鞍山師范學(xué)院財(cái)經(jīng)系 那文忠

1 民營(yíng)企業(yè)的現(xiàn)金管理現(xiàn)狀

1.1 民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展實(shí)踐

中國(guó)民營(yíng)企業(yè)是在找錢(qián)賺，尋找市場(chǎng)縫隙，相對(duì)來(lái)說(shuō)處于機(jī)遇大于能力(管理)的狀態(tài)。伴隨直接成本(材料，人工，資產(chǎn))的上升，民營(yíng)企業(yè)的比較競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)已經(jīng)沒(méi)有了，高成本時(shí)代已經(jīng)到來(lái)。主要原因：(1)人力資源(人口)負(fù)增長(zhǎng)導(dǎo)致人力成本上升，而且附帶工作環(huán)境等成本上升，工作環(huán)境不好員工不愿意干，再加之總體物價(jià)水平的上漲及通貨膨脹等。(2)所有的民營(yíng)企業(yè)都在利用世界的資源做全球的市場(chǎng)——國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇。(3)群眾利益，民生，民主意識(shí)在抬頭，公共利益受到的影響需要用錢(qián)去處理，導(dǎo)致維護(hù)性支出增長(zhǎng)。(4)未來(lái)中國(guó)民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的周期性會(huì)更明顯，每5～7年要經(jīng)歷一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)，機(jī)會(huì)成本將會(huì)不斷擴(kuò)大。(5)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)生變化，內(nèi)需市場(chǎng)不斷擴(kuò)大，以比較成本為基礎(chǔ)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)減少。

1.2 民營(yíng)企業(yè)存在的具體問(wèn)題

(1)長(zhǎng)期的現(xiàn)金管理不善，現(xiàn)金流戰(zhàn)略的缺陷，以籌資擴(kuò)張掩蓋經(jīng)營(yíng)管理中只支不收問(wèn)題；(2)民營(yíng)企業(yè)的創(chuàng)新乏力，產(chǎn)品單一，現(xiàn)金流控制不能形成合理的結(jié)構(gòu)化趨勢(shì)；(3)民營(yíng)企業(yè)對(duì)新市場(chǎng)變化不敏感，市場(chǎng)單一，開(kāi)發(fā)市場(chǎng)和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)形式單一，沒(méi)有形成可持續(xù)發(fā)展的大市場(chǎng)觀念；(4)知識(shí)管理水平較低，缺乏自身的核心技術(shù)和專(zhuān)利技術(shù)，基本停留在Made in China (中國(guó)制造),因?yàn)橹挥衜ade in China美國(guó)人才能承受，而中國(guó)民營(yíng)企業(yè)獲取的現(xiàn)金流收入極其微薄。(5)獨(dú)立發(fā)展的程度較低，大部分還需要政府扶持，難以形成自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及完全競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。

1.3 中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的生存現(xiàn)狀

(1)民營(yíng)企業(yè)生存期限一般3～5年，很少達(dá)到10年，管理不善三年現(xiàn)金斷流這是經(jīng)驗(yàn)。(2)民營(yíng)企業(yè)家最大的特點(diǎn)是敢賭，賺到的錢(qián)用于生意拓展，而不是留用吃飯，這就是投資與消費(fèi)的關(guān)系。(3)中國(guó)民營(yíng)企業(yè)倒閉缺失是什么？是價(jià)值觀的問(wèn)題，價(jià)值觀的迷失和信仰危機(jī)，做什么，不做什么，有了錢(qián)不知道去做什么，不知道如何去投資。(4)民營(yíng)企業(yè)對(duì)于人才的控制和管理存在許多差距，沒(méi)有形成以人為本的管理機(jī)制，人才流失嚴(yán)重。(5)民營(yíng)企業(yè)管理體制尚存在家族式管理的思想，缺乏自身的企業(yè)文化，很難適應(yīng)創(chuàng)新的需要。

1.4 10年后民營(yíng)企業(yè)可能出現(xiàn)的問(wèn)題

(1)規(guī)模擴(kuò)充，盈利不在，陷入現(xiàn)金流滯障期。(2)產(chǎn)品同質(zhì)化，技術(shù)創(chuàng)新乏力，市場(chǎng)占有率不斷降低。(3)不斷鏈入新行業(yè)，尋找依靠和發(fā)展路徑，越來(lái)越難經(jīng)營(yíng)。(4)管理難度加大，原有企業(yè)文化體系已經(jīng)失去作用，創(chuàng)業(yè)者身心疲憊。(5)企業(yè)經(jīng)過(guò)十多年發(fā)展，一些家族成員、老臣已阻礙企業(yè)發(fā)展，家族式管理弊端顯露。(6)機(jī)構(gòu)擴(kuò)充過(guò)快，人浮于事，管理越發(fā)沒(méi)有效率。

