周兆函

（安徽財經(jīng)大學，安徽 蚌埠 233030）

當前人民幣跨境貿(mào)易結算對我國外貿(mào)企業(yè)的影響

周兆函

（安徽財經(jīng)大學，安徽 蚌埠 233030）

當前，雖然我國宏觀經(jīng)濟刺激政策使我國外貿(mào)呈現(xiàn)企穩(wěn)回升的趨勢，但我國外貿(mào)企業(yè)仍然面臨外貿(mào)規(guī)模下降、利潤空間受擠壓、外貿(mào)環(huán)境惡化等嚴峻挑戰(zhàn)。本文就當前人民幣跨境貿(mào)易結算對我國外貿(mào)企業(yè)產(chǎn)生的影響進行分析，適時推出的人民幣跨境貿(mào)易結算試點有利于減少企業(yè)匯率風險、促進周邊貿(mào)易、降低交易成本、提高企業(yè)競爭力，從而緩解全球金融危機對我國外貿(mào)的沖擊。

金融危機；人民幣跨境結算；外貿(mào)

一、引言

國際貨幣的含義可分成三個層次（徐明棋，2005）：（1）流出國境，在邊貿(mào)以及與貿(mào)易伙伴的國際貿(mào)易中作為支付手段；（2）被第三國用于與其他國家之間作為貿(mào)易支付手段和債權債務的結算手段；（3）能夠作為其他國家國際儲備的貨幣。[1]國務院于2009年4月8日決定在上海市和廣東省廣州、深圳、珠海、東莞4城市先行開展跨境貿(mào)易人民幣結算試點工作，這標志著人民幣結算由此前僅限于邊貿(mào)領域開始向一般國際貿(mào)易拓展。[2]目前，在中國與周邊國家如越南、老撾、緬甸、俄羅斯、中亞地區(qū)等的邊境貿(mào)易中，人民幣成為事實上的結算貨幣和支付手段。在香港、澳門、新加坡、馬來西亞、泰國等地，人民幣也成為一種可接受的貨幣。人民幣在周邊國家和地區(qū)的流通表明，人民幣國際化的自然過程其實早已經(jīng)開始，根據(jù)貨幣國際化的含義，人民幣作為第一層次已經(jīng)開始步入國際貨幣的行列?？梢灶A見，隨著我國綜合國力的增強和對外經(jīng)濟貿(mào)易規(guī)模的擴大，人民幣的境外流通規(guī)模將進一步擴大。目前，在金融危機下我國的外貿(mào)企業(yè)經(jīng)受嚴峻考驗①，適時推出人民幣跨境貿(mào)易試點加快人民幣國際化進程對于改善我國外貿(mào)企業(yè)處境有很重要的現(xiàn)實意義，人民幣跨境貿(mào)易結算究竟對我國外貿(mào)企業(yè)產(chǎn)生什么樣的影響呢？本文就其金融危機下人民幣跨境結算對我國外貿(mào)企業(yè)的影響進行分析。

二、金融危機對我國外貿(mào)企業(yè)的影響

2008年8月份以后，受國際金融危機全面爆發(fā)的影響，主要發(fā)達國家先后陷入了經(jīng)濟衰退、需求迅速減少的狀況。根據(jù)商業(yè)部2009年上半年統(tǒng)計數(shù)據(jù)，我國外貿(mào)中的近一半（含香港轉(zhuǎn)口貿(mào)易）面向美國、歐盟和日本市場，隨著這3大經(jīng)濟體陷入衰退，國際市場需求迅速下降導致國際貿(mào)易進一步萎縮，我國的外貿(mào)企業(yè)面臨挑戰(zhàn)。

（一）企業(yè)對外貿(mào)易規(guī)模下降

國際金融危機導致全球需求萎縮，我國企業(yè)進出口明顯下滑，特別在2009年第一季度，連續(xù)環(huán)比下降（圖1）②，外貿(mào)依存度較高的珠江三角洲和長三角地區(qū)甚至出現(xiàn)企業(yè)停產(chǎn)、倒閉等風潮。雖然2009年第三季度，在國家宏觀政策的刺激下，出口呈現(xiàn)企穩(wěn)回升趨勢，但世界經(jīng)濟仍然脆弱，需求疲軟，到9月份進出額同比仍然是負增長。

