞動密集型組裝階段。在人民幣升值背景下，合理利用外商直接投資，加強對外商直接投資的管理，對提高我國利用外商直接投資的質量至關重要。具體而言，有以下幾點：

1.我國在鞏固傳統(tǒng)引資優(yōu)勢的同時，進一步優(yōu)化投資環(huán)境

進一步完善市場經濟制度，加強知識產權保護，創(chuàng)造公平、開放的競爭環(huán)境，擴大外商投資領域，保持外商投資政策和法律的相對穩(wěn)定性、連續(xù)性、可操作性，完善政府利用外資管理體制，使之與市場化進程和市場開放相適應，形成高效、透明、規(guī)范的行政環(huán)境。今后外商直接投資將更多地帶來先進技術和研發(fā)能力，因此，我國必須保持對外商直接投資的吸引力，盡量減少人民幣升值對利用外商直接投資的沖擊，努力使外商直接投資流入保持在較大規(guī)模且持續(xù)增長。

2.應當積極引導外商直接投資方向，促進產業(yè)結構調整和優(yōu)化升級

積極引導外商直接投資投向第一產業(yè)和第三產業(yè)，特別是高新技術產業(yè)、環(huán)保產業(yè)等資本和技術密集型產業(yè)，吸引外商直接投資促進服務業(yè)的發(fā)展。同時，積極引導外商直接投資投向傳統(tǒng)產業(yè)技術改造。技術進步能夠抵消人民幣升值引發(fā)的成本上升的劣勢，促使外商直接投資流入。加快傳統(tǒng)產業(yè)技術更新，以高生產率吸引外商直接投資的持續(xù)流入。

3.加強監(jiān)管，防范外商直接投資對我國經濟帶來的風險

我國利用外商直接投資要著眼于長期回報，在中國投資環(huán)境改善和生產能力過剩的情況下，要防止外商購并導致一些重要行業(yè)中產生的壟斷問題。對涉及國家安全產業(yè)中的并購要有審查程序和控制能力。我們有不少企業(yè)仍然存在預算軟約束的問題，對這種可能性要高度重視，加強政策引導和必要的監(jiān)督。

自改革開放以來，外國直接投資對中國經濟發(fā)展起了很重要的作用。人民幣升值背景下，政府應當通過制訂政策，積極引導，吸引外商直接投資的流入，引導外資向非制造業(yè)部門擴大，提高非制造部門的勞動生產率，促進我國經濟發(fā)展。

參考文獻：

[1]龔秀國.人民幣匯率變動與外來直接投資[J].上海財經大學學報，2004（01）

[2]張慶君.人民幣匯率變動對外商直接投資影響的實證分析[J].工業(yè)技術經濟，2006（10）

[3]劉建江.人民幣升值的財富效應研究[J].世界經濟研究，2011（04）