周四軍,馮 岑

(湖南大學(xué)金融與統(tǒng)計學(xué)院,湖南長沙 410079)*

一、引言

商業(yè)銀行效率是商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)活動中投入與產(chǎn)出或成本與收益之間的對比關(guān)系,它反映銀行對其資源的有效配置,是衡量銀行市場競爭能力、投入產(chǎn)出能力和可持續(xù)發(fā)展能力的重要指標(biāo),銀行效率是銀行資金資源配置和風(fēng)險管理功能發(fā)揮的集中反映[1]。

目前,中國商業(yè)銀行規(guī)模比較大,但效率比較低。2008年7月號英國《銀行家》雜志以一級資本、資產(chǎn)規(guī)模、稅前利潤、資產(chǎn)收益率、資本充足率、不良資產(chǎn)比例等指標(biāo)綜合排出全球1000家大銀行的最新座次,按一級資本總額指標(biāo),中國再創(chuàng)歷史記錄,共有45家銀行入選,中國工商銀行和中國銀行分別排名第8位和 第10位,中國建設(shè)銀行排名第13位。但從反映商業(yè)銀行盈利能力的主要指標(biāo)——資本利潤率來看,中國商業(yè)銀行盈利能力較低,2007年,中國工商銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行的資本利潤率為20.1%、20.5%、21.4%,三家銀行分別排名第 452、435、405位 。

20世紀(jì)80～90年代以后,國際上有關(guān)商業(yè)銀行效率問題的研究從經(jīng)濟(財務(wù))的角度更多地轉(zhuǎn)到了技術(shù)(生產(chǎn)效率)的問題上[2],國內(nèi)外學(xué)術(shù)界多從效率影響因素的角度分析商業(yè)銀行效率。國內(nèi)對商業(yè)銀行效率的定量研究開展較晚,近幾年雖然在商業(yè)銀行效率的測試方面取得了一些成果,但是大部分使用的是傳統(tǒng)前沿效率分析法,包括魏煜和王麗(2000)、張建華(2003)、李曉慶和劉湘斌(2005)采用的是非參數(shù)方法中的 DEA模型;劉志新和劉琛(2004)、譚政勛(2005)運用了參數(shù)方法中的DFA模型;朱南、卓賢、董屹(2003)則采用的是“超效率”DEA模型。其中,趙旭、凌亢(2000)基于某市 19個國有商業(yè)銀行分支機構(gòu)1992～1997年統(tǒng)計數(shù)據(jù)資料,運用SFA方法,在將超越對數(shù)成本函數(shù)中的殘差項作為商業(yè)銀行效率的近似值的基礎(chǔ)上,用普通最小二乘法進(jìn)一步對效率來源作了解釋,以研究商業(yè)銀行效率的決定因素[3]。錢蓁(2003)的研究與趙旭等(2000)的研究十分相似[4];在趙旭、凌亢(2001)的另外一項研究中,運用DEA模型測算了商業(yè)銀行技術(shù)效率、純技術(shù)效率和規(guī)模效率,并進(jìn)行了計量經(jīng)濟分析,得出了影響中國銀行業(yè)1983～1998年效率的主要因素[5]。王聰?shù)?2004)將商業(yè)銀行總成本視同商業(yè)銀行效率,運用多元線性回歸法對影響商業(yè)銀行總成本的因素進(jìn)行研究,認(rèn)為這些因素即為商業(yè)銀行效率的影響因素[6]。郭妍(2005)運用DEA方法測算了中國15家有代表性商業(yè)銀行1993～2002年的技術(shù)效率、純技術(shù)效率、規(guī)模效率值,采用 Panel Data模型檢驗了商業(yè)銀行效率的“產(chǎn)權(quán)決定論”和“超產(chǎn)權(quán)論”[7]。鄒朋飛(2008)運用Malmquist指數(shù)方法,研究了我國商業(yè)銀行總效率、技術(shù)效率、技術(shù)進(jìn)步率及規(guī)模效率的變化情況,并在此基礎(chǔ)上提出了提高銀行效率的相關(guān)措施[8]。謝曉霞(2008)運用多元回歸分析的方法,對2006年我國商業(yè)銀行效率的影響因素進(jìn)行了分析,選取了代表商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、商業(yè)銀行的規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)以及資產(chǎn)質(zhì)量的指標(biāo)作為解釋變量,以我國商業(yè)銀行效率建立模型,并以2006年我國12家商業(yè)銀行為樣本進(jìn)行逐步回歸分析,得出產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)是影響我國商業(yè)銀行效率的最重要因素,提出了改善我國商業(yè)銀行效率的政策建議[9]。莊新路(2009)運用單因素指標(biāo)分析法與DEA分析法,分別對商業(yè)銀行的效率進(jìn)行綜合評價,比較國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和上市銀行之間效率的差異[10]。陳敬學(xué)(2009)運用超效率DEA對我國商業(yè)銀行2001～2006年的效率進(jìn)行了測度,而且運用兩階段方法對影響我國商業(yè)效率的因素進(jìn)行了假設(shè)檢驗,發(fā)現(xiàn)國有商業(yè)銀行的效率低于股份制商業(yè)銀行,而且獲利能力和產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)對銀行效率有著比較顯著的影響[11]。熊延忠和孫濤(2009)應(yīng)用DEA方法得到的各商業(yè)銀行的效率值作為因變量,構(gòu)建Tobit回歸模型,研究影響商業(yè)銀行效率的主要因素,進(jìn)而提出了提高我國商業(yè)銀行效率水平和競爭力的相關(guān)建議[12]。這些研究從不同角度分析了我國商業(yè)銀行效率問題,得出了一些很有價值的結(jié)論。但是目前國內(nèi)的研究過多依賴定量技術(shù),采用國外已有的方法和模型對銀行效率狀況進(jìn)行測算分析,缺乏與我國實際情況相聯(lián)系的理論指導(dǎo)和支撐[13]。除此之外,大多數(shù)研究在測定商業(yè)銀行效率時,樣本銀行數(shù)量少,而且時效性不高,指標(biāo)數(shù)據(jù)的選擇比較有限,難以反映出中國銀行業(yè)效率變化趨勢,最終影響了結(jié)論的可信度和有效度。

