孫立堅(jiān) 復(fù)旦大學(xué)

踏入2010年以后，人們對世界經(jīng)濟(jì)失衡問題的認(rèn)識(shí)依然分歧很大，在筆者看來，甚至存在很多需要消除的“誤解”或偏見。比如，有些人內(nèi)心還是這樣認(rèn)為，中美貿(mào)易收支的不平衡是世界經(jīng)濟(jì)失衡問題的根源，貿(mào)易摩擦也許是一種“倒逼”機(jī)制——敦促相關(guān)決策部門去通過可以實(shí)施的匯率政策、內(nèi)需刺激政策等方法來解決雙邊貿(mào)易收支不平衡的有效手段。于是，貿(mào)易摩擦在這樣“錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)”的引導(dǎo)下，又在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)蕭條大環(huán)境的推波助瀾下，“順理成章”地形成了越來越厲害的中美貿(mào)易摩擦問題，甚至到了中國“非讓步不可”的嚴(yán)重地步。2009年中國遭遇的貿(mào)易摩擦案件數(shù)量和金額均創(chuàng)歷史最高。對此，我個(gè)人認(rèn)為這是一個(gè)非常危險(xiǎn)的、讓世界經(jīng)濟(jì)倒退的信號(hào)。我們千萬不能把世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)平衡與推進(jìn)國際貿(mào)易保護(hù)主義混為一談，否則經(jīng)濟(jì)一旦復(fù)蘇，或者即使在短期內(nèi)并沒有復(fù)蘇，但卻像日本當(dāng)年那樣，出口自律的貿(mào)易政策被迫出臺(tái)，結(jié)構(gòu)性經(jīng)濟(jì)失衡的深層次問題絲毫沒有得到本質(zhì)上的改變。如果像這樣“好”了傷疤忘了疼，那么結(jié)構(gòu)性的問題就會(huì)隨著時(shí)間的推移被積累的越來越嚴(yán)重，最終再次爆發(fā)危機(jī)的時(shí)候，我們都會(huì)發(fā)現(xiàn)世界經(jīng)濟(jì)受到的破壞程度要比今天不知嚴(yán)重到哪里。

因此，基于上述世界經(jīng)濟(jì)當(dāng)前所面臨的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的緊迫性及其所帶來的各種嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，本文在討論世界經(jīng)濟(jì)“再平衡”的內(nèi)涵后，將進(jìn)一步圍繞此核心問題，繼續(xù)深入探討以下幾個(gè)主要內(nèi)容：首先，對中美之間的貿(mào)易摩擦問題存在哪些“誤解”，由此帶來怎樣的負(fù)面效應(yīng)？其次，為什么人民幣升值和政府的海外采購行為無法扭轉(zhuǎn)中美貿(mào)易的失衡格局？中國富人們海外大量的消費(fèi)為什么不能在國內(nèi)產(chǎn)生這樣的持續(xù)的進(jìn)口規(guī)模的增長效應(yīng)？第三，中國的內(nèi)需究竟靠什么？美國的儲(chǔ)蓄增加就是解決世界經(jīng)濟(jì)失衡問題的一種良藥嗎？最后，我們應(yīng)該如何看待和解決貿(mào)易摩擦的問題？

一、中國貿(mào)易收支的失衡格局和由此引起的內(nèi)外誤解

中國人民銀行15日公布，截至2009年末，我國外匯儲(chǔ)備余額為23992億美元，同比增長23.28%。其中，2009年四季度各月利用外資分別為71億美元、70億美元、121億美元，尤其是12月份外資利用同比增加103%。此外，2009年 12月份我國出口較上年同期增長了18%。從這一經(jīng)常賬戶和資本賬戶“雙順差”的結(jié)構(gòu)延續(xù)和近來美國對華貿(mào)易摩擦不斷升級(jí)的狀況來看，似乎迎合了目前海內(nèi)外一個(gè)共同的“偏見”：對中貿(mào)易摩擦是中外貿(mào)易收支失衡的必然產(chǎn)物，而中外貿(mào)易收支失衡格局不改變就會(huì)直接影響到世界經(jīng)濟(jì)失衡的格局的大幅調(diào)整。從某種意義上講，今天強(qiáng)調(diào)的經(jīng)濟(jì)“再平衡”就是中國對外收支的再平衡。為此，中國應(yīng)該采取一切的必要手段來改善自己對外貿(mào)易的不平衡問題。

