律師事務(wù)皆須小心一件事：不得將自有資金與客戶資金混放、混用。法律、法規(guī)對(duì)于證券公司也有這個(gè)要求。律師事務(wù)所不動(dòng)客戶的錢還比較容易，因?yàn)楫?dāng)事人通常就沒有錢放在律師事務(wù)所。但證券公司做起來(lái)就比較難了，客戶有大筆的資金存放在證券公司處，不用這筆錢需要有坐懷不亂的定力；坐懷不亂最容易說(shuō)，真正做到就不容易了。MF Global破產(chǎn)便是一例。
　　MF Global是一家證券經(jīng)紀(jì)公司，鼎盛期間所管理的資產(chǎn)多達(dá)410億美元，其客戶包括對(duì)沖基金和個(gè)人投資者。MF Global因經(jīng)營(yíng)不善告急，原要出售部分業(yè)務(wù)給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，但忽然發(fā)現(xiàn)9.5億美元的客戶資金下落不明，之后找回了三億多美元，但仍有6.3億美元不知去向。美國(guó)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)聯(lián)手對(duì)此進(jìn)行調(diào)查，還驚動(dòng)了聯(lián)邦調(diào)查局。聯(lián)邦調(diào)查局在打擊白領(lǐng)犯罪方面特別有辦法；聯(lián)邦調(diào)查局的探員中不少是學(xué)法律和會(huì)計(jì)出身的。當(dāng)初尼克松總統(tǒng)從法學(xué)院畢業(yè)，一時(shí)找不到合適的工作，就有人勸他暫且去聯(lián)邦調(diào)查局工作一段時(shí)間。
　　即便調(diào)查之后證明，MF Global無(wú)人違法、違規(guī)，客戶資金多日去向不明，也是件匪夷所思的事情。要知道，華爾街的銀行家們從來(lái)都是標(biāo)榜自己時(shí)刻把客戶的安危冷暖放在心上，而投資銀行的重要責(zé)任之一就是看好、管好客戶資金。無(wú)論如何，MF Global是混不下去了。2011年10月31日，MF Global申請(qǐng)破產(chǎn)。11月4日，MF Global第一把手喬恩?科爾律（Jon S. Corzine）辭職，放棄1200萬(wàn)美元的離職費(fèi)，并為自己聘請(qǐng)了一位大牌刑事辯護(hù)律師——科爾律知道這回禍闖大了。
　　科爾律何許人也？科爾律曾經(jīng)是一位了不起的大英雄，擔(dān)任過(guò)高盛的第一把手，意氣風(fēng)發(fā)，斗志昂揚(yáng)，夠得上《水滸》中的一條大蟲?？茽柭稍诟呤⒕痛蟾阕C券交易豪賭。此人有一個(gè)理論：只要交易理論是經(jīng)過(guò)深思熟慮所產(chǎn)生的，即便是交易中出現(xiàn)巨虧也要咬牙挺住?？茽柭蓮母呤⒌念I(lǐng)導(dǎo)崗位下來(lái)后轉(zhuǎn)戰(zhàn)政界，自己出錢先后競(jìng)選美國(guó)參議員和新澤西州長(zhǎng)的職務(wù)。2009年，科爾律競(jìng)選連任新澤西州州長(zhǎng)敗北，隨即殺回華爾街，出任MF Global第一把手。
　　科爾律掌管MF Global之后，大舉擴(kuò)張對(duì)沖業(yè)務(wù)，招降納叛，從高盛、UBS和索羅斯基金管理公司（Soros Fund Management）處大批引進(jìn)操盤手。華爾街發(fā)大財(cái)沒有太多的奧秘，只有一個(gè)字：賭。而且是用別人的錢來(lái)賭，MF Global債務(wù)與資本金的比例是 34：1。賭贏了，杠桿豪賭獲利巨豐。但杠桿太高，賭注太大，市場(chǎng)稍有不利因素，便很難渡過(guò)難關(guān)?？茽柭少€的是看好歐元國(guó)家的債券。當(dāng)時(shí)美國(guó)國(guó)債的利率幾乎為零，而歐債的利率仍有2%或3%。希臘、西班牙和意大利等國(guó)雖有問(wèn)題，但科爾律深信，歐元區(qū)國(guó)家的政府不會(huì)坐視不救。沒有想到德國(guó)總理默克爾能扛，遲遲不肯出手救助市場(chǎng)，最后還讓歐洲的銀行放棄50％的債權(quán)?？茽柭少€錯(cuò)了，輸?shù)靡粩⊥康亍?br/>　　科爾律垮臺(tái)再一次暴露了美國(guó)券商挪用客戶資金的老問(wèn)題。按照美國(guó)的法律、法規(guī)，客戶資金的利息歸券商所有，但不能將客戶資金用做己用。但美國(guó)券商動(dòng)腦筋、想辦法，以借款的名義支配客戶資金。這就有許多授受不清的問(wèn)題。美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)曾有心全面禁止此類行為，但遭到華爾街的強(qiáng)烈反對(duì)。2005年，在雷曼兄弟的要求之下，期貨交易委員會(huì)同意了這種做法。雷曼兄弟破產(chǎn)之后，客戶資金又被重新提到議事日程上來(lái)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)大宗商品期貨交易委員會(huì)考慮修改有關(guān)規(guī)則。但該機(jī)構(gòu)的頭頭加里?根斯勒（Gary Gensler）是科爾律的故舊，兩人同是高盛輸出的干部。在科爾律的大力斡旋下，根斯勒領(lǐng)導(dǎo)的期貨委員會(huì)暫時(shí)擱置了修改規(guī)則的努力。
　　都說(shuō)資本市場(chǎng)的問(wèn)題是監(jiān)管趕不上創(chuàng)新，但美國(guó)客戶資金的問(wèn)題表面，絕不是監(jiān)管跟不上創(chuàng)新的問(wèn)題，而是華爾街與華盛頓沆瀣一氣，假借創(chuàng)新的名義取消監(jiān)管。偷換概念、顛倒因果關(guān)系是華爾街的慣用伎倆。
　　科爾律的徹底垮臺(tái)，也是民主黨的一大損失，尤其是奧巴馬總統(tǒng)的一大損失?？茽柭膳c奧巴馬總統(tǒng)互相關(guān)心、互相愛護(hù)：科爾律競(jìng)選新澤西州長(zhǎng)職務(wù)，奧巴馬趕來(lái)捧場(chǎng)助選；奧巴馬競(jìng)選總統(tǒng)，科爾律全力相幫，不辭勞苦地籌集資金?？茽柭傻男绿ú皇窃洌┰谄浼~約曼哈頓的豪宅舉辦籌資晚宴，每位來(lái)賓出資35800美元。有人傳言，如果奧巴馬競(jìng)選連任獲勝，科爾律有望出任財(cái)政部長(zhǎng)。如果謠言屬實(shí)，那么美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景更加黯淡：科爾律這樣一個(gè)死不改悔的職業(yè)賭徒，居然是奧巴馬如此倚重的對(duì)象，美國(guó)政治精英的政治道德和政治大方向讓人不敢恭維。