作為現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的一部分，航運金融的發(fā)展順應(yīng)了經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略方向，也是鞏固上海航運樞紐地位和提高核心競爭力的重要保證。與發(fā)達國家或地區(qū)相比，中國的航運金融業(yè)起步較晚，規(guī)模較小，缺乏先發(fā)優(yōu)勢，因此在集聚航運金融資源和提升航運金融服務(wù)層級時，面臨的最大障礙就是體系的不健全和制度安排與國際通行標(biāo)準(zhǔn)的脫節(jié)。思考和研究具有長遠戰(zhàn)略性的上海航運金融體系建設(shè)和制度創(chuàng)新是當(dāng)務(wù)之急。

As a part of modern service industry, shipping finance will play an important role in building Shanghai international shipping center. Compared with developed countries, shipping finance of China had a late start and small scale. The biggest obstacle is imperfect system and the disjointed regulation, when we centralize finance resource and promote shipping service level. So the urgent affair is to construct long-term strategic Shanghai shipping finance system and innovate the regulation.

一、國際航運金融發(fā)展的借鑒

國際航運金融發(fā)展歷史悠久，不僅形成了全球性的專業(yè)金融服務(wù)機構(gòu)，而且形成了倫敦、紐約、新加坡、東京、香港等航運金融服務(wù)集聚區(qū)。探尋其成功的經(jīng)驗和發(fā)展變化的趨勢，對形成上海航運金融業(yè)發(fā)展的思路具有十分重要的借鑒作用。

1.航運金融定位的國際化

從國際經(jīng)驗看，航運金融是服務(wù)于一個地區(qū)的航運業(yè)而不斷發(fā)展起來的，但是到了一定階段以后，它可以脫離當(dāng)?shù)睾竭\實體的規(guī)模和海運量而成為區(qū)域或全球的服務(wù)中心。以倫敦為例，倫敦擁有悠久的航海和貿(mào)易歷史，伴隨著航運業(yè)的發(fā)展壯大，包括保險、融資、結(jié)算在內(nèi)的各類金融服務(wù)不斷在倫敦集聚。進入20世紀80年代，倫敦的貨物吞吐量和集裝箱吞吐量占全球市場的份額開始不斷下降，目前倫敦港集裝箱吞吐量已萎縮到200萬TEU，貨物吞吐量排名世界前30位以外，但其航運金融卻憑借服務(wù)全球的定位和完備的服務(wù)體系而保持領(lǐng)先地位，并且牢牢地控制住了定價權(quán)。以近幾年的數(shù)據(jù)為例，倫敦的船舶融資占全球市場份額約18%，海上保險占全球市場份額的1/4，全球船東保賠協(xié)會67%的保費、近50%的油船租船業(yè)務(wù)、40%的散貨船租船業(yè)務(wù)都集中于倫敦，其已然成為向全球航運業(yè)提供金融服務(wù)的中心。

2.航運金融服務(wù)體系的綜合化

航運金融服務(wù)具有專業(yè)化的特征，而且行業(yè)分工不斷細化，并催生出一定規(guī)模的行業(yè)集群。以香港為例，香港擁有發(fā)展成熟的航運金融服務(wù)體系，高度集聚著各種類型的航運金融機構(gòu)，從一般信貸、船舶融資、信托、租賃、保險到期貨、期權(quán)等金融衍生品，能提供多樣化的產(chǎn)品或服務(wù)組合。另一方面，支撐其航運金融發(fā)展的服務(wù)體系也十分完善。香港注冊有數(shù)千家與航運業(yè)有關(guān)的公司，業(yè)務(wù)范圍涵蓋船舶注冊、船舶管理、資信評估、船舶交易、法律服務(wù)、信息咨詢、海事仲裁等，滿足了航運金融各個環(huán)節(jié)的專業(yè)化需求，從而使航運金融的所有交易環(huán)節(jié)都保持著專業(yè)、高效、透明、公正和縝密。舉例來說，如果一家航運企業(yè)想設(shè)立單船公司開展原油運輸服務(wù)，香港的銀行除了提供造船階段的融資以及運營階段的結(jié)算以外，還可以提供運價或貨幣衍生品業(yè)務(wù)和風(fēng)險管理服務(wù)，并為其設(shè)計科學(xué)的航運保險方案。而代理機構(gòu)、海事律師行、經(jīng)紀公司、驗船行等航運服務(wù)機構(gòu)將有效地支撐這些金融交易的順利完成。航運業(yè)服務(wù)體系與金融業(yè)服務(wù)體系的集群化、綜合化、專業(yè)化是香港成為亞洲航運中心和金融中心的關(guān)鍵。

