□文/李敬梅

目前，全球經(jīng)濟(jì)已渡過(guò)金融危機(jī)的恐慌期而進(jìn)入“后金融危機(jī)時(shí)代”。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)中小企業(yè)的管理者而言，把握后金融危機(jī)時(shí)代的經(jīng)濟(jì)特征，重新審視企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理能力和改進(jìn)空間，才能更好地迎接新時(shí)代所帶來(lái)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

一、后金融危機(jī)時(shí)代的經(jīng)濟(jì)特征

1、經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程加速。金融危機(jī)之后，貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)、貿(mào)易戰(zhàn)爭(zhēng)不斷。資源的全球化爭(zhēng)奪、對(duì)匯率政策的相互指責(zé)、貿(mào)易壁壘的糾紛、產(chǎn)業(yè)資本的不斷遷移、投機(jī)資本的全球漂移，都在顯示著全球化進(jìn)程的加速和程度的加深，國(guó)內(nèi)政策對(duì)抗整個(gè)大趨勢(shì)的力度和作用在不斷降低。如何順應(yīng)全球化大趨勢(shì)，擁有自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，這些都是擺在各國(guó)政府和各個(gè)企業(yè)面前的課題。

2、產(chǎn)業(yè)發(fā)展節(jié)奏加快?；ヂ?lián)網(wǎng)的廣泛使用和通信方式的革新，使知識(shí)和信息正在以前所未有的速度在全世界傳遞、普及。一種產(chǎn)品被新產(chǎn)品替代的速度越來(lái)越快，一個(gè)企業(yè)、一個(gè)產(chǎn)業(yè)從萌芽、成長(zhǎng)，至成熟、衰退的周期越來(lái)越短，全球化的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，誰(shuí)能夠形成以自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)為核心的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，誰(shuí)就能生存得更好，生存得更久。

3、實(shí)體經(jīng)濟(jì)生存更加困難。后金融危機(jī)時(shí)代對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期十分模糊，導(dǎo)致各類(lèi)資本不愿意在周期較長(zhǎng)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域投資，而更傾向于可以快進(jìn)快出的虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，或者進(jìn)行某類(lèi)資源產(chǎn)品的投資炒作，或者炒作某類(lèi)資產(chǎn)，比如大蒜、紅豆、綠豆的炒作，房產(chǎn)的炒作等。資本流向虛擬經(jīng)濟(jì)和資產(chǎn)、資源、特定產(chǎn)品炒作，相比之下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)反而缺乏資本支持，生存困難。

4、通貨膨脹預(yù)期日趨明顯。金融危機(jī)帶來(lái)的新一輪量化寬松政策預(yù)期，使得各國(guó)貨幣競(jìng)相惡性貶值，全球通貨膨脹壓力持續(xù)上升，各國(guó)的通脹率普遍上揚(yáng)，資產(chǎn)價(jià)格相繼推高，再度加劇了資產(chǎn)泡沫。為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，我國(guó)也不得不采取擴(kuò)張性的財(cái)政與貨幣政策，進(jìn)入流通領(lǐng)域的貨幣數(shù)量巨大，造成流動(dòng)性過(guò)剩。目前來(lái)看，全球通貨膨脹問(wèn)題無(wú)法回避，未來(lái)壓力有增無(wú)減，這將是后金融危機(jī)時(shí)代全球面臨的重大問(wèn)題。

二、后金融危機(jī)時(shí)代中小企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1、籌資風(fēng)險(xiǎn)?；I資風(fēng)險(xiǎn)指的是由于資金供需市場(chǎng)、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，企業(yè)籌集資金給財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性。融資難、貸款難一直是制約我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的主要問(wèn)題之一，后金融危機(jī)時(shí)代的通脹壓力，對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是雪上加霜，加大了其籌資風(fēng)險(xiǎn)。為應(yīng)對(duì)通脹壓力、回收過(guò)剩流動(dòng)性，2010年初以來(lái)，我國(guó)央行已經(jīng)連續(xù)4次加息、10次提高存款準(zhǔn)備金率。我國(guó)很多中小企業(yè)都是負(fù)債經(jīng)營(yíng)的，一方面加息后貸款利率的增長(zhǎng)必然增加企業(yè)現(xiàn)有貸款的資金成本，從而抵減了預(yù)期收益；另一方面加息也加大了企業(yè)再融資的成本。而提高存款準(zhǔn)備金率則凍結(jié)了銀行大量的資金，制約了銀行的放貸能力。在信貸資源稀缺的背景下，很多中小企業(yè)不得不走民間借貸的路子。民間借貸利率相對(duì)來(lái)講都非常高，這就造成中小企業(yè)融資成本一路水漲船高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。

