○唐曉宇

（江陰職業(yè)技術(shù)學(xué)院 江蘇 江陰 214400）

現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因及控制研究

○唐曉宇

（江陰職業(yè)技術(shù)學(xué)院 江蘇 江陰 214400）

企業(yè)在社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境中不可避免地要面對各種各樣的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險就是其中的一種常見風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)風(fēng)險貨幣化的表現(xiàn)形式，對于每一個企業(yè)來說都是客觀存在的。在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，要完全消除財務(wù)風(fēng)險及其影響是不現(xiàn)實(shí)的。因此，研究企業(yè)存在的財務(wù)風(fēng)險并采取一定的措施加以防范和控制是可選之路。本文就是以企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險為研究對象，分析了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的特征、成因及具體表現(xiàn)，提出了規(guī)避財務(wù)風(fēng)險的方法和措施。

財務(wù)風(fēng)險 財務(wù)管理 分析 防范

一、財務(wù)風(fēng)險的基本特征和種類

財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在特定的客觀情況下和特定的期間內(nèi)，在企業(yè)經(jīng)營運(yùn)作過程中，由于各種難以或無法預(yù)料、控制的企業(yè)外部環(huán)境和內(nèi)部經(jīng)營條件等不確定性因素的作用，使得企業(yè)資金運(yùn)動的效益性降低和連續(xù)性中斷，進(jìn)而使得企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營績效與預(yù)計目標(biāo)發(fā)生背離，從而對企業(yè)的生存、發(fā)展和盈利目標(biāo)產(chǎn)生負(fù)面影響或不利結(jié)果的可能性。

1、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的特征

（1）不確定性。主要是與企業(yè)的財務(wù)管理有關(guān)，企業(yè)財務(wù)管理得當(dāng)，就能將引發(fā)危機(jī)的因素在事前一一化解，財務(wù)風(fēng)險便會得到抑制；否則，財務(wù)風(fēng)險便會不期而至。

（2）危害性。如果企業(yè)不能及時化解財務(wù)風(fēng)險，致使危機(jī)爆發(fā)，輕者企業(yè)資信等級下降，部分或全部喪失融資能力；重者則可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。

（3）與負(fù)債經(jīng)營有關(guān)。財務(wù)風(fēng)險主要是因不能償還到期債務(wù)而引發(fā)的，因而總與負(fù)債相關(guān)聯(lián)。

（4）與企業(yè)發(fā)展有關(guān)。一般而言，企業(yè)舉債的目的一者是擴(kuò)大再生產(chǎn)，形成規(guī)模效益；再者就是對外投資，向多元化發(fā)展，以期分散經(jīng)營風(fēng)險。

2、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的類型

（1）籌資風(fēng)險?；I資風(fēng)險是指中小企業(yè)籌集資金不落實(shí)的可能性、籌資成本過大的可能性，以及企業(yè)所籌資金達(dá)不到預(yù)期收益進(jìn)而無法償還資本成本的可能性?；I資風(fēng)險是上一次資本循環(huán)所有風(fēng)險的結(jié)果，特別是前次循環(huán)的經(jīng)營風(fēng)險和收益分配風(fēng)險對籌資風(fēng)險有直接的影響，它是資本價值經(jīng)營所有財務(wù)風(fēng)險的啟動點(diǎn)。

（2）投資風(fēng)險。投資風(fēng)險是中小企業(yè)投資者在進(jìn)行投資的過程中承擔(dān)的風(fēng)險，即無法取得期望投資報酬的可能性。投資本身就意味著風(fēng)險，因?yàn)樗鼪Q定了投入。資金和收回資金之間有一個或長或短的時間差，在這期間可能出現(xiàn)一些事先無法預(yù)料的事件，以致投入資金的預(yù)期收益和收回的資金在數(shù)量上有一定的背離，甚至有可能完全收不回本金，從而使投資活動達(dá)不到預(yù)期的收益目標(biāo)。

（3）經(jīng)營風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險是那些中小企業(yè)無法賣出產(chǎn)品并收回墊支本金的可能性，包括銷售風(fēng)險和收款的信用風(fēng)險。它是資本價值經(jīng)營所有財務(wù)風(fēng)險的最終表現(xiàn)。