3.航運金融服務(wù)環(huán)境的自由化

航運金融具有國際化配置的特征，航運業(yè)一般總是會選擇成本最低、效率最高的地區(qū)為其提供主要的金融服務(wù)。為了創(chuàng)造競爭優(yōu)勢，世界主要航運中心在體制及政策上呈現(xiàn)出自由化的發(fā)展趨勢。如香港一直以自由港、簡單低稅率、資金自由流動等政策作為其吸引航運企業(yè)注冊、開展業(yè)務(wù)并使用其航運金融服務(wù)的主要“賣點”。新加坡是全境實行自由港政策的國家，外貿(mào)管制十分寬松，對過境貿(mào)易、再出口貿(mào)易均免征關(guān)稅。新加坡的海事金融優(yōu)惠計劃（Maritime Finance Incentive, MFI）對符合條件的船舶租賃公司、船務(wù)基金或船務(wù)信托在10年優(yōu)惠期內(nèi)買下的船只所賺取的租賃收入永久豁免繳稅，直到船只被售出為止，船務(wù)基金或企業(yè)的投資管理人獲得的管理收入享有10%的優(yōu)惠稅率，期限10年。以國際船舶注冊而聞名的巴哈馬對投資自由港免征任何營業(yè)稅或資本所得稅，對開展離岸業(yè)務(wù)免征各種稅收。政策軟環(huán)境的優(yōu)化降低了交易成本，消除了金融國際化運作的障礙，促進了貿(mào)易和資本集聚，帶動了航運、金融、商貿(mào)等行業(yè)的發(fā)展。

4.航運金融服務(wù)的創(chuàng)新力

航運業(yè)是資金密集型但又具有較高風(fēng)險的行業(yè)，在投資、運營的過程中，必須通過各種創(chuàng)新方式平衡收益與風(fēng)險。國際航運金融市場的創(chuàng)新活躍程度較高，特別是船舶融資市場的創(chuàng)新層出不窮，如德國KG基金、挪威KS基金、新加坡海運信托計劃等。以新加坡海運信托計劃為例，通常是一家航運企業(yè)或船舶租賃公司將其擁有的船只注入一個新的商業(yè)信托，并在股票市場進行公開發(fā)售，招募公眾信托單位持有人。新加坡的太平海運信托、FSL海運信托、Rickmers海運信托均是公開上市的海運信托計劃。這種分拆船隊成立信托基金上市集資的做法，為航運企業(yè)開辟了一條新的融資途徑，也大大促進了新加坡航運業(yè)的發(fā)展。

二、上海航運金融存在的問題與難點

我國金融業(yè)經(jīng)過近30年的改革發(fā)展，在市場規(guī)模、發(fā)展質(zhì)量、運營效益、風(fēng)險防控等各方面已經(jīng)逐漸向國際先進水平看齊。但上海航運金融軟、硬環(huán)境的建設(shè)與國際航運金融中心城市相比仍存在較大的差距，主要存在以下幾個問題。

