[摘 要]投資銀行作為現(xiàn)代資本市場的核心，在金融體系中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。所以我們需要更好地引導(dǎo)投資銀行業(yè)的發(fā)展，以進(jìn)一步地使其發(fā)揮優(yōu)化資源配置，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合等作用。

[關(guān)鍵詞]人才 監(jiān)管 創(chuàng)新 風(fēng)險控制

我國投資銀行業(yè)的發(fā)展經(jīng)歷了數(shù)量增長時期、蓄勢整理時期和大規(guī)模重組規(guī)范發(fā)展時期，但現(xiàn)對于國外發(fā)達(dá)國家的資本市場而言還處于起步階段，在“質(zhì)”的發(fā)展上不夠充分。目前來看，我國投行的發(fā)展不容樂觀，存在諸多問題，必須加以重視和解決。

一、投資銀行業(yè)存在問題的研究

1.資本規(guī)模小，競爭實力弱。我國投資銀行資金規(guī)模普遍偏小，無法承擔(dān)投資銀行本應(yīng)在金融市場上承擔(dān)的相應(yīng)責(zé)任，也難以承受投資銀行業(yè)務(wù)所具有的風(fēng)險。由于我國資本市場發(fā)展時間較短，并且實習(xí)分業(yè)經(jīng)營模式，使得投行資本積累太少，往往市場方面有很大的融資需求，而投資銀行方面卻沒有能力滿足這一需要，這一特殊矛盾的焦點就在于我國投資銀行資本實力太弱，這已經(jīng)成為我國投資銀行業(yè)發(fā)展的硬傷。而長期無法滿足的巨大的市場需求必然導(dǎo)致外資銀行蜂擁而至，不僅搶走高端市場，也會進(jìn)一步占領(lǐng)所有投行業(yè)務(wù)市場。因此，資金規(guī)模少、融資能力差直接阻礙了我國投資銀行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。

2.業(yè)務(wù)范圍窄，盈利能力差，缺乏核心競爭力。鑒于中國投資銀行業(yè)的資本積累和創(chuàng)新能力不足，其業(yè)務(wù)的擴(kuò)展受到了極大的限制。中國投行的利潤主要來自經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和承銷業(yè)務(wù)，相對于國外投行，其自營業(yè)務(wù)以及資產(chǎn)管理等方面的業(yè)務(wù)收入非常有限，核心盈利能力明顯不足。由于無法迅速開發(fā)新型投資業(yè)務(wù)，約束了投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展，影響了經(jīng)濟(jì)效益的提高以及自身實力的增強。

3.投資銀行的經(jīng)營管理較差，高層次人才缺乏。當(dāng)前來看，我國投資銀行內(nèi)部的審核機制不健全，由于經(jīng)驗缺乏和監(jiān)管等漏洞，很多內(nèi)部審核機制只是形式上的排版和調(diào)整，對項目審核的廣度和深度均顯不足;此外，投資銀行業(yè)的違法違規(guī)現(xiàn)象大量存在。有些券商出于自身利益的考慮，會提供帶有欺騙性的咨詢建議，給股民造成了不少損失，并且很多券商利用不法手段來爭搶客戶，這顯然對我國投資銀行業(yè)的長期發(fā)展造成不利影響;不容忽視的是，我國投資銀行業(yè)的高素質(zhì)人才極為缺乏，這大大制約了我國投資銀行業(yè)的業(yè)務(wù)開拓和經(jīng)營管理，發(fā)展模式的受限，無法實現(xiàn)自身競爭能力的壯大，從而導(dǎo)致核心競爭能力的缺失。

4.法制建設(shè)落后，經(jīng)營環(huán)境較差。我國目前還沒有具體的投資銀行法，證券法雖已出臺， 但規(guī)定比較籠統(tǒng)，不能全面指定和監(jiān)督投資銀行的全部業(yè)務(wù)活動。從目前情況來看，投資銀行業(yè)的定位還不明確，其業(yè)務(wù)規(guī)范、對違法違章的管理與制裁的規(guī)定也比較寬泛。因此，總體來講，投資銀行業(yè)還是缺少法律保障和制約的。在當(dāng)今投資銀行業(yè)競爭愈演愈烈的情況下，沒有相關(guān)的法律來規(guī)范投資銀行業(yè)務(wù)，這對其發(fā)展和公平合理的競爭是非常不利的。