（4）收益分配風(fēng)險。收益分配風(fēng)險即中小企業(yè)由于收益取得和分配而對資本價值產(chǎn)生影響的可能性。收益分配風(fēng)險概括反映了營業(yè)商品產(chǎn)出節(jié)點(diǎn)上的經(jīng)營風(fēng)險和分配階段的資本支付風(fēng)險，它是下一次循環(huán)資本墊支價值的資金來源，是資本價值經(jīng)營所有財務(wù)風(fēng)險的釋放，制約著資本價值的規(guī)模。

二、引發(fā)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的因素

1、企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境復(fù)雜多變

企業(yè)的財務(wù)管理環(huán)境又稱理財環(huán)境，是指對企業(yè)財務(wù)活動產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件。企業(yè)財務(wù)決策更多的是適應(yīng)它們的要求和變化。財務(wù)管理環(huán)境涉及范圍很廣，包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境等因素。

2、企業(yè)管理人員風(fēng)險意識淡薄

在現(xiàn)實(shí)工作中，許多企業(yè)管理者和經(jīng)營者風(fēng)險意識淡薄，對財務(wù)風(fēng)險沒有足夠的認(rèn)識，這是財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的重要原因之一。認(rèn)為只要把生產(chǎn)搞好了，有生產(chǎn)訂單，有經(jīng)營利潤，只要管好用好資金就不會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的傳統(tǒng)思想是錯誤的。財務(wù)風(fēng)險的客觀性決定了只要存在財務(wù)活動，就必然存在著財務(wù)風(fēng)險。

3、企業(yè)決策失誤

決策是企業(yè)財務(wù)管理活動的核心，財務(wù)管理的基本職能就是決策職能，財務(wù)風(fēng)險是在財務(wù)活動中產(chǎn)生的，因此可以說決策是財務(wù)風(fēng)險之源。決策的正確與否直接決定著決策實(shí)施過程中所遇到的財務(wù)風(fēng)險的種類、性質(zhì)和程度的大小，企業(yè)的財務(wù)決策幾乎都是在風(fēng)險和不確定性的情況下作出的，采取經(jīng)驗(yàn)決策和主觀決策等錯誤的方法，極易導(dǎo)致決策的失誤，從而引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。

4、企業(yè)內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)不合理

資金主要指企業(yè)全部資源來源中權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例關(guān)系。由于籌資決策失誤等原因，使企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象普遍存在，很多企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)30%以上。資金結(jié)構(gòu)不合理導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，嚴(yán)重影響企業(yè)的償付能力，從而引發(fā)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

5、固定資產(chǎn)投資決策缺乏科學(xué)性

在固定資產(chǎn)的投資決策中，由于企業(yè)對投資項目可行性缺乏周密的分析和研究，以及決策者經(jīng)驗(yàn)決策和主觀決策等方面原因?qū)е聸Q策失誤，致使資金無法收回，為企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。

除此以外，企業(yè)賒銷比重過大，缺乏有效控制；存貨結(jié)構(gòu)不合理，周轉(zhuǎn)率不高等原因都是造成財務(wù)風(fēng)險的因素。

三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范措施

無論企業(yè)處于生存、發(fā)展與盈利的任一階段，規(guī)避企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險都最重要的問題，控制、防范與化解財務(wù)風(fēng)險是確保企業(yè)在激烈的市場競爭中立于不敗之地的前提條件。防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，主要從以下幾方面入手。

1、強(qiáng)化財務(wù)風(fēng)險意識

對于企業(yè)外部的財務(wù)風(fēng)險，由于宏觀環(huán)境存在企業(yè)之外，企業(yè)無法對其施加影響，企業(yè)只能在健全內(nèi)部管理的基礎(chǔ)上，采用動態(tài)系統(tǒng)的方法予以規(guī)避和轉(zhuǎn)移，企業(yè)要時刻關(guān)注國家宏觀政策的變化，關(guān)注國家產(chǎn)業(yè)政策、投資政策、金融政策、財稅政策的變化，管理層應(yīng)對企業(yè)投資項目、經(jīng)營項目、籌借資金、經(jīng)營成本等方面可能產(chǎn)生的負(fù)面效應(yīng)進(jìn)行提早預(yù)測，以便及時采取措施。管理層要關(guān)注市場供需關(guān)系的變化，慎重選擇投資方式。

