陳 茵

(集美大學(xué)誠毅學(xué)院，福建廈門361012)

在知識經(jīng)濟的興起給全球經(jīng)濟帶來了深刻影響和變革的背景下，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展很大程度上決定了一個國家或地區(qū)知識經(jīng)濟的發(fā)展。為了提升綜合競爭力，發(fā)展知識經(jīng)濟，一些國家或地區(qū)采取各種措施和政策推動其高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。目前作為海西經(jīng)濟區(qū)中心的福建省，盡管高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和風(fēng)險投資的發(fā)展已經(jīng)越來越受到重視，但是從現(xiàn)實情況來看，目前仍不具備大規(guī)模、高速發(fā)展的環(huán)境。本文基于福建省目前現(xiàn)狀，借鑒臺灣地區(qū)風(fēng)險投資的成功經(jīng)驗，探討如何促進高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的風(fēng)險投資。

一、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)與風(fēng)險投資概述

(一)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的概念及特征

1.概念

高技術(shù)產(chǎn)業(yè)最早起源于美國，早在20世紀30年代美國就開始發(fā)展電子工業(yè)，北卡羅萊納研究三角園從第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束時就開始籌劃。我國的學(xué)者一般認為高技術(shù)是建立在最新的科學(xué)技術(shù)成就基礎(chǔ)上的技術(shù)，是對國家經(jīng)濟、軍事等有著重大影響，具有較大社會經(jīng)濟意義或者能夠形成產(chǎn)業(yè)的新技術(shù)，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)是能夠為社會帶來巨大經(jīng)濟效益與社會效益的手段和方法。

2.特征

(1)高風(fēng)險性

高技術(shù)產(chǎn)業(yè)從開發(fā)到生產(chǎn)直至推廣到市場，時刻面臨各種各樣的風(fēng)險。例如開發(fā)前，技術(shù)上的不確定性、市場接受力和競爭力的不確定性。在創(chuàng)業(yè)開辦過程中，由于高技術(shù)產(chǎn)品壽命周期不確定性、技術(shù)效果的不確定性，獲得資金渠道有限，容易造成資金不能及時供應(yīng)而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險等。

(2)高成長性

由于高技術(shù)產(chǎn)業(yè)具有獨特性和創(chuàng)新性，其發(fā)展速度明顯高于一般產(chǎn)業(yè)。因此高技術(shù)產(chǎn)品一旦成功進入市場，容易占據(jù)一定的壟斷地位，其市場價值也會飛速增加。例如，蘋果公司的高技術(shù)產(chǎn)品代表著時尚與尖端技術(shù)的完美結(jié)合，基于Ipad在2010年的火爆銷售及其相關(guān)手機應(yīng)用的下載獲取的收益，該公司的市值有可能在2013年達到萬億美元。

(3)技術(shù)、智力和資金的高投入

相對于傳統(tǒng)行業(yè)，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)是智力密集型產(chǎn)業(yè)，其技術(shù)創(chuàng)新需要層次較高的專業(yè)技術(shù)研發(fā)人員。一般采用研究開發(fā)(R＆D)的比重來衡量高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的高智力、技術(shù)投入，同時在技術(shù)研發(fā)階段、開發(fā)階段、生產(chǎn)階段還是推廣階段都需要大量的資金作后盾。

(二)風(fēng)險投資的特點及功能

風(fēng)險投資實質(zhì)上是一種高技術(shù)與金融相結(jié)合，將資金投入風(fēng)險極大的高技術(shù)開發(fā)生產(chǎn)中，是高端技術(shù)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)的新型投資機制，是高技術(shù)在產(chǎn)業(yè)化過程中一個資金有效使用的支持系統(tǒng)。

首先，風(fēng)險投資的投資方向集中于高技術(shù)領(lǐng)域。如美國的風(fēng)險投資的重點行業(yè)包括web2.0、電子商務(wù)、在線教育、軟件行業(yè)等。其次，風(fēng)險投資的投資方式是以股權(quán)方式為主的高投入、高風(fēng)險、高收益的投資。風(fēng)險資本注入公司后，待所投資企業(yè)的發(fā)展?jié)摿ぐl(fā)和股票增值后，便將股權(quán)轉(zhuǎn)讓，實現(xiàn)投資收益。最后，風(fēng)險資本在運作過程中參與企業(yè)的管理和制定相應(yīng)的激勵機制，同時允許技術(shù)專家的專利發(fā)明占有一定的股份，使技術(shù)發(fā)明者、管理者與企業(yè)的利益融為一體。

