/季慧麗

山東：金融資產(chǎn)處置出新招

/季慧麗

2008年以來(lái)，山東產(chǎn)權(quán)交易中心把握中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議“保增長(zhǎng)，促發(fā)展”的精神，在做好企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易業(yè)務(wù)的同時(shí)，大力推動(dòng)金融資產(chǎn)交易業(yè)務(wù)的開展。至2009年底，進(jìn)入山東產(chǎn)交中心金融資產(chǎn)交易平臺(tái)掛牌招商的金融資產(chǎn)組包項(xiàng)目70多個(gè)，涉及單筆項(xiàng)目1000多項(xiàng)、資產(chǎn)金額100多億元；中心的投融資功能進(jìn)一步深化，并獲得工商銀行、招商銀行、中信銀行、浦發(fā)銀行總額達(dá)340億元的并購(gòu)貸款額度。中心以創(chuàng)新促發(fā)展，順利完成首筆以電子競(jìng)價(jià)方式成交的金融資產(chǎn)類項(xiàng)目，在提高金融資產(chǎn)的國(guó)有資本配置效率和不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)化率方面取得突破。

一、項(xiàng)目背景及分析

按照財(cái)政部令54號(hào)文件《金融企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓管理辦法》和《金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法（修訂）》的要求，“國(guó)有及國(guó)有控股金融企業(yè)因依法行使債權(quán)或者擔(dān)保物權(quán)，而受償于債務(wù)人、擔(dān)保人或者第三人的非上市企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓......經(jīng)批準(zhǔn)的債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目股權(quán)資產(chǎn)及評(píng)估價(jià)值在1000萬(wàn)元以上的其他非上市公司股權(quán)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓均應(yīng)按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定的程序，在依法設(shè)立的省級(jí)以上產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)公開進(jìn)行?！鄙綎|萬(wàn)泰紡織有限公司原有不良貸款轉(zhuǎn)成由建行山東分行持有的5.79%股權(quán)，項(xiàng)目的股權(quán)資產(chǎn)規(guī)模低于1000萬(wàn)元，本可以不進(jìn)場(chǎng)交易，但是在中心規(guī)范的金融資產(chǎn)交易平臺(tái)和強(qiáng)大的投融資服務(wù)功能的吸引下，建行山東分行期望能通過(guò)中心實(shí)現(xiàn)股權(quán)退出過(guò)程中的增值。該公司經(jīng)審計(jì)所有者權(quán)益額-1244.44萬(wàn)元，利潤(rùn)額-3066.99萬(wàn)元，評(píng)估凈資產(chǎn)-77.2萬(wàn)元。該項(xiàng)目于2009年11月11日至12月8日在山東產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌轉(zhuǎn)讓，掛牌底價(jià)64.4萬(wàn)元。

接到項(xiàng)目后，中心立即進(jìn)行了深入調(diào)研與分析。發(fā)現(xiàn)該企業(yè)盡管存在著經(jīng)營(yíng)困難、包袱重等難題，但是在紡織行業(yè)中曾創(chuàng)造了一系列輝煌品牌。該公司生產(chǎn)的“青檀”、“皇冠”牌系列紗布，“聯(lián)友”牌巾被產(chǎn)品及高檔針織系列產(chǎn)品曾經(jīng)出口世界各地，有著良好的聲譽(yù)。另外，公司占地面積51萬(wàn)平方米，現(xiàn)有生產(chǎn)規(guī)模紗錠9.1萬(wàn)枚，氣流紡4104頭，織機(jī)1747臺(tái)，其中無(wú)梭織機(jī)310臺(tái)，縫紉設(shè)備286臺(tái)。公司還具有生產(chǎn)6-100支純棉、滌棉及滌粘中長(zhǎng)強(qiáng)捻紗線，色紡系列紗和幅寬38~105英寸平紋、斜紋、緞紋及電子多臂提花織物的能力；擁有薄型多彩牛仔布生產(chǎn)線，形成了從厚型織物到中薄型織物多品種、高品位的系列牛仔布生產(chǎn)基地。這些條件保證該企業(yè)可以利用現(xiàn)有生產(chǎn)設(shè)備和原有的銷售渠道及品牌產(chǎn)品，迅速介入市場(chǎng)，參與競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)，從行業(yè)背景考慮，隨著金融危機(jī)影響的消退，國(guó)內(nèi)的紡織業(yè)也從低谷中慢慢崛起，該企業(yè)面臨新的發(fā)展契機(jī)。

