信貸供需結(jié)構(gòu)長期失衡，給小額貸款公司迅速躍進的機會，成為多層次信貸體系的探路者，但能否在發(fā)展中實現(xiàn)有序經(jīng)營，對先行者和政策制定執(zhí)行者均是考驗

《財經(jīng)》記者 張曼/實習記者 王培成

3月26日，人民銀行、銀監(jiān)會人士和百名小額貸款公司負責人、國際投資者齊聚北京，研討小額貸款公司發(fā)展前景。基本共識是小額貸款公司自身素質(zhì)還待提高、監(jiān)管扶持政策仍需突破，整體前景則是“冬天將盡、春天未臨”。

“一放就亂、一收就死”。這個困擾中國經(jīng)濟數(shù)十年的“魔咒”，正糾纏著民間借貸的試水者——小額貸款公司。

小額貸款公司借鑒“窮人銀行家”尤努斯小額信貸理念而設(shè)。2005年開始在山西等五省試點建立只貸不存的小額貸款公司，試圖在中國探索中小企業(yè)貸款和農(nóng)村金融的商業(yè)可持續(xù)經(jīng)營模式。

2008年中小企業(yè)融資難問題突出，小額貸款公司試點范圍拓展至全國。根據(jù)人民銀行統(tǒng)計，當年底機構(gòu)數(shù)由2007年的7家迅速擴軍到497家，2009年底攀升至1334家，其中河北、內(nèi)蒙古等省區(qū)小額貸款公司數(shù)量超過百家，擴張速度備受爭議。

加上部分小額貸款公司貸款額度偏高、業(yè)務(wù)涉足股權(quán)投資等，業(yè)界開始擔心“亂”局出現(xiàn)。

盡管如此，中國信貸市場長期壟斷、供需結(jié)構(gòu)失衡，引入多種資本、擴大非金融機構(gòu)貸款人規(guī)模、建立多層次信貸體系的步伐，已不容再緩。

擴容勢成

小額貸款公司漸成燎原之勢，喜憂參半。

根據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計，2009年底全國僅有三個省未設(shè)立小額貸款公司。總注冊資本821.98億元，總貸款規(guī)模占金融機構(gòu)人民幣貸款的0.19%。

中國人民銀行研究局金融市場處處長庾力在研討會上表示:“雖然份額還相當小，但貸款筆數(shù)多，這實際上也符合小額貸款公司的特點?！逼湟远唐跒橹?，一年期內(nèi)的貸款占98.63%，主要投向是私營企業(yè)及個體經(jīng)濟及農(nóng)戶。

內(nèi)蒙古融豐小額貸款公司總裁助理別秀娟透露，融豐3年累計發(fā)放貸款7.2億元，共計3000多筆，平均每筆24萬元，股本回報率從2007年的11%提升到2009年底的21%。

此外，據(jù)多位小額貸款公司經(jīng)營者介紹，小額信貸的不良率多在1%以內(nèi)，部分機構(gòu)甚至為零。

一位金融主管部門人士對《財經(jīng)》記者表示:“目前信貸市場缺乏層次性，企業(yè)融資需求得不到滿足，小額貸款公司有很多好客戶可挑選，也有很多風險規(guī)避措施;另一方面相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)范、監(jiān)管政策尚不完善，這個空檔是小額貸款公司掙錢最多的時候。”

同時，今年逐步收緊的信貸政策也給小額貸款公司帶來機會，一些經(jīng)營成功的小額貸款公司開始籌謀開設(shè)分支機構(gòu)。北京中德融信咨詢有限責任公司跟蹤調(diào)查顯示，截至2010年3月，全國各省均已有小額貸款公司成立，預(yù)計今年底將新增1000家左右。

但北京大學(xué)一位從事小額貸款研究人士向《財經(jīng)》記者透露:“現(xiàn)在也存在小額貸款公司發(fā)放大額貸款、服務(wù)對象偏離的現(xiàn)象。甚至陜西、山西一些小額貸款公司‘掛羊頭賣狗肉’，參與私募股權(quán)投資，涉及到珠寶等高風險行業(yè)?！?/p>

銀監(jiān)會和人民銀行2008年5月發(fā)布的《關(guān)于小額貸款公司試點的指導(dǎo)意見》(下稱《指導(dǎo)意見》)，要求小額貸款公司業(yè)務(wù)范圍僅限于發(fā)放貸款，不得吸收公眾存款或向股東貸款，也不能跨區(qū)域經(jīng)營，鼓勵其服務(wù)農(nóng)戶和微型企業(yè)。

