全球景氣趨緩，支撐臺灣經(jīng)濟命脈的電子業(yè)、汽車零部件業(yè)、機床產(chǎn)業(yè)及出口貿易漸受影響，島內部分企業(yè)開始受到?jīng)_擊。

歐美債務危機難解

近來，歐美債務危機愈演愈烈，美國債信評等遭降，新興經(jīng)濟體國家面臨通貨膨脹等諸多問題，中東地區(qū)持續(xù)動蕩不安，導致全球景氣趨緩，美聯(lián)儲、世界銀行及國際貨幣基金組織等紛紛提出警告，二次衰退疑慮加深。諾貝爾經(jīng)濟學獎得主保羅·克魯曼甚至預測，全球經(jīng)濟陷入二次衰退的機率達50%。

根據(jù)經(jīng)濟學的定義，所謂“衰退”系指經(jīng)濟連續(xù)至少兩季出現(xiàn)負成長。根據(jù)歐洲理事會在9月底的預估，歐元區(qū)第三季經(jīng)濟增長率為0.2%，第四季將再降至0.1%；而盡管全球各家研究機構紛紛下調美國第三、四季的經(jīng)濟成長率預估值，但普遍認為仍會達到1%以上。因此，臺灣“經(jīng)建會主委”劉憶如9月底時還明確表示：“目前確定沒有二次衰退，未來也不見得會有。”

既然如此，為什么“末日博士”魯比尼會信誓旦旦表示：歐美二次衰退已成定局？“金融巨鱷”索羅斯又為什么語出驚人的認為：美國經(jīng)濟二次衰退已經(jīng)不是風險，而是現(xiàn)實？

原因指向歐美令人失望的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，美國經(jīng)濟研究所（ECRI）的研究指出，以數(shù)十個美國特定經(jīng)濟領先指標在311日本強震前就已經(jīng)率先反轉下彎來看，美國經(jīng)濟確實即將陷入二次衰退；更麻煩的是，沒有任何政策能夠阻止這個衰退。ECRI總監(jiān)Lakshman Achuthan表示，經(jīng)濟衰退不僅是一個惡性循環(huán)，且一旦開始衰退，就會循環(huán)至結束。他預期：現(xiàn)在還不是美國經(jīng)濟最差的情況，在非金融服務業(yè)、制造業(yè)與出口業(yè)景氣同步嚴重下滑這種“致命組合”的影響下，美國經(jīng)濟至少會有幾個季度的時間持續(xù)衰退。

歐洲經(jīng)濟情勢則比美國更加嚴峻，研究機構Markit Economic在10月初公布的歐元區(qū)綜合指數(shù)，由8月份的50.7下滑到9月份的49.2，這是金融海嘯過后歐元區(qū)綜合指數(shù)首度跌破50，由于該指數(shù)是利用新訂單來預測未來經(jīng)濟，因此低于50也顯示歐元區(qū)經(jīng)濟恐將持續(xù)下滑，這對于經(jīng)濟成長已近乎停滯的歐元區(qū)而言，無疑是已經(jīng)一腳踩在二次衰退的懸崖邊緣。

歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)的疲軟，讓二次衰退的預期心理愈來愈高，根據(jù)CNN在10月初針對經(jīng)濟學家的調查，未來6個月美國經(jīng)濟步入衰退的機率已經(jīng)上升到33%，信評機構穆迪也認為，美國未來12個月內恐將再陷衰退。

最近，由希臘引發(fā)的歐債危機持續(xù)發(fā)酵，并蔓延至意大利、西班牙、葡萄牙甚至法國、比利時等其他歐元國家，甚至歐洲經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)最好的德國，股市也出現(xiàn)25.4%的巨大跌幅，而全球最大經(jīng)濟體美國，道瓊斯指數(shù)則在2011年第四季下跌12.1%，這個超越2008年金融海嘯時期單季最大跌幅19%的暴跌走勢，也讓外資在臺灣上演臺股史上最大規(guī)模的“大逃殺”，單季賣超金額創(chuàng)下破記錄的3298億元（新臺幣，下同）。

臺灣著名經(jīng)濟學家馬凱直言：“希臘100%一定會倒債”。歐盟現(xiàn)在關注希臘債務問題的重點，已經(jīng)不是該怎樣才能幫助希臘不會違約，而是希臘要怎么倒債，才能避免歐洲銀行出現(xiàn)2008年雷曼兄弟破產(chǎn)引發(fā)美國銀行連環(huán)爆，進而拖垮全球經(jīng)濟的流動性風險。