1.5 中國(guó)民營(yíng)企業(yè)生存面臨的形勢(shì)

(1)四個(gè)時(shí)代并存:農(nóng)業(yè)時(shí)代——溫飽的解決(農(nóng)民，農(nóng)村，農(nóng)業(yè))，表現(xiàn)出的主要特征是資源的占有；工業(yè)時(shí)代——體力的解放 ，表現(xiàn)出的主要特征是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率提高；信息時(shí)代——腦力的解放， 表現(xiàn)出的主要特征是發(fā)展速度加快；知識(shí)時(shí)代——智慧的結(jié)晶，表現(xiàn)出的主要特征是對(duì)自身?yè)碛械募夹g(shù)、解決方案和原創(chuàng)智能等核心能力的管理和控制，(2)人力資源智力趕不上別人，缺乏獨(dú)立思考的習(xí)慣和能力。(3)人口、資源和環(huán)境之間的矛盾日益凸顯,擁有資源是基礎(chǔ)，提高效率是關(guān)鍵，發(fā)展速度是方向也是選擇。

1.6 中國(guó)的民營(yíng)企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀形成的主要原因

中國(guó)的民營(yíng)企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀形成的主要原因在于穩(wěn)定性不夠，主要表現(xiàn)為：(1)發(fā)展戰(zhàn)略上熱衷于資本運(yùn)作，多元化。(2)競(jìng)爭(zhēng)策略上重視抓機(jī)會(huì)，找路子，不愿在產(chǎn)品質(zhì)量和管理上下笨功夫。(3)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)上重視規(guī)模生產(chǎn)，輕品牌塑造。(4)營(yíng)銷(xiāo)環(huán)節(jié)上廣告戰(zhàn)，價(jià)格戰(zhàn)。(5)資源配置上押在市場(chǎng)上銷(xiāo)售。(6)研發(fā)環(huán)節(jié)上舍不得投入，缺乏核心技術(shù)。

2 民營(yíng)企業(yè)現(xiàn)金流管理戰(zhàn)略的分析與選擇

2.1 導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)現(xiàn)金流出現(xiàn)問(wèn)題的原因

第一，經(jīng)營(yíng)性資金不足引發(fā)的現(xiàn)金流斷裂。民營(yíng)企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張過(guò)快，超過(guò)其資金能力所允許的范圍，形成營(yíng)運(yùn)資金不足；存貨增加、收款延遲、付款提前等諸多原因相繼發(fā)生，造成現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度減緩；營(yíng)運(yùn)資金被長(zhǎng)時(shí)間占用，最終的結(jié)果是資金停滯的惡性循環(huán)。

第二，流動(dòng)性不足引發(fā)的資金流斷裂。原有的營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金不足導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)為彌補(bǔ)營(yíng)運(yùn)資金缺口，而采用短期信用擔(dān)保等形式來(lái)填充民營(yíng)企業(yè)自身資金缺口，這樣會(huì)引起流動(dòng)負(fù)債額度過(guò)大而引發(fā)民營(yíng)企業(yè)資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)增大。

第三，投資失誤引發(fā)的現(xiàn)金流斷裂。投資項(xiàng)目一般資金占用期限長(zhǎng),占用額度大,風(fēng)險(xiǎn)也大。民營(yíng)企業(yè)由于投資性失誤，投資項(xiàng)目資金需求大大超過(guò)預(yù)算，而項(xiàng)目又不能按期投產(chǎn)，導(dǎo)致投入資金成為沉沒(méi)成本，無(wú)法取得投資回報(bào)和投資活動(dòng)現(xiàn)金正流入而給民營(yíng)企業(yè)帶來(lái)極大風(fēng)險(xiǎn)。

第四，信用風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的現(xiàn)金流斷裂。寬松的信貸政策使企業(yè)對(duì)于信用貸款管理不嚴(yán)，造成應(yīng)還而又還不上的情況，大量使用商業(yè)匯票而不是銀行轉(zhuǎn)賬和支票造成銀行信用等級(jí)的下降、商業(yè)信用透支等情況，使銀行信用這一現(xiàn)金保障工具失去原有的支撐，無(wú)法滿(mǎn)足民營(yíng)企業(yè)及時(shí)補(bǔ)充現(xiàn)金的需要。

第五，關(guān)聯(lián)方損失產(chǎn)生連帶風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的現(xiàn)金流斷裂。關(guān)聯(lián)方由于業(yè)務(wù)上的失誤，造成民營(yíng)企業(yè)信用等級(jí)受損，導(dǎo)致理應(yīng)流入現(xiàn)金無(wú)法順利流入，處于糾結(jié)狀態(tài)。

