福建省電力勘測設(shè)計院 方智高

芻議公允價值相關(guān)性的不確定性

福建省電力勘測設(shè)計院 方智高

金融危機后，各國政府紛紛頒布刺激措施走出蕭條，飽受非議的公允價值（Fair Value）作為現(xiàn)代財務(wù)報告體系中革命性的計量方法，并沒有遭受唾棄，但是完善公允價值計量的制度依然任重道遠(yuǎn)。筆者認(rèn)為公允價值造成企業(yè)報表失衡其實是因為公允價值所強調(diào)的相關(guān)性原則并沒有完全得到體現(xiàn)，公允價值的確認(rèn)方法的不確定性造成了公允價值相關(guān)性的失衡。所以改進公允價值計量方法的最佳途徑是對公允價值計量的穩(wěn)健性改進，以及公允價值估計方法的確定性改進。

公允價值 相關(guān)性原則 金融穩(wěn)定 價值估計

一、引言

2007年8 月次貸危機爆發(fā)后，被譽為未來會計計量方式的公允價值飽受非議。公允價值在危機開始時，對于資產(chǎn)負(fù)債的賬面價值的低估放大了金融危機，對金融危機的傳遞起到了推波助瀾的作用。筆者認(rèn)為強調(diào)信息相關(guān)性有用性的公允價值在危機中并失敗地體現(xiàn)了公允價的相關(guān)性與有用性，正是因為其自身的估計方法的不確定性所致。所謂公允價值在不確定性的估計方法下，很難公允。公允價值一般的估計方法包括市場價格估計，未來現(xiàn)金流估計都很難做到確定性。本身會計政策的選擇就必須依靠會計人員的職業(yè)判斷，政策選擇后的估計還要根據(jù)市場環(huán)境以及資產(chǎn)負(fù)債狀況進行評估，評估的過程會計人員很難做到客觀公允，最后輸出的公允價值結(jié)果更難以排除所有的主觀臆斷，達(dá)到完全公允。公允價值所強調(diào)的相關(guān)性和信息有用性從而失衡。用公允價值來預(yù)測未來持產(chǎn)損益成為了公允價值不可能完成的任務(wù)。

二、公允價值定義本身忽視了確定性

我國會計準(zhǔn)則將公允價值的定義為，在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~ （財政部，2006）。我國的會計準(zhǔn)則在確定公允價值的定義的時候強調(diào)的是公平交易的交易金額，而在不同的環(huán)境下，交易金額會發(fā)生很大的變化。這樣的定義雖然和IFRS適度的耦合，但是本身存在非常大的問題。操作者無疑會產(chǎn)生疑問是否只要是公平交易下的金額都能作為公允價值的輸出值。源于交易環(huán)境的不確定性造成公允價值自身所追求的相關(guān)性與有用性的損傷，從而由定義出發(fā)的公允價值就難以公允。

IASB目前對公允價值的定義為,在公平交易中熟悉交易情況的有意愿的各方交換資產(chǎn)、清償債務(wù)和被授予的權(quán)益工具可以被交換的金額。FASB157號定義為在價值計量日，假設(shè)在市場參與者之間的有序交易中進行資產(chǎn)銷售或者債務(wù)轉(zhuǎn)讓所能收到或者支付的金額。相對于國際會計準(zhǔn)則，F(xiàn)ASB對于交易本身和交易的環(huán)境都做了限定，使金額的不確定性能在一定的范圍內(nèi)受到控制，我們可以得出以下結(jié)論。公允價值為了體現(xiàn)資產(chǎn)和負(fù)債的內(nèi)在價值，在追求相關(guān)性和信息有用性的前提下，必須在定義中加入對公允價值計量的確定性的控制的概念。

三、解構(gòu)公允價值不同確認(rèn)方法的不確定缺陷

支曉強和童盼認(rèn)為公允價值（Fair Value）的邏輯起點包括了市場基礎(chǔ)和主體基礎(chǔ)，價值起點包括了買入價格（entry）、脫手價格(exit)和在用價值（value-in-use）。公允價值是基于資產(chǎn)負(fù)債觀的一種新式的計量方式，強調(diào)的是信息有用性，體現(xiàn)的是動態(tài)時態(tài)觀，反映的是資產(chǎn)或者負(fù)債的現(xiàn)時價值。資產(chǎn)負(fù)債觀要求公允價值能將持產(chǎn)的價值反映在資產(chǎn)負(fù)債表上，資產(chǎn)負(fù)債的金額能確定性地反映資產(chǎn)負(fù)債未來帶來的現(xiàn)金流量。資產(chǎn)帶來未來現(xiàn)金流量的方式無疑就是轉(zhuǎn)讓或者在用。兩種獲得收益的方式要確定現(xiàn)金流量都具有很大的困難。輸入的變量無論如何怎么貼近現(xiàn)實都會帶來不確定性。這來源于兩方面的原因，一是現(xiàn)實的信息都會成為歷史，很難確定的估計未來交易或者經(jīng)營的狀況；二是單項資產(chǎn)的現(xiàn)金流很難隔離出來單獨的確定。

