（陜西教育學(xué)院 陜西 西安 710061）

○張萌

我國(guó)當(dāng)前通貨膨脹的成因及其作用機(jī)制分析

（陜西教育學(xué)院 陜西 西安 710061）

○張萌

本文選取2006—2011年的月度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，采用協(xié)整檢驗(yàn)、Granger檢驗(yàn)、模型分析等實(shí)證研究方法，對(duì)我國(guó)當(dāng)前通貨膨脹的成因和作用機(jī)制進(jìn)行分析。結(jié)果表明我國(guó)當(dāng)前通貨膨脹是名義工資提高的結(jié)果，而且工資和物價(jià)存在相互推動(dòng)機(jī)制，另外，外生性的農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼和收入分配政策是導(dǎo)致名義工資提高的原因。

通貨膨脹 消費(fèi) 生產(chǎn)成本 名義工資

一、引言

進(jìn)入2011年以來，我國(guó)的物價(jià)水平呈現(xiàn)出持續(xù)上漲的趨勢(shì)。2011年1、2月份消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比增長(zhǎng)達(dá)4.9%，3月份CPI同比增長(zhǎng)高達(dá)5.4%。面對(duì)嚴(yán)峻的通貨膨脹壓力，如何有效控制物價(jià)上漲，已經(jīng)成為我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的首要問題。

貨幣金融學(xué)理論根據(jù)通貨膨脹的成因?qū)⑵鋭澐譃樾枨罄瓌?dòng)型、成本推動(dòng)型和供求復(fù)合推動(dòng)型三種類型。需求拉動(dòng)型的通貨膨脹是指由消費(fèi)、投資構(gòu)成的社會(huì)總需求大于社會(huì)總供給時(shí)，消費(fèi)品和資本品市場(chǎng)上由于供不應(yīng)求所導(dǎo)致價(jià)格水平持續(xù)上漲的情況。成本推動(dòng)型的通貨膨脹是指在產(chǎn)品生產(chǎn)過程中，構(gòu)成產(chǎn)品成本的工資、原材料、燃料、動(dòng)力價(jià)格上漲將推動(dòng)產(chǎn)品成本的增加，企業(yè)為了保持單位產(chǎn)品利潤(rùn)不變而提高產(chǎn)品價(jià)格的情況。供求復(fù)合推動(dòng)型的通貨膨脹是指在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，通貨膨脹的原因既來自需求方面，又來自供給方面，需求和供給共同形成一個(gè)持續(xù)性的通貨膨脹。例如，通貨膨脹可能從過度需求開始，過度需求引起的物價(jià)上漲迫使工人要求提高工資，提高的工資水平又推高產(chǎn)品成本，導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)一步上漲。

中國(guó)目前的通貨膨脹究竟屬于哪種原因，國(guó)內(nèi)理論界存在這樣幾種觀點(diǎn)：其一，近兩年美聯(lián)儲(chǔ)和中國(guó)施行的寬松貨幣政策，為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)注入了充足的貨幣供給；其二，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過快引起投資需求旺盛，助推物價(jià)上漲；其三，國(guó)際市場(chǎng)上農(nóng)產(chǎn)品、原油、原材料價(jià)格上漲，增大了國(guó)內(nèi)通貨膨脹的壓力；其四，國(guó)內(nèi)自然災(zāi)害導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品欠收，助推眾多相關(guān)價(jià)格上漲。然而，以上觀點(diǎn)主要源于對(duì)通貨膨脹成因的定性研究，而定量研究的文獻(xiàn)相對(duì)較少。本文將根據(jù)當(dāng)前的實(shí)際經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)通貨膨脹的成因進(jìn)行實(shí)證分析。

二、變量選取和數(shù)據(jù)說明

我們選取消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）作為衡量?jī)r(jià)格水平的變量，引起價(jià)格水平變動(dòng)的因素源于需求和供給成本兩方面。由于CPI主要反映消費(fèi)品價(jià)格情況，而消費(fèi)是拉動(dòng)CPI上漲的需求方面因素，因此選取消費(fèi)（C）作為衡量需求的變量。產(chǎn)品供給成本的主要構(gòu)成包括原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格以及勞動(dòng)成本，可以選取原材料價(jià)格指數(shù)（Raw Materials Price Index，RMPI）和職工名義工資（W）作為衡量供給成本的兩個(gè)變量。

