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　　歐洲雷區(qū)的安全小道
　　喬治·索羅斯：索羅斯基金會(huì)主席
　　
　　歐洲銀行問(wèn)題和主權(quán)債務(wù)問(wèn)題是相輔相成的。政府債券價(jià)格的下跌暴露出銀行的資本不足問(wèn)題，而政府不得不為銀行資本重組提供資金的前景又推高了政府債券的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。如今，銀行股價(jià)格還不到賬面價(jià)值，欲在此時(shí)籌集新的資本會(huì)讓銀行產(chǎn)生用削減信貸額度、縮小貸款業(yè)務(wù)量的辦法讓資產(chǎn)負(fù)債表縮水的激勵(lì)。
　　歐洲領(lǐng)導(dǎo)人正在思考應(yīng)對(duì)措施，他們的下一步動(dòng)作將決定歐洲的命運(yùn)——要么讓市場(chǎng)恢復(fù)平靜，要么把市場(chǎng)推向新的極端。所有人都同意希臘需要有序重組，因?yàn)闊o(wú)序違約可能讓歐元區(qū)分崩離析。但是，當(dāng)事情牽涉到銀行時(shí)，我懷疑歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人正在考慮實(shí)施一些不適當(dāng)?shù)氖侄巍?br/>　　具體而言，他們大談對(duì)銀行體系進(jìn)行資本重組的問(wèn)題，而不準(zhǔn)備向銀行提供擔(dān)保。此外，他們準(zhǔn)備在國(guó)家層面，而不是在整個(gè)歐元區(qū)層面做這件事。
　　這本無(wú)可厚非：德國(guó)人不愿意為法國(guó)銀行的資本重組埋單。但是，德國(guó)總理默克爾固有千般理由堅(jiān)持作如是觀，卻免不了因此走上錯(cuò)誤的道路。
　　我來(lái)詳細(xì)地解釋一下究竟怎樣做才能為歐洲在密集雷區(qū)中辟出一條蹊徑。銀行體系首先需要的是擔(dān)保，然后才是資本重組。政府無(wú)法承擔(dān)現(xiàn)在就進(jìn)行資本重組的成本，提供不了足夠的資金應(yīng)對(duì)主權(quán)債務(wù)問(wèn)題。待到危機(jī)過(guò)去、政府債券和銀行股價(jià)格回復(fù)常規(guī)水平之后再對(duì)銀行進(jìn)行資本重組成本要小得多。
　　不過(guò)，政府有收稅的權(quán)力，因此可以提供可信的擔(dān)保。歐元區(qū)需要一個(gè)新的具有法律約束力的協(xié)議——并非試圖改變里斯本條約，這樣障礙太多——?jiǎng)訂T這一權(quán)力，而新條約的協(xié)商和批準(zhǔn)需要時(shí)間。但是，在此期間，各國(guó)政府可以要求歐洲央行有所動(dòng)作——?dú)W洲央行正是由歐元區(qū)成員國(guó)按比例提供完全擔(dān)保的。
　　作為獲得擔(dān)保的交換條件，歐元區(qū)主要銀行必須同意接受歐洲央行的指導(dǎo)。這一要求有些激進(jìn)，但在如今的環(huán)境中不得不為。歐洲央行聽(tīng)從成員國(guó)指令，將獲得足夠的說(shuō)服力：它可以對(duì)銀行關(guān)閉貼現(xiàn)窗口，各國(guó)政府還可以制裁拒絕合作的金融機(jī)構(gòu)。
　　然后，由歐洲央行要求銀行維持信貸額度和貸款業(yè)務(wù)量，同時(shí)嚴(yán)格監(jiān)控銀行自有賬戶(hù)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。這樣就能消除導(dǎo)致當(dāng)前市場(chǎng)動(dòng)蕩的兩大動(dòng)力中的一個(gè)。
　　歐洲央行還能對(duì)付另一大動(dòng)力，即主權(quán)債務(wù)融資不足的問(wèn)題，辦法是降低貼現(xiàn)率，鼓勵(lì)受困政府發(fā)行國(guó)債，同時(shí)鼓勵(lì)銀行認(rèn)購(gòu)，這個(gè)想法源自托馬索·帕多阿-斯基奧帕（Tommaso Padoa-Schioppa）。這些國(guó)債可以在任何時(shí)候賣(mài)給歐洲央行，換取等額現(xiàn)金；但是，只要它們的收益率高于歐洲央行存款，銀行持有國(guó)債就是有利可圖的。在緊急狀況期間，政府可以極低成本融得不多于協(xié)議限額的資金，而歐洲央行也不會(huì)違反里斯本條約第123條。
　　這些措施足以安撫市場(chǎng)，讓危機(jī)走出緊急期。
　　
　　《財(cái)經(jīng)網(wǎng)》博客
　　能源危機(jī)是人禍不是天災(zāi)
　　董秀成：中國(guó)石油大學(xué)中國(guó)油氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究中心主任
　　
　　自20世紀(jì)70年代爆發(fā)第一次能源危機(jī)以來(lái)，世界各國(guó)一直被能源危機(jī)的陰霾籠罩，這一話(huà)題長(zhǎng)期以來(lái)一直伴隨著世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展，尤其是進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，能源危機(jī)始終讓各國(guó)政治家和經(jīng)濟(jì)學(xué)家難以心安。