圖1 2008年9月-2009年9月進出口額的變化趨勢

（二）外貿(mào)企業(yè)利潤減少

由于大宗產(chǎn)品等原材料價格上漲的原因，我國出口產(chǎn)品的成本增加，進口產(chǎn)品價格上漲，企業(yè)的利潤空間不斷被擠壓。同時，人民幣持續(xù)升值進一步削弱了出口企業(yè)的競爭力，嚴重擠壓了企業(yè)的利潤空間。以俗稱“布碼頭”的無錫為例，根據(jù)央視《中國財經(jīng)報道》調(diào)查③，無錫紡織行業(yè)的利潤普遍下降到5%以下，外部環(huán)境稍有惡化，許多紡織企業(yè)就會處在面臨倒閉的邊緣。

（三）企業(yè)對外貿(mào)易風險增加

金融危機發(fā)生后，貿(mào)易環(huán)境的惡化，匯率變動頻繁，貿(mào)易保護主義抬頭，使企業(yè)面臨的經(jīng)營環(huán)境越來越復雜，這在一定程度上打擊了企業(yè)的信心，對市場的預期也越來越差，對外貿(mào)企業(yè)造成很大的心理壓力。同時，金融危機時期，銀行信貸紛紛緊縮，對于高度依賴銀行資金運轉(zhuǎn)的國際貿(mào)易企業(yè)來說融資增加困難，融資成本提高，且融資的額度也難以滿足正常經(jīng)營的需要，企業(yè)難以維持銷售量和盈利水平，造成資金周轉(zhuǎn)困難。他們把債務負擔轉(zhuǎn)嫁給我國企業(yè)，造成我國企業(yè)無法收回貨款，壞賬數(shù)量急劇增加，外貿(mào)信用風險增加。

我們不能改變?nèi)蚪鹑谖C所造成的世界經(jīng)濟形勢，同樣人民幣升值的勢頭也難以遏止，但是，可以改變現(xiàn)存的貿(mào)易結算體制，為外貿(mào)企業(yè)部分減壓，這應該是政府出臺人民幣貿(mào)易結算試點政策的初衷。

三、金融危機下人民幣跨境結算對我國外貿(mào)的有利影響

（一）使用人民幣跨境貿(mào)易結算有利于減少外貿(mào)企業(yè)的匯率風險

我國作為世界經(jīng)貿(mào)大國地位，但在現(xiàn)有貿(mào)易結算體制下，外貿(mào)企業(yè)的進出口業(yè)務都采用外幣進行結算，主要的結算貨幣是美元和歐元。出口企業(yè)必須通過出口收匯和出口結匯才能完成出口結算行為，進口企業(yè)必須通過進口購匯和進口付匯才能完成進口結算行為。在對美歐貿(mào)易中采用美元和歐元，無論匯率升降風險都集中在我國貿(mào)易企業(yè)。[3]而在同周邊國家和地區(qū)的企業(yè)進行貿(mào)易結算時使用第三國貨幣雙方均面臨較大的匯率波動風險。自2005年人民幣放棄掛鉤美元以來，人民幣累計升值已接近20%左右，④特別是2008年金融危機爆發(fā)以來，匯率不穩(wěn)定使金融危機下的中國企業(yè)雪上加霜。如圖2所示，2008年至2009年9月人民幣實際有效匯率整體曾上升態(tài)勢，美元則明顯貶值。⑤在人民幣持續(xù)、大幅的升值情況下,采用傳統(tǒng)的結算方式已給中國進出口企業(yè)帶來了巨大的匯率風險。[4]