馬凱指出：“事實上，歐洲銀行業(yè)確實為了提防流動性風險的發(fā)生，正大舉從市場拆借資金，以因應可能遭遇的資金緊縮問題，觀察美元3個月期倫敦同業(yè)拆款利率（LIBOR3）由6月底的0.2458%一路向上狂奔，10月10日已達到0.391%，就可以看出歐洲銀行業(yè)者對于未來資金不足而面臨倒閉的擔憂?！?/p>

一個小小的希臘，怎么會變成孕育歐債風暴的溫床，甚至成為引爆經(jīng)濟二次衰退的關鍵角色？臺灣政治大學金融系教授殷乃平認為：重點就在執(zhí)政者“政治利益掛帥”這種不可取的心態(tài)。上世紀初，許多國家不知節(jié)制拚命印鈔票來增加政府財政，結果導致惡性通貨膨脹，進而演變?yōu)?929-1933年的經(jīng)濟大蕭條后，世界各國終于明白國家財政不能只靠印鈔票解決，中央銀行的獨立性才因此被確立。如今，更多西方國家的執(zhí)政者害怕因為增加稅負而喪失政權，所以寧愿選擇舉債支出的方式來討好選民，造成越來越多國家債臺高筑，最后自然就會像希臘一樣，讓國家瀕臨破產(chǎn)，甚至形成另一次經(jīng)濟危機的地步。

然而令人遺憾的是，當歐美舉債過高的風暴引爆后，政治利益凌駕經(jīng)濟之上的現(xiàn)象依然如昔，美國政黨內斗，除了債信問題被拿來作為選戰(zhàn)籌碼，高達4470億美元刺激經(jīng)濟的就業(yè)方案也遭到國會否決，這是美國經(jīng)濟復蘇不佳的主因之一。殷乃平認為：“以目前歐美國家處理的情況來看，歐美債務問題短時間內都難以得到解決?！?/p>

高失業(yè)率引發(fā)二次衰退可能

而另一項助長二次衰退可能性大幅提高的因素，在于民間消費力道的不振。根據(jù)美國密西根大學最新公布的資料，10月份美國消費者信心指數(shù)下滑至30多年來最低水準57.5，民眾對于未來經(jīng)濟展望與自身財務狀況紛紛創(chuàng)下1980年以來新低。歐洲的情況則更為慘烈，9月份歐元區(qū)消費者信心指數(shù)由8月份的-16.5持續(xù)下滑至-18.9，反映了歐洲消費者對經(jīng)濟前景的悲觀預期，歐美民間“消失的購買欲”，成了將全球經(jīng)濟推向二次衰退的關鍵推手。

臺灣寶華經(jīng)濟研究院院長梁國源認為，由于美國GDP約占全球25%，而歐元區(qū)GDP則約占20%，兩者加起來已經(jīng)接近全球GDP的一半，且又都屬于消費帶動型的經(jīng)濟體，可以“消化”很多國家制造的產(chǎn)品，因此一旦這兩個地區(qū)的消費力道大減，對于全球經(jīng)濟的沖擊可以說非常巨大。

梁國源進一步說明，金融海嘯后失業(yè)率居高不下，對歐美經(jīng)濟更是一項嚴重的負面因素，以目前美國依然高于9%的失業(yè)率，而歐洲許多國家年輕勞動人口失業(yè)率動輒超過20%來看，絕對是一個非常糟糕的數(shù)字，根本就不足以帶動當?shù)氐南M，這使全球經(jīng)濟成長失去了依靠。

一旦二次衰退真的發(fā)生，對于內需市場較小且以出口導向為主的臺灣經(jīng)濟，當然不可能獨善其身。根據(jù)臺灣“經(jīng)建會”最新公布的數(shù)據(jù)， 8月份以美元計價的臺灣出口金額年增率僅7.2%，大幅低于市場預期的15.05%，而3個月平均出口金額也首度出現(xiàn)下滑，再加上8月份外銷訂單金額367.1億美元，年增率5.26%亦同步創(chuàng)下近22個月來新低，顯示出國際經(jīng)濟的趨勢對于臺灣經(jīng)濟發(fā)展已構成不小的壓力。

