沈 陽

（安徽財(cái)經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院，安徽 蚌埠 2 3 3 0 4 1）

基于因子分析的上市商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力研究

沈 陽

（安徽財(cái)經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院，安徽 蚌埠 2 3 3 0 4 1）

銀行的競(jìng)爭(zhēng)力關(guān)系著銀行的生存和發(fā)展.目前，國(guó)內(nèi)外銀行競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)日益嚴(yán)峻，因而加快中國(guó)商業(yè)銀行的改革進(jìn)程，建立有效運(yùn)作的現(xiàn)代商業(yè)銀行制度，增強(qiáng)中國(guó)上市銀行的綜合實(shí)力，從而全面提升競(jìng)爭(zhēng)力，顯得十分重要而緊迫.本文通過建立銀行競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)體系，并用因子分析法對(duì)我國(guó)10家上市銀行進(jìn)行實(shí)證分析，在此基礎(chǔ)上探析提高銀行綜合競(jìng)爭(zhēng)力的措施.

因子分析；上市商業(yè)銀行；競(jìng)爭(zhēng)力

1 商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)內(nèi)外研究綜述

目前，國(guó)際上對(duì)商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力的研究主要分為四類：一是世界經(jīng)濟(jì)論壇和瑞士洛桑國(guó)際管理開發(fā)學(xué)院國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力中的金融體系指標(biāo)及其測(cè)評(píng)；二是國(guó)外金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和金融分析師廣泛采用的標(biāo)準(zhǔn)評(píng)估體系C A M E L S評(píng)級(jí)法即駱駝評(píng)級(jí)法；三是專業(yè)報(bào)刊的評(píng)價(jià)排名，如英國(guó)《銀行家》雜志、《歐洲銀行家》雜志、《亞洲貨幣》等，其中英國(guó)《銀行家》雜志的排名最具權(quán)威性；四是國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)銀行進(jìn)行的信用等級(jí)評(píng)定.

國(guó)內(nèi)學(xué)者魏春旗、朱楓在(2 0 0 5)《商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力》一書中，把商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力分解為表層競(jìng)爭(zhēng)力、深層競(jìng)爭(zhēng)力和核心競(jìng)爭(zhēng)力.并通過逐層分析，構(gòu)造了商業(yè)銀行核心競(jìng)爭(zhēng)力模型，認(rèn)為商業(yè)銀行的核心競(jìng)爭(zhēng)力是由技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力、流程競(jìng)爭(zhēng)力、組織競(jìng)爭(zhēng)力、制度競(jìng)爭(zhēng)力、人才競(jìng)爭(zhēng)力、文化競(jìng)爭(zhēng)力、戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)力等七個(gè)方面競(jìng)爭(zhēng)力構(gòu)成的能力體系.

在國(guó)內(nèi)，張勇等（2 0 0 6）采用主成分分析和德爾菲分析法，設(shè)計(jì)了我國(guó)商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，還建立了競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)模型.

莊起善和竇菲菲（2 0 0 8）借鑒波特競(jìng)爭(zhēng)力理論、C A M E L指標(biāo)框架以及歐洲復(fù)興開發(fā)銀行轉(zhuǎn)型報(bào)告的相關(guān)指標(biāo)，構(gòu)建中國(guó)銀行競(jìng)爭(zhēng)力的指標(biāo)體系，并對(duì)影響中東歐和獨(dú)聯(lián)體轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國(guó)家銀行競(jìng)爭(zhēng)力的要素進(jìn)行了考察和比較.

2 上市銀行競(jìng)爭(zhēng)力的指標(biāo)體系構(gòu)建

根據(jù)金融理論可知，盈利性、流動(dòng)性、安全性、發(fā)展前景是決定商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵要素，因此，上市商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)應(yīng)該覆蓋以上關(guān)鍵要素.

2.1 盈利能力指標(biāo)

利潤(rùn)最大化是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的總目標(biāo)，也是維持商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的內(nèi)在動(dòng)力.商業(yè)銀行盈利能力的高低不僅意味著是否能夠給投資者滿意的回報(bào)，還關(guān)系到商業(yè)銀行是否通過盈利來增加自有資本從而增強(qiáng)銀行的抗風(fēng)險(xiǎn)能力.本文選用資產(chǎn)收益率、資本回報(bào)率、成本收入率作為衡量上市銀行盈利能力的代表性指標(biāo).