本文試圖找出影響中國商業(yè)銀行效率的因素,利用“黑箱”理論揭示中國商業(yè)銀行效率生成機制,構(gòu)建商業(yè)銀行的效率生成模型,探求中國商業(yè)銀行效率的生成規(guī)律,進(jìn)而通過改善這些因素來提高中國商業(yè)銀行效率,以應(yīng)對外資銀行全方位進(jìn)入中國銀行業(yè)帶來的挑戰(zhàn)和沖擊,實現(xiàn)中國商業(yè)銀行在激烈的市場競爭中實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展,為商業(yè)銀行總行對分支機構(gòu)考核和資源配置提供科學(xué)依據(jù)。

二、中國商業(yè)銀行效率生成機制的“黑箱”分析

控制論把人們認(rèn)識和改造的對象看作“黑箱”①。任何一個客體事物,它和人的關(guān)系總可以歸納為兩個部分(如圖1):一部分是客體對主體的作用,包括主體所接收到客體的信息以及客體對主體的各種作用、影響。它們反映在客體的輸出中,可以用一組變量來表示,被稱為這個客體的可觀察變量。另一部分是主體對客體的作用,包括主體傳遞給客體的信息及主體對客體的各種作用、影響,它們反映在客體的輸入中,也可以用一組變量來表示,被稱為這個客體的可控制變量。通過可觀察變量,人們對客體進(jìn)行觀察,了解客體的存在及其變化,認(rèn)識客體。通過可控制變量,人們對客體實行控制,創(chuàng)造使客體變化的條件,改造客體。人們的實踐活動從根本上來說都可以表示為主體和客體之間的反饋耦合,都可以利用可觀察變量和可控制變量來描述。對于一個客體,用一組可觀察變量和可控制變量構(gòu)成的系統(tǒng)來描述它,這個客體系統(tǒng)也就是一個“黑箱”?？刂普摪岩粋€客體稱為“黑箱”[14],系統(tǒng)和“黑箱”是兩個等價的概念。