對此，臺灣“經(jīng)建會主委”劉憶如也提出警告：從包括出口、經(jīng)濟成長、進口、訂單4項經(jīng)濟指標均呈現(xiàn)成長下滑的情況來看，確實是必須要注意的警訊。她指出，特別是在進口的部分，年增率僅6.4%，和鄰近的韓國29.2%、新加坡31.1%、中國大陸30.2%相比，明顯不如人。劉憶如說：“原以為大家受到的沖擊應該差不多，但數(shù)據(jù)卻不這么表示，值得好好警惕，并找出其中的問題?！?/p>

不過劉憶如也強調：盡管受到全球景氣趨緩的影響，各家研究機構紛紛下調今明兩年臺灣的經(jīng)濟成長率，但所幸下調的幅度都不大，除了外資高盛證券預估2012年臺灣經(jīng)濟成長率3.2%外，其它都還有4%以上。以國際貨幣基金組織為例，只把臺灣2012年經(jīng)濟成長率由4月時預測的5.42%微幅下調至9月底所預估的5.24%，同時依然看好臺灣2012—2016年這5年的經(jīng)濟成長率將會是亞洲四小龍第一，顯示臺灣經(jīng)濟仍有不錯的競爭力。

臺灣“經(jīng)濟部長”施顏祥也強調，如果未來歐美地區(qū)真的出現(xiàn)問題，以目前臺灣出口結構，新興市場占總外銷金額比重已由10年前19.5%提高到23.7%來看，只要新興市場的需求動能仍在，廠商積極應變，臺灣應該能順利挺過二次衰退的危機。

島內部分產(chǎn)業(yè)開始受到?jīng)_擊

9月底，臺灣“經(jīng)建會”公布8月份景氣對策信號，從代表平穩(wěn)的“綠燈”轉成代表衰退的“黃燈”。而上一次景氣燈從綠轉為黃的時間點為2008年5月，不到半年，金融海嘯便突然來襲。然而事隔才兩年多，臺灣經(jīng)濟剛從谷底翻身，二次衰退的危機卻又近在眼前。

市場已經(jīng)明顯嗅到衰退的味道。晶圓代工龍頭臺積電董事長張忠謀對于未來景氣的研判，已從6月時樂觀的“晶圓代工產(chǎn)業(yè)平均增長率12%”，到7月底保守的“待庫存去化后，第四季會逐步回溫”，一路下修到10月中“明年，全球看不到燕子”的悲觀看法。臺達電董事長鄭崇華甚至表示，這波景氣走緩的情況比2008年金融海嘯時更為嚴重。

經(jīng)濟可能陷入二次衰退的疑慮，已經(jīng)對島內電子產(chǎn)業(yè)帶來不小的沖擊。根據(jù)臺灣“經(jīng)濟部”的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，受到國際市場DRAM價格暴跌、大尺寸面板相關電子產(chǎn)品買氣不如預期、平板電腦銷售狀況凌駕臺式與筆記本電腦，以及歐洲國家大幅削減太陽能產(chǎn)品補助等諸多負面因素的影響，已經(jīng)使臺灣出口受到很大波及。2011年1至7月，臺灣液晶裝置、資訊產(chǎn)品零部件、防盜器和火災警報器等產(chǎn)品的出口分別比去年同期衰退6.4%、14.9%與50.3%；此外，2011年8月臺灣電子產(chǎn)品與精密儀器的訂單情況分別衰退0.74%及4.99%。

臺灣面板產(chǎn)業(yè)更是陷入極大危機。在全球市場持續(xù)供過于求的情況下，臺灣面板產(chǎn)業(yè)正處于幾乎飽和、難以擴大的狀態(tài)。從2010年第三季與第四季起，臺灣兩大面板龍頭企業(yè)奇美電子與友達光電分別出現(xiàn)虧損并一直持續(xù)至今。

半導體市場雖然尚未有較明顯的衰退，但總體經(jīng)濟不振所導致的電子產(chǎn)品超量庫存與需求疲弱現(xiàn)象已經(jīng)對半導體產(chǎn)業(yè)帶來不利影響。根據(jù)國際研究機構Gartner發(fā)布的最新展望報告，總體經(jīng)濟不振將使2012年全球半導體資本設備支出預計只有352億美元，比2011年的435億美元大幅衰退19.2%。臺積電在7月表示，為應對景氣變化，該公司已將今年的資本支出減少了4億美元。

至于電腦產(chǎn)業(yè)，不僅要面臨蘋果引爆平板電腦熱潮所帶來的威脅，歐債問題所引發(fā)的歐元貶值，更使宏碁、華碩等以歐洲市場為大宗的臺灣企業(yè)面臨市場購買能力降低以及匯損的沖擊。以宏碁為例，該公司之所以能度過2008年底的金融風暴，主要因為不景氣的美國并非宏碁的主要出口對象，但是這次面對歐債帶來的消費力道減弱問題，以歐洲為主要市場的宏碁受到的波及恐怕不會太小。