1.航運金融專業(yè)化機構(gòu)建設(shè)相對滯后

一是缺乏航運金融專業(yè)機構(gòu)。目前僅有交通銀行、中國銀行與浦發(fā)銀行在2009年成立了航運金融部或航運金融服務(wù)中心，太保集團成立了航運保險事業(yè)總部，面向航運業(yè)的租賃公司、信托公司、基金公司、衍生產(chǎn)品交易商等仍處于探索或籌建階段，尚未形成完整的機構(gòu)布局。二是金融機構(gòu)的國際化程度偏低。無法調(diào)動或運用全球資源為上海所用，也較難為“走出去”的企業(yè)提供全球網(wǎng)絡(luò)服務(wù)，服務(wù)層級和效率受限較多。三是金融機構(gòu)對航運業(yè)的展業(yè)動能不足。除了現(xiàn)階段航運景氣度低迷這一客觀因素以外，金融機構(gòu)囿于航運主體局限性、信息不對稱、定價水平低、風(fēng)險防控能力弱等原因，對航運業(yè)的資源投入一直裹足不前。四是支撐航運金融發(fā)展的中介結(jié)構(gòu)仍較缺乏。法律、鑒證、評估、代理、咨詢、經(jīng)紀、交易等中介服務(wù)機構(gòu)規(guī)模較小、專業(yè)化不強，尚不足以為航運金融提供專深且獲得信任的外包服務(wù)，而很多金融機構(gòu)又無法憑借自身能力完成復(fù)雜的業(yè)務(wù)流程，兩難情形下造成對航運金融望而卻步。

2.航運金融產(chǎn)品比較單一

航運金融所包含的海上保險、船舶融資、資金結(jié)算、航運價格衍生產(chǎn)品等四大類業(yè)務(wù)均較匱乏。定價能力弱、創(chuàng)新能力不強、風(fēng)控能力不高、知名度和影響力低，影響了航運保險產(chǎn)品的開發(fā)和條款的改進，造成大量遠洋運輸船只和貨物在境外投保；船舶融資方式和融資渠道均較單一，主要集中于抵押貸款模式下的銀行信貸支持，復(fù)合租賃、租賃－信托或租賃－信貸等組合融資產(chǎn)品較少，直接融資占比較低，特別是中小航運企業(yè)在融資渠道和產(chǎn)品上可選擇的范圍更??；受制于外匯資金嚴格的管理制度，航運企業(yè)跨境資金運用和流動的便利化程度相對較低。國外市場為方便船舶交易而普遍應(yīng)用的企業(yè)聯(lián)名賬戶，目前在我國還沒有應(yīng)用。上海在航運價格衍生品方面才剛剛開始研究，即使是規(guī)避匯率、利率波動風(fēng)險的工具也比較鮮見，導(dǎo)致航運企業(yè)的避險和投資需求得不到有效滿足。

3.航運金融政策環(huán)境不具有吸引力

上海航運金融發(fā)展的政策環(huán)境存在“硬傷”和“軟傷”。“硬傷”方面，我國屬大陸法系，與航運業(yè)歷史上沿襲英美法系形成的相對完善的法律環(huán)境存在差異，且海事相關(guān)法律制度尚不健全，許多企業(yè)傾向于選擇適用國際通行法律體系的航運中心城市開展金融業(yè)務(wù)，保險、融資呈現(xiàn)外移趨勢?！败泜狈矫?，境內(nèi)航運企業(yè)整體稅負水平較高，導(dǎo)致大量船舶境外注冊，相關(guān)金融業(yè)務(wù)隨之外移。我國目前對船舶貸款、船舶融資租賃的稅收減免等支持政策不夠優(yōu)惠，一方面難以吸引資金自發(fā)進入航運業(yè)，另一方面也無法降低航運企業(yè)的融資成本。相對嚴格的外匯資金監(jiān)管限制了航運企業(yè)日常經(jīng)營所需的資金跨境流動與集中收付，國際上很多大型船公司為了拓展中國業(yè)務(wù)紛紛在上海設(shè)立分支機構(gòu)，卻把船舶融資、保險以及資金的結(jié)算管理等業(yè)務(wù)全部安排在境外?，F(xiàn)行誠信環(huán)境和管理制度造成船舶抵押登記耗時較長、費用較高，航運融資的效率和便利性大打折扣，增加了航運融資的難度和成本。

