南京航空航天大學(xué) 蘇欣

一、會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量特征

會(huì)計(jì)作為一項(xiàng)管理活動(dòng)，其主要目的之一是向企業(yè)的利益相關(guān)者提供反映經(jīng)營者受托責(zé)任和供投資者決策有用的信息。會(huì)計(jì)信息作為資本市場有效運(yùn)行的基礎(chǔ)，必須能夠可靠地、及時(shí)地和全面地反映各種企業(yè)相關(guān)信息，不僅僅直接關(guān)系到企業(yè)投資者的利益，更關(guān)系到社會(huì)資源的有效配置，只有提供高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息，整個(gè)資本市場才能健康、有序地運(yùn)行。

為了提高會(huì)計(jì)信息在資本市場的效用，企業(yè)提供的會(huì)計(jì)信息應(yīng)當(dāng)滿足可靠性、相關(guān)性、可理解性、可比性、重要性、謹(jǐn)慎性和及時(shí)性，并堅(jiān)持實(shí)質(zhì)重于形式原則。會(huì)計(jì)信息的最終目標(biāo)就是為會(huì)計(jì)信息的使用者提供可供決策的信息基礎(chǔ)，譬如企業(yè)的投資者需要通過企業(yè)經(jīng)營年份內(nèi)各種信息指標(biāo)計(jì)算出各種財(cái)務(wù)比率以及投資的資本成本，從而決策對企業(yè)的投資安排；債權(quán)者也可以通過了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，分析企業(yè)盈利能力和償債能力，從而做出是否放貸的決策。

二、資本市場的有效性及我國的現(xiàn)狀

資本市場就是中長期資金市場，是金融市場的重要組成部分，它包括所有關(guān)系到提供和需求長期資本的機(jī)構(gòu)和交易，它的優(yōu)劣可以通過安全性、流動(dòng)性、透明性、有效性和公平性來衡量。資本市場的有效性并不是指市場便捷有序地運(yùn)作，而是指作為資本市場的客體的金融產(chǎn)品的價(jià)格能快速和完全地反映與之相關(guān)的信息。資本市場的會(huì)計(jì)信息越充分，它對金融產(chǎn)品價(jià)格的影響速度越快，市場就越有效。

一般來說，資本市場的有效性可以分為弱式有效、次強(qiáng)式有效和強(qiáng)式有效。弱式有效是指過去的價(jià)格和交易信息可以通過市價(jià)充分地反映出來，投資者不能從對過去的會(huì)計(jì)信息的分析中獲利。次強(qiáng)式有效指金融產(chǎn)品的市價(jià)能可靠地反映在所有與被投資公司有關(guān)的公開的信息上，但只有少數(shù)擁有特權(quán)的投資者能夠獲利。強(qiáng)式有效指市價(jià)能反映所有公開與非公開的信息，該價(jià)格是一個(gè)均衡價(jià)格，它代表了金融產(chǎn)品的真實(shí)價(jià)值，這使有內(nèi)幕消息的投資者也不能保證可以獲得超常利益。

在我國資本市場上，會(huì)計(jì)信息還遠(yuǎn)未發(fā)揮出它應(yīng)有的作用。一方面，投資者由于資金、知識(shí)和精力上的限制往往是根據(jù)一些小道消息或者是國家的宏觀政策指向來做出決策，而并沒有根據(jù)公布的會(huì)計(jì)信息做出判斷，這使我國金融產(chǎn)品價(jià)格中會(huì)計(jì)信息含量并不高，并且一定程度上加劇了投資者的短期行為；另一方面，我國企業(yè)的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量欠佳，各種虛假信息充斥市場，這更加促使投資者通過一些主觀的判斷而做決策。從整體角度上考慮，我國的資本市場目前還處于弱式有效階段。

三、會(huì)計(jì)信息質(zhì)量和資本市場有效性的關(guān)系

會(huì)計(jì)信息質(zhì)量和資本市場有效性是一個(gè)相互作用的關(guān)系，二者密不可分。一方面，有效的資本市場對于高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息有直接的需求，因?yàn)橹挥型ㄟ^對真實(shí)可靠的會(huì)計(jì)信息的分析和運(yùn)用，才能了解到市場目前所處的狀態(tài)以及可以利用的資金資源，從而加快金融產(chǎn)品的市場運(yùn)作，提高資金運(yùn)作效率，實(shí)現(xiàn)資本市場的有效性；另一方面，投資者可以通過了解和分析會(huì)計(jì)信息從而對被投資實(shí)體未來的現(xiàn)金流量做出預(yù)測，因?yàn)榻?jīng)營凈現(xiàn)金流量是反應(yīng)企業(yè)各方面綜合指標(biāo)的合理會(huì)計(jì)信息，它直接關(guān)系到投資者的利益，因而投資者的這種預(yù)測必然會(huì)引起反映在金融產(chǎn)品價(jià)格上的供需變化，價(jià)格波動(dòng)的敏捷程度可以很好地反映資本市場的有效性。

四、改進(jìn)資本市場有效性的途徑

在我國，由于會(huì)計(jì)信息質(zhì)量不夠完善，在資本市場中披露的會(huì)計(jì)信息存在嚴(yán)重問題，如何設(shè)計(jì)出一套公平、公正、透明的會(huì)計(jì)信息披露體系，建立能滿足資本市場各參與主題需求的會(huì)計(jì)信息披露制度就顯得迫在眉睫，經(jīng)過探究得出改善資本市場的途徑有：

（1）大力提高我國資本市場化的程度，完善市場機(jī)制。只有在規(guī)范有序的市場制度下才可能提供真實(shí)可靠的會(huì)計(jì)信息。

（2）加強(qiáng)對投資者的教育，改善投資者結(jié)構(gòu)和素質(zhì)，培養(yǎng)理性投資者，減少投機(jī)因素。資本市場有效性假說的前提條件就是投資者是理性的，他可以充分利用獲取的會(huì)計(jì)信息，合理定位金融產(chǎn)品的價(jià)格。

（3）完善公司治理結(jié)構(gòu)和機(jī)制，加強(qiáng)財(cái)務(wù)信息的內(nèi)部控制，改善財(cái)務(wù)信息虛假情況，從根本上解決會(huì)計(jì)信息失真問題。

[1]陳信元，等。我國會(huì)計(jì)信息環(huán)境的初步分析 [J].會(huì)計(jì)研究，2000，8）

[2]運(yùn)久。資本市場的協(xié)調(diào)發(fā)展[M」。北京：中國發(fā)展出版社，2001