圖1 控制論關(guān)于主體與客體的關(guān)系

商業(yè)銀行效率的生成受到許多因素的共同影響,但銀行的生產(chǎn)過程僅僅能看到“投入”與“產(chǎn)出”兩個結(jié)果,這些影響因素究竟如何作用于銀行并形成銀行效率,對于銀行效率生成機制的認(rèn)識至今尚未取得一致的意見,商業(yè)銀行效率生成機制對于人們來說就是一個“黑箱”。這個“黑箱”的輸入是可以控制的,也就是說是可以選擇的,這個“黑箱”的輸出則是可以觀察到的,由輸入輸出變量就組成了一個系統(tǒng)。而商業(yè)銀行效率則是尚未觀察到也尚未能加以控制的變量,它在效率生成機制“黑箱”的內(nèi)部。根據(jù)“黑箱”外部的輸入輸出而提出的關(guān)于“黑箱”內(nèi)部的情況的假定,在控制論中稱為模型?！昂谙洹闭J(rèn)識論通過建立模型,利用模型來研究“黑箱”,總結(jié)“黑箱”的變化規(guī)律,從而控制“黑箱”。商業(yè)銀行效率生成機制的“黑箱”揭秘就是要確定銀行是否存在由于銀行產(chǎn)權(quán)制度、規(guī)模、技術(shù)、人力資源和綜合管理水平而產(chǎn)生的效率,研究各個因素在銀行效率形成過程中的作用方向、方式和程度[15]。對商業(yè)銀行效率生成機制的“黑箱”進(jìn)行揭秘,深入研究銀行效率的生成機制,構(gòu)建銀行的效率生成模型,探求銀行效率的生成規(guī)律,有利于各銀行確定合適的銀行產(chǎn)權(quán)制度、經(jīng)營規(guī)模、業(yè)務(wù)范圍和最佳經(jīng)營模式,加強資本、技術(shù)、人力資源和內(nèi)部經(jīng)營管理,提升銀行效率。

(一)“黑箱”的內(nèi)容

“黑箱”分析方法分為不打開“黑箱”方法和打開“黑箱”方法兩種。不打開“黑箱”的方法就是不影響原有客體“黑箱”結(jié)構(gòu),通過對“黑箱”外部的輸入輸出變量的研究得出關(guān)于“黑箱”內(nèi)部的情況,探求“黑箱”的內(nèi)部結(jié)構(gòu),根據(jù)“黑箱”已知的輸入和輸出及其動態(tài)過程建立模型,提出假設(shè),證實假設(shè)。它從綜合角度為人們提供了一條認(rèn)識事物的重要途徑,尤其對某些內(nèi)部結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜的系統(tǒng),或至今人們尚不能分解的系統(tǒng),或在分解系統(tǒng)的過程中會嚴(yán)重干擾本身結(jié)構(gòu)的系統(tǒng),提供了有效的分析方法。打開“黑箱”方法是把一個復(fù)雜的系統(tǒng)分解成各個組成部分(局部),對它們的結(jié)構(gòu)和功能、行為方式和機理進(jìn)行研究的方法,它有助于人們認(rèn)識復(fù)雜系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)和功能。由于銀行內(nèi)部結(jié)構(gòu)系統(tǒng)比較復(fù)雜,不能分解,在分解系統(tǒng)的過程中會嚴(yán)重干擾本身結(jié)構(gòu),故本文采用不打開“黑箱”的方法研究商業(yè)銀行效率。

根據(jù)控制論原理,要揭密商業(yè)銀行效率生成機制“黑箱”,發(fā)現(xiàn)銀行效率生成的真實情況,揭示各銀行之間效率的差異,必須從資本、技術(shù)、人力資源分配和管理方式等輸入變量(可控制變量)找到突破口[16]。

1.資本和技術(shù)配置直接影響商業(yè)銀行的效率。資本與商業(yè)銀行的效率緊密相關(guān),資本本身是對銀行運作的一種投入,對其進(jìn)行恰當(dāng)投入有助于提高效率。商業(yè)銀行資本投入可分為技術(shù)資本和非技術(shù)資本。深入分析資本對銀行生產(chǎn)力的影響,可以構(gòu)造以下生產(chǎn)函數(shù)②:U=β0Cβ1Kβ2Sβ3Lβ4。其中,U 是商業(yè)銀行總產(chǎn)出,C是技術(shù)資本的投入,K是非技術(shù)資本的投入,S是技術(shù)人力的投入,L是非技術(shù)人力的投入 ,β0、β1、β2、β3 和 β4 為總產(chǎn)出相關(guān)的彈性系數(shù)。

