[摘要] 本文闡述了中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要作用，分析了我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀以及形成原因，提出應(yīng)借鑒中小企業(yè)融資的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，從提高我國(guó)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平、建立健全中小企業(yè)信用體系、發(fā)展和完善中小金融機(jī)構(gòu)、改革銀行信貸管理制度、為中小企業(yè)定制金融產(chǎn)品等方面拓寬中小企業(yè)融資渠道。

[關(guān)鍵詞]中小企業(yè) 融資 信息不對(duì)稱

改革開(kāi)放 30多 年來(lái)，我國(guó)中小企業(yè)得到快速發(fā)展，已成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的主體力量。據(jù)工商總局統(tǒng)計(jì)，截至 2008 年底，全國(guó)實(shí)有企業(yè)971.46 萬(wàn)戶，其中99%以上是中小企業(yè)。中小企業(yè)創(chuàng)造了約80%的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，吸納了50%以上的國(guó)有企業(yè)下崗人員、70%以上新增就業(yè)人員、70%以上農(nóng)村轉(zhuǎn)移勞動(dòng)力。對(duì)GDP 的貢獻(xiàn)超過(guò)60%，對(duì)稅收的貢獻(xiàn)超過(guò)50%。中小企業(yè)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出了巨大貢獻(xiàn)，但中小企業(yè)的發(fā)展一直都存在著嚴(yán)重的“資金瓶頸”痼疾，中小企業(yè)融資難問(wèn)題突出。2009年1-4 月累計(jì)新增5.17 億元貸款中，中小企業(yè)貸款增加額度約占5%。目前，在金融服務(wù)方面最弱勢(shì)的群體是中小企業(yè)。

一、中小企業(yè)融資難的原因

1.中小企業(yè)先天存在不利于融資的因素。中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模一般不大，經(jīng)營(yíng)持續(xù)時(shí)間相對(duì)較短，抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，未來(lái)發(fā)展前景不易判斷。大多數(shù)中小企業(yè)技術(shù)條件落后，信用等級(jí)普遍較低，經(jīng)營(yíng)管理水平不高，公司治理結(jié)構(gòu)極不完善，相當(dāng)一部分中小企業(yè)往往是家族式管理，有的雖然改制，但在一定程度上也存在著短期行為。有些中小企業(yè)為了短期利益，不惜作假帳偷逃稅款，甚至存在逃避和不歸還銀行債務(wù)的現(xiàn)象，嚴(yán)重?fù)p害了銀行與企業(yè)之間的信用關(guān)系，到2008 年末，小企業(yè)不良貸款率是11.6%，高于整個(gè)銀行業(yè)七八個(gè)百分點(diǎn)。

2.信息不對(duì)稱。銀企之間信息不對(duì)稱是中小企業(yè)融資難的重要原因。中小企業(yè)相對(duì)于國(guó)有大型企業(yè)、股份制大型企業(yè)而言規(guī)模小、創(chuàng)業(yè)時(shí)間大多不長(zhǎng)，缺乏歷史信用記錄。相當(dāng)一部分中小企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)制度、財(cái)務(wù)管理不夠規(guī)范，企業(yè)信息披露制度不健全，其信息的真實(shí)性難以甄別，缺乏審計(jì)部門確認(rèn)的財(cái)務(wù)報(bào)表。中小企業(yè)是資金的使用者，對(duì)于借入資金的實(shí)際投資項(xiàng)目的收益和風(fēng)險(xiǎn)有充分的信息。而作為資金提供者的銀行，并不直接參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，對(duì)企業(yè)的信譽(yù)、經(jīng)營(yíng)狀況、發(fā)展前景難以充分了解。面對(duì)財(cái)務(wù)制度不健全的企業(yè)，銀行若要做到信息對(duì)稱，則收集、整理、分析、現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查企業(yè)信息的成本費(fèi)用必然很高。在信息不對(duì)稱的條件下，銀行作為理性的個(gè)體， 寧愿選擇在相對(duì)低的利率水平上拒絕一部分貸款人的申請(qǐng)即實(shí)行信貸配給， 而不愿意選擇在高利率水平上滿足所有借款人的申請(qǐng)。