(三)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與風(fēng)險投資的內(nèi)在聯(lián)系

1.風(fēng)險投資是促進高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的有效途徑

首先，風(fēng)險資本市場的建立可以幫助合理引導(dǎo)社會閑散資金，滿足高技術(shù)產(chǎn)業(yè)初創(chuàng)時期的資金需求，有效提高技術(shù)成果轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品的效率。目前從我國的證券市場的發(fā)展來看，我國直接融資與間接融資的比例只有1:10左右，而西方發(fā)達國家一般達到甚至超過1:1。可見風(fēng)險資本這一直接投融資工具，有利于吸收閑散資金。其次，風(fēng)險資本在投入前，風(fēng)險投資企業(yè)出于自身利益的考慮，對項目進行全面、細致的可行性分析和論證，避免投資的盲目性。在項目運作過程中，風(fēng)險投資企業(yè)通過嚴格的監(jiān)督管理，控制資金的流向，真正提高項目資金使用效率，促進社會資源的合理配置。

2.高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展促進投融資機制的創(chuàng)新和功能的完善

高技術(shù)產(chǎn)業(yè)自身的高投入、高成長性和高風(fēng)險在一定程度也要求投融資機制在運行方式和運作機制上不斷創(chuàng)新。目前高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新不斷加快，新技術(shù)成果層出不窮，為風(fēng)險資本提供了更多可選擇的機會，為風(fēng)險投資的投融資機制的持續(xù)循環(huán)創(chuàng)造了良好的條件，因此有利于提高其運行效率和質(zhì)量，完善金融市場體系。

二、海西經(jīng)濟發(fā)展區(qū)風(fēng)險投資發(fā)展的現(xiàn)實基礎(chǔ)

(一)福建地區(qū)風(fēng)險投資發(fā)展的現(xiàn)狀

福建省的風(fēng)險投資業(yè)起步較晚，規(guī)模小，資金少，大多風(fēng)險投資公司成立于1998—2000年間。2000年4月福建省首家完全由民間資本參與設(shè)立、專門對高技術(shù)企業(yè)及技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)進行風(fēng)險投資的股份公司——廈門松濤風(fēng)險投資股份有限公司成立。此后福建省風(fēng)險投資業(yè)呈現(xiàn)蓄勢待發(fā)的良好趨勢，高新技術(shù)的持續(xù)增長已成為福建省經(jīng)濟增長的亮點，為風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展提供了豐富的項目資源。

(二)臺灣地區(qū)風(fēng)險投資發(fā)展歷程及其經(jīng)驗

1.臺灣地區(qū)風(fēng)險投資發(fā)展歷程

早在1982年，臺灣地區(qū)就通過考察美國投資業(yè)發(fā)展情況，同時聘請旅美專家主持項目研究，評估在臺發(fā)展風(fēng)險投資業(yè)的可行性，建立了風(fēng)險投資業(yè)的雛形。1995年臺灣風(fēng)險投資業(yè)進入快速成長期，1995—2000年正是臺灣地區(qū)高科技產(chǎn)業(yè)迅速成長的時期，在這段時期，風(fēng)險投資業(yè)也在飛速成長，每年新增加的創(chuàng)投公司數(shù)量平均為28家，創(chuàng)投業(yè)新增資本年均約為新臺幣135億。2000年以后臺灣地區(qū)風(fēng)險投資業(yè)出現(xiàn)了衰退現(xiàn)象，直到2008年進入重整期，除了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，其他新興產(chǎn)業(yè)也開始贏得風(fēng)險投資者的關(guān)注，如觀光旅游業(yè)、綠色能源等。

2.臺灣地區(qū)風(fēng)險投資業(yè)發(fā)展的成功經(jīng)驗

盡管臺灣風(fēng)險投資業(yè)發(fā)展時間很短，但卻成為世界上風(fēng)險投資業(yè)發(fā)展最為成功的地區(qū)之一，日本、新加坡、澳大利亞等國家也紛紛效法。

(1)采取一系列措施和政策為風(fēng)險投資業(yè)發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境。如創(chuàng)業(yè)投資抵扣優(yōu)惠政策及吸引人才引進及鼓勵技術(shù)開發(fā)創(chuàng)新的條例。

