首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征。

《財(cái)經(jīng)文摘》:美國金融監(jiān)管改革法案經(jīng)過一年才塵埃落定，《紐約時(shí)報(bào)》說這是各方利益妥協(xié)的產(chǎn)物。您覺得法案的發(fā)布，誰是輸家?誰是贏家?

曹遠(yuǎn)征:最大贏家當(dāng)屬奧巴馬政府。奧巴馬通過改革法案再次塑造較好的公眾形象，爭取到更多選票。

美國金融監(jiān)管改革法案出臺的背景是2008年爆發(fā)的金融危機(jī)。回頭看1930年經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期，也通過了幾項(xiàng)金融改革法案，法案針對金融業(yè)和金融機(jī)構(gòu)，只字不提美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的責(zé)任，對如何避免貨幣政策的失誤，也沒有涉及。事實(shí)上，貨幣政策失誤是經(jīng)濟(jì)大蕭條的一個(gè)重要原因。數(shù)據(jù)和研究證明，紐約股市1929年崩盤后，金融系統(tǒng)流動(dòng)性緊缺，美聯(lián)儲(chǔ)非但沒有及時(shí)注資，反而收縮貨幣供應(yīng)30%，于是銀行大面積倒閉，經(jīng)濟(jì)陷入十年蕭條。

同樣，2000年后美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)持寬松貨幣政策，催生了各類金融衍生品，流動(dòng)性泛濫，制造了巨大的房地產(chǎn)泡沫，泡沫的破滅將全世界卷進(jìn)衰退。這次美國金融改革法案依然沒有對美聯(lián)儲(chǔ)的改革，美聯(lián)儲(chǔ)權(quán)利非但沒有被限制，反而擴(kuò)大成一家超級管理機(jī)構(gòu)，政府?dāng)[出救兵的姿態(tài)，不承認(rèn)自己是金融危機(jī)重要推手。

《財(cái)經(jīng)文摘》:不少人認(rèn)為這次金融改革的一大成效，是聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司被授權(quán)對經(jīng)營失敗的超大金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)進(jìn)行清算，杜絕了“大而不倒”，您怎么看?

曹遠(yuǎn)征:僅靠這一條，就想杜絕“大而不倒”是不可能的。其實(shí)法案的著力點(diǎn)很有偏差，在破產(chǎn)清算上做文章，卻沒有事前防范，例如防止出現(xiàn)規(guī)模過大的機(jī)構(gòu)?；仡櫧鹑谖C(jī)，當(dāng)時(shí)瀕死的超大機(jī)構(gòu)，有些政府不救，也活了下來，靠的當(dāng)然是機(jī)構(gòu)自身的謹(jǐn)慎經(jīng)營和嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制。杜絕“大而不倒”，一定要內(nèi)外兼修。金融改革只是在一味強(qiáng)調(diào)外部監(jiān)管，忽視內(nèi)部治理，把股東的職責(zé)交給政府，難以有好的效果。

《財(cái)經(jīng)文摘》:消費(fèi)者金融保護(hù)署將可獨(dú)立制定監(jiān)管條例并監(jiān)督實(shí)施，這能為消費(fèi)者提供金融保護(hù)嗎?會(huì)不會(huì)遏制了金融產(chǎn)品的創(chuàng)新?

曹遠(yuǎn)征:我認(rèn)為消費(fèi)者金融保護(hù)是為了討好公眾，贏得選票，事實(shí)上反而增加了風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橛辛苏谋Ｗo(hù)，消費(fèi)者可能就不去認(rèn)真研究市場上的金融產(chǎn)品，不去仔細(xì)識別和估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)果是市場系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)上升。從長遠(yuǎn)來看，對金融市場的穩(wěn)定更加不利。

政府監(jiān)管極有可能抑制甚至扼殺創(chuàng)新，因?yàn)閷ΡO(jiān)管者來說，創(chuàng)新成功于他個(gè)人沒有任何益處，但如果他批準(zhǔn)的創(chuàng)新產(chǎn)品出了問題，他就要辭官謝天下。

《財(cái)經(jīng)文摘》:美國金融改革對中國有什么影響?

曹遠(yuǎn)征:中國的問題并非金融創(chuàng)新過度，而是創(chuàng)新不足。我國金融監(jiān)管改革不能單純效仿美國金融監(jiān)管最新法案，而是吸取其在風(fēng)險(xiǎn)控制方面的經(jīng)驗(yàn)。

美國在全球金融市場中的重要地位，決定了新法案的通過將為全球金融監(jiān)管改革樹立新的標(biāo)尺。中國應(yīng)密切關(guān)注美國金融監(jiān)管法案的國際推廣，盡早介入并積極參與當(dāng)前的國際金融監(jiān)管改革，主動(dòng)反映中國金融業(yè)的意見和訴求，避免陷入被動(dòng)。