匯率風險對中國外貿(mào)企業(yè)的影響表現(xiàn)在三個方面：1.人民幣對美元的大幅度升值，直接影響了我國出口企業(yè)的競爭力。2.在目前國內(nèi)外對人民幣持續(xù)升值的預期下，企業(yè)根本無法通過對沖型的外匯遠期交易規(guī)避風險，許多外貿(mào)企業(yè)持有大量外幣債權和債務存在較大貨幣敞口風險。3.匯率的劇烈波動也使不少外貿(mào)企業(yè)因此不敢貿(mào)然接單，影響了我國對外貿(mào)易額。前兩個方面表現(xiàn)為直接影響，第三個方面是間接影響，反映出保持穩(wěn)定的匯率對進出口企業(yè)的重要性。著名經(jīng)濟學家哈繼銘認為：中國的宏觀經(jīng)濟政策穩(wěn)定，匯率保持了穩(wěn)定和強勢，使得國內(nèi)通脹率與匯率波動性在主要國家中都處于低位，增強了人民幣的可信性。[5]鑒于人民幣幣值持續(xù)穩(wěn)定，在周邊國家和地區(qū)形成的較為良好的可信度，在人民幣試點作為國際結算貨幣后，外貿(mào)企業(yè)和周邊地區(qū)使用人民幣進行國際結算的貿(mào)易伙伴所承受的外幣匯率風險即可大部分消除。

圖2 2005年匯改之后人民幣對美元的中間價變動趨勢圖

圖3 美元、歐元和人民幣的實際有效匯率變動趨勢

（二）有助于進一步促進我國周邊貿(mào)易的發(fā)展

鑒于全球產(chǎn)業(yè)結構的調(diào)整，中國成為了世界性的制造業(yè)基地和來料加工基地，這就需要消耗大量的原材料、零部件和能源，而許多周邊國家是自然資源豐富、市場供應短缺的國家，和我國有一定的互補性。特別是在金融危機爆發(fā)之后，我國經(jīng)濟率先崛起，對外貿(mào)易產(chǎn)業(yè)結構快速升級，這種互補性進一步加強。根據(jù)2008年商業(yè)部統(tǒng)計數(shù)據(jù)（圖4⑥），在我國進出口貿(mào)易額分別千億的七大貿(mào)易國（地區(qū)）中，亞洲就有了5個，亞洲國家占我國進出口貿(mào)易總額的53.3%。由于近年來我國和東盟經(jīng)濟一體化建設的加快，我國對東盟國家的貿(mào)易競爭力大大提高，我國五大類進口產(chǎn)品中，大部分由東南亞國家（地區(qū)），尤其是人民幣邊境貿(mào)易較為集中的東盟、港澳臺地區(qū)提供，自2000年以來，中國內(nèi)地已經(jīng)吸納了大量東盟產(chǎn)品，主要是上游產(chǎn)品，持續(xù)的貿(mào)易逆差使中國內(nèi)地成為東盟的債務國。在美元持續(xù)疲軟，人民幣則幣值穩(wěn)定，并具有一定升值空間，使人民幣在亞洲特別在雙邊貿(mào)易中形成了巨大的影響力。另外，隨著人民幣跨境貿(mào)易結算業(yè)務的不斷增長，人民幣離岸市場必將形成。香港作為重要的國際金融中心之一和中國內(nèi)地重要的貿(mào)易伙伴,以及其對亞洲和周邊國家的經(jīng)濟具有較強的輻射能力，將使其成為人民幣離岸金融中心。[6]人民幣離岸市場的形成一方面將進一步推動內(nèi)地與港澳臺及東盟的貿(mào)易發(fā)展，同時，它無疑也將為我國外貿(mào)企業(yè)以及那些長期與中國做生意、近期本國貨幣波動較大、融資困難的企業(yè)（主要是東盟國家）增加一條新的信貸渠道。因此，隨著東亞經(jīng)濟的日益緊密，在即將建成的中國－東盟自貿(mào)區(qū)推動下，人民幣跨境貿(mào)易結算將進一步推動我國周邊貿(mào)易的發(fā)展。

