武漢科技大學(xué) 余學(xué)斌 馬 麗

一、財務(wù)風(fēng)險內(nèi)涵與來源

財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)涵與來源分析如下：

（一）內(nèi)涵 財務(wù)風(fēng)險是指由于企業(yè)在財務(wù)活動中出現(xiàn)的各種不確定或難以預(yù)測和控制因素的影響，使企業(yè)實際的的財務(wù)經(jīng)營狀況與預(yù)期發(fā)生偏離，從而給相關(guān)利益方帶來損失的可能性，主要有資金流動性、收益性、安全性等各方面的風(fēng)險。在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中財務(wù)風(fēng)險不可避免，在資金的籌借、投資及利潤分配中都有可能產(chǎn)生風(fēng)險。

（二）來源 主要包括：因短期內(nèi)不能履行財務(wù)義務(wù)（比如向供貨商、辦公場所的出租人或雇員付款）而產(chǎn)生的流動性風(fēng)險；因未獲得貨款而產(chǎn)生的信用風(fēng)險；對消費者的可分配收入產(chǎn)生影響，并導(dǎo)致與諸如零售商、房地產(chǎn)開發(fā)商和制造商的交易惡化的利率風(fēng)險，以及投資項目在項目期內(nèi)的現(xiàn)金流和折現(xiàn)率的通貨膨脹風(fēng)險。此外還包括匯率風(fēng)險，即海外投資的預(yù)期現(xiàn)金流受到匯率波動的衍生工具風(fēng)險。

二、新經(jīng)濟形勢下國有企業(yè)財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀及不足

由于國有企業(yè)一直存在著財務(wù)造假、資本運營、資金管理以及內(nèi)部人控制問題等缺陷，特別是處于全球金融危機環(huán)境下，更是面臨很多問題，比如市場需求萎縮，國內(nèi)競爭加?。唤?jīng)濟指標(biāo)下降，經(jīng)濟效益下滑；生產(chǎn)任務(wù)不飽，經(jīng)營風(fēng)險加??；投融資受阻和人才流失嚴(yán)重等，使得企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險大大增加。在金融危機的陰霾逐漸遠(yuǎn)去的今天，盡管經(jīng)濟開始回暖，國有企業(yè)仍然面臨著很大的財務(wù)風(fēng)險，不僅是受外部環(huán)境的影響，也源自于國有企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理存在很多問題和不足。

（一）財務(wù)管理混亂 由于諸多因素的影響，國有企業(yè)普遍存在“重生產(chǎn)、輕管理”現(xiàn)象，財務(wù)秩序混亂，主要表現(xiàn)在：一是國有企業(yè)普遍存在六亂，即亂投資、亂擔(dān)保、亂監(jiān)管、亂擴張、亂理財、亂放權(quán)。二是企業(yè)內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間缺乏統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)利不明、管理混亂的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重。三是領(lǐng)導(dǎo)意志優(yōu)先，不依法行權(quán)并按規(guī)定辦理會計事務(wù)，賬外設(shè)賬，私設(shè)小金庫，不定期開展財產(chǎn)清查，篡改偽造會計數(shù)據(jù)以粉飾經(jīng)營成果和財務(wù)狀況等等。國有企業(yè)財務(wù)管理混亂，嚴(yán)重影響了企業(yè)的持續(xù)發(fā)展和國家經(jīng)濟建設(shè)秩序。

（二）資本結(jié)構(gòu)不合理 長期以來，國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)受經(jīng)濟運行機制和自身組織形式的制約，發(fā)展畸形，成為國企改制和脫困的瓶頸，進(jìn)而影響到企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)。同時國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)缺乏科學(xué)規(guī)劃，籌資綜合成本高，造成負(fù)債比重加大，財務(wù)風(fēng)險增高。

當(dāng)前我國國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)存在的問題主要有：一是企業(yè)的負(fù)債比重過高，使得資本利潤率低，融資成本高，付息壓力沉重，企業(yè)債務(wù)風(fēng)險很大；二是企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，過度短期負(fù)債使得我國國有企業(yè)目前償債能力較弱。并且負(fù)債融資主要采取向國有商業(yè)銀行貸款的方式，使得資產(chǎn)流動性較差；三是企業(yè)自有資本比率過低，國有股一股獨大，企業(yè)容易受到國家的控制和行政干預(yù)，從而管理效率低下；四是資本結(jié)構(gòu)缺乏彈性，我國國有企業(yè)的融資方式單一，主要依賴于國家和銀行貸款。正是這些因素導(dǎo)致國有企業(yè)存在以下不足：

