【摘要】 金融危機(jī)使公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則飽受爭(zhēng)議。文章論述了金融危機(jī)給公允價(jià)值會(huì)計(jì)帶來(lái)的爭(zhēng)論焦點(diǎn)和原因，針對(duì)公允價(jià)值的計(jì)量問(wèn)題、順周期效應(yīng)問(wèn)題以及與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性之間的矛盾問(wèn)題思考在我國(guó)推行公允價(jià)值面臨的困難和應(yīng)采取的措施，以期為正確認(rèn)識(shí)和運(yùn)用公允價(jià)值提供參考。
　　【關(guān)鍵詞】 公允價(jià)值； 計(jì)量； 順周期效應(yīng)； 穩(wěn)健性
　　
　　一、前言
　　2006年財(cái)政部頒布的企業(yè)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則最大的變化之一就是全面引進(jìn)公允價(jià)值的計(jì)量屬性，在38條具體準(zhǔn)則中有22項(xiàng)提到了公允價(jià)值，足見(jiàn)公允價(jià)值在新準(zhǔn)則應(yīng)用中的重大影響。而此后爆發(fā)的全球金融危機(jī)使公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則飽受指責(zé)和質(zhì)疑。國(guó)際會(huì)計(jì)界對(duì)公允價(jià)值計(jì)量模式進(jìn)行調(diào)查研究和深入分析，得出的結(jié)論是各方面證據(jù)不足以否定公允價(jià)值會(huì)計(jì)模式，公允價(jià)值會(huì)計(jì)并沒(méi)有給金融危機(jī)雪上添霜，反而進(jìn)一步提高了財(cái)務(wù)報(bào)告的透明度，有助于信息使用者的經(jīng)濟(jì)決策。然而，經(jīng)濟(jì)危機(jī)也暴露出公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則本身仍存在一些問(wèn)題，需要冷靜地分析公允價(jià)值會(huì)計(jì)存在的缺陷及需要完善之處。
　　
　　二、公允價(jià)值的發(fā)展歷程與定義
　　會(huì)計(jì)領(lǐng)域的公允價(jià)值概念最早見(jiàn)于1946年威廉·佩頓的一篇題為《會(huì)計(jì)中的成本和價(jià)值》的文章。20世紀(jì)70年代，美國(guó)證券交易委員會(huì)與金融界之間在金融工具，特別是衍生金融工具的確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告問(wèn)題上爭(zhēng)論激烈，促使美國(guó)會(huì)計(jì)界重視對(duì)公允價(jià)值的研究和運(yùn)用。1990年9月，時(shí)任美國(guó)證監(jiān)會(huì)主席的理查德·C·布雷登指出歷史成本財(cái)務(wù)報(bào)告對(duì)于防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)毫無(wú)作用，并首次提出應(yīng)以公允價(jià)值作為金融工具dn+ecpnVD2LFG3tUGJiE7q/tVNG2yHhrVXX76xOQ3fU=的計(jì)量屬性（趙鴻雁，2008）。伴隨著金融衍生工具產(chǎn)品的大量產(chǎn)生以及隨之而來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)，公允價(jià)值成為唯一能夠被正式認(rèn)可的計(jì)量屬性。截至2004年12月底，美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）共發(fā)布了153份財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，其中與公允價(jià)值有關(guān)的就有60個(gè)。2006年美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)發(fā)布的SFAS.157號(hào)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則更是把公允價(jià)值計(jì)量推向了高潮。