2、投資風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)投入一定資金后，因市場(chǎng)需求變化而影響最終收益與預(yù)期收益偏離的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)，我們可以從資產(chǎn)的盈利能力來(lái)理解，如果企業(yè)投資不能帶來(lái)更多的收益，那么企業(yè)的總資產(chǎn)無(wú)疑是減少的，這就會(huì)給企業(yè)帶來(lái)投資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，很多中小企業(yè)為了追求市場(chǎng)占有率，盲目投入資金購(gòu)買(mǎi)固定資產(chǎn)，擴(kuò)大規(guī)模，開(kāi)發(fā)新的生產(chǎn)線，從而給企業(yè)帶來(lái)投資風(fēng)險(xiǎn)。如，溫州知名餐飲連鎖企業(yè)波特曼因?yàn)槊つ繑U(kuò)張，開(kāi)了許多連鎖機(jī)構(gòu)，因資金鏈跟不上而于2011年4月倒閉。還有不少中小企業(yè)干脆偏離主營(yíng)業(yè)務(wù)，將資金投向不熟悉的領(lǐng)域，結(jié)果不僅使得大量資金被套牢，而且還使企業(yè)損失大量的潛在收益，大大增加了企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。比如，浙江霸力集團(tuán)因?yàn)槟舷聫V西“開(kāi)礦”，先后將數(shù)千萬(wàn)元砸在了礦上，最終因資不抵債導(dǎo)致霸力集團(tuán)老總外逃。

3、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，是指在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，供、產(chǎn)、銷(xiāo)各個(gè)環(huán)節(jié)不確定性因素的影響所導(dǎo)致企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的遲滯，產(chǎn)生企業(yè)價(jià)值變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。在后金融危機(jī)時(shí)代的通脹壓力下，由于原材料價(jià)格上漲、企業(yè)工人工資調(diào)高、銀行貸款利率提高等因素推高了中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本，給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，很多中小企業(yè)先后陷入經(jīng)營(yíng)困境。國(guó)家工信部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年前兩個(gè)月，規(guī)模以上中小企業(yè)虧損面達(dá)15.8%，同期增長(zhǎng)0.3%，虧損額度增長(zhǎng)率高達(dá)22.3%。而這僅僅是規(guī)模以上企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，工信部表示，規(guī)模以下的小企業(yè)，虧損情況可能更加嚴(yán)重。

4、管理風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)內(nèi)部管理不善也會(huì)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。眾所周知，國(guó)內(nèi)大部分中小企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)不足，財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)設(shè)置不完善，權(quán)責(zé)分工不明確，檢查稽核制度不完整。企業(yè)內(nèi)部材料、周轉(zhuǎn)料管理不到位，材料以領(lǐng)代銷(xiāo)或期末盤(pán)點(diǎn)不及時(shí)、不認(rèn)真，責(zé)任不明確，導(dǎo)致成本上升，材料、周轉(zhuǎn)料丟失情況時(shí)有發(fā)生，二次購(gòu)置成本增加，實(shí)物流轉(zhuǎn)不清晰增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。再加上歷史遺留呆壞賬多，相關(guān)責(zé)任人不清，清理困難，應(yīng)收賬款比例過(guò)大，資產(chǎn)質(zhì)量不高，增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這次起源于美國(guó)的金融危機(jī)對(duì)國(guó)內(nèi)中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理工作提出了更高的要求。

三、后金融危機(jī)時(shí)代中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策

1、強(qiáng)化內(nèi)部監(jiān)控制度，提高財(cái)務(wù)人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。中小企業(yè)要防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就必須強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部監(jiān)控制度建設(shè)，確保財(cái)務(wù)監(jiān)控制度健全有效，筑起防范和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的第一道防線。一方面企業(yè)要強(qiáng)化會(huì)計(jì)控制職能，即必須嚴(yán)格執(zhí)行會(huì)計(jì)法律法規(guī)，真實(shí)的反映會(huì)計(jì)信息，保證會(huì)計(jì)核算的合法合規(guī)，避免由于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)失真而引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；另一方面企業(yè)要加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)工作，保證內(nèi)審機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性，使其獨(dú)立于其他經(jīng)營(yíng)管理部門(mén)。對(duì)中小企業(yè)的會(huì)計(jì)核算和財(cái)務(wù)管理活動(dòng)進(jìn)行再監(jiān)督，對(duì)其他的控制進(jìn)行再控制。同時(shí)，企業(yè)要合理規(guī)劃每個(gè)部門(mén)的工作，明確各部門(mén)在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的地位、作用及職責(zé)，真正做到權(quán)責(zé)分明、各負(fù)其責(zé)。企業(yè)還要讓財(cái)務(wù)管理人員認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要性，使財(cái)務(wù)管理人員明白，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)，并充分調(diào)動(dòng)財(cái)務(wù)工作人員的工作積極性，使工作人員主動(dòng)工作。