4.航運金融專業(yè)人才匱乏

國際航運涉及船舶工業(yè)、國際貿(mào)易、海上航行等多個領(lǐng)域，專業(yè)性強且跨區(qū)域程度高，因此，航運金融的從業(yè)人員不僅需要專深的金融從業(yè)經(jīng)驗，同時也必須熟悉航運業(yè)的運作和國際慣例。由于缺乏實踐的“土壤”，同時面臨香港、新加坡等航運發(fā)達地區(qū)金融人才集聚效應(yīng)的影響，上海航運金融專業(yè)人才的培養(yǎng)和引進難度較大。特別是熟悉外語外貿(mào)、海商海事、國際公約、航運交易、會計審計的復(fù)合型人才更為缺乏，不能適應(yīng)航運金融向高端發(fā)展的需要。受到業(yè)務(wù)模式的限制和考核導(dǎo)向的影響，金融機構(gòu)從業(yè)人員往往在面對航運的綜合化運作和復(fù)雜交易時束手無策或缺乏動力，也不利于高素質(zhì)航運金融人才的培養(yǎng)。

三、上海發(fā)展航運金融的戰(zhàn)略建議

當(dāng)前，上?！皟蓚€中心”已經(jīng)進入全面建設(shè)階段，建立與航運中心地位和人民幣國際化地位相配套的航運金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)成為迫切需要。上海航運金融發(fā)展不僅要借鑒國際成熟經(jīng)驗，更要循序漸進突破重點和難點。綜合而言，加強體系建設(shè)和實現(xiàn)制度創(chuàng)新是實現(xiàn)上海航運金融跨越發(fā)展的關(guān)鍵命題。

（一）體系建設(shè)

1.構(gòu)建多元化航運金融機構(gòu)體系

首先是引進和培育一批航運方面的專業(yè)型銀行、保險公司、租賃公司、信托公司和基金管理公司，形成較為完整的航運金融機構(gòu)布局；其次，開展金融機構(gòu)綜合經(jīng)營試點，鼓勵機構(gòu)從航運業(yè)務(wù)入手整合各類金融資源，為其提供綜合服務(wù)方案；第三，完善金融機構(gòu)特別是銀行和保險公司的海外分支機構(gòu)和代理網(wǎng)絡(luò)，逐步具備與國際化航運相匹配的服務(wù)能力；最后，做大做強一批經(jīng)紀、公估、法律、會計、船舶檢驗等為航運金融提供專業(yè)外包服務(wù)的中介機構(gòu)，使之在航運金融服務(wù)鏈中真正發(fā)揮作用。機構(gòu)的設(shè)立表面上看十分簡單，但打造形成專業(yè)的服務(wù)體系并賦予其持續(xù)經(jīng)營能力，是一項繁重的任務(wù)，要讓政策具有足夠的吸引力，使機構(gòu)看到航運產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的巨大潛力，要引導(dǎo)資金逐步形成規(guī)模效應(yīng)。

2.打造多層次航運金融市場體系

主要包括直接融資市場、間接融資市場、航運保險市場、航運衍生品市場的探索和建設(shè)。上海應(yīng)在現(xiàn)有優(yōu)勢基礎(chǔ)上采取積極措施引進或設(shè)立再保險公司、再擔(dān)保機構(gòu)、保理公司等。要利用好浦東航運金融集聚區(qū)和虹口航運服務(wù)集聚區(qū)的優(yōu)勢，打造現(xiàn)代航運金融發(fā)展平臺。在現(xiàn)有的股票、債券、貨幣、期貨、產(chǎn)權(quán)交易等全國性市場體系中開辟出航運金融專業(yè)市場，探索信貸轉(zhuǎn)讓市場、保單轉(zhuǎn)讓市場、航運指數(shù)期貨期權(quán)市場等平臺建設(shè)，整合運用租賃、貸款、保理、資產(chǎn)證券化等多種產(chǎn)品和多個市場，為航運服務(wù)業(yè)和航運制造業(yè)提供結(jié)構(gòu)性的融資安排和專業(yè)化的融資服務(wù)。

