周紅玉

中石化收購(gòu)瑞士Addax Petroleum公司、騰中重工收購(gòu)悍馬、北汽控股收購(gòu)薩博，在這一樁樁的跨國(guó)收購(gòu)案中，國(guó)企業(yè)一再成為主角?，F(xiàn)在是小是走出去的好機(jī)會(huì)，是不是海外收購(gòu)的最佳時(shí)機(jī)?在不久前結(jié)束的“中國(guó)CFO論壇暨第二屆財(cái)務(wù)管理國(guó)際峰會(huì)”上，埃森哲中國(guó)區(qū)副總裁兼財(cái)務(wù)績(jī)效管理業(yè)務(wù)總經(jīng)理盧婭是這樣回答這個(gè)問(wèn)題的：“金融危機(jī)對(duì)中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)收購(gòu)海外企業(yè)的機(jī)會(huì)比過(guò)去多了，但風(fēng)險(xiǎn)也大了，因?yàn)檫^(guò)去的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，今天再去收購(gòu)它時(shí)，它內(nèi)部可能已經(jīng)危機(jī)四伏。你想走出去收購(gòu)別人，想抄底的話，你要有非常成熟的運(yùn)轉(zhuǎn)海外資產(chǎn)能力，因?yàn)椴⒉皇鞘召?gòu)的那一日就標(biāo)志你成功了，所以企業(yè)不但要抓住機(jī)遇，還要有這個(gè)能力，使自己的企業(yè)增值，而不是大幅的貶值?！?/p>

那么，中國(guó)企業(yè)要如何才能提高自身能力，抓住市場(chǎng)機(jī)遇使自己的企業(yè)不斷增值呢?作為企業(yè)的CFO在這其中又將可以發(fā)揮怎樣的作用呢?

成就高績(jī)效

盧婭介紹說(shuō)，根據(jù)埃森哲的經(jīng)驗(yàn)，任何一家企業(yè)其價(jià)值提升最明顯的表現(xiàn)方式就是績(jī)效的提升。在埃森哲看來(lái)，“高績(jī)效企業(yè)”應(yīng)該具有以下五個(gè)共同特征：首先，企業(yè)有能力判斷該行業(yè)當(dāng)前和未來(lái)價(jià)值的最重要的驅(qū)動(dòng)力。其次，企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者要能制定具有適應(yīng)性又可執(zhí)行的戰(zhàn)略，以便適應(yīng)不同的環(huán)境。第三，企業(yè)知道哪些核心競(jìng)爭(zhēng)力是其價(jià)值驅(qū)動(dòng)的關(guān)鍵，并通過(guò)對(duì)核心競(jìng)爭(zhēng)力的控制與對(duì)手展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。第四，始終將打贏爭(zhēng)取客戶這場(chǎng)戰(zhàn)役置于頭等重要的位置。最后，企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者知道如何駕馭技術(shù)，如何適當(dāng)?shù)赝顿Y以獲得長(zhǎng)期的成功。

要成為一家高績(jī)效企業(yè)，有這樣幾個(gè)指標(biāo)：其一，能夠始終如一地為股東提供高回報(bào)。比如在過(guò)去的七年中市場(chǎng)有很大的變化，一般七年就會(huì)有一個(gè)經(jīng)濟(jì)輪回，盡管在這七年中起起伏伏，但是這個(gè)企業(yè)的績(jī)效一直能夠維持比較高的水平，即便在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整狀況下也仍然能夠保持如此。

其二，企業(yè)不一定在某一個(gè)時(shí)期或者某幾個(gè)時(shí)期創(chuàng)造更高的收入，與同行業(yè)的其他企業(yè)相比較，它的收入不一定是最高的，也不一定是增長(zhǎng)最快的，但是在一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)都能夠持續(xù)保持中高的水平。這是很不容易做到的，某一兩年中一個(gè)企業(yè)的竄紅是容易做到的，但是在連續(xù)三年、五年、七年內(nèi)都能夠保持這種很高的績(jī)效就不容易做到了。

其三，就是能夠在資本成本之上創(chuàng)造價(jià)值。大家知道最近國(guó)資委會(huì)對(duì)大型央企的考核更多引入EVA(經(jīng)濟(jì)增加值)的概念，這跟我們平時(shí)所說(shuō)的投資收益相比，主要增加了一個(gè)因素，就是加了資本，資本都是有成本的，有實(shí)際的成本也有虛擬的成本，要在這個(gè)資本成本之上創(chuàng)造企業(yè)的價(jià)值。