(2)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的背景為風(fēng)險投資業(yè)提供了廣闊的空間。1979年，臺灣地區(qū)借鑒美國硅谷的發(fā)展經(jīng)驗成立新竹高科技工業(yè)園，加上健全活躍的資本市場和扶植政策，推動了臺灣高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的更新與發(fā)展，同時也培養(yǎng)和鍛煉了一批風(fēng)險投資家，為風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展儲備了人力資本。

(3)證券柜臺買賣中心的設(shè)立推動風(fēng)險投資業(yè)的飛速發(fā)展。證券柜臺買賣中心成為臺灣中小科技企業(yè)在資本市場融資的主要平臺和創(chuàng)業(yè)投資退出的主要渠道。

三、發(fā)展以福建省為中心的海西經(jīng)濟區(qū)風(fēng)險投資的框架思考

(一)福建省發(fā)展風(fēng)險投資的SWOT分析

如何通過發(fā)展風(fēng)險投資來帶動福建省高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)化，要綜合考慮內(nèi)外多種因素，一個成熟的風(fēng)險資本市場包括經(jīng)濟條件、地理條件、法律環(huán)境、人文因素等。福建省發(fā)展風(fēng)險投資的各種因素進行的SWOT分析，如表1所示:

表1 福建省發(fā)展基于高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險投資SWOT分析

(二)促進海峽兩岸風(fēng)險投資合作的策略及措施

1.正確界定政府角色，發(fā)揮政府的扶持和引導(dǎo)作用

一直以來，在我國的風(fēng)險投資領(lǐng)域都存在一個誤區(qū)，即政府是高技術(shù)的投資主體。但本質(zhì)上，通過臺灣地區(qū)及世界各國的經(jīng)驗來看，政府在風(fēng)險投資中應(yīng)該是發(fā)揮扶持和引導(dǎo)作用。政府應(yīng)著重建立相應(yīng)的市場規(guī)則，提供初始條件的支持，引導(dǎo)風(fēng)險投資業(yè)的健康成長，如出臺相關(guān)的稅收優(yōu)惠及提供政策擔保等。

2.發(fā)展資本市場，完善風(fēng)險投資機制

風(fēng)險投資是高技術(shù)成果轉(zhuǎn)化最關(guān)鍵的金融手段。福建的風(fēng)險投資業(yè)正處在發(fā)展時期，應(yīng)形成民間資本為主的風(fēng)險投資籌資和循環(huán)的機制，同時借鑒臺灣地區(qū)經(jīng)驗，通過規(guī)范的運作將技術(shù)創(chuàng)新、金融創(chuàng)新、風(fēng)險資本等要素結(jié)合起來，建立多層次的風(fēng)險資本退出機制。

3.加強閩臺風(fēng)險投資業(yè)合作，積極引進臺灣地區(qū)及國外風(fēng)險資金

福建省地處東南沿海經(jīng)濟開發(fā)的前沿地帶，同時擁有多個國家級和省級的技術(shù)開發(fā)區(qū)，要充分利用自身的區(qū)位優(yōu)勢，借鑒西方發(fā)達國家及臺灣地區(qū)發(fā)展風(fēng)險投資支持高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的經(jīng)驗，為福建省的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)帶來資金和技術(shù)來源。特別從2011年《兩岸經(jīng)濟合作框架協(xié)議》全面實施以來，兩岸合作往來更加頻繁，這對兩岸金融業(yè)合作及跨境金融服務(wù)創(chuàng)造了更好的氛圍。

4.加快風(fēng)險投資專業(yè)人才的培養(yǎng)與引進

福建省企業(yè)規(guī)模普遍較小，在銀行融資難的情況下，加快風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展，有利于福建省產(chǎn)業(yè)水平的提升。將風(fēng)險投資事業(yè)的發(fā)展納入國家創(chuàng)新體系，使風(fēng)險投資活動與國家創(chuàng)新目標、創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)結(jié)合起來，通過政府政策的引導(dǎo)積極引進臺灣地區(qū)、國外的風(fēng)險投資專業(yè)人才、高技術(shù)項目經(jīng)營管理人才。采取合資或者獨資等形式，建立風(fēng)險投資公司或者管理公司，積極促進科研成果轉(zhuǎn)化。

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