第六，業(yè)務(wù)方面民營(yíng)企業(yè)應(yīng)付賬款次數(shù)過(guò)多、額度過(guò)大引發(fā)的現(xiàn)金流斷裂。由于積壓貨款次數(shù)多，額度大導(dǎo)致資金供應(yīng)失衡，資金調(diào)整困難。

2.2 民營(yíng)企業(yè)如何保持現(xiàn)金流穩(wěn)健

第一，保持民營(yíng)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)健康穩(wěn)定的發(fā)展，即保持民營(yíng)企業(yè)的內(nèi)部產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力。保持主營(yíng)業(yè)務(wù)現(xiàn)金流的通暢是關(guān)鍵，其他業(yè)務(wù)與主營(yíng)業(yè)務(wù)在現(xiàn)金流的使用上應(yīng)保持一定比例，這樣有助于主營(yíng)業(yè)務(wù)的常態(tài)化，因?yàn)橹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)一旦缺失，會(huì)導(dǎo)致整個(gè)業(yè)務(wù)鏈斷裂，這關(guān)系到民營(yíng)企業(yè)的生存問(wèn)題。

第二，當(dāng)民營(yíng)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)現(xiàn)金流正常時(shí)，在充分證明能夠償還短期負(fù)債的同時(shí)，要分析和測(cè)定能夠被自由支配的現(xiàn)金額度有多大，而且要根據(jù)主營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的變化做出應(yīng)有的反應(yīng)，不斷提高現(xiàn)金流的周轉(zhuǎn)速度和周轉(zhuǎn)次數(shù)，合理利用和參考現(xiàn)金流動(dòng)比率和速動(dòng)比率兩個(gè)控制指標(biāo)。

第三，當(dāng)民營(yíng)企業(yè)現(xiàn)金流擁有量較大時(shí)，要適當(dāng)考慮和合理利用現(xiàn)金流，以提高現(xiàn)金的使用效益。對(duì)于多余的現(xiàn)金，考慮是否投入到增加產(chǎn)能或長(zhǎng)期投資上，以強(qiáng)化對(duì)整體市場(chǎng)的控制力，滿(mǎn)足民營(yíng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的需要。

第四，民營(yíng)企業(yè)如果進(jìn)行長(zhǎng)期投資或短期投資需要外部現(xiàn)金流的支撐，勢(shì)必要考慮民營(yíng)企業(yè)融資模式是否健全，是否可靠，是靠股權(quán)融資、債權(quán)融資，短期借貸還是長(zhǎng)期借貸。

第五，民營(yíng)企業(yè)要考慮支付所有者的權(quán)益是否合理，收益分配來(lái)自外部還是內(nèi)部。如果主要靠外部，就要考慮所有者權(quán)益或股東權(quán)益分配是否存在問(wèn)題。民營(yíng)企業(yè)千萬(wàn)要杜絕由于收益分配方案不合理或分配額度過(guò)大而引起的現(xiàn)金流短缺現(xiàn)象發(fā)生。

第六，成長(zhǎng)期的民營(yíng)企業(yè)要運(yùn)用好籌資活動(dòng)的杠桿作用，迅速擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，必要時(shí)通過(guò)兼并重組、債務(wù)重組減少現(xiàn)金支出，把民營(yíng)企業(yè)推向所在行業(yè)的主導(dǎo)或領(lǐng)導(dǎo)地位，使之處于融資的有利地位，便于開(kāi)展融資業(yè)務(wù)，保障企業(yè)資金周轉(zhuǎn)順暢。

2.3 不同規(guī)模民營(yíng)企業(yè)的現(xiàn)金流戰(zhàn)略的選擇

2.3.1 中小民營(yíng)企業(yè)的現(xiàn)金流戰(zhàn)略

(1)集中資金于主營(yíng)業(yè)務(wù)，不易多元化投資。(2)選擇合適的投資項(xiàng)目，會(huì)比高級(jí)投資行業(yè)更容易盈利。(3)強(qiáng)化企業(yè)的效率管理，提高現(xiàn)金流動(dòng)性，提升現(xiàn)金收益。(4)盡量減少非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)的購(gòu)置。(5)積極建立多融資渠道，與銀行保持長(zhǎng)期的信用關(guān)系。

2.3.2 大型民營(yíng)企業(yè)的現(xiàn)金流戰(zhàn)略

(1)企業(yè)收益多元化，多樣化，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量比較充足。(2)集團(tuán)化管理：預(yù)算管理加強(qiáng)。(3)融資方便，建立組織管理方式。(4)組織化管理很重要。

3 民營(yíng)企業(yè)需要迫切解決的現(xiàn)金管理問(wèn)題

3.1 民營(yíng)企業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)