要判斷一家企業(yè)是否是高績(jī)效企業(yè)，很重要的是要把它的當(dāng)前價(jià)值和未來(lái)價(jià)值相結(jié)合，高績(jī)效的企業(yè)要善于管理當(dāng)前價(jià)值和未來(lái)價(jià)值，我們都知道企業(yè)既有運(yùn)營(yíng)也有投資，企業(yè)所付出的資源有的當(dāng)年就有回報(bào)，有的是在未來(lái)若干年才會(huì)有所展示。作為企業(yè)的CFO很重要的一點(diǎn)是不光要管理好企業(yè)當(dāng)年的價(jià)值一財(cái)務(wù)績(jī)效、利潤(rùn)，還要管理好未來(lái)三到五年可能創(chuàng)造績(jī)效的更長(zhǎng)遠(yuǎn)水平，因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)企業(yè)價(jià)值的估值包含了三個(gè)因素，應(yīng)該說(shuō)更多的是看它未來(lái)的價(jià)值，一般企業(yè)做的內(nèi)控、成本管理和盈利主要是跟當(dāng)前價(jià)值有關(guān)的，但我們做的投資、風(fēng)險(xiǎn)管理、計(jì)劃預(yù)算等等，就要關(guān)乎到企業(yè)的未來(lái)價(jià)值。

判斷企業(yè)價(jià)值最關(guān)鍵的因素就是看它的收入增長(zhǎng)，另外就是看現(xiàn)金流，當(dāng)然還有生產(chǎn)能力和規(guī)模。從財(cái)務(wù)角度來(lái)說(shuō)，在整個(gè)財(cái)務(wù)的價(jià)值創(chuàng)造中有從低向高的四個(gè)步驟：第一是最基本的財(cái)務(wù)功能一核算和控制；第二是能夠做全面的控制和報(bào)告，包括財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告；第三是能夠提供企業(yè)績(jī)效管理分析的報(bào)告；第四是企業(yè)決策管理，包括規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)優(yōu)秀CF0的企業(yè)財(cái)務(wù)管理至少能夠做到第三層到第四層。

在通往“高績(jī)效企業(yè)”的變革旅程中，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者必須根據(jù)對(duì)未來(lái)企業(yè)環(huán)境的判斷來(lái)制定戰(zhàn)略，必須成為企業(yè)開(kāi)始實(shí)施變革的催化劑，還必須決定選擇誰(shuí)作為合作伙伴，從而使企業(yè)向高績(jī)效組織的轉(zhuǎn)變成為現(xiàn)實(shí)。

減少成本增加價(jià)值

埃森哲在研究中發(fā)現(xiàn)，卓越績(jī)效財(cái)務(wù)部門(mén)和卓越績(jī)效業(yè)務(wù)之間的相關(guān)性高達(dá)74％。由于市場(chǎng)的變化，財(cái)務(wù)部門(mén)也在不斷面臨各種挑戰(zhàn)：為支持日益復(fù)雜的企業(yè)戰(zhàn)略而加強(qiáng)財(cái)務(wù)能力，吸引、留住并管理財(cái)務(wù)人員，完善舊式的財(cái)務(wù)環(huán)境，有效管理復(fù)雜的財(cái)務(wù)、商務(wù)和運(yùn)營(yíng)新風(fēng)險(xiǎn)，建立能符合監(jiān)管部門(mén)要求的財(cái)務(wù)能力，管理所有利益相關(guān)者，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)等。而要實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)卓越績(jī)效的關(guān)鍵要素包括：戰(zhàn)略制定、績(jī)效管理和匯報(bào)、以價(jià)值為核心的文化、商業(yè)及運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、目標(biāo)設(shè)立、員工管理、預(yù)算和預(yù)測(cè)、資本管理、投資者關(guān)系、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理、交易處理等方面。

企業(yè)的財(cái)務(wù)管理方法當(dāng)然要不斷適應(yīng)企業(yè)面臨的新挑戰(zhàn)和不斷增加的業(yè)務(wù)復(fù)雜性，但有一點(diǎn)是不變的，就是要減少成本和增加價(jià)值。對(duì)此，盧婭介紹埃森哲有如下重要的歸納方法：

一是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，包括兩方面，一方面是企業(yè)在未來(lái)三到五年的價(jià)值能做到什么程度，資本負(fù)債的結(jié)構(gòu)是什么，投融資規(guī)模多大，融資方式、時(shí)機(jī)和主要相關(guān)成本是什么；另一方面是企業(yè)管理提升戰(zhàn)略，為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)。財(cái)務(wù)方面要做哪些提升。

二是標(biāo)桿分析，重要的是跟國(guó)內(nèi)外同行比。

三是企業(yè)的績(jī)效管理，分解下來(lái)能夠落實(shí)到每一個(gè)員工。

四是人力資本以及企業(yè)文化價(jià)值的創(chuàng)造。

盧婭說(shuō)，這些方法論都是埃森哲在其幾十年的成長(zhǎng)歷程中不斷地總結(jié)出來(lái)的，是可以在全球共享的經(jīng)驗(yàn)。