3.擴展上海航運金融的服務(wù)范圍

上海的“兩個中心”建設(shè)作為國家戰(zhàn)略，是服務(wù)于國家整體經(jīng)濟發(fā)展的。上海要做大航運金融業(yè)，僅僅著眼于本地是遠遠不夠的，應(yīng)有“立足長三角，放眼全世界”的目標(biāo)和定位。首先要從提升航運金融服務(wù)機構(gòu)的層級開始，集聚更多的總部機構(gòu)或總部直屬機構(gòu)，提高服務(wù)效率；二是主動對接“長三角”，長三角地區(qū)已經(jīng)形成一批經(jīng)營靈活、盈利較好的中小航運企業(yè)，上海的金融機構(gòu)應(yīng)主動為這些企業(yè)提供信貸等金融服務(wù)，在為其他經(jīng)濟區(qū)域航運業(yè)提供服務(wù)的過程中壯大自身力量；三是積極實施“走出去”戰(zhàn)略，眾多跨國船公司已經(jīng)在我國設(shè)立分支機構(gòu)，除了中國業(yè)務(wù)以外，上海的金融機構(gòu)也要逐步具備為其提供全球服務(wù)的勇氣和實力。

4.提高金融機構(gòu)的服務(wù)水平

加強產(chǎn)品創(chuàng)新是提高服務(wù)水平和服務(wù)能力的重要手段。金融機構(gòu)應(yīng)積極開發(fā)符合市場需求的業(yè)務(wù)或產(chǎn)品，如企業(yè)聯(lián)名賬戶等結(jié)算產(chǎn)品，期權(quán)方式的境外租賃、混合租賃、船舶融資租賃信托、私募股權(quán)、資產(chǎn)證券化等融資產(chǎn)品，以及原油期貨、航運指數(shù)和外匯等衍生產(chǎn)品，形成一套專業(yè)的技術(shù)和產(chǎn)品體系，從而吸引和留住更多的航運企業(yè)。金融機構(gòu)要建立一體化的經(jīng)營機制，順應(yīng)航運企業(yè)的投資鏈、供應(yīng)鏈、業(yè)務(wù)協(xié)作鏈關(guān)系，完善金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)管理體系，為航運企業(yè)提供多元化、一體化、跨市場的產(chǎn)品和服務(wù)。參照國際標(biāo)準(zhǔn)，對現(xiàn)有的業(yè)務(wù)流程進行相應(yīng)改造，制定具有各自特色的航運金融服務(wù)規(guī)范，提高服務(wù)質(zhì)量。

5.培養(yǎng)和引進航運金融優(yōu)秀人才

堅持引進和培養(yǎng)并舉。一方面，完善人才培養(yǎng)體系和輸送機制，建立從業(yè)資格認證制度，通過業(yè)務(wù)培訓(xùn)和實踐鍛煉一批專業(yè)的人才隊伍；另一方面，通過人才獎勵措施引進一批海外優(yōu)秀金融人才和航運人才，使上海成為集聚一流航運金融人才的高地，從而加快航運金融的發(fā)展。發(fā)揮人才集聚效應(yīng)，打造專業(yè)的航運金融研究機構(gòu)和航運金融特色（專業(yè)）服務(wù)部門，并為人才梯隊建設(shè)創(chuàng)造條件。