　　我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將公允價(jià)值定義為：在公平交易中熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~（財(cái)政部，2006）。類(lèi)似的定義是國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（IASC）于1995年將公允價(jià)值定義為：在公平交易中熟悉交易的雙方在自愿的基礎(chǔ)上進(jìn)行資產(chǎn)交換或負(fù)債結(jié)算的金額。目前世界上研究公允價(jià)值最權(quán)威、最深入的機(jī)構(gòu)FASB（2006）對(duì)公允價(jià)值的定義如下：公允價(jià)值是在計(jì)量日市場(chǎng)參與者之間的有序交易中為銷(xiāo)售資產(chǎn)將收到的或轉(zhuǎn)移負(fù)債將付出的價(jià)格。英國(guó)對(duì)公允價(jià)值的定義是：在公平交易中，熟悉情況的當(dāng)事人自愿據(jù)以進(jìn)行資產(chǎn)交換或負(fù)債清償?shù)慕痤~。加拿大特許會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)的定義是：公允價(jià)值，指沒(méi)有受到強(qiáng)制的，熟悉情況、自愿的雙方，在一項(xiàng)公平交易中商定的對(duì)價(jià)的金額?？梢?jiàn)不同機(jī)構(gòu)和國(guó)家對(duì)公允價(jià)值概念的描述雖各有不同，但其內(nèi)涵都類(lèi)似，即都強(qiáng)調(diào)了公允價(jià)值是在公平交易中產(chǎn)生的，是基于以持續(xù)經(jīng)營(yíng)為前提假設(shè)的市場(chǎng)價(jià)格，并以計(jì)量日或特定交易時(shí)點(diǎn)這種動(dòng)態(tài)時(shí)態(tài)觀來(lái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的變動(dòng)性。
　　
　　三、公允價(jià)值的爭(zhēng)論
　　2007年，信貸過(guò)度擴(kuò)張、房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫造成美國(guó)金融形勢(shì)驟然惡化，由此爆發(fā)了影響全球的金融危機(jī)。金融危機(jī)深化以后，以美國(guó)投資銀行、保險(xiǎn)公司等大型金融機(jī)構(gòu)為代表的金融界將批評(píng)的矛頭直指美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，認(rèn)為在2007年11月實(shí)施的157號(hào)準(zhǔn)則《公允價(jià)值計(jì)量》是導(dǎo)致金融危機(jī)進(jìn)一步深化、無(wú)法控制的根本原因。然而會(huì)計(jì)界和一些經(jīng)濟(jì)界人士認(rèn)為157號(hào)準(zhǔn)則本身沒(méi)有問(wèn)題，有問(wèn)題的是金融機(jī)構(gòu)對(duì)該準(zhǔn)則雙向和功利的態(tài)度：在金融產(chǎn)品價(jià)值持續(xù)上升時(shí)，金融機(jī)構(gòu)樂(lè)于看到按公允價(jià)值計(jì)量而帶來(lái)的益處；在金融產(chǎn)品價(jià)值下跌時(shí)，就轉(zhuǎn)而抱怨和指責(zé)公允價(jià)值計(jì)量原則。盡管各種報(bào)告和相關(guān)研究表明公允價(jià)值并非經(jīng)濟(jì)危機(jī)產(chǎn)生的主因，但也暴露出了公允價(jià)值本身仍存在一些問(wèn)題。
　?。ㄒ唬┕蕛r(jià)值的計(jì)量問(wèn)題
　　會(huì)計(jì)的重心是計(jì)量，最基本和核心的職能就是通過(guò)貨幣計(jì)量來(lái)反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。在一個(gè)完美的市場(chǎng)環(huán)境中，會(huì)計(jì)僅僅計(jì)量和反映，并不影響公司的基本面和行為。但實(shí)際中的市場(chǎng)環(huán)境并不完美，從而會(huì)計(jì)信息的計(jì)量和披露影響現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)決策并引起交易價(jià)格的波動(dòng)。公允價(jià)值作為一種重要計(jì)量屬性，是參與交易的雙方對(duì)市場(chǎng)價(jià)值的一種判斷，而市場(chǎng)環(huán)境是復(fù)雜多變的。