伴隨上述這樣值得商榷的“基本認(rèn)識(shí)”，內(nèi)外學(xué)界、業(yè)界和政界甚至社會(huì)的一般人士又產(chǎn)生了下列一系列的“誤解”。比如：不少人認(rèn)為，中國已經(jīng)成為世界第三大國，出口的第二大國，繼續(xù)貿(mào)易順差，躺在外國人“支付”的財(cái)富上實(shí)在說不過去。這就是一種貿(mào)易順差是“利”、貿(mào)易逆差是“損”的錯(cuò)誤價(jià)值觀的具體表現(xiàn)。孰不知?dú)W美很多發(fā)達(dá)國家長期就處于一種貿(mào)易逆差狀態(tài)。那里的老百姓為自己能夠選擇更多的海外市場才能低成本生產(chǎn)出來的琳瑯滿目的商品而感到自豪和愉悅，很多企業(yè)通過“外包”能夠得到更多價(jià)廉物美的生產(chǎn)零件而感到獲益不淺。即使中國出口，也常常為外匯占款而煩惱，更何況中國大量引進(jìn)外資的結(jié)果帶動(dòng)了它們本國對華出口的增長。而他們企業(yè)大量海外市場的滲透，也激活了本國市場中那些中小企業(yè)和新興企業(yè)的成長。

另外，更有煽動(dòng)力的說法是今天美國雙赤字,國家借錢,民間也借錢——他們已經(jīng)開始變窮,這場金融危機(jī)會(huì)讓他們變得更窮;而中國在危機(jī)中已經(jīng)將自己擁有的美元對外債權(quán)規(guī)模達(dá)到了世界第一位,所以,中國客觀上是世界最富的,中國應(yīng)該多花錢,多承擔(dān)世界經(jīng)濟(jì)格局失衡調(diào)整的國際義務(wù)。中國真是很富、美國真是很窮嗎?我想這種危險(xiǎn)的“偏見”是對國際收支指標(biāo)的解讀存在嚴(yán)重的誤讀所致!雖然美國是世界最大的債務(wù)大國,這只是貨幣化后在賬面上反映出來的數(shù)據(jù)。殊不知美國是世界最大的對外投資國家之一，他們每年在海外形成的凈資產(chǎn)規(guī)模能夠?yàn)樗麄兘窈笤趪H舞臺(tái)上獲取源源不斷的資源，他們的投資擴(kuò)張會(huì)不斷給他們帶來持續(xù)穩(wěn)定的海外投資收益的增長，這些盈利格局是任何其他發(fā)達(dá)國家都遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不及，不得不為此望洋興嘆的。再加上美國擁有世界上最多的知識(shí)產(chǎn)權(quán)和一流的創(chuàng)造知識(shí)產(chǎn)權(quán)的教育體系，而且，500強(qiáng)企業(yè)的大多數(shù)都是“美國籍”的，它們擁有的品牌效應(yīng)隨時(shí)都可以讓他們創(chuàng)造出貨幣價(jià)值來。同時(shí)，美國最大的受益來自于它的大市場所支撐的美元主導(dǎo)的國際貨幣體系，龐大的美元“鑄幣稅”不僅給它帶來“直接”的收益，而且也帶來了能隨時(shí)向下調(diào)整它對外債務(wù)貨幣價(jià)值的“間接”利益。即使不看這些，再回到最基本的3萬多美金的人均收入水平上，也讓我們這個(gè)被“富?！钡膰腋械教嵘龂覍?shí)力的緊迫性。把中國這個(gè)還在發(fā)展階段要養(yǎng)活這么多人口的國家和一個(gè)基本人人都達(dá)到（至少相對中國而言）高收入水平和擁有豐富的、暫時(shí)沒有貨幣化的無形資產(chǎn)所組成的國家，來比較賬面上“總財(cái)富”的多少，這只是一種富人傲慢十足的表現(xiàn)——“有意”在寒磣中國！所以，無論從哪種角度來講，中國今天“高儲(chǔ)蓄高投資”在相當(dāng)程度上是它目前的發(fā)展階段所決定的。美國的“高消費(fèi)高創(chuàng)新”也是它所處的發(fā)展階段所自然形成的格局。