面對這種偏離，廣州首家試點的花都萬穗小額貸款公司CEO蔣曉勤并不諱言:“小額貸款公司開始總是有個生存的問題，然后再進入發(fā)展階段，萬穗起初農(nóng)業(yè)占比相對比較低，后來逐步占比到70%，固定貸款余額開始偏高，現(xiàn)在也下來了?！?/p>

蔣曉勤表示，萬穗業(yè)務(wù)范圍包括貸款、股權(quán)投資、金融咨詢服務(wù)等多個領(lǐng)域。而且該公司給廣東一家高新技術(shù)企業(yè)貸款500萬元并簽署了債轉(zhuǎn)股投資協(xié)議，但最后執(zhí)行需看政策是否允許。

全國首家小額貸款公司、山西平遙縣晉日升小額貸款有限公司總經(jīng)理郭同良對《財經(jīng)》記者表示:“全國1000多家小額貸款公司五花八門，有點亂，但發(fā)展要一步步來。建議國家通過優(yōu)惠補貼和配套監(jiān)管措施積極引導(dǎo)，小額貸款公司也要更加注重自身能力建設(shè)和自我約束，后者更重要和迫切?！?/p>

爭議轉(zhuǎn)制

小額貸款公司由人民銀行推動，與銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)文擴大試點，最終定性為非金融機構(gòu)，在工商局注冊、由地方政府監(jiān)管。其來路曲折，機構(gòu)定位和前景也令人疑惑。

爭議頗多的是，小額貸款公司能否轉(zhuǎn)制為金融機構(gòu)。

2009年6月，銀監(jiān)會出臺《小額貸款公司改制設(shè)立村鎮(zhèn)銀行暫行規(guī)定》稱，小額貸款可按照村鎮(zhèn)銀行審批管理規(guī)定轉(zhuǎn)制為村鎮(zhèn)銀行，獲得金融牌照。這激發(fā)了不少小額貸款公司的積極性。

一些小額貸款公司負責人明確表示，“未來將朝著轉(zhuǎn)制為村鎮(zhèn)銀行、社區(qū)銀行和消費金融公司方向發(fā)展，并謀求跨區(qū)域經(jīng)營，爭取上市?！?/p>

同時亦有業(yè)內(nèi)人士認為此路難行:相關(guān)制度設(shè)計脫離了市場規(guī)律，沒有得到市場認可，所以轉(zhuǎn)制沒有成功案例。同時，相關(guān)部門對小額貸款公司的看法和定位存在分歧。

別秀娟表示:“村鎮(zhèn)銀行的發(fā)起人必須是商業(yè)銀行，并控股20%以上，民營的小額貸款公司轉(zhuǎn)制積極性不會很大，而能否上市完全取決于政策導(dǎo)向?！?/p>

目前，小額貸款公司投資者多為民營企業(yè)，投資小額貸款業(yè)務(wù)目的是為獲得較高投資回報。如果轉(zhuǎn)制為村鎮(zhèn)銀行，原有股東將失去主動權(quán)，失去投資小額貸款公司的實際意義。而且，轉(zhuǎn)制的顯性、隱形成本并不低，轉(zhuǎn)制后與國有銀行相比，吸儲沒有競爭優(yōu)勢。

郭同良認為:“如果能夠解決小額貸款公司后續(xù)資金不足的問題，是否轉(zhuǎn)制為村鎮(zhèn)銀行都關(guān)系不大?！?/p>

后續(xù)資金何來，一直是困擾小額貸款公司發(fā)展的主要問題之一。目前，部分小額貸款公司已經(jīng)完成了增資擴股，或正在尋找國內(nèi)外投資者，醞釀擴充股本，但這并非長久之計。

2008年的《指導(dǎo)意見》規(guī)定，小額貸款公司不得吸存，資金來源為股東繳納的資本金、捐贈資金，以及來自不超過兩個銀行業(yè)金融機構(gòu)的融入資金，且融資額不得超過資本凈額的50%。

而現(xiàn)實中，小額貸款公司融資亦少，2009年累計從商業(yè)銀行融入資金余額63.2億元，僅為資本金的6.71%。

小額信貸專家、德國技術(shù)合作公司金融發(fā)展項目主任吉樂表示:“這是中國的奇怪現(xiàn)象，這會讓小額貸款公司在競爭中處于不公平的位置?！?/p>