2.人力資源管理新模式有利于提升商業(yè)銀行效率。人力資源管理是在一定的組織架構(gòu)中,通過人力資源規(guī)劃和崗位設(shè)計合理優(yōu)化和配置人力資源,運用科學(xué)測評方法定量考評企業(yè)組織架構(gòu)中的橫向管理部門和縱向分支機構(gòu)以及各級管理者和員工個人的經(jīng)營業(yè)績,并按照業(yè)績衡量結(jié)果和合理配置約束機制的體系總稱。大量實證都表明人力資源管理有助于提高企業(yè)的業(yè)績,對于商業(yè)銀行而言,低效率的人力資源管理則有可能造成銀行低效率運行。

3.管理在將“原始投入”轉(zhuǎn)化為“有效投入”方面起著十分關(guān)鍵的作用。將管理作為生產(chǎn)函數(shù)中的可變量,納入商業(yè)銀行生產(chǎn)函數(shù):U=f(K*,L*,G)。其中,K*和L*分別為經(jīng)過調(diào)整后的資本和勞動力(根據(jù)資本功能大小和勞動力熟練水平調(diào)整),G為受管理因素控制的變量,用于衡量某機構(gòu)管理水平的高低。管理的角色不僅限于生產(chǎn)函數(shù)中的一個控制變量,它將人力、技術(shù)和操作程序有機結(jié)合起來,共同影響著生產(chǎn)函數(shù)。生產(chǎn)函數(shù)的數(shù)學(xué)形式變?yōu)?U=AK*αL*βGγε。

商業(yè)銀行的產(chǎn)出與收益(或價值創(chuàng)造)之間的聯(lián)系是很復(fù)雜的。但無論如何,銀行服務(wù)質(zhì)量與收益之間的聯(lián)系絕非用“多少美元/單位質(zhì)量”所能衡量,管理的作用就在于揭示服務(wù)產(chǎn)出與價值創(chuàng)造的聯(lián)系。

商業(yè)銀行的“原始投入”往往是有限的,管理決策注重于創(chuàng)造“有效投入”,先進(jìn)的設(shè)備只有將其與生產(chǎn)技術(shù)相結(jié)合,人力資本只有通過培訓(xùn)才能創(chuàng)造價值,管理決策在將有限的“原始投入”轉(zhuǎn)化為“有效投入”方面起著十分關(guān)鍵的作用。

(二)“黑箱”的框架

生產(chǎn)流程是指某項工作的組織方式以及如何利用各項投入以達(dá)到既定產(chǎn)出目標(biāo)的方法,見圖2。對商業(yè)銀行來說,生產(chǎn)流程可以指支票賬戶的開立方法,這一流程所消耗的投入有勞動力(柜員)和資本(含信息技術(shù)),其產(chǎn)出賬戶的開立,同時也給客戶提供了便利。生產(chǎn)流程包含了業(yè)務(wù)處理的各步驟、各步驟的順序安排、所涉及人員的關(guān)系定位以及所需技術(shù)。

圖2 商業(yè)銀行效率生成機制“黑箱”的框架

從過程分析的角度看,生產(chǎn)流程就是投入與產(chǎn)出之間的轉(zhuǎn)換機制,可以創(chuàng)造更高的價值。商業(yè)銀行投入的資本、勞動、技術(shù)與管理為銀行效率生成機制“黑箱”的內(nèi)容,銀行生產(chǎn)流程則是其“框架”。要針對某一生產(chǎn)流程確定恰當(dāng)?shù)耐度氩⒉蝗菀鬃龅?重點在于如何有效使用這些投入,即怎么樣來設(shè)計“黑箱”本身。只有借助于生產(chǎn)流程才能將“原始投入”(資本、勞動、技術(shù)和管理)轉(zhuǎn)化為“有效投入”,從而達(dá)到既定的產(chǎn)出目標(biāo)。研究表明,對于規(guī)模較小的銀行而言,它的技術(shù)升級或兼并活動相對較少,有助于其業(yè)務(wù)處理流程逐步、協(xié)調(diào)地完善,因而整體效率略高于規(guī)模超大的銀行,業(yè)務(wù)持續(xù)性要更高。同時,技術(shù)完善程度影響生產(chǎn)流程效率,技術(shù)功能越強,銀行效率則越高[17,18]。

