■文／張茂晶

化肥高位震蕩行

■文／張茂晶

國內(nèi)上半年化肥呈現(xiàn)了震蕩上行的趨勢。下半年國內(nèi)化肥市場仍將高位水平運行，供需、成本、庫存、天氣等因素將繼續(xù)影響行情走勢。

2010年下半年以來煤炭、天然氣、硫黃等初級產(chǎn)品價格大幅上漲，加上其他原輔材料提價、人工費用和財務(wù)費用增加等因素，使化肥生產(chǎn)成本急劇增加。而由于去年的節(jié)能減排導(dǎo)致的開工率降低以及出口激增，讓國內(nèi)化肥社會庫存較往年來看一度處于較低水平。加之國內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)的通貨膨脹環(huán)境，從而使得國內(nèi)上半年化肥呈現(xiàn)了震蕩上行的趨勢。近兩年全球糧價和農(nóng)產(chǎn)品價格大幅上漲、國家直補等“惠農(nóng)政策”繼續(xù)實施等，將促進(jìn)農(nóng)民收入增長，增強(qiáng)農(nóng)業(yè)種植積極性。由此來看，下半年國內(nèi)化肥市場仍將處于高位水平運行，供需、成本、庫存、天氣和國際環(huán)境等將繼續(xù)影響下半年國內(nèi)化肥行情走勢。

上半年行情

氮肥：1-5月國內(nèi)共生產(chǎn)尿素11120722噸（折含N100%）較上年同期降低3.2%。1-4月尿素出口638242.770噸，同比降低53.45%。

今年上半年國內(nèi)尿素延續(xù)去年行情，主流價格呈現(xiàn)上漲趨勢。不過其間在天氣、需求、出口等多方面因素的影響下，價格波動頻繁異常，使得行情走勢略顯撲朔。

磷肥：今年前 5個月，全國磷肥產(chǎn)量5610614噸，同比增長23.24%。

上半年受多種因素影響，一銨價格波動明顯，二銨則主要以平穩(wěn)上揚為主。

鉀肥：1-5月我國鉀肥累計產(chǎn)量(折含K2O，100%)達(dá)1458015噸，同比增長25.5%。

上半年國內(nèi)鉀肥行情穩(wěn)中有升。第一季度國際氯化鉀價格行情平穩(wěn)略漲。二季度開始鉀肥市場開始穩(wěn)定上漲。

尿素繼續(xù)高位震蕩

受多種因素的影響，下半年氮肥價格仍將維持較高水平運行。

1.成本支撐。煤炭方面，晉煤、陽煤下屬尿素企業(yè)2011年元月開始煤價上調(diào)120元~150元/噸。3月1日起，晉城無煙煤價格普遍上漲。晉城無煙末煤、無煙小塊和無煙中塊煤，分別上升40元/噸、30元/噸和40元/噸。電價方面，國家發(fā)改委日前公布了《國家發(fā)展改革委關(guān)于適當(dāng)調(diào)整電價有關(guān)問題的通知》（發(fā)改價格〔2011〕1101號）。為了緩解日益緊張的電荒，開始上調(diào)15個省份的火電上網(wǎng)電價和銷售電價，決定6月1日起在工商業(yè)、農(nóng)業(yè)用電方面施行，居民用電價格保持不變。上調(diào)的火電價格每千瓦時平均漲幅為1.67分人民幣。電價和煤價的上調(diào)直接增加了企業(yè)成本。受成本因素支撐，國內(nèi)尿素行情將處于高位水平運行。

2. 供求矛盾緩解。產(chǎn)能過剩是近年來氮肥行業(yè)發(fā)展中最為嚴(yán)重的問題之一。據(jù)悉，“十二五”期間，氮肥行業(yè)將以優(yōu)勢產(chǎn)能替代落后產(chǎn)能，加大淘汰落后產(chǎn)能力度，壓縮和疏導(dǎo)過剩產(chǎn)能，以實現(xiàn)700萬噸氮肥落后產(chǎn)能和競爭力弱的產(chǎn)能平穩(wěn)退出。由于近幾年國內(nèi)尿素價格持續(xù)低迷，行業(yè)虧損面逐步增大，很多企業(yè)被迫停產(chǎn)檢修。據(jù)了解，長期停車的產(chǎn)能為345萬噸/年。除此外，也有部分廠家因各種原因尿素裝置無法滿負(fù)荷生產(chǎn)。由此來看，國內(nèi)尿素產(chǎn)能雖嚴(yán)重過剩，但在開工率受抑制的情況下，供求偏緊情況仍有可能發(fā)生。再加上去年產(chǎn)量明顯降低、出口量激增、冬季淡儲無法正常進(jìn)行，國內(nèi)社會庫存一度處于較低水平，對后市行情將起到一個潛在支撐作用。

3.尿素出口有利。 7月1日~10月31日中國將進(jìn)入淡季7%關(guān)稅出口期。由于上半年國內(nèi)出口限制，國際需求旺盛，從而使得國際行情持續(xù)上漲。下半年我國尿素可以出口的低關(guān)稅窗口期共有4個月，雖然基準(zhǔn)價較低，但在國際價格上漲的基礎(chǔ)上仍可簽單，對緩解產(chǎn)能過剩矛盾起到利好作用。所以，下半年國際尿素行情的走勢對國內(nèi)市場影響作用不小。

4.經(jīng)濟(jì)形勢。CPI增速居高不下。雖然人民幣與美元匯率一直在升值，但對于中國本身而言，感覺卻是貶值趨勢，最明顯的就是農(nóng)副產(chǎn)品漲價。通貨膨脹提升了企業(yè)的生產(chǎn)成本，無論是煤、水、電或是職工工資，無一不給尿素企業(yè)帶來新的壓力。