二、投資銀行業(yè)發(fā)展對策的研究

1.大力引進(jìn)和培養(yǎng)人才，借鑒國外投行發(fā)展的先進(jìn)經(jīng)驗?，F(xiàn)代企業(yè)的競爭歸根到底是人才的競爭，引進(jìn)和培養(yǎng)有經(jīng)驗、有能力的高素質(zhì)人才是企業(yè)發(fā)展的根本條件。投資銀行業(yè)屬于高智力行業(yè)，高素質(zhì)人才的積累是其加大金融創(chuàng)新、更好地服務(wù)客戶的前提;另外，國外投行業(yè)的發(fā)展已有百年歷史，他們的專業(yè)知識和技術(shù)背景，相關(guān)法律和操作程序，以及應(yīng)對危機的處理辦法，都有著比較深刻的研究，面臨著我國投資銀行的發(fā)展尚不夠成熟，我們十分有必要借鑒國外投資銀行的先進(jìn)經(jīng)驗。

2.對現(xiàn)有投資銀行進(jìn)行結(jié)構(gòu)重組，打造投資銀行業(yè)新的框架。我國投資銀行雖然經(jīng)過近期的整頓，但數(shù)量較多、規(guī)模小的情況并沒有太大的改觀。投資銀行過小的資金規(guī)模很難適應(yīng)現(xiàn)代金融市場的需要，只能令其對大型融資項目望而興嘆、拱手于人。隨著公司融資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，中小投資銀行的競爭實力已經(jīng)日益被削弱。資產(chǎn)重組也是當(dāng)今國際上投資銀行發(fā)展的熱潮和方向之一，經(jīng)過資產(chǎn)重組可以使其在資本、經(jīng)營管理、技術(shù)開發(fā)、信息共享和資源分配等方面都可以產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，降低經(jīng)營成本，增強競爭力。

3.加強立法工作，完善各項法律法規(guī)，創(chuàng)造良好的制度環(huán)境。加快出臺具體的投資銀行法及其細(xì)則，做到有法可依、依法規(guī)范和監(jiān)管市場，以法律彌補市場的不足，為投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展提供法律保障，以促進(jìn)其健康發(fā)展。

4.完善對于投資銀行的監(jiān)管。我國目前還沒有真正意義上的投資銀行法，對于證券市場中出現(xiàn)的諸多問題無法通過法律途徑加以解決，因此，政府部門的監(jiān)管就顯得十分重要。首先，要合理定位投資銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管目標(biāo)，嚴(yán)格制止或防止系統(tǒng)性承銷危機導(dǎo)致的市場崩潰。其次，要保護(hù)知情較少者的合法利益，要能夠估計到未來相當(dāng)一段時間的金融形勢和交易結(jié)構(gòu)變化，在變化的環(huán)境中保持有效監(jiān)管。同時，要保持監(jiān)管制度的相對穩(wěn)定，慎重變革金融監(jiān)管制度，因為金融監(jiān)管制度安排的的變革不僅存在很大的轉(zhuǎn)換成本，而且會改變原有的金融運行規(guī)則和市場預(yù)期，加大金融體系風(fēng)險。

5.加大金融創(chuàng)新，改進(jìn)金融服務(wù)。加大金融創(chuàng)新，為客戶提供量身定做的高質(zhì)量、高附加值的金融服務(wù)，擺脫低層次競爭。這不僅是與國外大投資銀行競爭的需要，也是國際投資銀行業(yè)的發(fā)展主流和方向。通過金融創(chuàng)新，我們可以打造自己的業(yè)務(wù)品牌，形成自己的核心競爭力，并且可以通過組織創(chuàng)新來提高運營效率;同時，加大營銷創(chuàng)新力度，能力形成品牌效應(yīng)，搶占更大的市場份額。

6.加強對投資銀行業(yè)的風(fēng)險控制管理。首先，我們要樹立風(fēng)險管理理念，加強員工和領(lǐng)導(dǎo)層的風(fēng)險控制意識，以此來更好地指導(dǎo)自身的工作;其次，設(shè)立專門的風(fēng)險控制部門，加強對業(yè)務(wù)的風(fēng)險控制，尤其在對一些大型項目的實施上要慎之又慎，要充分征求相關(guān)專業(yè)人士的意見，并密切關(guān)注項目的進(jìn)展情況。

參考文獻(xiàn):

[1]阮青松:投資銀行學(xué)精講

[2]劉仲力:我國投資銀行業(yè)的問題及對策分析