綜上所述,商業(yè)銀行資本、技術(shù)、人力資源分配、管理方式及生產(chǎn)流程直接影響銀行效率。要揭開商業(yè)銀行效率生成機制“黑箱”的秘密,提升銀行效率,必須從以下三個方面進(jìn)行評估:(1)將銀行產(chǎn)出與其現(xiàn)在或未來的盈利戰(zhàn)略結(jié)合程度;(2)銀行選擇最有效的銀行生產(chǎn)流程(生產(chǎn)函數(shù))能力;(3)在既定的生產(chǎn)技術(shù)下,銀行將“原始投入”轉(zhuǎn)化成“有效投入”的能力。

三、中國商業(yè)銀行效率生成模型及實證

(一)商業(yè)銀行效率生成模型

假設(shè)某商業(yè)銀行投入了一定水平的資本(K)、勞動(L)、技術(shù)(T)以及一定的管理方式(G)去管理這些“原始投入”,創(chuàng)造增值性資產(chǎn)和利潤。銀行首先通過轉(zhuǎn)換函數(shù)gi(i∈K,L,T)將各項“原始投入”轉(zhuǎn)化為“有效投入”。

然后選擇一定的生產(chǎn)流程,得到生產(chǎn)函數(shù)模型:

銀行還要考慮成本函數(shù)C(K,L,T,G)。這個成本并非簡單的成本或投入加總,因為各種成本的表現(xiàn)方式不同。銀行效率生成模型表述為:

圖3 商業(yè)銀行效率生成機制“黑箱”揭秘

其中,U表示新創(chuàng)造的價值(產(chǎn)出),gi為轉(zhuǎn)換函數(shù)。生產(chǎn)函數(shù)模型采用C-D生產(chǎn)函數(shù)形式,具體形式為 :U=AK*αL*βT*γG*λε。

通過對數(shù)變換將非線性生產(chǎn)函數(shù)模型可以轉(zhuǎn)化為對數(shù)線性生產(chǎn)函數(shù)模型:

(二)中國商業(yè)銀行效率生成模型的實證

1.中國商業(yè)銀行效率生成模型。中國商業(yè)銀行效率生成模型為:MAX[U]-C(K,L,G,T)。其中,U=AK*αL*βT*γG*λ。在實證中 ,資本包含實物資本和技術(shù)資本,考慮到技術(shù)變量難以量化,故生產(chǎn)函數(shù)模型采用以下形式:

通過對數(shù)變換將非線性生產(chǎn)函數(shù)模型可以轉(zhuǎn)化為對數(shù)線性生產(chǎn)函數(shù)模型:

在實證分析中銀行產(chǎn)出(U)用“營業(yè)收入”表示,資本(K)用“所有者權(quán)益”表示,勞動(L)用“職工人數(shù)”表示,管理(G)用“業(yè)務(wù)及管理費用率”表示。

2.選擇樣本數(shù)據(jù)。限于數(shù)據(jù)的可取得性,本文對2007年16家中國商業(yè)銀行的效率生成模型進(jìn)行實證分析。樣本數(shù)據(jù)如表1。

表1 中國商業(yè)銀行效率生成模型的2007年樣本數(shù)據(jù)

3.參數(shù)估計與模型檢驗。利用計量經(jīng)濟學(xué)軟件Eviews5對中國商業(yè)銀行效率生成模型進(jìn)行參數(shù)估計,結(jié)果見表2。得到中國商業(yè)銀行效率生成模型的產(chǎn)出估計方程:

表2 中國商業(yè)銀行效率生成模型的參數(shù)估計結(jié)果

此模型擬合優(yōu)度較高(為 0.98),F值較大(227.86),通過檢驗,各解釋變量在2%顯著性水平下通過t檢驗,將估計方程(3)代入效率生成模型(1)可以定量分析中國商業(yè)銀行效率生成規(guī)律。在中國商業(yè)銀行效率生成模型的產(chǎn)出估計方程(3)中,資本(K)和勞動(L)以及管理(G)對產(chǎn)出(U)的影響參數(shù)分別為0.35、048、0.37。給定資本(K)和勞動(L)及管理(G)的投入數(shù)量,根據(jù)產(chǎn)出估計方程(3)可以求出中國商業(yè)銀行的產(chǎn)出(U),將產(chǎn)出(U)與成本(C)進(jìn)行比較就可以求出該銀行的效率。