2.2 流動(dòng)性指標(biāo)

流動(dòng)性對(duì)銀行是十分重要的，銀行既希望有較好的流動(dòng)性.掌握適度的流動(dòng)性是銀行經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，過高的流動(dòng)性會(huì)使銀行喪失盈利機(jī)會(huì)甚至虧損，過低的流動(dòng)性則會(huì)使銀行面臨信用危機(jī)甚至倒閉.因此，銀行流動(dòng)性應(yīng)保持一個(gè)適度的水平.銀行流動(dòng)性指標(biāo)主要體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債率和存貸率上.

2.3 資產(chǎn)安全性指標(biāo)

資產(chǎn)安全性是上市銀行評(píng)價(jià)的必然組成部分.銀行經(jīng)營(yíng)中過份注重短期贏利而忽視資產(chǎn)安全，嚴(yán)重影響其持續(xù)盈利的能力，甚至危及其生存.目前，貸款仍然是國(guó)內(nèi)上市銀行的主要贏利資產(chǎn)，因此，對(duì)資產(chǎn)安全考察主要是指對(duì)貸款質(zhì)量的分析，我們選擇不良貸款率、撥備覆蓋率和資本充足率指標(biāo)分析銀行資產(chǎn)安全性.

2.4 成長(zhǎng)性指標(biāo)

成長(zhǎng)能力指標(biāo)主要是從商業(yè)銀行的關(guān)鍵要素增長(zhǎng)來看商業(yè)銀行未來的發(fā)展前景，反映了銀行在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的業(yè)務(wù)拓展能力，是反映經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)總體水平變化的一個(gè)指標(biāo).本文用“資產(chǎn)增長(zhǎng)率”、“存款增長(zhǎng)率”、“利潤(rùn)增長(zhǎng)率”三個(gè)指標(biāo)分別來說明商業(yè)銀行的市場(chǎng)占有能力.

3 我國(guó)上市商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力的實(shí)證分析

3.1 因子分析法

因子分析（F a c t o r A n a l y s i s）的基本思想是根據(jù)相關(guān)性大小把原始變量分組，使得同組內(nèi)的變量之間相關(guān)性較高，而不同組變量間的相關(guān)性則較低.每組變量代表一個(gè)基本結(jié)構(gòu)，并用一個(gè)不可觀測(cè)的綜合變量來表示，這個(gè)基本結(jié)構(gòu)成為公共因子.因子分析的目的是尋求變量的基本結(jié)構(gòu)，簡(jiǎn)化觀測(cè)系統(tǒng)，減少變量維數(shù).通過尋找出一組數(shù)目較少的、相互獨(dú)立的公共因子以代替相對(duì)較多的、互相關(guān)聯(lián)的初始變量，而所選取的公共因子能集中反映出原始變量所含有的大部分信息，從而起到濃縮信息、簡(jiǎn)化指標(biāo)結(jié)構(gòu)的作用，使所分析的問題變得簡(jiǎn)單、有效并直觀.

因子模型的一般表達(dá)式為：

在該模型中：

（1）Xi(i=1,2,……,k)是 k個(gè)具有零均值、單位方差的觀測(cè)變量.

（2）F1,F2,F3,…，F(xiàn)m為公共因子，解釋了變量之間的相關(guān).

（3）Ui為特殊因子，表示該變量不能被公共因子所解釋的部分.

（4）aim為因子負(fù)荷，它是第i個(gè)變量在第m個(gè)公共因子上的負(fù)載，相當(dāng)于多元回歸分析中的回歸系數(shù).