圖4 2008年我國主要的七大貿(mào)易國（地區(qū)）的進出口額和比重

（三）人民幣跨境結算降低了企業(yè)的交易成本

外貿(mào)企業(yè)使用外匯進行結算不僅手續(xù)比較繁瑣，而且還要向銀行支付一定的手續(xù)費，增加了企業(yè)的交易成本，對于本來就是微利的中國進出口企業(yè)來說無疑是一筆不小的負擔。人民幣結算對于企業(yè)的最大好處是減少了匯率變化帶來的定價成本，可以在貿(mào)易談判中一次性鎖定價格。以香港為例：香港企業(yè)從內(nèi)地進口則用美元結算，需將手中的人民幣兌換成美元之后再與內(nèi)地企業(yè)結算，而內(nèi)地企業(yè)還必須結匯，將手中的美元兌換成人民幣。據(jù)中國人民銀行廣州分行副行長徐諾金初步測算，目前廣東和港澳兩地貿(mào)易用美元結算，一次兌換的匯率損失加上手續(xù)費成本約占貿(mào)易金額的2%。[7]隨著人民幣跨境結算配套措施的不斷完善，人民幣跨境貿(mào)易結算流程將更加便利、高效，不僅減少跨境貿(mào)易的結算成本和匯兌成本、貿(mào)易融資的費用從而增加出口，而且減少匯兌手續(xù)等結算環(huán)節(jié)，提高企業(yè)的資金結算效率，這無疑是金融危機中處境艱難的進出口企業(yè)最大的福音。

（四）人民幣跨境結算有利于提高我國出口企業(yè)的競爭力

我國長期的貿(mào)易順差積累大量的外匯儲備，使人民幣升值空間較大。隨著人民幣跨境結算業(yè)務量的增大，在貿(mào)易結算中減少了美元和歐元等國際貨幣的使用而改用人民幣，不知不覺中將改善我國的外匯儲備結構，逐步緩解升值壓力，使我國出口企業(yè)特別是像勞動密集型的輕紡產(chǎn)品、日用消費品等一些低附加值產(chǎn)業(yè)在國際貿(mào)易競爭中處于有利地位。

另一方面，進出口企業(yè)必須在國際貿(mào)易中有一定的外貿(mào)話語權是使用人民幣跨境結算的前提。但是，由于貿(mào)易結構方面的問題，很多中國企業(yè)處于全球價值鏈的末端，在與外貿(mào)企業(yè)談判時缺乏議價能力。鑒于人民幣跨境結算對進出口企業(yè)的有利因素，必然要求我國產(chǎn)業(yè)結構的優(yōu)化升級，提高外貿(mào)企業(yè)的現(xiàn)代化管理水平，使我國產(chǎn)品的國際競爭力不斷加強。所以人民幣跨境貿(mào)易結算將進一步提高中國外貿(mào)企業(yè)的競爭力。

注：

①國際金融危機對中國的最大傷害就是帶來貿(mào)易危機。必須有預防性措施來扭轉(zhuǎn)貿(mào)易劣勢

②⑥圖表數(shù)據(jù)來源中國商務部網(wǎng)站http://www.mofcom.gov.cn/

③2009年8月8日，央視《中國財經(jīng)報道》專題—出口大戶生存調(diào)查（一）

④圖表數(shù)據(jù)來源：國家外匯管理局網(wǎng)站http://www.safe.gov.cn/model_safe/index.html

⑤圖表數(shù)據(jù)來源：國際清算銀行網(wǎng)站http://www.bis.org

［1］徐明棋.從日元國際化經(jīng)驗教訓看人民幣國際化和區(qū)域化[J].世界經(jīng)濟研究，2005，（12）：39-44.

［2］姚均芳，王 宇.新聞分析：我國順應市場推進人民幣跨境貿(mào)易結算[EB／OL].人民網(wǎng)，2009-04-08.

［3］馬章良.人民幣國際化對中國外貿(mào)的影響[J].金融與經(jīng)濟，2009，（5）：20-21.

［4］李石凱，楊公齊.金融危機沖擊下的人民幣貿(mào)易結算與人民幣國際[J].廣東金融學院學報，2009，（3）：5-13.

［5］哈繼銘.人民幣國際化對資產(chǎn)價格的影響[J].中國金融，2009，（9）：42-44.

［6］陳 晞，虞紅霞.全球金融危機下的人民幣國際化路徑研究[J].金融發(fā)展研究，2009，（5）：45-47.

［7］徐諾金.人民幣跨境貿(mào)易結算試點正當其時[J].銀行家，2009，（5）：32-33.

F752

A

1672-0547（2010）01-0021-02

2009-10-12

周兆函（1979-），男，安徽無為人，安徽財經(jīng)大學金融學專業(yè)碩士研究生，研究方向：國際金融。