[摘要]針對目前中國排污權交易研究中存在的不足，依據交易成本條件下排污權市場的均衡條件，具體討論了排污權交易市場下影響企業(yè)決策行為與交易意圖的主要影響因素，認為交易成本、制度環(huán)境、市場環(huán)境及技術創(chuàng)新是影響企業(yè)交易意圖的關鍵因素?；谶@些分析的結果，建立了排污權交易中企業(yè)交易意圖分析框架。

[關鍵詞]排污權交易 企業(yè)行為 交易意圖

作為實現SO2和COD等主要污染物排放總量控制目標的重要環(huán)境政策工具，排污權交易已經納入到我國環(huán)境管理政策制定的議事日程。然而，排污權交易市場發(fā)展的現實卻與預期設想存在著巨大反差，即使是在排污權交易市場基礎比較好的地區(qū)，真正意義上的市場交易也為數不多，某些地區(qū)甚至出現“零交易”，而且發(fā)生的排污權交易還主要是在政府主導下完成的。

作為一種典型的基于市場的經濟激勵型的環(huán)境政策手段，排污權交易的實現條件包括:存在供需關系、交易者的積極參與，必要的交易者數量和交易規(guī)模，以及有限的交易成本及其可接受的支付方式等等。這些市場條件的核心就是要保證企業(yè)參與排污權交易的收益(包括實際收益和預期收益)要大于相應的成本，即實現企業(yè)的交易價值。因此，企業(yè)行為特別是交易意圖分析就成為決定排污權交易政策能否有效實施的關鍵因素，然而，在當前我國排污權交易可行性研究中，企業(yè)交易行為分析依然乏善可陳。本文嘗試構建一個適合我國國情的企業(yè)排污權交易行為分析框架。

一、分析工具:交易成本條件下排污權市場的均衡

在存在交易成本的條件下廠商邊際治理成本都相等的成本有效均衡無法達到，邊際治理成本也不等于排污權交易的均衡價格，并且，交易的結果使排污權的均衡價格等于邊際治理成本與邊際交易成本之和。

(1)交易成本下排污權市場的均衡條件:

買方均衡:邊際治理成本 = 排污權價格 + 邊際交易成本

賣方均衡:邊際治理成本 = 排污權價格 - 邊際交易成本

(2)交易成本下的交易條件:

買方交易條件:邊際治理成本 > 排污權價格 + 邊際交易成本

賣方交易條件:邊際治理成本 < 排污權價格 - 邊際交易成本

(3)交易成本下的交易價值:

買方交易價值 = 邊際治理成本 - 排污權價格 - 交易成本

賣方交易價值 = 排污權價格 - 邊際治理成本 - 交易成本

二、排污權交易意圖影響因素分析

1. 交易價值

交易價值指買賣雙方通過排污權交易獲取的剩余，因此，交易價值的大小決定了買賣雙方的交易意圖。邊際治理成本與的差異大小是影響企業(yè)排污權交易意圖的一個關鍵因素。只要排污權交易能夠產生，在交易成本足夠低的情況下總會產生成本節(jié)約;排污權均衡價格介于邊際治理成本與之間，因此，如果不考慮交易成本，交易企業(yè)的邊際治理成本與的差異越大，企業(yè)的交易價值與就越大，買賣雙方的交易意圖就越強。總之，企業(yè)間邊際減排成本的差異越大，越利于排污權交易市場的建立與發(fā)揮效力。

2. 交易成本

Bohi和Burtraw等人把排污權交易市場中的交易成本定義為:搜索成本、談判成本、審定成本、管制和市場風險、監(jiān)測成本、實施成本、保險成本、信用折現、區(qū)域限制。

交易成本的大小將直接影響企業(yè)交易決策。Stavins 研究了存在交易成本情況下的排污權交易問題，由于交易成本的存在，整個交易體系可能都要受到影響。如果邊際成本不為零，則邊際控制成本與排污權的市場價格不直接相等，這樣就有可能形成一個新的成本效率均衡點;如果交易成本增加，排污權的市場交易與成交量都會降低，因為高的交易成本對排污權的供給和需求均有壓抑的效果。