　　能源危機(jī)是指因?yàn)槟茉垂?yīng)短缺或是價(jià)格上漲而影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展尤其是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)嚴(yán)重失衡的現(xiàn)象。當(dāng)然，能源危機(jī)不僅僅指石油危機(jī)，它還包括電力或其他能源。一般來(lái)說(shuō)，能源危機(jī)通常伴隨著經(jīng)濟(jì)衰退，而且具有全球性特征。
　　在全球市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系中，能源價(jià)格主要受供需關(guān)系影響，而供需關(guān)系中的供或需異常改變都可以導(dǎo)致能源價(jià)格的突然變化，暴漲或暴跌。雖然能源危機(jī)是由于市場(chǎng)應(yīng)對(duì)短缺的價(jià)格突變而產(chǎn)生，但在大多數(shù)情況下，短缺主要由人為因素造成，或者說(shuō)，由于人為因素導(dǎo)致能源流通不暢通而導(dǎo)致供需失衡，進(jìn)而導(dǎo)致價(jià)格突變。
　　在以往發(fā)生的幾次能源危機(jī)，主要是由于資源國(guó)人為因素導(dǎo)致，尤其是由于中東產(chǎn)油國(guó)人為因素而導(dǎo)致供需失衡，例如中東國(guó)家石油禁運(yùn)或者戰(zhàn)爭(zhēng)等原因。眾所周知，中東地區(qū)石油資源豐富，這些國(guó)家控制大部分全球石油出口量，對(duì)國(guó)際油價(jià)具有強(qiáng)大的杠桿作用，它們可以通過(guò)減少或增加生產(chǎn)配額，來(lái)影響國(guó)際油價(jià)。
　　另外，國(guó)際金融市場(chǎng)與能源緊密結(jié)合，大量金融投資家利用龐大的資金實(shí)力在國(guó)際石油期貨市場(chǎng)上興風(fēng)作浪，不斷推高國(guó)際油價(jià)或壓低油價(jià)，在價(jià)格劇烈波動(dòng)中尋求巨大投機(jī)收益，這其實(shí)也是人禍。
　　
　　《財(cái)經(jīng)網(wǎng)》消息
　　大韓商工會(huì)議所：對(duì)華貿(mào)易應(yīng)以人民幣結(jié)算
　　
　　【《財(cái)經(jīng)網(wǎng)》記者方璐】韓媒10月20日稱(chēng)，大韓商工會(huì)議所呼吁在對(duì)華貿(mào)易中使用人民幣進(jìn)行結(jié)算。接受《財(cái)經(jīng)網(wǎng)》記者采訪(fǎng)的專(zhuān)家認(rèn)為，人民幣具備比較明顯的升值趨勢(shì)，別國(guó)愿意持有人民幣，因?yàn)椤凹瓤山Y(jié)算，又可持有”。
　　
　　美規(guī)范在美上市中國(guó)審計(jì)業(yè)務(wù)
　　
　　【《財(cái)經(jīng)》記者 王真】美國(guó)公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)（PCAOB）日前表示，如果無(wú)法與中國(guó)方面就跨境審計(jì)師監(jiān)管達(dá)成協(xié)議，將采取更為強(qiáng)硬的措施。
　　10月4日，PCAOB主席James R. Doty說(shuō)：“我們雖然在與中國(guó)有關(guān)官員的會(huì)面中受到了鼓舞，但PCAOB不能無(wú)限制地等待下去。如果我們不能與中國(guó)有關(guān)部門(mén)達(dá)成協(xié)議，允許PCAOB進(jìn)行跨境的審計(jì)監(jiān)管，那么我們將必須考慮使用美國(guó)國(guó)會(huì)賦予我們的手段，來(lái)保護(hù)美國(guó)的投資者。”
　　
　　日芯光伏與美開(kāi)發(fā)光伏
　　
　　【財(cái)經(jīng)網(wǎng)專(zhuān)稿】三安光電（600703.SH）10月10日公告，公司持股60％的子公司日芯光伏與美國(guó)EMCORE公司簽訂了《屋頂太陽(yáng)能聚光光伏開(kāi)發(fā)協(xié)議》。
　　EMCORE公司于近期取得加利福尼亞州蒙羅維亞市索萊恩有限責(zé)任公司（下稱(chēng)索萊恩）的知識(shí)產(chǎn)權(quán)及有形資產(chǎn)，EMCORE愿將索萊恩知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為與日芯光伏共有知識(shí)產(chǎn)權(quán)，就當(dāng)前500倍和1000倍屋頂聚光光伏系統(tǒng)共同開(kāi)發(fā)與應(yīng)用進(jìn)行合作。
　　
　　上期本刊高關(guān)注度報(bào)道
　　2011年10月10日－2011年10月21日
　　1“單獨(dú)二胎”僵局
　　2溫州錢(qián)殤
　　3上篇：錢(qián)商覆沒(méi)真相
　　4下篇：破解致命鏈條
　　5是他們找上了我們
　　6養(yǎng)老基金投資胎動(dòng)
　　7別了，皇上
　　8王健
　　9長(zhǎng)影血拆回溯
　　10 重新觀察“中國(guó)”