在太陽能產(chǎn)業(yè)方面，2011年上半年急劇的價格下跌，并沒有刺激疲弱的歐洲太陽能市場。過去10年，歐洲一直對太陽能市場成長扮演關鍵角色，然而隨著歐債問題高漲，歐洲各國政府紛紛減少相關產(chǎn)品補貼政策，導致歐洲太陽能需求大幅衰退，也造成全球太陽能產(chǎn)業(yè)大幅衰退，這對以歐洲為主要出口對象的臺灣企業(yè)則首先受到?jīng)_擊。

經(jīng)濟衰退將長期緩慢持續(xù)

經(jīng)營汽車零組件貿易的正陽國際總裁孫正大認為，從臺灣失業(yè)率和勞工薪資來看，自金融海嘯后，整個島內汽車零組件產(chǎn)業(yè)都受到非常大的影響，市場低迷，價格下滑，廠商的利潤被壓縮，市場景氣至今沒有回復，因此在貿易商的眼里，根本談不上所謂“二次衰退”，因為前一次衰退根本就沒有結束。

化工原料專業(yè)貿易商六和化工董事長李世文認為，2008年因為雷曼兄弟事件而引發(fā)全球經(jīng)濟衰退危機，與這次因為歐美各國債務問題所引發(fā)的衰退并不相同，衰退的性質也不一樣，這種衰退未來將成常態(tài)，會緩慢持續(xù)進行，甚至會維持數(shù)年之久。

這種緩慢持續(xù)的衰退從今年5月就已經(jīng)開始了，可以從油價和道瓊斯指數(shù)看出端倪；民眾的消費行為開始趨向保守，產(chǎn)生供給大于需求的情況，許多供應商開始減少庫存，導致上游廠商的訂單減少，引發(fā)經(jīng)濟緩慢衰退的現(xiàn)象。目前部分產(chǎn)品除了因為原材料上漲而調升價格外，其他產(chǎn)品則因為供過于求，價格也緩慢下降。

李世文預估，因為歐美債務問題所衍生的經(jīng)濟衰退將會呈現(xiàn)平緩的下降曲線，未來高失業(yè)率和低GDP成長率將成常態(tài)，會嚴重沖擊臺灣中小企業(yè)，尤其是財務結構不健全的中小企業(yè)，將會出現(xiàn)倒閉潮，加上失業(yè)率提高，少子化及老年社會的來臨，社會上的貧富差距將會拉大。

“第一次衰退是瞬間結凍，但很快就回溫了，這次可沒那么快?！崩钍牢恼f，尤其在全球化的因素下，影響經(jīng)濟變動的因素更多變，許多不確定的因素，讓全球的經(jīng)濟情勢更詭譎、更變化莫測，拉長影響的時間，產(chǎn)業(yè)間競爭也越來越激烈，艱苦情況只會越來越嚴重，不會越來越好。

二次衰退疑慮大增，也讓各家研究機構紛紛下調2011、2012年全球汽車銷售量成長預估。汽車市調機構J.D.Power認為，美國經(jīng)濟成長趨緩將壓抑國內汽車產(chǎn)業(yè)需求成長。穆迪投資者服務公司也在9月初的汽車展望報告中表示，未來12至18個月，全球汽車產(chǎn)業(yè)將受到經(jīng)濟疲弱影響，需求成長的腳步將明顯趨緩，并將2011年全球汽車需求成長率由5.1%調降至3.5%，2012年也由7.4%下調至6.5%。

臺灣汽車龍頭業(yè)者和泰汽車也在9月底時兩度調降臺灣2011、2012年汽車需求量至36與35萬輛?？偨?jīng)理蘇純興預期，受到8月份臺股大跌、歐美二次衰退疑慮升高，以及日元強勁升值導致漲價效應等因素影響，臺灣民眾購買新車的意愿將因此降低。