(1)減少交易量。一方面，交易成本在一定程度上減少了排污許可證的市場交易量，使廠商間的邊際治理成本差別小于交易費用的交易不發(fā)生，阻礙交易的發(fā)生。另一方面，高的交易成本對排污權的供給與需求均有壓抑的效果，當交易成本增加時，排污權的買賣雙方的交易價值與均下降，導致雙方交易意圖減弱，市場交易數量減少。

(2)阻止交易發(fā)生。只要交易成本存在，市場均衡價格就會偏離理論位置;交易成本越大，市場均衡的扭曲也越嚴重。極端情況下，如果交易成本大于企業(yè)預期的成本節(jié)約，即買方交易條件被打破，企業(yè)會拒絕參與排污權交易。

影響交易成本的關鍵變量包括:A.資產專用性;B.不確定性;C.交易頻率。

A.資產專用性。資產專用性是指某項資產能夠被重新配置于其他替代用途或是被他人使用而不損失其生產價值的程度。排污許可證可以是通用資產也可以是一種專用資產，這主要取決于:①參加交易的廠商數量。當排污權交易市場很大時，交易廠商及許可證數量都很多，許可證的流動障礙會很小。“排放許可”在轉讓給其他廠商后，其作用也不會有改變，因此不會損失價值。從這一點來講這種資產具有通用性。但如果這個交易市場很小，許可證的流動障礙就會變得很大，這項資產也將很難被其他行業(yè)的廠商利用，或者說這項權利對于他們不具有價值。因此，如果市場不具規(guī)模時資產的專用性會變強。參加交易的廠商數量由當地的經濟水平及工業(yè)結構決定;②“排污許可證的細化程度”。排污許可證的細化程度通常由污染物的化學特性決定，但是，對同質性污染物進行過于詳細的許可證劃分會強化資產的專用性。③“許可證使用的時間、空間限制程度”。許可證使用的時間、空間限制同樣影響排污權的資產專用性，但這種影響可以通過排污權交易制度的設計進行控制。

資產專用性的強弱會影響到搜索成本、談判成本、市場風險、保險成本、信用折現等。資產專用性越強，其導致的相關交易成本越高。

B.不確定性。Koopmans 把不確定性分為兩類:一類是初級的不確定性，即由于自然的隨機變化和消費者偏好的不可預料的變化而引起的不確定性;另一類是次級不確定性，即由于缺乏交流，決策者無法了解情況而造成的信息不對稱所帶來的不確定性。Williamson指出了第三類不確定性，即行為的不確定性，指由于信息的策略性保密、隱瞞和扭曲所造成的不確定性。

對于企業(yè)來說，最終的選擇決策也取決于它對相關信息的掌握程度。企業(yè)難以準確得到的信息有違規(guī)行為的核查概率、市場上是否有可以購買或出售排污權、排污權交易成本、其他企業(yè)的治污成本，以及單位排污權的購買(或出售)價格等相關交易信息，這導致了排污權交易較強的不確定性。

不確定性的強弱會影響到搜索成本、談判成本、審定成本、實施成本、市場風險、保險成本等。不確定性越強，其導致的相關交易成本越高。

C.交易頻率。所謂交易頻率是指交易發(fā)生的次數。如果交易雙方經常進行交易，那么，雙方就會想辦法建立一個治理結構，降低交易成本;但若交易是很少發(fā)生的，那么，就不容易建立這樣的治理結構，其交易的成本就要高得多。當排污權交易市場很大時廠商不用出于對未來“保險”的需要而持有多余的許可證，這時許可證交易屬于高頻率的交易。

交易頻率的高低會影響到搜索成本、談判成本、市場風險、保險成本等。交易頻率月底，其導致的相關交易成本越高。

3.市場環(huán)境

(1)市場結構。在存在市場勢力的情形下，當壟斷企業(yè)初始分配偏離排污權使用量時，市場會產生無效率。在不完全競爭的市場中，原來的均衡將被打破。假設只有少數幾個企業(yè)，或者企業(yè)中存在規(guī)模相對很大的企業(yè)，可以通過自己的買賣行為影響排污許可證價格。這類影響許可證價格的企業(yè)的動機可分為兩類:一是利潤最大化動機，即某些具有影響排污權交易價格能力的企業(yè)通過對價格的影響使企業(yè)的治理成本和購買許可證的成本最小化;二是排他性動機，即某些企業(yè)囤積排污權，阻止新企業(yè)進入產品市場。在任何情況下，市場勢力或壟斷的存在都將導致交易意圖下降。①賣方壟斷時，排污權均衡價格上升，這將導致買方的交易價值減少，買方交易意圖下降，此時，市場上排污權的需求量將大大減少。②買方壟斷時，排污權均衡價格下降，這將導致賣方的交易價值減少，賣方交易意圖下降，此時，市場上排污權的供給量將大大減少。