當(dāng)市場(chǎng)是完備的，價(jià)格變化反映基本面的狀況，公允價(jià)值的計(jì)量充分反映了價(jià)值量，也符合人們對(duì)于會(huì)計(jì)信息決策有用性的期望；當(dāng)市場(chǎng)是不完備的，處于非活躍狀態(tài)或無(wú)市場(chǎng)時(shí)，公允價(jià)值的計(jì)量對(duì)估價(jià)模型和不可觀察參數(shù)的依賴(lài)程度急劇增加，在缺乏權(quán)威計(jì)量指南的情況下，計(jì)量結(jié)果受到更多質(zhì)疑。此時(shí)，公允價(jià)值的確定實(shí)際是建立在客觀事實(shí)基礎(chǔ)上的主觀決策，很大程度上受到人為的影響，從而導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債表的變化沒(méi)有合理反映其基本面的狀況，不但影響了會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的客觀性，可靠性也大為減弱。
　　（二）公允價(jià)值的順周期效應(yīng)
　　順周期效應(yīng)是公允價(jià)值會(huì)計(jì)備受關(guān)注的最主要原因。一方面在市場(chǎng)高漲時(shí)，價(jià)格上漲計(jì)入收益將進(jìn)一步推高資產(chǎn)價(jià)格，容易造成資產(chǎn)價(jià)值被高估；而另一方面，當(dāng)市場(chǎng)低落時(shí)，價(jià)格下跌計(jì)入損益進(jìn)一步打壓資產(chǎn)價(jià)格，容易造成資產(chǎn)價(jià)格被低估的惡性循環(huán)。具體到本次金融危機(jī)，表現(xiàn)為一個(gè)“死亡螺旋”：交易價(jià)格下跌迫使持有大量次貸產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)確認(rèn)巨額且不斷遞增的資產(chǎn)減記損失，引發(fā)了追加保證金或增加抵押資產(chǎn)的要求，金融機(jī)構(gòu)不得不出售所持次貸產(chǎn)品或其他資產(chǎn)，使次貸產(chǎn)品的市場(chǎng)估值進(jìn)一步下跌且影響其他投資產(chǎn)品，并迫使金融機(jī)構(gòu)出售更多資產(chǎn)，市場(chǎng)價(jià)格開(kāi)始新一輪下跌，最終這些資產(chǎn)的市場(chǎng)估值遠(yuǎn)低于其內(nèi)在價(jià)值。對(duì)此，Allen（2008）認(rèn)為公允價(jià)值計(jì)量導(dǎo)致價(jià)格順周期循環(huán)交易，加速市場(chǎng)衰退期的價(jià)格下跌，增加潛在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。而Ryan（2008）認(rèn)為，產(chǎn)生“順周期效應(yīng)”的原因之一是許多次貸產(chǎn)品具有復(fù)雜性特征，因無(wú)法獲得相關(guān)財(cái)務(wù)信息，市場(chǎng)參與者為安全目的通常對(duì)次貸產(chǎn)品出價(jià)很低或干脆回避，造成次貸產(chǎn)品市場(chǎng)估值持續(xù)下跌并影響其他投資工具，進(jìn)而導(dǎo)致整個(gè)市場(chǎng)資產(chǎn)估值惡性循環(huán)。
　?。ㄈ┕蕛r(jià)值會(huì)計(jì)的真實(shí)公允特點(diǎn)與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性原則之間的矛盾
　　長(zhǎng)期以來(lái)，會(huì)計(jì)學(xué)術(shù)界對(duì)公允價(jià)值與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性之間如何進(jìn)行權(quán)衡一直爭(zhēng)論不休，并隨著公允價(jià)值計(jì)量在會(huì)計(jì)國(guó)際趨同背景下的廣泛運(yùn)用而逐漸升溫。真實(shí)與公允是公允價(jià)值最基本的特點(diǎn)，使會(huì)計(jì)計(jì)量屬性從傳統(tǒng)的“價(jià)格計(jì)量”轉(zhuǎn)向了“價(jià)值計(jì)量”。FASB在SFAC2中指出：穩(wěn)健性原則是指對(duì)不確定性的審慎反應(yīng)，以確保對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中內(nèi)生的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)給予充分考慮。