□ 文/本刊記者 牟雪江

中化擴(kuò)張的制勝法則

□ 文/本刊記者 牟雪江

中化集團(tuán)在油氣領(lǐng)域的投資遍及也門、阿聯(lián)酋、哥倫比亞、秘魯、敘利亞、印尼、巴西??????

辨風(fēng)看向：日益炙熱的國(guó)內(nèi)外輿論正將中化集團(tuán)推入競(jìng)購(gòu)加拿大鉀肥公司的境況中。盡管中化始終并沒(méi)有對(duì)是否參與收購(gòu)加拿大鉀肥公司作出明確表態(tài)，但是已有媒體和市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)開(kāi)始猜測(cè)，中化如果參與競(jìng)購(gòu)，作為與必和必拓并不是同一個(gè)實(shí)力級(jí)別的選手，中化將以什么方式進(jìn)入，以怎樣的智慧去迎接這場(chǎng)已經(jīng)硝煙四起的爭(zhēng)奪戰(zhàn)？

風(fēng)向解析：英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》認(rèn)為，中化集團(tuán)可能以何種方式、在何時(shí)出手，存在許多不確定性，但一種可能的方案是：中化將由中投公司(CIC)之類的亞洲機(jī)構(gòu)提供融資，與加拿大養(yǎng)老基金之類的合作伙伴組成財(cái)團(tuán)，聯(lián)手競(jìng)購(gòu)。這樣做的好處是—多方面減少阻力。

且不談中化是否競(jìng)購(gòu)加拿大鉀肥公司一事，只說(shuō)競(jìng)購(gòu)方式，《金融時(shí)報(bào)》的這一分析的確透露了中化集團(tuán)最近幾年在海外擴(kuò)張的經(jīng)驗(yàn)性規(guī)律—聯(lián)手競(jìng)購(gòu)，扎實(shí)行事。

中化集團(tuán)成立于1950年，作為一個(gè)以化工外貿(mào)起家的企業(yè)，逐步向能源、地產(chǎn)等行業(yè)進(jìn)行滲透，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展成為了一家跨領(lǐng)域、地域的集團(tuán)化企業(yè)。目前中化集團(tuán)是中國(guó)第四大國(guó)家石油公司、中國(guó)最大的農(nóng)業(yè)投入品一體化經(jīng)營(yíng)企業(yè)、領(lǐng)先的化工產(chǎn)品綜合服務(wù)商，并在高端商業(yè)地產(chǎn)和非銀行金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域具有廣泛影響。中化集團(tuán)在境內(nèi)外設(shè)有200多家經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，控股中化國(guó)際、中化化肥和方興地產(chǎn)三家上市公司。

中化集團(tuán)從2003年開(kāi)始進(jìn)行海外收購(gòu)，買入了突尼斯一個(gè)油田的少數(shù)權(quán)益，之后又以1億美元價(jià)格，收購(gòu)了一個(gè)厄瓜多爾油田14%的權(quán)益。就是以這種從細(xì)微處著手，扎扎實(shí)實(shí)行事的方式，中化集團(tuán)在油氣領(lǐng)域的投資遍及也門、阿聯(lián)酋、哥倫比亞、秘魯、敘利亞、印尼、巴西和本國(guó)。

如今，面對(duì)新形勢(shì)，中化集團(tuán)提出了新使命：使中化集團(tuán)成為行業(yè)內(nèi)“技術(shù)先進(jìn)、資源節(jié)約、環(huán)境友好”的典范，成為國(guó)家能源安全、農(nóng)業(yè)安全和化工科技進(jìn)步的重要依靠力量，成為恪守社會(huì)責(zé)任、具有全球地位、受人尊敬的偉大公司。同時(shí)，中化集團(tuán)根據(jù)外部環(huán)境和內(nèi)部條件的變化，制定出新的產(chǎn)業(yè)服務(wù)戰(zhàn)略，簡(jiǎn)稱“12345”戰(zhàn)略，即“一種能力”—可持續(xù)發(fā)展能力，“兩個(gè)根基”—內(nèi)部管理/外部擴(kuò)張，“三個(gè)環(huán)節(jié)”—資源/技術(shù)/市場(chǎng)，“四個(gè)途徑”—?jiǎng)?chuàng)新/整合/并購(gòu)/合作，“五個(gè)板塊”—能源/農(nóng)業(yè)/化工/金融/地產(chǎn)。

在這一思想指導(dǎo)下，中化集團(tuán)的目標(biāo)是越來(lái)越大，行動(dòng)是越來(lái)越扎實(shí)。去年，中化集團(tuán)以5.32億英鎊（合8.32億美元）的價(jià)格，成功收購(gòu)了在英國(guó)上市的油氣公司Emerald Energy，也機(jī)智地規(guī)避了在競(jìng)購(gòu)澳大利亞農(nóng)業(yè)化學(xué)用品集團(tuán)新農(nóng)公司的風(fēng)險(xiǎn)，從交易中學(xué)到了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。

去年中化集團(tuán)曾試圖以26億澳元（合24億美元）的價(jià)格，收購(gòu)澳大利亞農(nóng)業(yè)化學(xué)用品集團(tuán)新農(nóng)公司。經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的追逐，中化集團(tuán)把對(duì)新農(nóng)公司的出價(jià)從每股13澳元降到了12澳元。就在此時(shí)，日本住友化學(xué)株式會(huì)社似乎棋高一著，同意以每股14澳元的價(jià)格，收購(gòu)新農(nóng)公司20%的攔截性股權(quán)。中化集團(tuán)沒(méi)有追逐果斷地放棄了這樁收購(gòu)。事實(shí)證明，中化在收購(gòu)中對(duì)新農(nóng)公司的債務(wù)和基本盈利狀況感到不安是有預(yù)期的，今年以來(lái)，新農(nóng)公司發(fā)布了一系列盈利預(yù)警，9月17日收盤時(shí)，該公司股價(jià)已跌至每股4.06澳元。

一位了解此筆交易內(nèi)情的人士表示：“這次中化很幸運(yùn)，沒(méi)有通過(guò)支付過(guò)高價(jià)格而學(xué)到經(jīng)驗(yàn)?！睘樵诎拇罄麃嗊M(jìn)行交易的中國(guó)企業(yè)提供建議的一位咨詢師表示，中國(guó)企業(yè)這種更傾向于采取與其他公司聯(lián)手的方式來(lái)尋求交易的聯(lián)合競(jìng)購(gòu)，會(huì)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，特別是在投資方是國(guó)有實(shí)體的情況下，有助于減少監(jiān)管障礙，而個(gè)體競(jìng)標(biāo)者可以提供自身的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

今年春季，中化集團(tuán)成功競(jìng)購(gòu)挪威國(guó)家石油公司旗下油田Peregrino的部分權(quán)益。一位參與該交易的人士表示，挪威國(guó)家石油公司之所以選擇中化集團(tuán)作為合作伙伴，是因?yàn)樾蕾p中化集團(tuán)談判代表們的行事方式。

責(zé)任編輯 莫北