本文選取2006年1月至2011年3月的月度數(shù)據(jù)作為研究樣本，所有數(shù)據(jù)來源于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官方網(wǎng)站等。選擇2006年作為數(shù)據(jù)樣本起點(diǎn)，并且以1個(gè)月作為時(shí)間跨度的原因是：首先，2006—2010年恰好是中國(guó)“十一五”發(fā)展規(guī)劃周期，可視為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中長(zhǎng)期時(shí)間跨度，在這期間各主要經(jīng)濟(jì)變量的變動(dòng)能夠呈現(xiàn)出相對(duì)穩(wěn)定的規(guī)律；其次，選擇月度數(shù)據(jù)可以盡量擴(kuò)大樣本容量，提高實(shí)證分析結(jié)論的可信度。

三、實(shí)證分析

在建模過程中對(duì)各變量取對(duì)數(shù)（即lnCPI，lnC，lnRMPI和lnW），以此消除時(shí)間序列中存在的異方差現(xiàn)象，由時(shí)間序列的性質(zhì)可知，變量采用對(duì)數(shù)形式以后并不改變變量之間的協(xié)整關(guān)系。另外，為了避免模型的“偽回歸”現(xiàn)象，需要首先對(duì)各變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)、Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)，只有各變量都通過了這些檢驗(yàn)，才能建立模型分析它們之間的關(guān)系。

1、平穩(wěn)性檢驗(yàn)

利用Eviews6.0軟件，采用ADF檢驗(yàn)法對(duì)lnCPI，lnC，lnRMPI和lnW四個(gè)時(shí)間序列進(jìn)行平穩(wěn)性的單位根檢驗(yàn)，結(jié)果如表1所示。

表1 ADF的平穩(wěn)性檢驗(yàn)表

由表1可以發(fā)現(xiàn)，lnCPI，lnC，lnRMPI和lnW 的ADF檢驗(yàn)值都大于5%顯著水平的臨界值，所以它們都是非平穩(wěn)序列，但是經(jīng)過一階差分之后，D（lnCPI），D（lnC），D（lnRMPI），D（lnW）在5%顯著水平下都是平穩(wěn)序列，所以各變量都是一階單整序列，則它們之間可能存在協(xié)整關(guān)系。

2、協(xié)整檢驗(yàn)

為了確定各變量之間是否確實(shí)存在協(xié)整關(guān)系，我們采用Johansen檢驗(yàn)法進(jìn)行檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果見表2。

表2 協(xié)整關(guān)系的Johansen檢驗(yàn)表

Johansen檢驗(yàn)法中的跡（Trace）統(tǒng)計(jì)量和最大特征值（Max-Eigen）統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)都表明：在5%顯著水平下，各變量之間至少存在2個(gè)協(xié)整關(guān)系，即消費(fèi)價(jià)格指數(shù)、消費(fèi)、原材料價(jià)格指數(shù)和名義工資之間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系。

3、Ganger因果關(guān)系檢驗(yàn)

各變量之間的長(zhǎng)期均衡關(guān)系是否構(gòu)成因果關(guān)系，即lnCPI，lnC，lnRMPI，lnW究竟哪些變量是原因，哪些變量是結(jié)果，或者各變量之間互為因果。在實(shí)證分析中需要通過Ganger檢驗(yàn)證實(shí)各變量之間的因果關(guān)系，檢驗(yàn)結(jié)果如表3所示。

表3 Ganger因果關(guān)系檢驗(yàn)表

Ganger檢驗(yàn)結(jié)果表明，在顯著水平為5%，滯后階數(shù)為6的檢驗(yàn)?zāi)Ｐ蜅l件下，可以認(rèn)為消費(fèi)和通貨膨脹之間都不存在因果關(guān)系；原材料價(jià)格上漲不是引起通貨膨脹的原因，而通貨膨脹是引起原材料價(jià)格上漲的原因；名義工資和通貨膨脹之間、原材料價(jià)格之間都存在雙向的因果關(guān)系。

4、建模分析

分析表明中國(guó)目前的通貨膨脹僅與名義工資有關(guān)，而且名義工資與通貨膨脹互為因果，相互推動(dòng)，可以建立2個(gè)模型進(jìn)行分析。

其中α為模型截距項(xiàng)，β為回歸系數(shù)，e為殘差項(xiàng)。借助Eviews6.0軟件，采用OLS方法對(duì)Mode1、2進(jìn)行回歸估計(jì)，結(jié)果如下：