3.2 實(shí)證分析

3.2.1 樣本選擇

本文選取了A股市場(chǎng)上1 0家上市商業(yè)銀行，分別是工商銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、招商銀行、深圳發(fā)展銀行、興業(yè)銀行、民生銀行、南京銀行和北京銀行，作為研究樣本，從銀行盈利能力、資產(chǎn)流動(dòng)性、資產(chǎn)安全性、以及成長(zhǎng)能力等方面研究銀行競(jìng)爭(zhēng)力.具體選擇了資產(chǎn)收益率（X 1）、資本回報(bào)率（X 2）、成本收入率（X 3）、資產(chǎn)負(fù)債率（X 4）、存貸率（X 5）、不良貸款率（X 6）、撥備覆蓋率（X 7）、資本充足率（X 8）、資產(chǎn)增長(zhǎng)率（X 9）、存款增長(zhǎng)率（X 1 0）和利潤(rùn)增長(zhǎng)率（X 1 1），共 1 1項(xiàng)指標(biāo)，作為衡量銀行競(jìng)爭(zhēng)力的指標(biāo).(數(shù)據(jù)來源各2 0 0 9上市商業(yè)銀行年報(bào))

3.2.2 提取公因子

運(yùn)用S P S S 1 5.0軟件的因子分析功能，按特征值大于1的標(biāo)準(zhǔn)，提取3個(gè)因子，第一、第二、第三所描述方差占原有變量總方差的比例分別為5 4.0 4 6%、2 0.1 6 2%、1 1.4 1 8%，三者的累計(jì)方差貢獻(xiàn)率為8 5.6 2 5.這三個(gè)因子包含了原始數(shù)據(jù)總量的8 5.6 2 5%.

3.2.3 計(jì)算因子載荷，及系數(shù)矩陣

由表1旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣可以看出.第一公共因子在 X 2、X 3、X 4、X 9、X 1 0、有較大負(fù)荷，F(xiàn) 1主要與資本回報(bào)率、成本收入率、資產(chǎn)負(fù)債、資產(chǎn)增長(zhǎng)率、存款增長(zhǎng)率五個(gè)指標(biāo)的綜合反映，因此我把F 1命名為銀行的盈利能力和成長(zhǎng)能力因子.第二個(gè)因子F 2在X 1、X 5、X 8、X 1 1的有較大負(fù)荷.即與資產(chǎn)收益率、存貸率、資本充足率、利潤(rùn)增長(zhǎng)率有關(guān).將該因子命名為穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)能力因子.第三個(gè)因子在X 6、X 7、有較大負(fù)荷.即與不良貸款率和撥備覆蓋率有關(guān)，將該因子命名為資產(chǎn)安全能力因子.

表1 旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣

3.2.4 十家上市銀行綜合得分

根據(jù)表2因子得分系數(shù)矩陣，可以得出因子得分函數(shù)：

以各因子所對(duì)應(yīng)的方差貢獻(xiàn)率為權(quán)重進(jìn)行加權(quán)求和，就可以得到綜合評(píng)價(jià)得分F：

由此函數(shù)可以算出各上市商業(yè)銀行的綜合得分和競(jìng)爭(zhēng)力排名(見表3)

表2 因子得分系數(shù)矩陣

4 結(jié)論

由表3可以看出：從F 1看，南京銀行、北京銀行城市商業(yè)銀行排名靠前，而南京銀行的資產(chǎn)收益率高達(dá)1.4 3%，說明城市商業(yè)銀行盈利能力強(qiáng)，且具有相當(dāng)大的發(fā)展?jié)摿?而國(guó)有的商業(yè)銀行排名靠后，這說明國(guó)有銀行雖然有國(guó)家在資金、政策上的支持，但是利用能力不強(qiáng)，沒有發(fā)揮其資源優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)造效益；從F 2看，深圳發(fā)展銀行排名第一，緊隨其后的是民生銀行，這說明一些股份制商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，沒有過重的歷史負(fù)擔(dān)，使其在此項(xiàng)因素上具有一定的優(yōu)勢(shì).從F 3看，招商銀行資產(chǎn)安全性較高，這與其相對(duì)較低的不良貸款率（0.8 2%）和較高的撥備覆蓋率（2 4 6.6 5%）有關(guān).從綜合排名的結(jié)果上看，南京銀行、民生銀行、深圳發(fā)展銀行這三家商業(yè)銀行位居前三位.作為中國(guó)首批上市的城市商業(yè)銀行，南京銀行體現(xiàn)了其強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而也反映了城商行在國(guó)內(nèi)的迅速發(fā)展和壯大.同時(shí)，國(guó)有三大商業(yè)銀行排名末端，這樣的成績(jī)說明國(guó)有商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力還有待提高.

表3 上市商業(yè)銀行的綜合得分和競(jìng)爭(zhēng)力排名

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1673-260X（2010）10-0060-03