根據(jù)該公司統(tǒng)計，全球只貸不存的小額信貸機構(gòu)凈資產(chǎn)負債率是2倍，但在中國法規(guī)規(guī)定杠桿率上限為0.5倍，實際操作中不到0.1倍。而中國的城市商業(yè)銀行和農(nóng)信社的凈資產(chǎn)負債率分別為30倍和20倍。

人民銀行有關(guān)人士透露，正在修訂中的《貸款通則》，擬放開企業(yè)和公民之間的借貸，對包括小額貸款公司在內(nèi)的非金融機構(gòu)貸款人的后續(xù)負債融資比例提高到凈資產(chǎn)的2倍。

文質(zhì)之辯

“我們在調(diào)研過程中發(fā)現(xiàn)很多小額貸款公司并沒有表示出強烈的轉(zhuǎn)制意愿，他們表示只要稅收政策上給予優(yōu)惠，就愿意一直從事小額貸款公司業(yè)務(wù)?！比嗣胥y行金融研究所副主任張韶華表示。

由于小額貸款公司并未納入金融機構(gòu)范疇，在全國政策層面上不能享受金融機構(gòu)享有的稅收優(yōu)惠和財政獎勵補助。這也成為小額貸款公司訴求公平競爭的焦點，但進展頗緩。

不過，小額貸款公司的創(chuàng)新監(jiān)管方式為此贏得少許突破。

小額貸款公司只貸不存、不涉公眾利益，由省級政府出臺管理細則，負責審批和監(jiān)管，并承擔風險處理責任。目前已經(jīng)設(shè)立小額貸款公司的省份中，超過20個省份由地方金融辦牽頭管理，其余則由地方中小企業(yè)局和經(jīng)貿(mào)委主管。

黑龍江省金融辦副處長劉凱表示:雖然機構(gòu)定性有爭議，但小額貸款公司行金融機構(gòu)之實，所以黑龍江省類比其他小型金融機構(gòu)，免除全部所得稅、營業(yè)稅減半，并納入財政獎勵范圍。類似優(yōu)惠措施也在浙江、內(nèi)蒙古等省區(qū)實行。

“各地監(jiān)管措施不一樣，地方政府放得開，支持比較到位的，發(fā)展就相對好一些?！惫贾赋?。對比各地關(guān)于小額貸款相關(guān)政策發(fā)現(xiàn)，各省在行業(yè)準入門檻、業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍、貸款額度、稅收補貼優(yōu)惠等多個方面存在明顯差異。而黑龍江省試點一年多機構(gòu)突破100家，第二批的投資人申請要超過第一批。

由于短期內(nèi)難以出臺統(tǒng)一規(guī)范政策，這種從下而上形成既定事實，取質(zhì)棄文的做法得到某些高層領(lǐng)導(dǎo)默認。

此外，“幾百萬算小額”的爭議一直不斷。

力推小額貸款公司的人民銀行研究生部委員會副主席焦瑾璞對《財經(jīng)》記者表示:“現(xiàn)在小額貸款概念常常被誤入歧途，小額貸款并沒有數(shù)量規(guī)模的限制。它的精粹是小額分散的、無抵押物擔保的貸款，服務(wù)對象是傳統(tǒng)商業(yè)銀行覆蓋不了的客戶，主要體現(xiàn)在微小型企業(yè)、個體經(jīng)營者和農(nóng)戶。”

這也是探索中小企業(yè)融資難和農(nóng)村金融服務(wù)空白的核心之一。由于中小企業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟的天生脆弱性和不規(guī)范性，它們很難編制出合格的財務(wù)報表并提供銀行貸款需要的足額抵押品，在商業(yè)銀行以抵質(zhì)押貸款為主體的業(yè)務(wù)模式中極難獲得貸款。

全國人大財經(jīng)委員會副主任委員吳曉靈表示，傳統(tǒng)是靠標準的財務(wù)標準做分析，而小額貸款則在于信貸員通過與客戶的交流，了解和幫助客戶編制出一個能夠了解客戶的現(xiàn)金流量表。

這也意味著小額貸款公司的經(jīng)營和業(yè)務(wù)更具靈活性。多家小額貸款公司人士表示，小額審貸目前都設(shè)置了客戶服務(wù)、審貸、評審等多層風控環(huán)節(jié)，但由于機制靈活，往往只需要一兩天即可放款，比銀行動輒十天半月的審貸流程快很多，頗受歡迎。但人治之下亦頗多爭議。■

本刊記者胡敬艷對此文亦有貢獻