A股石化行業(yè)擁有兩大壟斷企業(yè)——中石油和中石化，上半年分別實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)660億元和402億元。上半年平均油價(jià)100美元/桶，中石油因上游油氣開采業(yè)務(wù)比重較大，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)近4成；中石化則受煉油業(yè)務(wù)拖累，利潤(rùn)同比僅保持個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。

美歐債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以來，油價(jià)已經(jīng)下滑至90美元/桶以下，相對(duì)利多中石化，所以，近期中石化股價(jià)走勢(shì)略微強(qiáng)于中石油。長(zhǎng)期以來，“兩桶油”成長(zhǎng)性有限，投資人持有其股票就類似一年分紅兩次的債券。

煤炭行業(yè)兩大央企——中國(guó)神華和中煤能源，上半年凈利潤(rùn)分別為219億元和50億元，連同山西五大煤炭集團(tuán)和河北、河南、山東等地的煤炭上市公司也是上半年利潤(rùn)大戶。

幾年來，如火如荼的兼并重組使得煤炭行業(yè)形成了對(duì)下游用戶的話語(yǔ)權(quán)優(yōu)勢(shì)，火電行業(yè)受制于電煤價(jià)格過高苦不堪言。過去幾年來，由于煤炭漲價(jià)和母公司資產(chǎn)注入，投資者在煤炭行業(yè)上市公司里賺得盤滿缽滿，未來能否持續(xù)獲得超越大盤的收益則存有疑問。后期，三大因素會(huì)影響煤炭行業(yè)走勢(shì)：大規(guī)模路網(wǎng)建設(shè)完成后，煤炭運(yùn)輸瓶頸緩解——助長(zhǎng)煤價(jià)上漲的因素之一；地方政府買賣土地收入縮減后，會(huì)拿煤炭資源稅開刀——行業(yè)稅賦打擊盈利；水電、風(fēng)電、核電、光伏擴(kuò)大裝機(jī)容量——對(duì)火力發(fā)電形成替代。

鋼鐵行業(yè)萬(wàn)馬齊喑。寶鋼凈利上半年下滑37%，鞍鋼更慘，下滑92%。鐵礦石受制于下游需求疲軟，多年來頻遭宏觀調(diào)控，越調(diào)產(chǎn)能越大，鋼鐵行業(yè)已經(jīng)成為負(fù)面典型，短期內(nèi)不會(huì)有亮點(diǎn)。

有色金屬行業(yè)，稀土價(jià)格狂漲，盈利暴增，成為最大的亮點(diǎn)，行業(yè)龍頭包鋼稀土凈利達(dá)到20億元。在政府控制產(chǎn)能和收儲(chǔ)的情況下，稀土價(jià)格大跌的可能性不大，但今年二、三季度，確定是稀土原料產(chǎn)業(yè)盈利的高點(diǎn)。

國(guó)內(nèi)鉛鋅礦產(chǎn)能過剩，氧化鋁行業(yè)無序競(jìng)爭(zhēng)，相關(guān)行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)慘淡。中國(guó)銅業(yè)對(duì)外依存度高，受銅價(jià)上漲和加工費(fèi)提高的利好因素刺激，江西銅業(yè)、銅陵有色和云南銅業(yè)三只銅業(yè)股票業(yè)績(jī)靚麗，其中，江西銅業(yè)利潤(rùn)翻番，上半年凈利高達(dá)42億元。

7月下旬以來，銅價(jià)隨資本市場(chǎng)走弱，將打擊三只銅業(yè)公司盈利。不過，過去多年來，三只主營(yíng)銅的上市公司股價(jià)表現(xiàn)幾乎是有色金屬中最好的。由于中國(guó)需要大量進(jìn)口銅，價(jià)格一直相對(duì)強(qiáng)勁。

山東黃金和中金黃金業(yè)績(jī)隨黃金價(jià)格水漲船高，但股價(jià)并沒有令人滿意的表現(xiàn)。鎢、錳、鉭、鍺、銻等小金屬上漲很快，相關(guān)公司廈門鎢業(yè)、紅星發(fā)展、東方鉭業(yè)、云南鍺業(yè)和辰州礦業(yè)不時(shí)被市場(chǎng)炒作。

因樓市滯銷帶來房地產(chǎn)行業(yè)上市公司存貨激增，總計(jì)高達(dá)6089.36億元，行業(yè)面臨較大的去庫(kù)存壓力。“招保萬(wàn)金”4家龍頭房企總存貨金額同比增速達(dá)28%，總金額4157億元?jiǎng)?chuàng)下歷史新高。房地產(chǎn)的下游行業(yè)，水泥等建材股價(jià)遭遇劇烈跳水，市場(chǎng)擔(dān)憂房地產(chǎn)投資增速下滑。與房地產(chǎn)投機(jī)休戚相關(guān)的工程機(jī)械行業(yè)壓力大增。據(jù)知情人士透露，龍頭上市公司三一重工的裁員舉動(dòng)已在醞釀。