從回歸結(jié)果來看 Mode1、2中的變量 α1、α2、β1、β2估計(jì)值都通過了顯著性為5%的t和F檢驗(yàn)，R2數(shù)值表明擬合優(yōu)度很高。Mode1表明，名義工資提高引起物價(jià)水平上漲，其彈性系數(shù)為0.89，時(shí)滯期為1個(gè)月；Mode2表明，物價(jià)水平上漲引起名義工資提高，其彈性系數(shù)為0.76，時(shí)滯期為1個(gè)月。

四、作用機(jī)制分析和結(jié)論

通過實(shí)證檢驗(yàn)我們發(fā)現(xiàn)，中國(guó)當(dāng)前的通貨膨脹與消費(fèi)需求和原材料成本無關(guān)，屬于勞動(dòng)成本（名義工資）推動(dòng)型的通貨膨脹，而且通貨膨脹和勞動(dòng)成本之間存在雙向推動(dòng)關(guān)系，即名義工資提高推動(dòng)各種產(chǎn)成品價(jià)格上漲，CPI隨之上升；在CPI上升的情況下，名義工資也隨之增加，于是形成“工資—價(jià)格螺旋上升（wage-price spiral）”的通貨膨脹。嚴(yán)格來說，中國(guó)當(dāng)前的通貨膨脹屬于“工資—成本—物價(jià)”相互推動(dòng)的通貨膨脹，而工資的上升主要?dú)w因于我國(guó)目前實(shí)行的農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策和大幅度提高城鎮(zhèn)名義工資的收入分配政策。

首先，國(guó)家連續(xù)幾年增加對(duì)農(nóng)村和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的補(bǔ)貼力度，從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)效益顯著提高，另外，城市房地產(chǎn)價(jià)格暴漲提高了城市居住成本。在兩方面因素共同作用下，農(nóng)民進(jìn)城務(wù)工的成本增加，而留在農(nóng)村務(wù)農(nóng)的相對(duì)收益提高，則農(nóng)村人口向城市轉(zhuǎn)移數(shù)量將趨于減少，導(dǎo)致各地出現(xiàn)“民工荒”現(xiàn)象，企業(yè)為了維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)，被迫提高工資標(biāo)準(zhǔn)。

其次，為了擴(kuò)大內(nèi)需并遏制日益懸殊的收入差距，近年來，國(guó)家不但制訂了新的勞動(dòng)合同法，而且推出了一系列增加工資收入的再分配政策。然而在勞動(dòng)生產(chǎn)率提高的情況下，名義工資增加將提高實(shí)際工資率，否則將引發(fā)為通貨膨脹。世界銀行發(fā)布的報(bào)告表明，2006年以來，中國(guó)的勞動(dòng)生產(chǎn)率基本不變，而名義工資卻明顯上漲，企業(yè)通過提高產(chǎn)成品價(jià)格的方式消化增加的勞動(dòng)成本，而勞動(dòng)者增加的名義工資轉(zhuǎn)化為通貨膨脹。

通過上述的理論和實(shí)證分析，對(duì)于我國(guó)當(dāng)前通貨膨脹的形成原因及其作用機(jī)制，我們可以得到以下結(jié)論。

第一，我國(guó)當(dāng)前的通貨膨脹是近年來名義工資大幅度提高的結(jié)果，而且工資和物價(jià)之間存在雙向推動(dòng)機(jī)制，這種機(jī)制通過企業(yè)生產(chǎn)成本實(shí)現(xiàn)。

第二，物價(jià)對(duì)工資的彈性系數(shù)是0.89，即工資提高1%，引起物價(jià)上漲0.89%；工資對(duì)物價(jià)的彈性系數(shù)是0.76，即物價(jià)提高1%，引起工資上漲0.76%；作用機(jī)制的時(shí)滯期都是1個(gè)月。

第三，我國(guó)近年來名義工資的大幅度提高存在外生性的政策沖擊，主要包括近年來國(guó)家實(shí)行的農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策和大幅度提高城鎮(zhèn)名義工資的收入分配政策。

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[2]史蒂芬·羅奇：提高利率并不能解決通貨膨脹[R].2011年中國(guó)發(fā)展論壇，2011.

[3]殷劍峰：貨幣、流動(dòng)性與通貨膨脹[J].中國(guó)金融，2010（23）.

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（責(zé)任編輯：李文斐）