3.大銀行戰(zhàn)略定位面向大城市、大企業(yè)，忽略了中小企業(yè)的融資需求。我國(guó)傳統(tǒng)的金融體系是以國(guó)有大中型企業(yè)為服務(wù)對(duì)象而設(shè)計(jì)的。在銀行體系中，大銀行由于信息和規(guī)模的經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，具有天然大企業(yè)傾向。銀行對(duì)中小企業(yè)發(fā)放小額貸款其程序、手續(xù)與大企業(yè)大額貸款基本相同，中小企業(yè)的貸款金額相對(duì)較小，業(yè)務(wù)量大，貸款成本就相應(yīng)較高。對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，為中小企業(yè)融資成本高、風(fēng)險(xiǎn)高、無(wú)利可圖或者只有微利。銀行以贏利最大化作為主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略上自然傾向高利潤(rùn)、低風(fēng)險(xiǎn)的大企業(yè)。此外，中小企業(yè)普遍經(jīng)營(yíng)規(guī)模小、固定資產(chǎn)積累比較少，傳統(tǒng)可抵押擔(dān)保資產(chǎn)不足。資產(chǎn)負(fù)債率較高，難以達(dá)到商業(yè)銀行嚴(yán)格的信用評(píng)級(jí)要求。中小企業(yè)在與大型企業(yè)的博弈中處于相對(duì)劣勢(shì)地位。在我國(guó)當(dāng)前銀行業(yè)由大銀行高度壟斷的金融環(huán)境下，金融資源主要服務(wù)于大企業(yè)的格局在短時(shí)間內(nèi)難以改變。

4.我國(guó)資本市場(chǎng)不完善，中小企業(yè)很難通過(guò)債權(quán)和股權(quán)融資等直接融資渠道獲得資金。中小企業(yè)有創(chuàng)業(yè)階段、成長(zhǎng)階段和豐收階段。創(chuàng)業(yè)期的中小企業(yè)剛剛成立，沒(méi)有多少經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，還來(lái)不及建立信用記錄，也沒(méi)有多少抵押物可用作貸款抵押，這一類企業(yè)很難從銀行獲得貸款。從股票市場(chǎng)來(lái)看，股權(quán)融資對(duì)企業(yè)有很嚴(yán)格的限制，主板市場(chǎng)主要為大型企業(yè)服務(wù)，在服務(wù)中小企業(yè)方面還比較薄弱。而且中小企業(yè)板的門檻和標(biāo)準(zhǔn)較高，一般的中小企業(yè)很難達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)。中小企業(yè)發(fā)行債券面臨信用評(píng)級(jí)的困難，且短期內(nèi)無(wú)法突破?？傊?，中小企業(yè)很難從資本市場(chǎng)上獲得支持其發(fā)展的資金。

5.中小企業(yè)金融服務(wù)體系構(gòu)筑緩慢，直接服務(wù)中小企業(yè)的金融基礎(chǔ)薄弱。如在為中小企業(yè)提供融資咨詢、技術(shù)開(kāi)發(fā)、法律援助等方面服務(wù)的中小企業(yè)銀行、中介機(jī)構(gòu)、社會(huì)信用擔(dān)保體系不完善。目前面向中小企業(yè)的信用擔(dān)保業(yè)發(fā)展還難以滿足廣大中小企業(yè)提升信用能力的需要，專門為中小企業(yè)提供融資擔(dān)保服務(wù)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)不多。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)資金來(lái)源單一，規(guī)模小，缺乏資金補(bǔ)償機(jī)制，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力低。政府出資設(shè)立的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)通常僅在籌建之初得到一次性資金支持，缺乏后續(xù)的補(bǔ)償機(jī)制。我國(guó)目前還沒(méi)有出臺(tái)專門的政策來(lái)明確對(duì)擔(dān)保行業(yè)的統(tǒng)一監(jiān)管，監(jiān)管主體不明確，監(jiān)管內(nèi)容不完善，監(jiān)管的可操作性有待加強(qiáng)。此外，很多擔(dān)保機(jī)構(gòu)實(shí)行會(huì)員制，中小企業(yè)要交納一定的入會(huì)押金才能成為會(huì)員，而且擔(dān)保手續(xù)相當(dāng)繁瑣，擔(dān)保手續(xù)費(fèi)、評(píng)估費(fèi)、資產(chǎn)登記等費(fèi)用很高，使得中小企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重，無(wú)法獲得擔(dān)保。