（1）投資冒險、決策隨意。對外投資中，很多國有企業(yè)投資決策者對投資風(fēng)險的認(rèn)識不足，盲目投資，導(dǎo)致企業(yè)投資損失巨大，財務(wù)風(fēng)險增加。很多國有企業(yè)對內(nèi)投資特別是在固定資產(chǎn)投資決策過程中，對投資項目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析研究，加上決策者決策能力低下以及決策所依據(jù)的經(jīng)濟信息虛假、片面等原因，使投資決策錯誤現(xiàn)象頻繁發(fā)生，投資項目無法獲得預(yù)期的收益，投資不能按期回收，這也給企業(yè)帶來了巨大的財務(wù)風(fēng)險。

同時，在很多國有企業(yè)中，管理者在進(jìn)行投資決策時，僅依賴于以往的經(jīng)驗而不進(jìn)行深入的市場調(diào)研和科學(xué)論證，缺乏民主性、科學(xué)性和嚴(yán)密的決策程序，投資盲目沖動，形成不良資產(chǎn)，損失慘重。

（2）內(nèi)部監(jiān)控機制薄弱，國有資產(chǎn)流失浪費。由于國有企業(yè)內(nèi)部監(jiān)控機制不健全，公司治理結(jié)構(gòu)不合理，使得資產(chǎn)管理不善，損失浪費嚴(yán)重。購置時盲目且缺乏規(guī)劃，利用商業(yè)賄賂、錢權(quán)交易等方式購買價高質(zhì)次的設(shè)備資產(chǎn)；置后不用，閑置報廢；使用過程中措施不當(dāng)，保護(hù)不夠，利用效率低，資產(chǎn)管理不善；在企業(yè)經(jīng)營改制、兼并重組，資產(chǎn)處置時程序不規(guī)范，政府部門急于甩掉麻煩，管理層內(nèi)部違規(guī)收購，資產(chǎn)評估及拍賣存在非法交易，造成國有資產(chǎn)嚴(yán)重浪費流失。

同時，目前通貨膨脹預(yù)期增強，人民幣匯率升值浮動空間增大，這可能進(jìn)一步增加公司的成本和匯兌損失，公司面臨更大的風(fēng)險和壓力。

三、國有企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范對策

財務(wù)風(fēng)險管理是涉及評估一個企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險并制定與內(nèi)部優(yōu)先事項和政策相一致的管理戰(zhàn)略，積極主動地解決財務(wù)風(fēng)險會為企業(yè)提供競爭優(yōu)勢。針對國有企業(yè)處于后金融危機特殊環(huán)境下，可以考慮從以下幾個方面來防范財務(wù)風(fēng)險：

（一）推進(jìn)財務(wù)風(fēng)險管控體系建設(shè)及創(chuàng)新 國有企業(yè)強化財務(wù)風(fēng)險防控，首先要全面執(zhí)行新的會計準(zhǔn)則，建立健全財務(wù)風(fēng)險預(yù)警、監(jiān)測、評價和應(yīng)對體系，形成國有資產(chǎn)運行跟蹤分析和監(jiān)測預(yù)警工作機制。第一，加強全面預(yù)算管理體系建設(shè)。融合業(yè)務(wù)預(yù)算與財務(wù)預(yù)算，完善預(yù)算管理方法，提高預(yù)算目標(biāo)的合理性和準(zhǔn)確性，強化預(yù)算執(zhí)行監(jiān)督，充分發(fā)揮預(yù)算管理事前引導(dǎo)、事中控制作用；第二，加強企業(yè)的內(nèi)控機制建設(shè)。企業(yè)要根據(jù)各自的經(jīng)濟活動與業(yè)務(wù)流程，明確內(nèi)設(shè)部分和人員的崗位職責(zé)、集體決策程序，注重內(nèi)部各環(huán)節(jié)、各崗位的相互牽制，并指定專門機構(gòu)或人員負(fù)責(zé)內(nèi)控制度建設(shè)的檢查和完善，確保制度有效執(zhí)行；第三，積極實施資金集中管理。加快建設(shè)結(jié)算中心、財務(wù)公司、現(xiàn)金池、共享服務(wù)中心等資金平臺以加強內(nèi)部資金融通，并通過引入戰(zhàn)略投資者、上市、發(fā)行債券等直接融資方式來降低資金成本，完善資金監(jiān)管配套制度，提高資金預(yù)測準(zhǔn)確率；第四，加快財務(wù)信息化建設(shè)。實現(xiàn)資金流與信息業(yè)務(wù)流的集成與共享，為資源優(yōu)化配置和精細(xì)化運營管理提供實時的信息支撐。

（二）建立合理的資本結(jié)構(gòu) 國有企業(yè)應(yīng)合理確定資本結(jié)構(gòu)，控制債務(wù)規(guī)模。通過選擇最優(yōu)的負(fù)債結(jié)構(gòu)，確定合理的貸款項目及期限，靈活運用財務(wù)杠桿與套期保值效應(yīng)，獲取企業(yè)價值最大化，以及資本成本的最小化。同時，充分衡量債務(wù)資本、股權(quán)資本的利弊，依據(jù)企業(yè)所處行業(yè)特點和可靠數(shù)據(jù)測算出資產(chǎn)負(fù)債率的安全邊界，并將其控制在安全區(qū)域內(nèi)，進(jìn)而使企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化。

