主權(quán)債務(wù)危機是指一國以自己的主權(quán)為擔保向外，不管是向國際貨幣基金組織還是向世界銀行，還是向其他國家借債，當一國不能償付其主權(quán)債務(wù)時發(fā)生的違約。隨著來勢洶洶的金融危機席卷全球，世界各國采取積極的財政政策刺激經(jīng)濟，刺激政策導致全球債務(wù)激增，直至出現(xiàn)償付到期債務(wù)的風險。全球經(jīng)濟復蘇緩慢而艱難，任何主權(quán)債務(wù)風險引起的市場恐慌情緒，都是制約全球經(jīng)濟復蘇的“無形黑手。

迪拜危機—隨著金融危機以來全球經(jīng)濟的緩慢復蘇，主權(quán)債務(wù)危機逐步浮出水面。 2009年11月25日阿聯(lián)酋第二大酋長國迪拜酋長國宣布最大國企“迪拜世界”590億美元債務(wù)延遲償付，這是首個爆出主權(quán)債務(wù)危機的中東國家，引發(fā)市場極大的擔憂情緒，全球股指全面大跌，原油價格大幅走低，新興市場國家貨幣下挫。

歐元區(qū)危機—如果說迪拜主權(quán)危機只是一個個案，那接下來爆出的希臘債務(wù)危機則更加劇了市場的擔憂情緒，去年10月初，希臘政府突然宣布，2009年政府財政赤字和公共債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例預計將分別達到12.7%和113%，遠超歐盟《穩(wěn)定與增長公約》規(guī)定的3%和60%的上限。預計到2011年，希臘政府債券總額上升至GDP的135.4%，成為歐盟負債最多的國家。希臘是歐盟的成員國，市場普遍擔心希臘債務(wù)問題可能引發(fā)歐元區(qū)乃至全球的主權(quán)債務(wù)危機， 事實上，隨著希臘債務(wù)問題的升級，市場也開始關(guān)注愛爾蘭、葡萄牙、西班牙、意大利等國的債務(wù)問題，市場曾一度傳出歐元終結(jié)的極度悲觀論調(diào)。

英國危機—2009-2010財年英國財政赤字將達到1780億英鎊，相當于英國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的近13%，是歐盟赤字水平最高的國家之一。而從國債總額來看，目前英國的國債總額約為8500億英鎊，約占GDP的60%，這在主要西方國家中處于中等水平，低于美國的85%和日本的近220%，與法國的國債水平相差不大。1月30日，摩根士丹利發(fā)布針對英國的一項研究報告稱，評級機構(gòu)有下調(diào)英國AAA評級的可能性。全球很多大型金融投資機構(gòu)，包括主權(quán)基金和養(yǎng)老金，都不會投資AAA評級以下的政府債券。信用評級公司惠譽警告稱，英國是發(fā)達經(jīng)濟體中最有可能被下調(diào)的國家，這是主要的國際投行首次發(fā)出類似警告。

美國危機—2009年美國財政赤字約為1.47萬億美元，創(chuàng)了歷史最高紀錄，分別是2008年和2007年的2.16倍和7.84倍。持續(xù)居高不下的財政赤字將使美國聯(lián)邦政府債務(wù)規(guī)模急劇膨脹，美國聯(lián)邦政府債務(wù)與GDP的比率急劇升高，將遠超警戒線。美國的公債與GDP比率已達歷史第二高位，并持續(xù)上升。根據(jù)奧巴馬政府近期公布的財政預算案，債務(wù)與GDP的比率在2009財年為83%，之后沿著上升軌跡運動，在2010財年將攀至94%，2011財年將達99%，2012年將升達101%。全球?qū)γ绹畟鶆?wù)威脅全球經(jīng)濟的擔憂不無道理。一旦象征全球最高信用等級的美國出現(xiàn)主權(quán)違約征兆，將給市場脆弱的復蘇道路上雪上加霜。

中國危機—央行的統(tǒng)計顯示，截至2009年5月末，全國地方政府的負債超過5萬億元;財政部財政科學研究所所長賈康的估算是，目前我國地方投融資平臺負債超過6萬億元，其中地方債務(wù)總余額在4萬億元以上，約相當于GDP的16.5%，財政收入的80.2%，地方財政收入的174.6%;國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長巴曙松亦認為，2009年地方政府的投融資平臺的負債總規(guī)模已經(jīng)超過了地方政府全年的總財政收入。如果地方債務(wù)風險爆發(fā)，許多項目難免會半途而廢，地方政府融資鏈條面臨斷裂，很多地方經(jīng)濟 發(fā)展也可能面臨停滯。最后不僅造成政府還款能力欠缺，也會導致銀行產(chǎn)生大量呆壞賬”。

全球主權(quán)債務(wù)危機的風險一觸即發(fā)，危機將會打擊市場的對全球經(jīng)濟復蘇的信心，會拖累全球經(jīng)濟復蘇的步伐。如何解決危機是一個需要多加考量的問題，主權(quán)債務(wù)問題的解決方法主要有貨幣貶值、改善經(jīng)濟以及外來救助三種方式。貨幣貶值有利于促進本國出口，但容易降低國際市場上貨幣的吸引力。如果其他國家或國際貨幣基金組織愿意提供外來援助，有助于短期內(nèi)暫時緩解債務(wù)危機，但并不能根除，只是拆東墻補西墻的緩兵之計，最根本的解除方案，還必須是實施緊縮的貨幣政策，縮減公共開支，增加政府的收入，逐步降低債務(wù)占GDP的比重，從而逐步的解除債務(wù)危機的風險。

目前全球市場已走出最壞的一步，復蘇的基礎(chǔ)還不牢固，如果大批的撤出刺激措施，有可能使刺激政策所帶來的復蘇成果前功盡棄，全球經(jīng)濟二次探底。如果緊縮力度不夠，對債務(wù)危機的解除起不到明顯的作用。所以如何拿捏財政緊縮的度是各個深受債務(wù)危機困擾的國家需要深入考慮的問題。