（二）制度創(chuàng)新

1.政府要加大對航運金融的政策支持力度

在航運金融發(fā)展初期，政策扶持是快速提高能級的關(guān)鍵因素和重要催化劑。對于航運業(yè)的優(yōu)惠政策，如所得稅、營業(yè)稅、進口關(guān)稅、增值稅的優(yōu)惠，以及“特案免稅登記政策”、“第二船籍政策”的研究和落實，將帶來航運企業(yè)的集聚，從而擴大上海航運金融需求的主體規(guī)模。在此基礎(chǔ)上，金融業(yè)的優(yōu)惠政策應(yīng)主要著眼于三個方向：一是降低成本。已經(jīng)實施中的國際航運保險免營業(yè)稅政策降低了保險公司的運營成本，極大地提高了保險機構(gòu)參與航運保險的積極性。建議對更多的航運金融業(yè)務(wù)給予稅收優(yōu)惠措施，以吸引更多的機構(gòu)和資金投向該行業(yè)。減免船舶貸款營業(yè)稅，對國際航運船舶融資租賃業(yè)務(wù)的營業(yè)稅、增值稅、印花稅、所得稅、進出口關(guān)稅、出口退稅等給予稅收扶持政策，對離岸業(yè)務(wù)免除利息所得稅、印花稅、調(diào)低所得稅率等，使航運金融的整體稅負水平與國際航運中心城市基本相當(dāng)，降低航運企業(yè)的財務(wù)成本，增強各方展業(yè)的動能。二是提高效率。建議海關(guān)、稅務(wù)、工商、外管、口岸等部門建立聯(lián)合協(xié)調(diào)機制，解決航運金融運作中的制度性障礙，提高商務(wù)效率。如通過建立彈性的外幣現(xiàn)鈔收付標(biāo)準(zhǔn)，解決航運企業(yè)和貨代企業(yè)不便的限額限制和單證審核問題。通過將租賃貿(mào)易從貨物貿(mào)易轉(zhuǎn)入服務(wù)貿(mào)易管理，簡化核對手續(xù)。通過改進船舶注冊和登記流程或?qū)嵭挟a(chǎn)業(yè)化運作，解決船舶抵押登記和拍賣中程序繁瑣、耗時較長的問題。三是創(chuàng)造寬松的發(fā)展環(huán)境。上?？梢猿浞掷煤竭\綜合試驗區(qū)，參照國際自由港和自由貿(mào)易區(qū)的金融管理模式，進一步深化離岸金融的改革和實踐。建議允許從事國際航運的企業(yè)和租賃公司開設(shè)離岸賬戶，擴大離岸賬戶收支范圍，實現(xiàn)境外資金自由進出，并探索離在岸賬戶資金的有條件滲透。允許總行授權(quán)分支機構(gòu)從事離岸銀行業(yè)務(wù)，擴大離岸銀行的業(yè)務(wù)品種等。探索離岸航運保險與再保險市場建設(shè)等。此外，可在船舶制造企業(yè)和航運企業(yè)中深化試行跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算，盡快明確在保稅港區(qū)設(shè)立單船單機公司（SPV）的政策和優(yōu)惠措施，實現(xiàn)與國際慣例接軌，做大航運金融業(yè)務(wù)。

2.探索突破航運金融的制度瓶頸

有了資金、機構(gòu)和產(chǎn)品，還要有能產(chǎn)生持續(xù)生產(chǎn)力的制度。上海發(fā)展航運金融必須深入研究制約其發(fā)展的管制、稅制、體制和法制等瓶頸問題，探索新的具有制度突破意義的政策。比如：航運金融誠信制度建設(shè)對于解決法律環(huán)境的“硬傷”具有重要作用；研究市場化的利率形成機制，對于提高航運金融定價能力和核心競爭力具有十分重要的意義；突破航運產(chǎn)業(yè)基金、海運信托基金的設(shè)立模式，對于建立市場化的航運金融平臺以及接通航運產(chǎn)業(yè)鏈也具有重要的引導(dǎo)作用。制度創(chuàng)新不僅需要開放的思路，更需要市場主體和政府多部門協(xié)同努力。

3.營造良好的金融創(chuàng)新環(huán)境

營造良好的金融創(chuàng)新環(huán)境是上海國際金融中心建設(shè)的重要基礎(chǔ)性內(nèi)容。航運金融創(chuàng)新環(huán)境建設(shè)應(yīng)主要包括完善法律環(huán)境。通過促進上海國際金融中心建設(shè)和航運中心建設(shè)的地方立法，引導(dǎo)和鼓勵各方參與航運金融的積極性，奠定良好的法制基礎(chǔ)。

完善監(jiān)管環(huán)境。適當(dāng)放寬航運金融準(zhǔn)入門檻，適當(dāng)減少航運金融監(jiān)管指標(biāo)，適當(dāng)簡化金融創(chuàng)新產(chǎn)品的審批程序，為金融機構(gòu)開展航運金融創(chuàng)新提供相對寬松的監(jiān)管環(huán)境。加強創(chuàng)新獎勵。對于航運金融的產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、組織形式創(chuàng)新等創(chuàng)新項目給予支持和獎勵，并著力培養(yǎng)具有良好金融理論基礎(chǔ)、了解國際慣例并具有強烈創(chuàng)新意識和創(chuàng)新精神的人才。深化行政審批制度改革。簡化審批程序，優(yōu)化審批流程，減少審批事項和收費項目，不斷降低金融創(chuàng)新的成本，提高金融創(chuàng)新的效率。