從表面來(lái)看，公允價(jià)值是一種會(huì)計(jì)計(jì)量屬性，而會(huì)計(jì)穩(wěn)健性是一種會(huì)計(jì)計(jì)量原則，兩者似乎不具可比性，但實(shí)際上二者之間存在錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系。公允價(jià)值遵循真實(shí)與公允，凸顯相關(guān)性和透明度，兼具合理可靠性，符合會(huì)計(jì)信息的決策有用觀。而會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的“不預(yù)計(jì)利潤(rùn)，但預(yù)計(jì)損失”的實(shí)務(wù)操作使會(huì)計(jì)信息與其要反映的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)之間產(chǎn)生偏差。高質(zhì)量的會(huì)計(jì)系統(tǒng)不僅要防止高估企業(yè)價(jià)值，也要防止低估企業(yè)價(jià)值。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的使用者包括投資者、管制者、顧客、競(jìng)爭(zhēng)者及企業(yè)本身等，應(yīng)用范圍非常廣泛，因此要兼顧各方對(duì)會(huì)計(jì)信息的應(yīng)用要求。面對(duì)真實(shí)公允與穩(wěn)健性，無(wú)法選擇出一個(gè)適應(yīng)各種環(huán)境的高質(zhì)量的會(huì)計(jì)系統(tǒng)。
　　
　　四、我國(guó)推行公允價(jià)值的建議
　　在我國(guó)應(yīng)用公允價(jià)值面臨各種制約因素，因此有必要針對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀，從以下幾個(gè)方面入手，完善公允價(jià)值在我國(guó)的應(yīng)用。
　　
　　（一）制定詳細(xì)的公允價(jià)值計(jì)量指南和準(zhǔn)則
　　公允價(jià)值是參與交易的雙方對(duì)市場(chǎng)價(jià)值的一種判斷，而市場(chǎng)環(huán)境的復(fù)雜多變提高了公允價(jià)值信息的取得成本，增加了公允價(jià)值的復(fù)雜性和不確定性，加大了公允性的判斷難度。鑒于公允價(jià)值計(jì)量的操作難度，我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中僅僅規(guī)定了公允價(jià)值的確定原則，對(duì)于估值技術(shù)的應(yīng)用，如何選擇估值模型和相關(guān)參數(shù)假設(shè)等都缺乏詳細(xì)指南，并對(duì)采用公允價(jià)值計(jì)量的資產(chǎn)、負(fù)債等規(guī)定了嚴(yán)格的適用公允價(jià)值限制條件。對(duì)公允價(jià)值使用范圍的嚴(yán)格限制在一定程度上克服了準(zhǔn)則操作性不強(qiáng)在實(shí)務(wù)中造成的負(fù)面影響，但也對(duì)公允價(jià)值計(jì)量形成一種約束，使其在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中流于形式。因此，在計(jì)量指南或準(zhǔn)則中需要針對(duì)我國(guó)的實(shí)踐，細(xì)化公允價(jià)值的相關(guān)規(guī)范，明確存在活躍市場(chǎng)時(shí)如何采集和確定報(bào)價(jià)，不存在活躍市場(chǎng)時(shí)如何選擇合適的估價(jià)模式，詳盡說(shuō)明估價(jià)技術(shù)的具體確定方法以及應(yīng)考慮的相關(guān)因素，指導(dǎo)企業(yè)在實(shí)務(wù)中正確地運(yùn)用公允價(jià)值。對(duì)于企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中涉及的所有公允價(jià)值計(jì)量還要建立一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，以降低準(zhǔn)則的復(fù)雜性和提高應(yīng)用的一致性。
　?。ǘ┩晟乒蕛r(jià)值的理論研究