（三）優(yōu)化投資決策 優(yōu)化國有企業(yè)的投資決策，完善企業(yè)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和發(fā)展戰(zhàn)略，加強改進(jìn)投資管理與調(diào)控，堅決防止盲目重復(fù)建設(shè)和產(chǎn)能過剩行業(yè)過度擴張。建立健全相關(guān)部門聯(lián)動聯(lián)控和信息共享機制，明晰權(quán)責(zé)定位，不斷完善投資決策程序，強化投資論證，認(rèn)真實施投資項目后評價、重大項目公示和責(zé)任追究機制?？茖W(xué)決策投資的方向和規(guī)模，投資與原有資產(chǎn)間的配置關(guān)系，以及投資的國家或地區(qū)分布。同時，在進(jìn)行投資風(fēng)險決策時，要綜合考慮收益性、風(fēng)險性與穩(wěn)健性，既要敢于進(jìn)行風(fēng)險投資以獲取超額利潤，又要克服盲目樂觀和冒險主義，盡可能避免或降低投資風(fēng)險。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員應(yīng)加強科學(xué)決策、集體決策，擯棄經(jīng)驗決策等主觀決策習(xí)慣，降低財務(wù)決策風(fēng)險。

（四）加強國有企業(yè)內(nèi)部審計及外部監(jiān)督 面對后危機時期復(fù)雜的經(jīng)濟環(huán)境和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的要求，加強國有企業(yè)財務(wù)監(jiān)督工作顯得極為迫切和重要。首先，要加強企業(yè)內(nèi)部審計監(jiān)督工作，圍繞“全面審計、突出重點”的審計方針，積極探索管理效益審計，深化經(jīng)濟責(zé)任審計，開展專項審計調(diào)查，加強投資監(jiān)督，完善內(nèi)部審計機構(gòu)和職員建設(shè)，充分發(fā)揮內(nèi)部審計防弊查錯、評價監(jiān)督及服務(wù)咨詢的功能。其次，協(xié)調(diào)配合政府審計部門的工作。政府部門通過建立健全企業(yè)財務(wù)報表信息網(wǎng)絡(luò)，跟蹤企業(yè)資金運動，監(jiān)督企業(yè)銀行賬戶資金的變化、購銷價格的異常變動、主要資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移過程、消費性支出的使用等情況，切實提高財務(wù)監(jiān)督的有效性。最后，協(xié)助監(jiān)事會、紀(jì)檢監(jiān)察等相關(guān)機構(gòu)，與監(jiān)事會加強信息溝通，配合國資委紀(jì)委處理重大財務(wù)違規(guī)事項，并配合相關(guān)部門確認(rèn)經(jīng)營績效、收益清算，加強投資規(guī)劃監(jiān)督。

（五）樹立風(fēng)險防范意識，提高財務(wù)人員的綜合素質(zhì) 首先應(yīng)提高財務(wù)風(fēng)險意識，財務(wù)工作人員應(yīng)將風(fēng)險防范執(zhí)行于財務(wù)管理工作的始終，嚴(yán)守財經(jīng)法紀(jì)，提高會計信息質(zhì)量，保證會計信息的真實性及完整性。同時，要高度重視職工隊伍建設(shè)，選擇業(yè)務(wù)精通、責(zé)任感強的專業(yè)人才進(jìn)入財務(wù)崗位。加強會計職業(yè)道德建設(shè)以及會計人員的繼續(xù)教育，使干部職工及時掌握國家最新頒布的政策法規(guī)，了解財務(wù)監(jiān)督工作的新理念、新方法，提高會計人員信息處理能力和分析能力，并且不斷強化和積累，努力提高職工隊伍的政策水平和業(yè)務(wù)能力。

總之，財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)風(fēng)險管理中重要的一環(huán)，面對后危機時期復(fù)雜的經(jīng)濟形勢，國有企業(yè)要做好財務(wù)風(fēng)險防范工作，健全財務(wù)風(fēng)險管控體系，建立合理的資本結(jié)構(gòu)并優(yōu)化投資策略，加強內(nèi)控審計與外部監(jiān)督，提高財會人員的素質(zhì)，促使國有企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。

［1］中國注冊會計師協(xié)會：《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險管理》，經(jīng)濟科學(xué)出版社2010年版。

［2］劉欣、王波：《國際金融危機中哈爾濱市大中型國有企業(yè)的困境及對策》，《哈爾濱市委黨校學(xué)報》2010年第2期。