再則，又有一部分人認(rèn)為，中美貿(mào)易逆差的總量占美國總逆差規(guī)模的32.8%，所以，中國只要把對美出口總量控制下來，世界經(jīng)濟(jì)失衡的格局就會(huì)大為改觀。孰不知中美雙邊貿(mào)易的萎縮對美國也是一種損失，如果美國想擺脫損失，他可能就要尋找能夠替代中國的貿(mào)易伙伴，只不過這樣規(guī)模的替代者很難找到。于是美國就要做兩難的選擇：要么拿起保護(hù)主義追求形式上的平衡，要么正視國際分工的格局，探索“后危機(jī)時(shí)代”能夠給世界帶來雙贏的美國的“比較優(yōu)勢”。因?yàn)楝F(xiàn)在是民主黨時(shí)代，更傾向于保護(hù)本國的“弱勢群體”，所以，對外貿(mào)易摩擦勢在必然，而且程度會(huì)不斷升溫。

還有不少人認(rèn)為，要解決中美貿(mào)易的不平衡結(jié)構(gòu)，需要雙方國家政府采取同方向的政策措施。比如，美國應(yīng)該提高對中國進(jìn)口的關(guān)稅，或者對中國施加反傾銷、反補(bǔ)貼等手段的貿(mào)易戰(zhàn)也是在情理之中，而中國則應(yīng)主動(dòng)讓人民幣增值，或者放棄貿(mào)易補(bǔ)貼政策，或者采取自律性地控制出口數(shù)量等。我們先不對這個(gè)似是而非的結(jié)論做更多地深入分析，只想根據(jù)以往日美、日韓貿(mào)易戰(zhàn)的經(jīng)驗(yàn)評(píng)論幾點(diǎn)：那就是這樣的方法美國在和主要貿(mào)易的伙伴的摩擦中都程度不同地運(yùn)用過，但效果非常短暫，也與改變貿(mào)易不平衡的初衷有很大的背離。比如，日元增值非但沒有改變?nèi)彰蕾Q(mào)易收支不平衡的格局，反而讓日本經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了深重的泡沫經(jīng)濟(jì)和崩盤帶來的漫長的經(jīng)濟(jì)低谷時(shí)期。為什么會(huì)有這樣的情形出現(xiàn)呢？這主要是人們常常混淆了“周期性”貿(mào)易收支變化和“結(jié)構(gòu)性”貿(mào)易收支變化的本質(zhì)上的“差異性”。結(jié)果沒有花力氣去改變“結(jié)構(gòu)”，而主要用政策手段去和“周期性”的內(nèi)在變化力量進(jìn)行抗衡，最終效果適得其反。

二、貿(mào)易摩擦“倒逼”不出中國出口導(dǎo)向增長模式的成功轉(zhuǎn)型

眾所周知，中國在2005年7月放棄了事實(shí)上的人民幣釘住美元匯率政策，人民幣在隨后的3年間升值近20%。而自2008年夏季美國金融危機(jī)波及到世界經(jīng)濟(jì)的時(shí)候，人民幣兌美元匯率幾乎再?zèng)]有更大的變化?？墒怯腥さ氖?，在升值期間，中美貿(mào)易順差非但沒有減少反而在增加，而金融危機(jī)后期，雖然人民幣匯率沒有增值，但中美貿(mào)易順差在大幅減少。按照中國出口產(chǎn)品靠價(jià)格競爭的態(tài)勢應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)人民幣增值的效果要明顯高于當(dāng)時(shí)日元升值對其靠附加價(jià)值出口的企業(yè)的抑制效果，但從對美國貿(mào)易逆差沒有帶來多大變化的最終結(jié)果來看，中日兩個(gè)案例沒有本質(zhì)上的差異。反而是當(dāng)去年金融危機(jī)爆發(fā)后，大量利用日本低息條件借日元換高息貨幣的投機(jī)資本因國際金融市場收益狀態(tài)的嚴(yán)重破壞開始回流日本償還日元債務(wù)，結(jié)果造成日元需求的急速增加而帶來了日元大幅升值，此時(shí)，確實(shí)看上去日本企業(yè)失去了國際競爭力，產(chǎn)品出口受到了嚴(yán)重的影響。但是，結(jié)合中國案例仔細(xì)一想，還是由于經(jīng)濟(jì)基本面的惡化造成美國市場的消費(fèi)和投資能力的喪失，才在中日對美國的出口上起到了主要的抑制作用。不管怎么說，外生的匯率政策、影響最終價(jià)格的稅收調(diào)整手段、數(shù)量限制等措施對貿(mào)易收支的失衡調(diào)整作用是“順周期”的，很有限的、而且是不可持續(xù)的。而美國進(jìn)口市場基本面的惡化——儲(chǔ)蓄資產(chǎn)價(jià)值的嚴(yán)重縮水金融體系“去杠桿化”，才是真正形成了對美貿(mào)易收支平衡“有效”調(diào)整的“結(jié)構(gòu)性”內(nèi)生動(dòng)力。