二、國(guó)外扶持中小企業(yè)發(fā)展的金融舉措

融資難是世界各國(guó)中小企業(yè)都面臨的一個(gè)比較普遍的問(wèn)題，即便是在金融資源比較豐富的發(fā)達(dá)國(guó)家，中小企業(yè)融資難的情況依然在一定程度上存在。許多發(fā)達(dá)國(guó)家在支持中小企業(yè)發(fā)展方面起步較早，對(duì)中小企業(yè)融資難問(wèn)題十分重視，發(fā)達(dá)國(guó)家在解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題上的一些成功經(jīng)驗(yàn)值得我們學(xué)習(xí)和借鑒。發(fā)達(dá)國(guó)家的政府主要從以下幾個(gè)方面對(duì)中小企業(yè)融資給予支持。

1.政府專門設(shè)立中小企業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu)。日本由政府出資成立了三家直接向中小企業(yè)提供貸款的政策性金融機(jī)構(gòu)，即:中小企業(yè)金融公庫(kù)，國(guó)民生活金融公庫(kù)和商工組合中央金庫(kù)，他們向中小企業(yè)提供低于市場(chǎng)2-3個(gè)百分點(diǎn)的較長(zhǎng)期的優(yōu)惠貸款。其中，前兩個(gè)金融機(jī)構(gòu)由財(cái)政全額出資，體現(xiàn)了政府將風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大的對(duì)中小企業(yè)融資視為公共服務(wù)的態(tài)度。中小企業(yè)金融公庫(kù)主要是向中小企業(yè)提供一般貸款和特別優(yōu)惠貸款;國(guó)民生活金融公庫(kù)主要是面向小規(guī)模企業(yè)發(fā)放小額貸款;商工組合中央金庫(kù)屬于半官半民金融機(jī)構(gòu)，是基于國(guó)家中小企業(yè)政策的特別貸款，如中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)創(chuàng)新等支援貸款。日本是世界上中小企業(yè)管理機(jī)構(gòu)體系最完善的國(guó)家，到目前為止已建立了自上而下，從官到民遍及全國(guó)的管理機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)。再以德國(guó)為例，德國(guó)政府專門成立政策性銀行即復(fù)興銀行，為創(chuàng)新企業(yè)、技術(shù)型企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)資本基金。扶持的方法是復(fù)興銀行將資金轉(zhuǎn)入商業(yè)銀行，由商業(yè)銀行再貸款給企業(yè)。

2.政府提供政策性融資擔(dān)保。日本政府針對(duì)中小企業(yè)信用薄弱，從商業(yè)銀行獲得貸款難的特點(diǎn)，由政府直接出資成立信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)——信用擔(dān)保協(xié)會(huì)。日本從1937年開(kāi)始就建立了中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。日本設(shè)立了中小企業(yè) “信用擔(dān)保協(xié)會(huì)”和“中小企業(yè)信用公庫(kù)”以向中小企業(yè)從民間銀行所借信貸提供擔(dān)保。前者對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行擔(dān)保，而后者則對(duì)信用擔(dān)保協(xié)會(huì)進(jìn)行保險(xiǎn)，他們共同承擔(dān)著為中小企業(yè)融資提供信貸擔(dān)保的職責(zé)。美國(guó)聯(lián)邦小企業(yè)管理局(Small Business Administration，SBA) 的基本職能之一就是負(fù)責(zé)小企業(yè)信用擔(dān)保體系的運(yùn)行，以擔(dān)保方式幫助小企業(yè)從商業(yè)銀行獲得貸款。英國(guó)也十分注重信用擔(dān)保，英國(guó)政府早在1981年就制定了“中小企業(yè)貸款擔(dān)保計(jì)劃”，通過(guò)政府的擔(dān)保，中小企業(yè)可以從銀行獲得低于金融市場(chǎng)利率的長(zhǎng)期貸款。

三、解決中小企業(yè)融資難的政策建議

1.中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)注重“修煉內(nèi)功”， 規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)、健全財(cái)務(wù)管理制度。重視企業(yè)內(nèi)部管理，切實(shí)提高管理水平，挖掘潛力提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，減少資金占用，降低生產(chǎn)成本，大力提高自主創(chuàng)新能力。加快企業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型與升級(jí)，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)優(yōu)化重組使企業(yè)產(chǎn)品細(xì)分化、專業(yè)化、高附加值化，提高中小企業(yè)自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

