2010年一晃而過。對全球來說，這是從2007年－2009的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中整體恢復(fù)的一年。新興市場發(fā)展強(qiáng)勁，而發(fā)達(dá)市場仍在與去杠桿化和高失業(yè)率奮戰(zhàn)。
　　這一年以歐洲深陷危機(jī)結(jié)束，歐洲國家正竭力挽救愛爾蘭的經(jīng)濟(jì)，以阻止危機(jī)蔓延。而德國似乎已經(jīng)成為歐盟中最強(qiáng)的成員，它的經(jīng)常項(xiàng)目盈余無論是絕對還是相對量都已經(jīng)和中國一樣高。美國經(jīng)濟(jì)似乎恢復(fù)了一點(diǎn)增長，但失業(yè)率依然居高不下。
　　總體上，從投資的角度來看，由于美聯(lián)儲(chǔ)第二輪量化寬松政策，發(fā)達(dá)市場似乎表現(xiàn)得不錯(cuò)。美國股票市場上升了10％，甚至日本市場因?yàn)槿赵狄采仙?0％。只有歐洲市場下降了約10％（上升10％的德國除外）。
　　新興市場股票上漲13％，其中泰國和印度尼西亞在2010年的回報(bào)高達(dá)50％以上，只有經(jīng)濟(jì)增長最快的中國，上證A股指數(shù)反而下降了15％以上，因?yàn)槿藗儞?dān)心更高的利率和更緊縮的貨幣政策環(huán)境。
　　然而金融市場并沒有商品市場表現(xiàn)好。黃金和原油價(jià)格在2010年上升了近25％，而工業(yè)產(chǎn)品上升了40％。這實(shí)際上反映了相對于紙幣和證券，投資者更愿意增持實(shí)體商品。
　　在結(jié)構(gòu)上，發(fā)達(dá)市場正深陷債務(wù)之中，并可能會(huì)有大的調(diào)整，尤其是歐洲。盡管美國負(fù)債水平很高，但因?yàn)?012年有總統(tǒng)大選，2011年很可能仍將用財(cái)政和貨幣刺激經(jīng)濟(jì)。如果失業(yè)率依然很高，2012年可能就會(huì)換新總統(tǒng)了。
　　個(gè)人認(rèn)為2010年最有趣的經(jīng)歷是我們的思維模式從西方向東方轉(zhuǎn)變。這一轉(zhuǎn)變在2009年初露端倪，但并不明顯。而2010年有很明顯的思維轉(zhuǎn)變，西方的知識(shí)分子意識(shí)到，他們理論上的優(yōu)越地位正受到?jīng)_擊。
　　我相信在21世紀(jì)的第二個(gè)十年中，經(jīng)濟(jì)理論會(huì)有重大變化，從新古典自由市場原教旨主義，變?yōu)楦鼘?shí)用、有實(shí)證依據(jù)的理論。然而，我不能肯定新理論的突破會(huì)不會(huì)來自亞洲的高校。
　　西方領(lǐng)先的商學(xué)院意識(shí)到現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)管理模型及預(yù)期工具的缺陷，并已經(jīng)開始了轉(zhuǎn)變。通過跨學(xué)科的研究，他們正從局部和狹窄的模型轉(zhuǎn)到更綜合的思想，將世界看做整個(gè)系統(tǒng)，而不是用局部分析的“條條”來看問題。
　　換言之，我們要從系統(tǒng)復(fù)雜性的角度看世界，要考慮個(gè)人、企業(yè)，甚至國家如何適應(yīng)這種復(fù)雜性：我們的行動(dòng)會(huì)影響世界其他地區(qū)，反之亦然。反饋機(jī)制已成為我們思考的核心，我們需要明白復(fù)雜問題存在多種解決方案，而不是新古典主義分析中漂亮的“最優(yōu)均衡”。
　　正如最近兩位多倫多大學(xué)教授的建議，我們不僅需要“一里深，一寸寬”的思想，而且需要“一里寬，一寸深”的思想。歷史學(xué)家、政治家和記者傾向于廣泛地看問題，而我們現(xiàn)在的學(xué)生都被教成很窄的專業(yè)領(lǐng)域的專家。我們的學(xué)科往往關(guān)注“用一點(diǎn)東西解釋很多東西”的理論，這顯得過于狹隘和簡化。
　　例如，股票市場分析師往往是“動(dòng)量分析師”，在線性分析的基礎(chǔ)上用簡單的圖表反映市場為什么會(huì)走高。他們對市場的集體影響使得市場更加順周期，因?yàn)檠蛉盒?yīng)會(huì)使預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)。
　　近30年來股市的巨大波動(dòng)已經(jīng)動(dòng)搖了我們對這些分析工具的信心。市場像天氣一樣，時(shí)而極熱時(shí)而極寒，已經(jīng)很難用傳統(tǒng)工具進(jìn)行預(yù)測了。
　　首先，全球變暖對金融市場的影響超出了分析師們的預(yù)計(jì)。由于人與自然間的反饋機(jī)制，自然對金融市場的影響力可能比現(xiàn)在模型所估計(jì)的還要大。
　　其次，我們發(fā)現(xiàn)主流模式并不管用，我們正在進(jìn)入一個(gè)模型和理論百花齊放的變革時(shí)期。這也會(huì)是一個(gè)混亂的時(shí)期，有些人會(huì)大賺，有些人卻大虧。
　　我所關(guān)心的是，雖然亞洲經(jīng)濟(jì)比西方更好地抵御了這次危機(jī)，但亞洲的高校和智庫并沒有發(fā)展出新的思維系統(tǒng)可以從根本上向西方提出挑戰(zhàn)。一部分是因?yàn)槲覀兊乃季S模式由具有科技優(yōu)勢的西方主導(dǎo)，包括知識(shí)探索和理論研究層面。我們往往將現(xiàn)代化等同于西方化。
　　事實(shí)上，對國家來說，真正的現(xiàn)代化是根據(jù)本國的環(huán)境和現(xiàn)實(shí)，將國外的思想本土化。如果本土化成功，這樣的創(chuàng)新又可以出口到國外市場。對于產(chǎn)品是這樣，對于思想也是同樣的道理。
　　這就是為什么我認(rèn)為2011年將是關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。我不認(rèn)為東西方在GDP或產(chǎn)品上的競爭是重點(diǎn)，而是考慮了思想的競爭。亞洲的模式確實(shí)是適應(yīng)性強(qiáng)，還是我們有未發(fā)現(xiàn)和糾正的脆弱性？這將是2011年的挑戰(zhàn)。
　　作者為中國銀監(jiān)會(huì)首席咨詢顧問和國際咨詢委員會(huì)委員、清華大學(xué)和馬來西亞大學(xué)兼職教授、香港證監(jiān)會(huì)前主席