另外，金融危機(jī)后出現(xiàn)中國的富人階層“特地”到異國他鄉(xiāng)進(jìn)行“奢侈”消費(fèi)的狀況。他們的消費(fèi)趨向是直沖“高附加價(jià)值、世界名牌的商品”而來，個(gè)人采購的數(shù)量之多、價(jià)值之大讓處于危機(jī)狀態(tài)惶惶不可終日的奢侈品商店帶來了復(fù)蘇的希望，也讓很多外國人大飽眼福，甚至形成了今天“中國人很有錢”的錯(cuò)誤判斷。那么，為什么這些人不能在中國市場消費(fèi)，拉動(dòng)中國的“內(nèi)需”或“外需”呢？稍微調(diào)查一下，我們就能找到幾個(gè)富人不想在國內(nèi)消費(fèi)的理由：一可能是國內(nèi)市場所提供的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)比較集中在低收入人群上，這就和我們企業(yè)的生產(chǎn)能力與市場發(fā)育的程度有著非常密切的關(guān)系，二是國際品牌進(jìn)口代理店的價(jià)格偏高，沒有形成“規(guī)模經(jīng)濟(jì)”所帶來的優(yōu)惠價(jià)格的好處，三是服務(wù)水平跟不上。不管是事前購買時(shí)，客觀透明的產(chǎn)品性能介紹（而不是一味地推銷產(chǎn)品），還是事后對產(chǎn)品維修和增值的“后續(xù)服務(wù)”上，都沒有達(dá)到國際一流的水平。四是山寨機(jī)流通較為廣泛，在一般的店中購買品牌或奢侈消費(fèi)品時(shí)感到“不安心”。而到國外，即可以充分比較和選擇自己中意的消費(fèi)品，而且也不用顧忌店的名譽(yù)好壞問題，能夠享受消費(fèi)物有所值的商品所帶來的“幸?！比^程。五是在國內(nèi)不敢顯“富”。這和中國產(chǎn)權(quán)制度還不完善有著非常密切的關(guān)系?？梢?，在所有這些“結(jié)構(gòu)性”的內(nèi)生問題沒有解決的前提下，中國最有消費(fèi)能力的族群也不一定能在政府內(nèi)需刺激計(jì)劃的帶動(dòng)下發(fā)揮出他們應(yīng)有的健康的消費(fèi)力量。

事實(shí)上，世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展存在一種可持續(xù)的、健康的“失衡”狀態(tài)——它是在各國健康的經(jīng)濟(jì)發(fā)展（或投資和消費(fèi)）的“內(nèi)生結(jié)構(gòu)”中，根據(jù)國際貿(mào)易理論中的“比較優(yōu)勢”原理所建立起來各自合理的貿(mào)易結(jié)構(gòu)反映出來的必然結(jié)果，而不是破壞各國健康的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)去人為地調(diào)整世界經(jīng)濟(jì)平衡狀態(tài)所反映出來的扭曲現(xiàn)象。當(dāng)然，為了保證這種健康“失衡的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)”能夠可持續(xù)的維持下去，需要建立起一個(gè)全球統(tǒng)一的監(jiān)管模式，這是一個(gè)至關(guān)重要的條件。于是這種健康狀態(tài)下的“貿(mào)易順差”或“貿(mào)易逆差”，或者由此反映出來的國際收支（經(jīng)常收支和資本收支）的不平衡，是人們合理安排自己的投資和消費(fèi)的最優(yōu)產(chǎn)物，也是世界各國“各取所需”所帶來的必然結(jié)果——沒有什么好壞之分，更談不上什么善惡之分。相反，人為地去加以調(diào)整這種健康的“失衡狀態(tài)”，結(jié)果只能是破壞世界經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展的良好秩序，而對當(dāng)事國所帶來的經(jīng)濟(jì)利益最多也是短暫和有限的。