二、電子競(jìng)價(jià)順利完成交易

圍繞著上述分析的項(xiàng)目?jī)r(jià)值點(diǎn)，中心通過(guò)自身的交易平臺(tái)和廣泛的投融資網(wǎng)絡(luò)，利用多種宣傳渠道，對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行了有針對(duì)性的大力推介，最終征集到兩家意向受讓方。按照財(cái)政部令54號(hào)文件要求，為最大程度地挖掘出該項(xiàng)目的價(jià)值，在規(guī)避一切可能的交易風(fēng)險(xiǎn)條件下，最大限度回收銀行不良資產(chǎn)，中心向轉(zhuǎn)讓方推薦了電子競(jìng)價(jià)交易方式。

電子競(jìng)價(jià)交易方式是競(jìng)買人在充分了解項(xiàng)目的一切現(xiàn)狀（包括缺陷），接受受讓要求和出讓約定基礎(chǔ)上，使用電子競(jìng)價(jià)系統(tǒng)，進(jìn)入競(jìng)價(jià)專場(chǎng)參加競(jìng)買，做出報(bào)價(jià)行為。競(jìng)價(jià)專場(chǎng)是獨(dú)立于競(jìng)價(jià)大廳之外的，為各個(gè)意向受讓方單獨(dú)設(shè)立的競(jìng)價(jià)系統(tǒng)操作室。其優(yōu)勢(shì)在于：首先，減少了拍賣公司參與的環(huán)節(jié)，增加了中心的交易主動(dòng)權(quán)，減少了暗箱操作的風(fēng)險(xiǎn)；其次，完全采用電子競(jìng)價(jià)系統(tǒng)，獨(dú)立封閉進(jìn)行電腦操作，減少人為失誤風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)減少競(jìng)買人串標(biāo)的可能；最后，可以高效配置中心內(nèi)部資源，大幅度降低中心運(yùn)營(yíng)成本。經(jīng)轉(zhuǎn)讓方同意，中心于12月11日在濟(jì)南舉行了現(xiàn)場(chǎng)電子競(jìng)價(jià)會(huì)，現(xiàn)場(chǎng)氣氛嚴(yán)肅又熱烈，系統(tǒng)運(yùn)行流暢，最終該項(xiàng)目以66萬(wàn)的價(jià)格競(jìng)價(jià)成功。

這是中心采用電子競(jìng)價(jià)方式處置金融資產(chǎn)類項(xiàng)目的開端，以電子競(jìng)價(jià)方式順利實(shí)現(xiàn)了銀行不良債權(quán)轉(zhuǎn)化為股權(quán)之后股權(quán)的退出。之后，中心又成功處置了中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司濟(jì)南辦事處山東省石油集團(tuán)陵縣公司債權(quán)項(xiàng)目和濟(jì)寧恒力金屬制品有限公司債權(quán)項(xiàng)目，其中濟(jì)寧恒力項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)了184.33%的高增值率。中心的金融資產(chǎn)處置平臺(tái)既滿足了各類金融機(jī)構(gòu)在專業(yè)化市場(chǎng)進(jìn)行不良資產(chǎn)的二次處置和變現(xiàn)的需求，又圓滿完成了國(guó)有企業(yè)改制任務(wù)，有效化解了社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，目前已經(jīng)成為長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司濟(jì)南辦事處、工商銀行山東省分行等金融機(jī)構(gòu)處置不良資產(chǎn)的主要平臺(tái)。中心作為資本市場(chǎng)重要組成部分的功能日益體現(xiàn)。

（作者單位：山東產(chǎn)權(quán)交易中心）