鄧小鵬 李啟明 熊 偉 袁競峰

摘要：文章著重分析了我國PP?(Public Private Partnorship)項(xiàng)目的風(fēng)險識別問題。文章通過對PPP模式相關(guān)的專家進(jìn)行的問卷調(diào)查得到了我國PPP項(xiàng)目的20個關(guān)鍵風(fēng)險。在問卷調(diào)查的數(shù)據(jù)分析的基礎(chǔ)上，文章運(yùn)用多元統(tǒng)計(jì)因子分析方法，將20個關(guān)鍵風(fēng)險歸納為五個主因子，針對這五個主因子所包含的信息，提出了我國PPP項(xiàng)目風(fēng)險管理的五個重要目標(biāo)。

關(guān)鍵詞：PPP；風(fēng)險管理；風(fēng)險識別：風(fēng)險分解結(jié)構(gòu)(RBS)；因子分析

一、簡介

風(fēng)險識別可定義為“系統(tǒng)地、持續(xù)地鑒別、歸類和評估建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險重要性的過程”。其主要內(nèi)容是對影響項(xiàng)目進(jìn)展的風(fēng)險因素、性質(zhì)以及風(fēng)險產(chǎn)生的條件和風(fēng)險可能引起的后果進(jìn)行識別，據(jù)此衡量風(fēng)險的大小。在PPP項(xiàng)目中，高效的風(fēng)險管理是項(xiàng)目成功的關(guān)鍵因素，許多相關(guān)研究和案例已經(jīng)對此達(dá)成共識。在我國。PPP模式的應(yīng)用超過20年。由于缺乏有效的風(fēng)險管理，關(guān)鍵風(fēng)險不能被識別。導(dǎo)致了許多項(xiàng)目的不成功。為了在PPP模式中有效實(shí)施風(fēng)險管理，關(guān)鍵風(fēng)險的識別是風(fēng)險管理體系的重要基石。

本文將通過系統(tǒng)化的方法識別出國內(nèi)PPP項(xiàng)目的風(fēng)險。在識別風(fēng)險的基礎(chǔ)上，通過問卷調(diào)查得到各風(fēng)險的相對重要性，從而得到最關(guān)鍵的風(fēng)險。同時，本文在問卷數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上對關(guān)鍵風(fēng)險進(jìn)行了因子分析，從而得到了國內(nèi)PPP項(xiàng)目風(fēng)險的主要成分。并據(jù)此提出了有效風(fēng)險管理的對策。

二、基于問卷調(diào)查的我國PPP項(xiàng)目關(guān)鍵風(fēng)險識別

為了識別我國PPP項(xiàng)目最關(guān)鍵的風(fēng)險因素，東南大學(xué)建設(shè)與房地產(chǎn)研究所組織了針對PPP模式研究領(lǐng)域的專家學(xué)者的問卷調(diào)查，時間自2007年3月～2007年8月。接受調(diào)查的專家被要求通過1打分～5打分的方法選擇各個風(fēng)險的重要性，1分代表不重要，2分代表或許重要，3分代表重要，4分代表很重要，5分代表非常重要。調(diào)查中，總計(jì)發(fā)出205份問卷?；厥?0份有效問卷，有效回收率為24.38％，高于國外PPP模式相關(guān)的研究調(diào)查，因而回收的問卷可以滿足相應(yīng)的研究和數(shù)據(jù)分析。

如表1所示，列出了各風(fēng)險的重要性指數(shù)平均值和樣本方差。在所有41個風(fēng)險中，最高得分4.52(不穩(wěn)定的公共部門合作者)，最低得分2.24(PPP項(xiàng)目移交時的殘值風(fēng)險)，只有一個風(fēng)險得分高于4.5分(非常重要)，沒有風(fēng)險得分低于1.5分(不重要)。最終通過篩選，均值高于3.5分的風(fēng)險被列為我國PPP項(xiàng)目的關(guān)鍵風(fēng)險。分別是F1、F2、F14、F7、F5、F8、F19、F32、F4、F40、F23、F31、F20、F39、F6、F25、F30、F18和F17。

三、基于因子分析的我國PPP項(xiàng)目的有效風(fēng)險管理對策

通過問卷調(diào)查得到的20個關(guān)鍵風(fēng)險對于我國PPP項(xiàng)目的風(fēng)險管理非常重要。然而，這些關(guān)鍵風(fēng)險并非相互獨(dú)立的，他們包含風(fēng)險管理的各個方面的相關(guān)信息。這些信息體現(xiàn)了目前我國PPP項(xiàng)目風(fēng)險管理中的弱點(diǎn)與優(yōu)勢。也就是說，我國PPP項(xiàng)目風(fēng)險管理中哪些方面需要得到提高，可以從關(guān)鍵風(fēng)險提供的信息中得到，從而為有效風(fēng)險管理提供建議，以達(dá)到風(fēng)險管理的目標(biāo)。這一目標(biāo)就是，通過風(fēng)險管理促使PPP項(xiàng)目的運(yùn)營達(dá)到最佳價值。因而，對于關(guān)鍵風(fēng)險的問卷數(shù)據(jù)分析將有助于確立體現(xiàn)最佳價值的風(fēng)險管理目標(biāo)，促進(jìn)高效率的風(fēng)險管理的實(shí)施。