三、中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡轉(zhuǎn)變需要制度優(yōu)化和經(jīng)濟(jì)發(fā)展

中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性失衡的問題主要體現(xiàn)在供需兩大層面上：從需求面上講，今天，影響中國經(jīng)濟(jì)“內(nèi)需”增長的障礙主要來自于三大方面。一是在廣大的農(nóng)村，有消費(fèi)愿望但沒有消費(fèi)能力的問題十分嚴(yán)重，盡管農(nóng)村城市化來解決廣大農(nóng)民工的就業(yè)是釋放這種消費(fèi)能力的關(guān)鍵所在，但在土地利用效率低下的環(huán)境中，如何讓農(nóng)民按照市場的運(yùn)營模式積極加入到這場史無前例的農(nóng)村城市化建設(shè)中，這是未來我們所需要挖掘智慧、拿出勇氣來解決的一個(gè)不可回避的重大結(jié)構(gòu)性問題，它是靠人民幣升值和貿(mào)易制裁等手段所不能改變的局面；二是即使在城鎮(zhèn)，通過這30年改革開放政策的推進(jìn)，居民的財(cái)富有了突飛猛進(jìn)的增長。但是，卻依然存在有消費(fèi)能力但不愿消費(fèi)的問題，而今天如何推動(dòng)社會(huì)保障和福利體系的建設(shè)，將是解決中國居民過度依賴（金融）投資以達(dá)到“自我擔(dān)?！毙Ч@種“非理性”的資產(chǎn)配置問題的一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。三是我們不能回避中國經(jīng)濟(jì)今天所面臨的非常嚴(yán)重的貧富分化問題。富人群體雖然是少數(shù)，但掌控著中國大量的財(cái)富資產(chǎn)。而且他們財(cái)富增長的機(jī)會(huì)比起上面兩層群體要多得多。同時(shí)他們又有旺盛的消費(fèi)愿望和投資能力，只是今天在國內(nèi)無法完全實(shí)現(xiàn)他們所渴望的消費(fèi)方式而已。這里有我們廠商產(chǎn)品的定位問題，有我們自身品牌不過硬的問題，也有我們產(chǎn)品的誠信和后續(xù)服務(wù)不到位的問題，當(dāng)然富人們有些消費(fèi)意愿雖然能夠?qū)崿F(xiàn)，也能產(chǎn)生可觀的經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)效應(yīng)，比如高檔的住宅樓，但這種消費(fèi)可能會(huì)帶來八成中低收入的生活成本增加的問題。解決不好后者的問題，不僅是富人消費(fèi)帶動(dòng)的內(nèi)需不可持續(xù)，而且會(huì)破壞社會(huì)和諧的基礎(chǔ)。