(1)人群及人的發(fā)展趨勢(shì)與特征：相對(duì)年輕化，承接上一代財(cái)富提前享受消費(fèi)，財(cái)富擁有量呈現(xiàn)兩極分化。(2)地域方面：財(cái)富和價(jià)值創(chuàng)造從大中城市向二、三線城市發(fā)展。(3)行業(yè)消費(fèi)品商品類(lèi)別:旅游，食品，住房，公用設(shè)施，娛樂(lè)與教育，交通與通信，醫(yī)療保健等各個(gè)領(lǐng)域同步進(jìn)行、同步發(fā)展。(4)經(jīng)營(yíng)規(guī)模：中產(chǎn)階級(jí)大量興起, 中國(guó)將成為消費(fèi)大國(guó),融多種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)于一體的綜合性企業(yè)聯(lián)合體將是大勢(shì)所趨；一個(gè)區(qū)域一幢樓，盈利模式專(zhuān)業(yè)化、系統(tǒng)化，同區(qū)域內(nèi)滿(mǎn)足消費(fèi)者個(gè)性化需求和全方位需求是最終的選擇。

3.2 中國(guó)民營(yíng)企業(yè)需要迫切解決的實(shí)際問(wèn)題

(1)差異化與低成本平衡化；(2)低檔向中高檔消費(fèi)的變化；(3)市場(chǎng)滲透已經(jīng)非常必要；(4)整體的供應(yīng)鏈的支撐力的改善；(5)學(xué)會(huì)轉(zhuǎn)變與應(yīng)對(duì)，具體包括轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)的思維方式；學(xué)習(xí)制定公司發(fā)展戰(zhàn)略；學(xué)會(huì)以服務(wù)滿(mǎn)足日益挑剔的客戶(hù)；學(xué)會(huì)管理新環(huán)境下的員工。

3.3 中國(guó)民營(yíng)企業(yè)應(yīng)引入經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)概念

所謂經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)就是民營(yíng)企業(yè)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)扣除股權(quán)和債務(wù)的所有資金成本后的利潤(rùn)。其中：民營(yíng)企業(yè)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是指民營(yíng)企業(yè)凈銷(xiāo)售收入減去營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加后的金額。它與傳統(tǒng)的民營(yíng)企業(yè)會(huì)計(jì)利潤(rùn)是有區(qū)別的，傳統(tǒng)的民營(yíng)企業(yè)會(huì)計(jì)利潤(rùn)包括利潤(rùn)總額和稅后凈利潤(rùn)兩個(gè)方面，民營(yíng)企業(yè)利潤(rùn)總額是指民營(yíng)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入扣除營(yíng)業(yè)稅金及附加、銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失，加公允價(jià)值變動(dòng)收益、投資收益、營(yíng)業(yè)外收入減營(yíng)業(yè)外支出等項(xiàng)目；民營(yíng)企業(yè)稅后凈利潤(rùn)是指民營(yíng)企業(yè)利潤(rùn)總額扣除民營(yíng)企業(yè)同期所得稅費(fèi)用數(shù)額以后的金額(如表1)。

表1 A、B民營(yíng)企業(yè)2010年度經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)對(duì)比表(萬(wàn)元)

從上表來(lái)看，A民營(yíng)企業(yè)的利潤(rùn)總額比B民營(yíng)企業(yè)高7.5倍，稅后利潤(rùn)高6.36倍，但A民營(yíng)企業(yè)獲取這些利潤(rùn)所投入的資金成本也高于B民營(yíng)企業(yè)，而且成本增長(zhǎng)的程度大于利潤(rùn)增長(zhǎng)的程度；看上去經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好的A民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)為負(fù)值，而看上去經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)很差的B民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)是正值，說(shuō)明這些利潤(rùn)是以相對(duì)更少的資本成本消耗獲取的，這樣看來(lái)B民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)明顯好于A民營(yíng)企業(yè)。上述例子證明，民營(yíng)企業(yè)引進(jìn)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)概念，既有利于正確評(píng)價(jià)民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，又為民營(yíng)企業(yè)選擇正確的現(xiàn)金流戰(zhàn)略奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

綜上所述，民營(yíng)企業(yè)現(xiàn)金流戰(zhàn)略是民營(yíng)企業(yè)管理體系中的核心問(wèn)題，輕則牽涉到盈利水平的高低，重則影響到民營(yíng)企業(yè)是否繼續(xù)生存。民營(yíng)企業(yè)應(yīng)審視自身發(fā)展實(shí)際，積極穩(wěn)妥地管理好現(xiàn)金的流入和流出，控制好現(xiàn)金的持有水平，才能促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)健康和可持續(xù)發(fā)展。

[1]那文忠.“民營(yíng)企業(yè)盈利模式的設(shè)計(jì)與管理”[J].經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊.2010(9).

[2]史永翔.搞通財(cái)務(wù)出利潤(rùn)[M].北京大學(xué)出版社,2008.