2、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

理論上講，最佳資本結(jié)構(gòu)是存在的，但由于影響資本結(jié)構(gòu)的因素很多，而且各種因素具有很大的不確定性，所以在實(shí)務(wù)中確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)幾乎是不可能的，但是，我們可以綜合各種影響因素建立一個目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，使得籌資決策所尋求的資本結(jié)構(gòu)與目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)趨于一致。因此，應(yīng)針對企業(yè)的類型、財務(wù)狀況、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品生產(chǎn)銷售情況、稅率與利率的變化水平和投資人與管理者的心理狀況等因素，因地制宜，不能搞一個標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行一刀切，建立適合自己的合理的資本結(jié)構(gòu)。

3、建立財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)

財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是以企業(yè)信息化為基礎(chǔ)，對企業(yè)在經(jīng)營管理活動中的潛在風(fēng)險進(jìn)行實(shí)時監(jiān)控的系統(tǒng)。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建對完善現(xiàn)代企業(yè)的管理制度具有重大現(xiàn)實(shí)意義，尤其在全球金融危機(jī)背景下，建立科學(xué)的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)對于企業(yè)防范風(fēng)險顯得更為重要。企業(yè)財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，作為一種成本低廉的診斷工具可以預(yù)知財務(wù)風(fēng)險的征兆，當(dāng)可能危害企業(yè)財務(wù)狀況的關(guān)鍵因素出現(xiàn)時，財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)能發(fā)出警告，以提醒經(jīng)營者早作準(zhǔn)備或采取對策以減少財務(wù)損失，控制財務(wù)風(fēng)險的進(jìn)一步擴(kuò)大。一般可以通過對變現(xiàn)能力比率、負(fù)債比率、資產(chǎn)管理比率等財務(wù)指標(biāo)的分析和監(jiān)控，以盡量避免或減少企業(yè)財務(wù)風(fēng)險損失。

總之，財務(wù)風(fēng)險客觀存在于企業(yè)財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)，企業(yè)財務(wù)活動的組織和管理過程中的某一方面和某個環(huán)節(jié)的問題，都可能促使這種風(fēng)險轉(zhuǎn)變?yōu)閾p失，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。因此，企業(yè)應(yīng)做到知己知彼，在經(jīng)營中對財務(wù)風(fēng)險有一個清楚的認(rèn)識，通過健全各項管理制度，才能使財務(wù)風(fēng)險降到最低，使企業(yè)的損失降到最低。

[1]干勝道：論所有者財務(wù)風(fēng)險及其規(guī)避.中國會計理論與實(shí)務(wù)前沿[M].科學(xué)技術(shù)文獻(xiàn)出版社，2001.

[2]莊小彤：企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理芻議[J].財會研究，2003（6）.

[3]張友棠：財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)管理研究[M].中國人民大學(xué)出版社，2003.

[4]伍中信：企業(yè)財務(wù)控制和評價——基于人本與成本理念的創(chuàng)新研究[M].經(jīng)濟(jì)管理出版社，2006.

[5]邱玉興：我國企業(yè)集團(tuán)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)探析[Z].2004第九界全國高等院校財務(wù)學(xué)科建設(shè)暨理論研究會論文集，2004.

[6]彭韶兵、刑精平：公司財務(wù)危機(jī)論[M].清華大學(xué)出版社，2005.

[7] 張鳴：投資管理[M].東北財經(jīng)大學(xué)出版社，2001（5）.

[8]余永亮：淺談企業(yè)財務(wù)風(fēng)險及防范[J].財政監(jiān)督，2009（6）.

[9]郭強(qiáng)：企業(yè)財務(wù)風(fēng)險探討[J].經(jīng)濟(jì)理論研究，2009（4）.