從供給面上看，阻礙中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)按照國內(nèi)市場需求成功轉(zhuǎn)型的因素也主要有三大方面：一是產(chǎn)權(quán)明晰程度較低，由此帶來的影響，尤其是在物流、售后服務(wù)、消費(fèi)意識(shí)、誠信文化和公平競爭程度等方面所反映出來的商業(yè)環(huán)境，和歐美成熟市場相比相差太遠(yuǎn)，所以，即使國內(nèi)存在潛在的消費(fèi)市場，但消費(fèi)者和廠家都會(huì)感到“不安心”，顯性和隱形的交易成本很大，而這些狀態(tài)的扭轉(zhuǎn)不是一蹴而就的，需要我們加快體制改革、制度建設(shè)和體系優(yōu)化的步伐。二是專利保護(hù)的環(huán)境和創(chuàng)新文化嚴(yán)重缺失。今天優(yōu)秀大學(xué)生主動(dòng)去創(chuàng)新立業(yè)，會(huì)遭到擔(dān)心孩子生活穩(wěn)定的“好心”家長們和親戚好友的激烈阻撓。而且，由于專利保護(hù)的制度還沒有成熟，扶持創(chuàng)新的金融環(huán)境也還剛剛起步，所以，我們既沒有像美國那樣的以市場為基礎(chǔ)的一次創(chuàng)新活動(dòng)，也沒有像日韓那樣根植于企業(yè)內(nèi)部的大規(guī)模的二次創(chuàng)新活動(dòng)。相反，加工貿(mào)易的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和貿(mào)易結(jié)構(gòu)上卻反而能表現(xiàn)我們自己當(dāng)前所向披靡的人口紅利優(yōu)勢。三是人才流動(dòng)（甚至更廣泛的勞動(dòng)力流動(dòng)）的成本較高，無論是（同等國民）待遇問題，還是工作機(jī)會(huì)問題，無論是教育質(zhì)量（也包括社會(huì)倫理）問題，還是生活環(huán)境成本的問題，都會(huì)影響到企業(yè)自發(fā)的融入產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的活動(dòng)中。而過度依賴政府去推動(dòng)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，尤其是執(zhí)政部門如果不注意方式很可能會(huì)帶來更多負(fù)面的外部性。比如，重復(fù)建設(shè)、形象工程、腐敗賄賂、國進(jìn)民退、惡性競爭等問題就會(huì)不斷冒出。雖然中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對這些問題都給予了足夠的重視，但是拿出具體的有效解決方案可能還需要時(shí)間。

由于我們自身發(fā)展階段的限制和改革不到位，讓我們內(nèi)生決定的出口導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)增長模式肩負(fù)的成本開始變得越來越大，如何保持發(fā)展來改變上述結(jié)構(gòu)性的問題，就顯得越來越重要了?？墒牵切┲芷谛允Ш鉅顟B(tài)下看似有效果的調(diào)整手段拿過來解決今天中國結(jié)構(gòu)性的問題，不僅是用錯(cuò)了藥，而且副作用會(huì)很大。

就拿我們自身的外匯占款這個(gè)結(jié)構(gòu)性問題來說，在保持人民幣匯率相對穩(wěn)定的前提下，外匯儲(chǔ)備的急劇增加表現(xiàn)為人民幣的需求空前旺盛，央行不得不被動(dòng)的放出本幣，即增加貨幣供給；但為了防止由此加劇的資產(chǎn)泡沫和通貨膨脹，又不得不讓央行抽緊國內(nèi)的銀根，這樣一來中國自身經(jīng)濟(jì)建設(shè)所需要的正常資金就會(huì)受到很大的制約。另一方面，伴隨全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程的美元疲軟現(xiàn)象對實(shí)際上盯住美元的人民幣匯率制度無形之間施加了不可低估的增值壓力，再加上一些歐美企業(yè)的利益集團(tuán)通過不斷升級(jí)的貿(mào)易摩擦也反復(fù)對中國施加調(diào)整人民幣匯率的壓力，一時(shí)間市場對人民幣增值的預(yù)期越來越強(qiáng)，大量的熱錢也通過各種渠道在不斷地流進(jìn)中國，而使外匯占款問題變得更加嚴(yán)重。這種靠外生的本幣增值所帶來的“貨幣錯(cuò)覺”和短期資本流入來補(bǔ)償經(jīng)常項(xiàng)目的逆差（增加消費(fèi)信用）的做法，以達(dá)到改善和維持國際收支平衡的目的，這對內(nèi)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)缺陷較多的發(fā)展中國家而言是不可持續(xù)的。更應(yīng)該清醒的是，即使流進(jìn)來的優(yōu)良資本也是看重中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?jié)摿Φ?，但是他們也絕對不會(huì)流入到我們沒有改造好、而且充滿泡沫成分的銀行和企業(yè)中。所以，問題的關(guān)鍵還是要靠我們自身的發(fā)展和改革，只有它們所帶來的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化才會(huì)自然而然的緩解“結(jié)構(gòu)性”貿(mào)易不平衡的問題。