(2)市場規(guī)模。排污權交易市場的規(guī)模直接影響到企業(yè)實現排污權交易的機會與在其中交易的排污權的數量，以及與此相應的收益。交易市場的規(guī)模擴大，將促使市場提供更完善的交易機制，催生更多的交易機會，有助于企業(yè)從中獲益;同時還將減少每家參與企業(yè)支付的市場服務、搜尋信息和協商談判等方面的成本，最終有利于降低交易成本。因此，排污權交易市場的規(guī)模對排污權交易政策的成功與否，發(fā)揮著至關重要的影響。

市場規(guī)模越小，交易機會越少，交易成本越高，企業(yè)的交易意圖就越弱。

4. 制度環(huán)境

(1)排污權初始分配的有效性。污染排放權利的界定與分配對企業(yè)決策和排污權交易市場的發(fā)展有著根本性的影響。這一判斷主要基于Coase的第二定理 :“當交易費用為正時，不同的權利界定會帶來不同效率的資源配置。”排污權的界定與分配對企業(yè)的決策實際上有著直接和根本的影響，是決定企業(yè)出售還是購買排污權，出售或購買多少的核心因素。一旦最初的權利界定與分配中出現偏差，必然對其后的交易產生根本性的扭曲。賣方壟斷或買方壟斷的市場狀況，就是由于排污權初始分配過于寬松或過于嚴格造成的市場失靈現象。

由于交易成本的存在，排污權初始分配直接影響到排污權市場結構的有效性。排污權初始分配的有效性越高，則企業(yè)的交易意圖就越強。

(2)監(jiān)管的有效性。排污權交易市場的發(fā)展，離不開企業(yè)的廣泛參與;而激勵企業(yè)參與排污權交易市場，不僅要讓企業(yè)看到預期的交易價值，同時也要降低企業(yè)所面臨的固有風險。

Solomon 的研究表明，在一個交易成本比較高的排污權交易市場上，并且在這個市場上交易成本顯著的減少是不可能時，任何一種交易系統(tǒng)都沒有優(yōu)勢可言。在缺乏連續(xù)排污監(jiān)控系統(tǒng)的情況下，審查成本也是比較高的。相反，如果潛在的排污權購買者對能否及時得到管制者的審查信心不足，則較高的審查成本將導致較高的談判成本。

①產權保護政策。通過相關立法建設和實施，承認企業(yè)在市場上購買或出售的排污權是法律確實認可并有效保護的，并保證政策的長期和穩(wěn)定性，可以降低企業(yè)面臨的政策風險。②需要通過規(guī)范市場行為，建立完善的監(jiān)測、評估和監(jiān)督等配套機制，保證交易的公平與企業(yè)的權益，以降低可能的市場風險。③交易規(guī)則。一般認為越是具體的規(guī)則越容易對其執(zhí)行情況進行監(jiān)督。但如果規(guī)則過于復雜又將極大損害交易的效率，從而增加了交易成本。④排污信息的透明程度。對企業(yè)排污信息進行充分的公示有利于增強監(jiān)督的有效性，同時這些信息的相關性與可靠性應得到保證。

監(jiān)管的有效性直接影響到交易成本，監(jiān)管的有效性越高，交易成本就越低，交易意圖就越強。

(3) 懲罰的有效性。Malik研究了基于政策的環(huán)境標準時遇到的問題通常與污染物連續(xù)監(jiān)控中遇到的技術方面困難有關。Egterten等認為由于存在有限的預算和寓禁監(jiān)控成本，從而完全實現有效控制是不可能的。他們的研究結果進一步表明，如果邊際協調成本(該成本是指購買排污權來代替增加的排污單位的成本)比欺騙的邊際罰金要高的話，廠商將會采取欺騙的行為。

買方違規(guī)排放的實施條件:

邊際治理成本 > 排污權價格 + 邊際交易成本 > 邊際違規(guī)成本

如果排污權價格加上邊際交易成本大于邊際違規(guī)成本，則企業(yè)基于有限理性和機會主義而選擇違規(guī)排放，從而停止排污權交易。因此，違規(guī)懲罰的有效性越低，則企業(yè)交易意圖就越弱。

(4)交易驅動。在排污權交易中，潛在的買賣雙方是客觀存在的，但從交易期望來看，買賣雙方有很大的差距。對買方來說，它迫切希望獲得排污指標以實現正常生產或避免因超指標排放而受到處罰，因而具有急切的交易期望;對賣方來說，富余的排污指標實際上也是一筆難以估價的無形資產，并具有升值的可能。因而，一般情況下賣方對交易并不迫切。這種雙方交易期望的差距自然會導致排污權交易市場的不活躍，甚至導致排污權交易市場的失靈，從而根本無法進行排污權交易活動。為避免上述情況發(fā)生，政府可以建立排污權交易的激勵機制。對努力削減排放總量的排污單位，政府應從稅收、技術、資金等方面予以扶持;對積極出售富余排污權的排污單位，政府可以保證當其重新需要增加排污指標時優(yōu)先向其提供并給予優(yōu)惠等。

在市場失靈的情況下，交易驅動政策是提升企業(yè)交易意圖的有效手段。但是交易驅動政策同時會帶來市場扭曲的風險，導致市場效率降低，從而提高了交易成本，對企業(yè)交易意圖產生負面影響。

(5)跨區(qū)限制?？鐓^(qū)限制直接影響市場規(guī)模，進而作用于影響交易成本的各主要變量?？鐓^(qū)限制越強，則企業(yè)交易意圖就越弱。

國內目前的排污權交易還主要以行政區(qū)劃進行實施，但污染物不以行政區(qū)劃分布，而且受氣候和季節(jié)的影響，環(huán)境污染的波及范圍不可能僅限于一個行政區(qū)域內。按照行政法的規(guī)定在沒有授權的情況下，行政機關必須在自己的管轄范圍內行使職權。選擇建立與流域或海域等環(huán)境單位(而不是行政區(qū)劃)相對應的單獨的環(huán)境保護機構，由這種機構統(tǒng)一規(guī)劃和管理流域內或其他區(qū)域內的排污許可和排污權轉讓將會大大增強企業(yè)的交易意圖。

(6)調控性政策。經濟增長因素。經濟增長將導致企業(yè)對排污權需求的增加，如經濟高速發(fā)展使對電力需求呈持續(xù)增長態(tài)勢，二氧化硫排放量也將繼續(xù)增加，導致對排污權需求的增加。而在排污總量控制條件下，排污權總供給保持不變。由此可能導致排污權價格上升，使得買方交易價值下降、交易意圖減弱，市場交易量減少。

環(huán)境標準因素。政府制定的污染物削減計劃有逐年遞增的趨勢。邊際治理成本的下降將使排污權交易的需求減少，而污染物排放總指標的減少將使排污權的供給減少。由此可能導致排污權價格上升，使得買方交易價值下降、交易意圖減弱，市場交易量減少。

5.技術創(chuàng)新

技術創(chuàng)新直接影響到企業(yè)的邊際治理成本，從而對企業(yè)的交易價值、交易意圖產生影響。技術創(chuàng)新對排污權交易具有雙重影響。一方面，新技術所帶來的成本節(jié)約若大于實行新技術的成本，則企業(yè)傾向于改進技術，此時排污權交易需求下降，企業(yè)交易意圖降低。另一方面，在有效市場條件下，排污權交易制度產生的技術激勵作用，降低了污染的邊際治理成本，使排污權的價格在長期中有下降趨勢，又會刺激交易意圖上升。特別是由于企業(yè)或行業(yè)間技術創(chuàng)新分布的非均衡性，邊際治理成本的相對差異可能會加大，這種情況下，交易意圖將會進一步上升。

三、排污權交易意圖分析的總體框架

通過排污權交易意圖影響因素分析，可以識別:(1)對交易意圖產生影響的因素變量;(2)因素變量影響交易意圖的直接或間接路徑;(3)因素變量之間相互影響、作用的路徑。根據上述分析結果，建立如圖所示的排污權交易意圖分析總體框架。

參考文獻:

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