2、構(gòu)建科學(xué)的財(cái)務(wù)決策機(jī)制，避免盲目投資。中小企業(yè)在進(jìn)行投資決策時(shí)，要發(fā)揮民主，在認(rèn)真調(diào)查和研究之后，運(yùn)用系統(tǒng)的分析手段，運(yùn)用科學(xué)的決策手段，使人的主觀意志和客觀達(dá)到統(tǒng)一。為了保證投資決策的正確性，企業(yè)應(yīng)成立一個(gè)由專(zhuān)家、管理人員、技術(shù)人員和職工代表共同參加的決策機(jī)構(gòu)，運(yùn)用科學(xué)的決策方法，按照科學(xué)的決策程序來(lái)實(shí)施決策。企業(yè)可以通過(guò)收益法評(píng)估未來(lái)現(xiàn)金流，對(duì)未來(lái)收益情況進(jìn)行合理預(yù)測(cè)。企業(yè)應(yīng)運(yùn)用投資組合理論，分散投資，使多項(xiàng)投資在時(shí)間、空間以及利潤(rùn)上相互抵消降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)還可以采用轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)法，遵循合理和公平公正的原則，選用保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移或者是非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。企業(yè)也可以采用回避法，在選擇財(cái)務(wù)管理方案的時(shí)候評(píng)價(jià)各種方案可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，保證財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的前提下，選擇風(fēng)險(xiǎn)小的方案，達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。

3、優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，避免盲目舉債擴(kuò)張。預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)關(guān)鍵方式就是優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，一般可以通過(guò)調(diào)整負(fù)債與權(quán)益資本的比例，使之有利于資本收益率的提高，保證企業(yè)健康發(fā)展。同時(shí)，中小企業(yè)要預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在發(fā)展的過(guò)程中不要跑得太快，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為要以穩(wěn)健為第一原則。在后金融危機(jī)時(shí)代，我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還存在很多不確定性因素，中小企業(yè)應(yīng)謹(jǐn)慎擴(kuò)張，對(duì)變現(xiàn)速度較慢的固定資產(chǎn)（如土地、建筑）的投資更應(yīng)謹(jǐn)慎。特別是不要進(jìn)行力不從心的舉債擴(kuò)張，因?yàn)楦哓?fù)債極有可能帶來(lái)管理效率的流失和利潤(rùn)率的下降。從理論上講，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率一般在50%以下為宜。同時(shí)，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，企業(yè)還要考慮短期負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債匹配的問(wèn)題，并合理運(yùn)用銀行借款、債券和商業(yè)信用等不同的籌資方式，從不同來(lái)源取得資金，以規(guī)避相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使得債務(wù)在企業(yè)中發(fā)揮最大的效用。

4、建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析和預(yù)測(cè)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制是一種成本低廉的診斷工具，它通過(guò)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系來(lái)預(yù)知財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，分析企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)運(yùn)行數(shù)據(jù)，及時(shí)向管理層匯報(bào)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，以便做出預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的決策。在后金融危機(jī)時(shí)代，廣大中小企業(yè)企業(yè)要注重發(fā)揮企業(yè)財(cái)務(wù)信息的預(yù)警作用，建立和運(yùn)用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制時(shí)，要靈活選擇合適的財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)：既要有反映國(guó)家行業(yè)等狀況的宏觀指標(biāo)如GDP，也要有針對(duì)企業(yè)特點(diǎn)的微觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)如現(xiàn)金流量指標(biāo)；既要有準(zhǔn)確的定量指標(biāo)，也要有客觀的定性指標(biāo)。運(yùn)用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制時(shí)，發(fā)現(xiàn)重大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)或財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，要及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略?？傊髽I(yè)要合理運(yùn)用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析和預(yù)測(cè)方法，提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平，提升企業(yè)的戰(zhàn)略決策能力。

[1]夏芬娟.3家溫州中小企接連倒閉引出一串思考[N].民營(yíng)經(jīng)濟(jì)報(bào)，2011.4.28.

[2]趙鵬飛.長(zhǎng)三角中小企業(yè)普遍停工半停工[N].文匯報(bào)，2011.5.16.

[3]孫曉媛.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因及防范措施[J].中國(guó)經(jīng)貿(mào)導(dǎo)刊，2011.2.

[4]廖秀珍.后金融危機(jī)時(shí)期中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策[J].中國(guó)經(jīng)貿(mào)導(dǎo)刊，2011.2.