如前所述，列于表1中的風(fēng)險與不同的風(fēng)險組存在因果關(guān)系。雖然這些風(fēng)險組并無聯(lián)系，但是與風(fēng)險組相關(guān)的關(guān)鍵風(fēng)險共同包含風(fēng)險組的信息，因而各個關(guān)鍵風(fēng)險之間存在密切聯(lián)系。因子分析法是可以將具有錯綜復(fù)雜關(guān)系的變量綜合為數(shù)量較少的幾個因子的多元統(tǒng)計(jì)分析方法。其基本思想是通過分析變量間的相關(guān)系數(shù)矩陣內(nèi)部結(jié)構(gòu)，將原變量進(jìn)行重新組合，利用數(shù)學(xué)工具將眾多的原變量組成少數(shù)獨(dú)立的新變量，這種新變量稱為因子。因子分析就是找出這些影響系統(tǒng)的最少獨(dú)立變量的因子，用較少具有代表性的因子來概括多變量所提供的信息，找出影響觀測數(shù)據(jù)的主要因素，反映變量間的內(nèi)在關(guān)系。因而，通過分析關(guān)鍵風(fēng)險之間的相關(guān)系數(shù)矩陣，發(fā)現(xiàn)關(guān)鍵風(fēng)險之間的相關(guān)性，利用因子分析來簡化降維，以較少的但又包含大部分原始信息的綜合因子來代替原有的20個關(guān)鍵風(fēng)險，由于提取出的綜合因子并不相關(guān)，故而可以根據(jù)新維度下的綜合因子包含的信息對實(shí)施有效風(fēng)險管理提出積極的建議。

通過對問卷數(shù)據(jù)的KMO測度和Bartlett球形檢驗(yàn)，KMO系數(shù)略微偏低(0.673)，但是Bartlett球體檢驗(yàn)的Chi-square統(tǒng)計(jì)值的顯著性概率是0.000，小于0.1。說明數(shù)據(jù)具有相關(guān)性。綜合來看，能夠做因子分析。本文運(yùn)用SPSSl5，0完成了數(shù)據(jù)分析，其中采用了主成分分析法提取了5個綜合因子，得到公共因子的特征值和貢獻(xiàn)率，貢獻(xiàn)率表示該綜合因子反映原有關(guān)鍵風(fēng)險總信息量的百分比，積累貢獻(xiàn)率表示5個綜合因子一起反映總信息量的百分比，從表2可以看到所示5個綜合因子的積累貢獻(xiàn)率為78.054％，即這5個綜合因子總共可以反映原有關(guān)鍵風(fēng)險78.054％的信息量?？梢哉J(rèn)為原來的20個關(guān)鍵風(fēng)險可以綜合成5個主因子，并得到因子載荷矩陣。由于初始載荷矩陣結(jié)構(gòu)不夠簡單，各因子的典型代表量不很突出。容易使因子含糊不清難以解釋和命名，為了簡化結(jié)構(gòu)。選擇方差最大正交旋轉(zhuǎn)得到因子載荷矩陣如表3。

根據(jù)因子分析原理，5個主因子之間具有不相關(guān)性，而每個因子與其所包含的變量之間具有高度相關(guān)性。表3中數(shù)值的統(tǒng)計(jì)意義是指每個主因子與它所包含的原有關(guān)鍵風(fēng)險之間的相關(guān)系數(shù)，也稱為載荷。5個主因子所包含的關(guān)鍵風(fēng)險清晰可見：(1)主要包括了宏觀管理和私營機(jī)構(gòu)自身能力方面的風(fēng)險；(2)主要包括了政府監(jiān)管方面的風(fēng)險；(3)主要包括了項(xiàng)目生存相關(guān)的風(fēng)險；(4)主要包括了項(xiàng)目融資和成本等方面的財務(wù)風(fēng)險；(5)與公私雙方共同決策能力相關(guān)的風(fēng)險。因而針對這五個主要的因子，可以清晰的發(fā)現(xiàn)我國ppp項(xiàng)目風(fēng)險管理中需要提高的5個方面：(1)PPP項(xiàng)目的內(nèi)外部環(huán)境有待優(yōu)化。而PPP私營參與方的自身能力(如技術(shù)實(shí)力、經(jīng)營能力、工程質(zhì)量控制等)亦需要提高；(2)政府部門需要提高對相應(yīng)PPP項(xiàng)目的行政管理和規(guī)制能力，同時應(yīng)提高PPP項(xiàng)目的吸引力；(3)PPP項(xiàng)目自身的生存能力需要得到進(jìn)一步加強(qiáng)；(4)PPP項(xiàng)目公司應(yīng)加強(qiáng)成本控制；(5)公私雙方應(yīng)同時增強(qiáng)項(xiàng)目決策的能力。這5個方面為PPP項(xiàng)目的風(fēng)險管理確立了體現(xiàn)最佳價值的目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)這五個目標(biāo)將有助于PPP項(xiàng)目的成功實(shí)施。