在購(gòu)置稅優(yōu)惠、汽車下鄉(xiāng)及以舊換新等政策推動(dòng)下，過去兩年汽車行業(yè)產(chǎn)銷井噴，相關(guān)零部件企業(yè)一片火紅，但在2011年劃上了句號(hào)。汽車大量積壓，銷售同比幾近零增長(zhǎng)，上海汽車中期利潤(rùn)仍頑強(qiáng)增長(zhǎng)46%，但長(zhǎng)安汽車、一汽轎車則利潤(rùn)大幅下滑。乘用車龍頭中國(guó)重汽則遭遇更大的危機(jī)，停掉了部分生產(chǎn)線。家電下鄉(xiāng)和以舊換新等刺激效應(yīng)也在逐漸衰退。

家電行業(yè)積累的存貨也不容樂觀。

醫(yī)藥上市公司今年來跌幅巨大。集中采購(gòu)和政府降價(jià)、中藥材價(jià)格上漲，上半年醫(yī)藥行業(yè)上市公司銷售收入同比增長(zhǎng)30.03%，達(dá)到6563.31億元；累計(jì)利潤(rùn)總額達(dá)656.68億元，同比增長(zhǎng)21.67%，但與去年上半年行業(yè)累計(jì)利潤(rùn)37%的增幅相比，回落了15個(gè)百分點(diǎn)。醫(yī)藥板塊幾乎是去年最靚麗的板塊，幾年來也是諸板塊中表現(xiàn)最優(yōu)秀的板塊之一。20%的業(yè)績(jī)?cè)鏊僖讶徊诲e(cuò)，但難以支撐其高高在上的估值而大幅跳水。風(fēng)險(xiǎn)釋放后，醫(yī)藥板塊仍值得重點(diǎn)關(guān)注，隨著參保人群擴(kuò)大和報(bào)銷比例提升，醫(yī)藥銷售將持續(xù)放量。同時(shí)，低價(jià)中標(biāo)帶來藥品質(zhì)量下降的想象，政府已經(jīng)開始留意，醫(yī)藥大面積強(qiáng)制性降價(jià)已近尾聲。

以白酒為龍頭的食品飲料在下跌行情中表現(xiàn)靚麗。一線白酒貴州茅臺(tái)、五糧液半年利潤(rùn)分別高達(dá)49億元和34億元，同比增長(zhǎng)58%和49%；二線白酒中洋河股份凈利增長(zhǎng)七成、山西汾酒接近翻番、古井貢酒大增168%。政務(wù)消費(fèi)、送禮和投資收藏是刺激白酒漲價(jià)的動(dòng)力，一線白酒又適時(shí)控制銷量制造稀缺，年年謀求提價(jià)，二線白酒跟著漲價(jià)，白酒行業(yè)今年又在

演繹過去的故事?！半p節(jié)”臨近，如果大盤趨穩(wěn)，白酒股炒作又將風(fēng)生水起。

零售業(yè)上市公司受信貸控制和加息影響較小，防御特征明顯，利潤(rùn)增速顯著，走勢(shì)強(qiáng)于大盤，合肥百貨、友阿股份和重慶百貨等中西部龍頭百貨公司在板塊中更為強(qiáng)勢(shì)。年初以來，受電子商務(wù)沖擊、規(guī)范購(gòu)物卡消費(fèi)、門店租金上漲，百貨股隨大盤走弱，但在良好中報(bào)推動(dòng)下，百貨股獨(dú)立與大盤上漲，并未在9月創(chuàng)出新低。

在消費(fèi)領(lǐng)域中，旅游股表現(xiàn)不錯(cuò)，峨眉山、張家界、麗江旅游等西部景區(qū)概念股受追捧，業(yè)績(jī)也達(dá)到了市場(chǎng)預(yù)期。中國(guó)國(guó)旅因三亞免稅店業(yè)務(wù)受到青睞。雖然旅游股投資價(jià)值已經(jīng)被市場(chǎng)充分挖掘，但由于居民消費(fèi)升級(jí)的浪潮剛剛興起，旅游股具有自然文化獨(dú)占資源，未來仍有很好的前景。

電力、燃?xì)?、高速公路等行業(yè)的公司由于債務(wù)較多，加息增加了財(cái)務(wù)支出，雖然股價(jià)已經(jīng)很便宜，但由于盈利能力下降，還是受到集中拋售。

輕工行業(yè)面臨慘烈的競(jìng)爭(zhēng)。星期六（女鞋）中期存貨超過7億元、美邦股份存貨（服裝）達(dá)29億元，存貨壓力不容小視，未來不排除削價(jià)競(jìng)爭(zhēng)。星期六和美邦股份是輕工行業(yè)普遍情況的代表。