公允價值最佳的估計方法是Mark-to-Market，就是要求公允價值以市場價格為參考。公允價值以市場信息為參考要求公允價值所選取的市場是最有利市場，和有序市場。這點要求從其內(nèi)在來講，正是希望市場信息具有穩(wěn)定性，不會在未來發(fā)生巨大的變動。但是，資產(chǎn)負(fù)債表反映的是資產(chǎn)負(fù)債表當(dāng)日資產(chǎn)和負(fù)債的情況，公允價值反映的是價值測試和估計的時點價值，而用時點價值反映未來的現(xiàn)金流量價值存在很強的邏輯矛盾。最有利的市場是否能在未來保持最有利性，假如被計量的資產(chǎn)或負(fù)債存在多個市場，報告主體應(yīng)選擇其能夠利用的出售資產(chǎn)可以取得最多收入或轉(zhuǎn)移負(fù)債支付最少支出的市場上的價格。這個市場被稱為“最有利市場”。最有利市場的確定非常困難，資產(chǎn)所處的環(huán)境也各有不同，判斷資產(chǎn)出售的最有利市場非常的困難。而且隨著未來情況的變化，資產(chǎn)出售的最有利市場可能還會發(fā)生改變。所以最有利市場不能保證會計輸出數(shù)據(jù)能預(yù)測未來資產(chǎn)負(fù)債的價值。

公允價值假如沒有可以參考的市場價值，可以采用未來現(xiàn)金流量估計法。運用模型對未來持產(chǎn)或者負(fù)債的現(xiàn)金流進行估計很難準(zhǔn)確。首先，持產(chǎn)未來收益與很多因素相關(guān)，很難單獨確定。未來現(xiàn)金流量難以確定，折現(xiàn)的利率同時需要會計人員的職業(yè)判斷，兩方面的因素使現(xiàn)金流折現(xiàn)值具同樣具有很大的不確定性。目標(biāo)是為了資產(chǎn)或者負(fù)債帶來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值的現(xiàn)金流折現(xiàn)法其實很難將單個資產(chǎn)的現(xiàn)金流與其他資產(chǎn)或者負(fù)債分離開來。以一個生產(chǎn)為單位的資產(chǎn)組更能確定其未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流，但是受經(jīng)營環(huán)境的影響，也很難達(dá)到完全的確定。不確定的估值技術(shù)損傷了公允價值的有用性以及可比性。

FASB的三個層次的信息輸入正是以確定性的層次來劃分。但是無論哪個層次對于輸入的信息都不確定。輸出的結(jié)果就會更加依賴于職業(yè)會計人員的職業(yè)判斷。

四、公允價值估計方法應(yīng)該以確定性為標(biāo)準(zhǔn)

公允價值的基礎(chǔ)是相關(guān)性和信息的有用性，但是公允價值的估計方法應(yīng)該以穩(wěn)健性為基礎(chǔ)，平衡信息的相關(guān)性和穩(wěn)健性。從而使得公允價值的信息在相對確定的條件下合理估計資產(chǎn)負(fù)債的未來現(xiàn)金流量。這就引發(fā)了兩方面的問題，如何判斷各種估計方法的確定性，以及輸入值的確定性，這無疑對會計人員的專業(yè)性又提出了新的挑戰(zhàn)。失去了確定性的公允價值信息顯得過于主觀隨意，而且隨著時間的推移，經(jīng)濟環(huán)境的變動，會產(chǎn)生易揮發(fā)不穩(wěn)定的特征。嚴(yán)肅公允價值的估計過程就是要加強公允價值估計的確定性。

五、公允價值估計方法確定性改進意見

當(dāng)前，復(fù)雜的經(jīng)濟情況下，試圖把資產(chǎn)負(fù)債的未來現(xiàn)金流也即盈利能力轉(zhuǎn)換成為一個公允數(shù)值的公允價值估計幾乎對于會計師是一個不可完成的任務(wù)。假如，公允價值的估計是片面的強調(diào)公允價值的相關(guān)性，無疑會計師容易滋生過于樂觀或者悲觀的情緒，使得最終的估值難以公允。因此，強調(diào)公允價值輸入信息以及方法的確定性是保證公允價值公允的關(guān)鍵。這需要公允價值的估計做到以下幾點。首先，公允價值計量估計過程的透明度和公允價值輸入信息的披露必不可少。根據(jù)準(zhǔn)則，金融資產(chǎn)往往以市價為基礎(chǔ)，這種估計往往缺乏對于市場不確定狀況和經(jīng)濟環(huán)境的披露。其次，公允價值的披露應(yīng)該是一個系統(tǒng)性的披露，而不是一個單純數(shù)字的披露。公允價值要達(dá)到信息的有用性，必須將其承載的信息通過表外披露的方式展現(xiàn)給信息使用者。最后，公允價值的披露必須有良好的自律與監(jiān)督機制?，F(xiàn)階段對于公允價值信息的審計與復(fù)核都存在很大的漏洞，必須加以完善公允價值相關(guān)立法以及監(jiān)督機制，使公允價值的形成過程有法可依，這樣信息的確定性才可以得到增強。

加強公允價值機制的建設(shè)，不能片面強調(diào)公允價值的相關(guān)性和有用性，應(yīng)該平衡其與確定性之間的關(guān)系，只有確定的信息才是有用的信息，確定性改進公允價值估計是公允價值信息有用的保證。

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（責(zé)任編輯：董曉磊）