2.推進(jìn)銀行服務(wù)模式和機(jī)制創(chuàng)新。商業(yè)銀行應(yīng)努力開(kāi)發(fā)和培育中小企業(yè)客戶群，創(chuàng)新對(duì)中小企業(yè)貸款發(fā)放方式。商業(yè)銀行要合理進(jìn)行市場(chǎng)定位，積極調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，努力培育新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，開(kāi)發(fā)和培育中小企業(yè)客戶群。從戰(zhàn)略角度關(guān)注中小企業(yè)，培植重點(diǎn)企業(yè)、重點(diǎn)產(chǎn)品，提高中小企業(yè)發(fā)展層次。在中小企業(yè)市場(chǎng)細(xì)分的基礎(chǔ)上，選擇相應(yīng)的目標(biāo)市場(chǎng)，大力支持科技含量高、產(chǎn)品有市場(chǎng)、發(fā)展?jié)摿Υ蟮闹行∑髽I(yè)。制定適合中小企業(yè)特點(diǎn)的授信評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，研究制定有別于國(guó)有大中型企業(yè)且適合中小企業(yè)的貸款管理模式，信貸操作上要切實(shí)簡(jiǎn)化手續(xù)，縮短審批時(shí)間，實(shí)現(xiàn)促進(jìn)企業(yè)發(fā)展與自身效益提高的“雙贏”。

3.培育以中小企業(yè)為主要客戶的中小金融機(jī)構(gòu)，建立中小型地方商業(yè)銀行。中小型地方商業(yè)銀行在為中小企業(yè)服務(wù)方面具有信息優(yōu)勢(shì)和商業(yè)成本低的優(yōu)勢(shì)。中小型地方銀行能充分利用當(dāng)?shù)氐男畔⒋媪恳子诹私猱?dāng)?shù)氐闹行∑髽I(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和項(xiàng)目前景，能夠克服信息不對(duì)稱而導(dǎo)致的交易成本較高的這一金融服務(wù)業(yè)的障礙。要有計(jì)劃的逐步培育以中小企業(yè)為主要客戶的地方性中小金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)鼓勵(lì)發(fā)展適應(yīng)中小企業(yè)特點(diǎn)的小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、中小企業(yè)投融資公司等新型金融機(jī)構(gòu)。鼓勵(lì)商業(yè)銀行推動(dòng)票據(jù)融資、授信貸款、個(gè)人創(chuàng)業(yè)貸款、循環(huán)額度貸款、小企業(yè)聯(lián)保貸款等為中小企業(yè)量身定做的金融產(chǎn)品，為中小企業(yè)融資開(kāi)設(shè)通道。

4.積極創(chuàng)造條件，大力發(fā)展二板市場(chǎng)、區(qū)域性小額資本市場(chǎng)、風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)等，培育中小企業(yè)多元化的融資市場(chǎng)體系。拓寬中小企業(yè)直接融資渠道，支持中小企業(yè)上市融資。政府要堅(jiān)持民營(yíng)中小企業(yè)和國(guó)有企業(yè)或國(guó)有控股企業(yè)一視同仁的政策，重點(diǎn)推動(dòng)達(dá)到一定規(guī)模的、高科技行業(yè)的、符合上市條件的民營(yíng)企業(yè)上市融資，包括海外上市、買殼上市等多種模式。在有條件的中小企業(yè)，可以進(jìn)行發(fā)行企業(yè)債券的試點(diǎn)工作。應(yīng)該培育多元化的中小企業(yè)融資體系。在大力改善銀行間接融資方式的同時(shí)，培育發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資公司、私人股權(quán)基金等多種市場(chǎng)主體，滿足中小企業(yè)的資金需求。

5.加強(qiáng)企業(yè)信用體系建設(shè)。政府部門要加大對(duì)社會(huì)信用體系建設(shè)的投入，著力培育良好的金融信用環(huán)境，建立合理的信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)和體系。政府有關(guān)部門要積極引導(dǎo)中小企業(yè)誠(chéng)實(shí)守信、守法經(jīng)營(yíng)、規(guī)范管理，加強(qiáng)信用環(huán)境建設(shè)，提高中小企業(yè)的融資條件，以獲得各方面的資金支持。

6.借鑒日本和美國(guó)經(jīng)驗(yàn)，盡快建立暢通的中小企業(yè)貸款擔(dān)保渠道，形成有效的中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。要拓寬擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資金來(lái)源，鼓勵(lì)多種形式的資金進(jìn)入，建立財(cái)政資金補(bǔ)償制度或者通過(guò)資本金增值擴(kuò)大資金規(guī)模，完善資金補(bǔ)償機(jī)制;建立再擔(dān)保和再保險(xiǎn)體系，實(shí)現(xiàn)全國(guó)性的逐級(jí)擔(dān)保，從而消除擔(dān)保機(jī)構(gòu)后顧之憂，分散風(fēng)險(xiǎn)。

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