■文/方三文

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一分鐘識(shí)別好公司爛公司

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好公司股價(jià)也會(huì)波動(dòng)，也會(huì)被高估，

但它能用成長(zhǎng)消除泡沫，從而幫你避免血本無(wú)歸的風(fēng)險(xiǎn)。

大勢(shì)選擇投資目標(biāo)，需要對(duì)它的長(zhǎng)期生存能力和發(fā)展趨勢(shì)有準(zhǔn)確的了解。

我要投資好公司，這是價(jià)值投資者最喋喋不休的箴言?？墒沁@個(gè)箴言馬上要受到投機(jī)者的強(qiáng)力反駁：好公司回報(bào)高嗎？我買那個(gè)垃圾股，一年漲了4倍！

投機(jī)者說(shuō)得很對(duì)，大家去看看股價(jià)圖，那些通常意義上的好公司，比如藍(lán)籌股的波動(dòng)，一般要遠(yuǎn)小于垃圾股。

假設(shè)你是個(gè)天才的投資人，總是能在垃圾股的低位買入高位賣出，投資回報(bào)肯定不但要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)投資傻大笨粗的藍(lán)籌股，而且遲早要把全世界的錢都掙到口袋里。

可問(wèn)題是，這個(gè)良好的想法大家都有，但好像從來(lái)沒有人成功過(guò)。更常見的是在山頂、山腰買入，在谷底賣出。

如果這樣的話，“好公司”的山頂離谷底的距離，要小過(guò)垃圾股，倘若你一不小心被摔入谷底，好公司會(huì)讓你摔得輕一點(diǎn)。

更重要的是，好公司也有被高估的時(shí)候，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，它是增長(zhǎng)的，所以即使被摔在谷底，也還有爬上來(lái)的機(jī)會(huì)。換成爛公司，可就說(shuō)不定了。

我們來(lái)看看這兩家公司，一家叫做新華悅動(dòng)傳媒，最高價(jià)12美元，現(xiàn)在（8月1 0日）值0.29美元。一家叫做中華網(wǎng)，IPO價(jià)格是20美元，現(xiàn)價(jià)1.98美元。

中華網(wǎng)比新浪、搜狐、網(wǎng)易都更早在納斯達(dá)克上市，它們同樣經(jīng)歷了2000年前后的科技股泡沫，但現(xiàn)在新浪、搜狐、網(wǎng)易的股價(jià)都遠(yuǎn)超IPO價(jià)格；而前兩家公司，我敢打賭直到世界末日來(lái)臨，股價(jià)都爬回不到IPO的價(jià)格。這就是好公司和壞公司的根本區(qū)別。

所以，短期來(lái)看，好公司不能給投資者帶來(lái)很高的回報(bào)率，但它的長(zhǎng)期生存能力和發(fā)展趨勢(shì)，能最大程度地幫助你避免血本無(wú)歸的風(fēng)險(xiǎn)。不要太貪，巴菲特的年化收益率才百分之二十幾呢。

那么，好公司長(zhǎng)什么樣，爛公司長(zhǎng)什么樣？

這里邊可是一輩子都學(xué)不完的投資學(xué)問(wèn)，不過(guò)也有一些捷徑可走，下面就是我發(fā)明的“方氏簡(jiǎn)便識(shí)別法”：

好公司一般都處于一個(gè)增長(zhǎng)中的行業(yè)，且在本行業(yè)中擁有不易動(dòng)搖的龍頭地位；有清晰的主營(yíng)業(yè)務(wù)，主要盈利來(lái)自于主營(yíng)業(yè)務(wù)；公司的產(chǎn)品或服務(wù)有很高的知名度，廣受消費(fèi)者歡迎；法人代表是本行業(yè)的長(zhǎng)期耕耘者，且在公司擁有控股的地位；老板平時(shí)主要的工作是改進(jìn)公司的產(chǎn)品、服務(wù)和管理；員工對(duì)公司管理很滿意；有穩(wěn)定且分工明確的管理團(tuán)隊(duì)；股價(jià)呈穩(wěn)步上升狀態(tài)。

而爛公司一般都處于過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，且公司屬于同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的落后者；經(jīng)?！稗D(zhuǎn)型”，或者經(jīng)營(yíng)兩個(gè)以上互不相關(guān)的業(yè)務(wù)，財(cái)報(bào)上常有莫名其妙的收益或者虧損；大部分人都不知道這公司是做什么的，也不知道它靠什么掙錢；老板是因?yàn)楦鞣N各樣偶然性的原因進(jìn)入這個(gè)行業(yè)或者企業(yè)的，比如行政任命、投資、并購(gòu)；老板的主要精力經(jīng)常放在公司經(jīng)營(yíng)之外，比如上電視，去大學(xué)講課，出書，做慈善公益；管理層經(jīng)常換人，員工對(duì)公司管理怨聲載道；股價(jià)經(jīng)常坐電梯，暴漲暴跌。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，作者系雪球財(cái)經(jīng)網(wǎng)創(chuàng)始人）

聯(lián)系編輯：liqiong@blogweekly.com.cn