四、中國商業(yè)銀行效率生成機制的對策研究

根據(jù)中國商業(yè)銀行效率生成機制的研究結(jié)果,我國商業(yè)銀行應(yīng)加強資本、勞動、技術(shù)等要素的管理,控制商業(yè)銀行效率生成機制“黑箱”。

1.適度加大資本投入,擴大資產(chǎn)規(guī)模。實證分析表明,資本投入與商業(yè)銀行總產(chǎn)出正相關(guān)(回歸系數(shù)為0.35)。資本是對銀行運作的最重要、最直接的投入,但要在保持資產(chǎn)有良好質(zhì)量的基礎(chǔ)上,適度加大資本投入。我國商業(yè)銀行要通過各種途徑擴充自有資本,增強競爭實力,其中包括可以通過股份制改造吸收非國有資本、利潤積累、政府注資和營業(yè)稅返還等方式提高一級資本,還可以通過發(fā)行次級長期債券增加附屬資本,與此同時,我國商業(yè)銀行應(yīng)努力提高資產(chǎn)質(zhì)量。

2.加大勞動力投入。實證分析表明,勞動的投入與商業(yè)銀行總產(chǎn)出正相關(guān)(回歸系數(shù)為0.48)。即使在網(wǎng)絡(luò)銀行興起的今天,從一定程度上講,銀行的員工人數(shù)和分支機構(gòu)數(shù)目仍然代表了銀行的潛在競爭力,人才的質(zhì)量非常重要。銀行人力資源體系的形成是一種長期的、動態(tài)的過程,一個符合市場經(jīng)濟運行要求的人力資源管理體系必須以勞動力為基礎(chǔ),其員工的心理狀態(tài)和行為規(guī)律應(yīng)該與企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)與特點相吻合。這樣的人力資源管理體系應(yīng)包括三個方面的內(nèi)容:能夠充分適應(yīng)市場經(jīng)濟運行規(guī)律的人才管理體制、基本符合市場經(jīng)濟條件下人的行為規(guī)律的激勵機制、能夠滿足商業(yè)銀行經(jīng)營管理需要的人力資源配置體系。我國商業(yè)銀行應(yīng)合理構(gòu)建人力資源體系,加大勞動力方面的投入,改變傳統(tǒng)的銀行分支機構(gòu)分級管理的人力資源管理模式,克服傳統(tǒng)模式等級分明、分工狹窄的弊病。

3.加大管理投入,提高管理水平。實證分析表明,管理投入與商業(yè)銀行總產(chǎn)出正相關(guān)(回歸系數(shù)為0.37)。商業(yè)銀行的“原始投入”是有限的,管理要注重于創(chuàng)造“有效投入”,同時,進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)技術(shù)創(chuàng)新、金融業(yè)務(wù)品種和服務(wù)手段的創(chuàng)新。

注釋:

①“黑箱”又稱“黑盒”、“暗箱”、“閉盒”。在科學(xué)研究中相對于“白箱”、“灰箱”而言。指人們對其內(nèi)部結(jié)構(gòu)和機理還不清楚,只能得到其輸入值和輸出值,僅根據(jù)其外部性質(zhì)進(jìn)行研究的系統(tǒng)?！昂谙洹备拍钍窍鄬Φ?隨著人們認(rèn)識能力的提高,某系統(tǒng)可以從“黑箱”變成“灰箱”(指人們對其內(nèi)部結(jié)構(gòu)和機理不甚清楚的系統(tǒng))、甚至“白箱”(指人們對其內(nèi)部結(jié)構(gòu)和機理完全清楚的系統(tǒng))。參見《中國百科大辭典》第5846頁,華夏出版社,1990年9月版。

② 此生產(chǎn)函數(shù)形式稱為 C-D生產(chǎn)函數(shù),由美國數(shù)學(xué)家 Charles Cobb和經(jīng)濟學(xué)家Paul Dauglas于1928年提出。

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