　　我國(guó)從20世紀(jì)90年代才開(kāi)始逐漸認(rèn)識(shí)和接受公允價(jià)值，并且主要是向國(guó)外的先進(jìn)研究成果學(xué)習(xí)并結(jié)合自身特點(diǎn)加以改造，對(duì)公允價(jià)值基本理論的研究遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，如我國(guó)學(xué)者對(duì)公允價(jià)值的內(nèi)涵，特別是與其他計(jì)量屬性的關(guān)系這一問(wèn)題上，并沒(méi)有形成統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)，而實(shí)際應(yīng)用公允價(jià)值的經(jīng)驗(yàn)則更少。正因?yàn)槿狈υ趯?shí)踐中應(yīng)用公允價(jià)值的操作經(jīng)驗(yàn)，新準(zhǔn)則對(duì)公允價(jià)值的規(guī)定只涉及定義與簡(jiǎn)單的計(jì)量和披露問(wèn)題，缺乏詳細(xì)的介紹，而且分散在各具體準(zhǔn)則當(dāng)中，沒(méi)有系統(tǒng)的理論體系，缺乏統(tǒng)一性。現(xiàn)階段公允價(jià)值會(huì)計(jì)在我國(guó)還有一系列重大理論問(wèn)題亟待研究和解決，需要加強(qiáng)有關(guān)研究以建立一個(gè)能系統(tǒng)指導(dǎo)公允價(jià)值理論和實(shí)務(wù)的公允價(jià)值準(zhǔn)則和框架體系，對(duì)相關(guān)基本問(wèn)題給予規(guī)范，并有效指導(dǎo)公允價(jià)值在實(shí)踐中的正確應(yīng)用。
　　（三）提高會(huì)計(jì)從業(yè)人員的職業(yè)判斷水平
　　根據(jù)新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，當(dāng)資產(chǎn)或負(fù)債等存在活躍市場(chǎng)時(shí)，活躍市場(chǎng)中的報(bào)價(jià)即為其公允價(jià)值；當(dāng)不存在活躍市場(chǎng)時(shí)，參考相似的資產(chǎn)或負(fù)債的報(bào)價(jià)確定其公允價(jià)值；不存在活躍市場(chǎng)且不滿足以上兩個(gè)條件時(shí)，則應(yīng)采用估值技術(shù)等確定公允價(jià)值?？梢?jiàn)，公允價(jià)值具有比較明顯的估計(jì)性質(zhì)，因而公允價(jià)值的采用需要大量運(yùn)用會(huì)計(jì)人員的專(zhuān)業(yè)素養(yǎng)和經(jīng)驗(yàn)，對(duì)會(huì)計(jì)人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)提出了較高要求。由于公允價(jià)值更多地面向現(xiàn)在和未來(lái)，因而要求會(huì)計(jì)人員不僅要精通會(huì)計(jì)，同時(shí)還應(yīng)熟練掌握計(jì)算機(jī)技術(shù)和其他的財(cái)務(wù)管理技術(shù)，以便能及時(shí)收集市場(chǎng)價(jià)格和具有相同本質(zhì)的其他資產(chǎn)市價(jià)等公允價(jià)值計(jì)量信息。
　?。ㄋ模┰鰪?qiáng)財(cái)務(wù)信息的透明度
　　公允價(jià)值的特點(diǎn)決定了它是隨著社會(huì)價(jià)格體系的變化而變化的。公允價(jià)值的確定有賴(lài)于活躍市場(chǎng)上的交易價(jià)格或預(yù)期未來(lái)現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值，對(duì)專(zhuān)業(yè)人員的專(zhuān)業(yè)判斷有很大的依賴(lài)性。這一方面使上市公司有可能利用公允價(jià)值計(jì)量來(lái)操縱業(yè)績(jī)，另一方面也使財(cái)務(wù)報(bào)告使用者無(wú)法正確理解公允價(jià)值會(huì)計(jì)信息。因此，要確保公允價(jià)值的合理性，防止財(cái)務(wù)報(bào)告被誤讀，就必須進(jìn)一步完善相關(guān)信息披露，以加強(qiáng)對(duì)公允價(jià)值應(yīng)用的監(jiān)督。在信息披露時(shí)要將企業(yè)的財(cái)務(wù)信息、風(fēng)險(xiǎn)信息和計(jì)量誤差信息等眾多與公允價(jià)值計(jì)量有關(guān)的信息傳遞給報(bào)告使用者，即在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)信息之外還應(yīng)披露估計(jì)公允價(jià)值所使用的模型及模型誤差的信息，披露估計(jì)公允價(jià)值所使用主要參數(shù)的預(yù)測(cè)值或引起這些主要參數(shù)發(fā)生變化的敏感信息。
　　
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