島內汽車零組件大廠江申工業(yè)董事長陳世全認為，受到高失業(yè)率與消費心態(tài)等負面因素影響，歐美汽車市場近兩年只是緩步復蘇，離金融海嘯前的銷售高峰至少還有15%以上的差距，但由于新興市場的成長，彌補了歐美市場金融海嘯后的緩慢復蘇。陳世全強調，盡管中國大陸車市在經(jīng)歷兩年的高成長后，今年開始進入調整期，但只是增長減緩，絕對不會轉為負增長，而巴西、印度、伊朗等新興市場同樣將維持增長趨勢，在這種背景下，即便歐美出現(xiàn)二次衰退，對臺灣汽車業(yè)的沖擊應不會像2008年時嚴峻。

景氣低迷還影響到臺灣機床產(chǎn)業(yè)，這是目前島內少數(shù)平均毛利率仍能達到20%以上、且未大量外移到大陸的重要產(chǎn)業(yè)。近年來，臺灣機床的出口與產(chǎn)值約保持在全球前五大的地位，領先美、英、法、瑞士等工業(yè)發(fā)達國家，在全球市場具有舉足輕重的地位。2008年金融海嘯爆發(fā)，臺灣機床產(chǎn)業(yè)也難逃厄運，2009年營收普遍下降了70%至80%，廠商哀鴻遍野，坐困愁城。但拜中國大陸擴大內需政策所賜，加上東南亞、印度、巴西、東歐等新興市場訂單涌入，2010年又再次恢復生機，營運表現(xiàn)一飛沖天，許多廠商年營收甚至創(chuàng)下歷史新高。邁入2011年上半年，臺灣機床產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)持續(xù)亮麗，廠商忙于接單、催促料源進廠與出貨，整日忙得不可開交。臺灣區(qū)機器公會評估：今年臺灣機床出口值有望達到40億美元，超過意大利，居全球第三位。

但就在臺灣機床業(yè)因接單、出貨狀況大好，沉浸于歡欣氣氛之際，二次經(jīng)濟衰退的危機已近在眼前。許多機床大廠反映，第三、四季接單力度不如上半年強勁，情況與2008年爆發(fā)金融海嘯時的情況類似，對未來景氣發(fā)展不免憂心忡忡。

營收規(guī)模居臺灣機床業(yè)第一的友嘉實業(yè)總經(jīng)理李進成指出，歐債風暴沖擊不斷擴大，臺灣許多大型機床廠從今年第三季起訂單普遍下滑了30%至50%，中小廠商訂單情況則更差。友嘉實業(yè)近年來通過購并、合資等手段加強全球布局及沖刺中國大陸市場，營運成長動能較同業(yè)充足，但從10月起也開始感受到訂單減緩的不尋常氣氛，雖然目前手里還有約5至6個月的訂單儲備，遠比同業(yè)情況要好，但仍會密切注意未來市場的瞬息萬變，做好對抗景氣一旦惡化的各項萬全準備。

創(chuàng)立已滿58年、近年來全力朝華人圈精密機械第一品牌定位的臺中精機總經(jīng)理黃明和指出，2008年金融海嘯重挫全球經(jīng)濟后，臺灣機床產(chǎn)業(yè)能在一年后迅速恢復盎然生機，應歸功于大陸官方及時推動汽車下鄉(xiāng)、家電下鄉(xiāng)等政策，向臺灣業(yè)界采購了數(shù)量龐大的機床，加上ECFA的實施，產(chǎn)生推波助瀾的功效；但從今年第二季起，業(yè)界接單力度明顯不足，第三、四季則持續(xù)惡化，研判應是大陸官方為壓制通膨，采取提高利率、緊縮貨幣等方式，導致一些中小企業(yè)經(jīng)營資金不足，影響到后續(xù)對臺灣機床的采購能力。

黃明和認為，這一波機床景氣下滑，最快到明年下半年才有機會再爬升，長達9個月的蕭條期將讓臺灣機床與零組件業(yè)者備受煎熬，預計今年底時就可能會有整機廠向上游零組件供應商延付票據(jù)的情況發(fā)生，緊接著讓員工放無薪假、“做三休四”，甚至無限期放假的情況都有可能重新上演。而最讓人擔心的是，臺當局許多挽救經(jīng)濟衰退的金融與財政措施在上一波因應金融海嘯危機時已用罄，而島內許多機床與零組件廠于2010年景氣好轉后，因著眼于未來擴張國際市場需要，加上兩岸實施ECFA，機床輸往大陸得以免稅，都紛紛籌措資金大幅擴增產(chǎn)能，掀起一股投資熱潮，如今冷不防二次衰退來臨，未來在舊訂單減少、新訂單又無著落下，一旦營運無法為繼又遭銀行緊抽銀根，勢將引發(fā)一波廠商淘汰潮。