◎糧食大豐收很大程度得益于化肥的大面積施用。供圖/CFP

5.不定因素。近幾年惡劣天氣對化肥市場也帶來不小影響。從年初的南凍北旱，到現(xiàn)在的南方旱轉(zhuǎn)澇，都會促使農(nóng)作物生長期延遲。各地用肥區(qū)域分散，用肥時間延長，從而使得化肥行情淡季不淡、旺季不旺。從去年的節(jié)能減排我們就能看出拉閘限電對化肥行業(yè)的影響。今年第二季度，華東、華中等地相繼有企業(yè)因限電減產(chǎn)或停車。據(jù)電力業(yè)內(nèi)初步估算，今年中國將有3000萬千瓦的電力缺口。隨著夏季用電高峰的來臨，電荒現(xiàn)象仍有可能加劇，對后市影響暫時無法確定。

6.下游商家。由于2008年多數(shù)經(jīng)銷商損失慘重，目前他們操作較為謹(jǐn)慎，買漲不買跌已不再占據(jù)主導(dǎo)，觀望、高進(jìn)高出、隨用隨采陸續(xù)成為其銷售策略。而也正因為這個原因，導(dǎo)致了社會庫存持續(xù)處于較低水平。

7.政策影響。為了保證化肥行業(yè)的穩(wěn)定運行，國家會在不同時期出臺各種政策來維護(hù)化肥行業(yè)的正常運轉(zhuǎn)。目前國家提高了糧食最低收購價格，糧食價格上漲有望刺激農(nóng)民加大施肥的積極性，用肥量必定增加。

綜上所述，尿素國內(nèi)下半年總體行情較樂觀，走勢將以震蕩上行為主，整體價格水平預(yù)計將比上半年高100~200元。

磷銨高位震蕩盤整

1.供需方面。磷肥產(chǎn)能過剩的情況已經(jīng)凸顯，近兩年來行業(yè)的快速發(fā)展引發(fā)局部地區(qū)硫黃（硫鐵礦）、磷礦、合成氨等供應(yīng)緊張。因國內(nèi)需求量增長緩慢，出口是緩解產(chǎn)能過剩的唯一途徑。下半年多數(shù)時間是磷肥的淡季出口期，而秋季用肥需求量也較大，因而需求以及出口的雙向遞增可能導(dǎo)致局部區(qū)域出現(xiàn)供不應(yīng)求的現(xiàn)象。

2.原料方面。上半年合成氨以及硫黃價格持續(xù)高位堅挺，磷礦石供應(yīng)緊缺難有改觀，價格或?qū)⒗^續(xù)上漲，導(dǎo)致磷肥企業(yè)成本壓力較大，磷肥價格回落空間有限。

3.政策影響。為了保障國內(nèi)秋季供應(yīng)，避免出現(xiàn)磷銨價格過高，關(guān)稅政策限制出口的力度加大?；鶅r含稅使磷肥部分產(chǎn)品的出口利潤大幅下降，甚至出現(xiàn)虧損，導(dǎo)致未簽訂出口合同的港上貨物回流，嚴(yán)重地打擊了企業(yè)及貿(mào)易商出口積極性。

綜上所述，磷肥下半年行情利好利空仍將處于博弈狀態(tài)。分析認(rèn)為，今年下半年不會像去年一樣由一方占主導(dǎo)，而是利好利空交替占優(yōu)。預(yù)計磷銨以平穩(wěn)盤整為主，價格必會在利空占優(yōu)時小幅下挫，而又在利好占優(yōu)時反彈到高點，總體的波動范圍預(yù)計在200元/噸以內(nèi)。

鉀肥高位持穩(wěn)運行

國內(nèi)鉀肥價格受國際鉀肥大合同價格不斷上升的影響，依舊穩(wěn)中攀升。但是國內(nèi)需求由于有國鉀的不斷補充，對進(jìn)口鉀的需求以隨用為主，再者國鉀還具有價格方面的優(yōu)勢，牽制氯化鉀上漲的腳步。

1.國際氯化鉀價格依舊影響國內(nèi)氯化鉀價格。

2011年，國產(chǎn)氯化鉀的產(chǎn)能大幅增加，僅鹽湖的產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到240萬噸，西北地區(qū)的國鉀已經(jīng)能夠滿足國內(nèi)化肥市場45%~50%的需求。但是國鉀運輸瓶頸的問題，始終沒有得到解決。另外，國產(chǎn)氯化鉀的質(zhì)量始終不如進(jìn)口鉀，有些產(chǎn)品的質(zhì)量要達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)，只能使用進(jìn)口氯化鉀，所以下半年氯化鉀的價格仍舊會隨著國際氯化鉀價格的波動而波動。

2.大復(fù)合肥廠家與國產(chǎn)氯化鉀廠家有長期合同關(guān)系，小經(jīng)銷商基本沒有庫存。

下半年，雖然復(fù)合肥廠家要采購原料，準(zhǔn)備秋季復(fù)合肥的生產(chǎn)，但是近幾年國產(chǎn)氯化鉀產(chǎn)能不斷擴(kuò)大，與各大復(fù)合肥廠建立牢固的客戶關(guān)系，發(fā)運雖然困難，但是老客戶緊急需求的貨，可以滿足。這樣就減少了一部分進(jìn)口氯化鉀的需求，牽制進(jìn)口氯化鉀漲價的步伐，使氯化鉀價格維持高位穩(wěn)定運行。