兩岸間的金融大門雖已經(jīng)正式向?qū)Ψ酱蜷_，不過期望立即有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展還為時(shí)過早。

備受矚目的兩岸金融監(jiān)管合作諒解備忘錄(MOU)即將于2010年1月15日正式生效。MOU提供了兩岸金融合作基礎(chǔ)，打開了兩岸金融市場(chǎng)的準(zhǔn)人大門。對(duì)促進(jìn)兩岸的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，推進(jìn)兩岸經(jīng)貿(mào)關(guān)系“開大門、走大路”具有積極意義，其簽署可謂眾望所歸。

從微觀來講，MOU的簽署將為兩岸民眾在存款、取款、匯款、人民幣兌換、以及理財(cái)方面，提供很大方便。民眾旅游將不必隨身攜帶大量現(xiàn)金，可直接到銀行取到所需現(xiàn)金或兌換貨幣。以前兌換新臺(tái)幣，要先把人民幣換成美金，再兌換成新臺(tái)幣，MOU簽署并落實(shí)生效后，可以直接兌換，減少了中間匯率損失。對(duì)臺(tái)灣民眾來說，以往一只基金里有超過10％的大陸成分股，臺(tái)灣民眾就買不了，但MOU簽署之后，設(shè)限會(huì)放寬，準(zhǔn)入門檻變低，臺(tái)灣民眾可以買更多有大陸成分股的基金了。同時(shí)，兩岸互相上市的企業(yè)會(huì)相繼增多，投資機(jī)會(huì)也更大。彼此設(shè)立分行后，更可從銀行里直接買到對(duì)方的金融產(chǎn)品，大大增加了個(gè)人投資的渠道。從宏觀來講，MOU的簽署對(duì)穩(wěn)健推進(jìn)人民幣的區(qū)域化和國(guó)際化進(jìn)程，加快推進(jìn)人民幣結(jié)算的試點(diǎn)和推廣，更將為促進(jìn)亞洲金融市場(chǎng)的統(tǒng)合做出貢獻(xiàn)。

但是，對(duì)MOU還要冷靜觀望，不能對(duì)其過分炒作，寄予過度的希望。兩岸金融機(jī)構(gòu)要想真正達(dá)到業(yè)務(wù)投資直航，還需等待兩岸經(jīng)濟(jì)合作架構(gòu)協(xié)議(ECFA)的簽署。換句話說，兩岸間的金融大門雖已正式向?qū)Ψ酱蜷_，不過期望立即有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展還為時(shí)過早。

首先，盡管MOU的簽署可以加快兩岸直接投資業(yè)務(wù)的松綁，包括大陸銀行、券商直接赴臺(tái)中設(shè)分支機(jī)構(gòu)等，但赴臺(tái)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)要面臨激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和較高的成本壓力，還需要通過臺(tái)灣金融監(jiān)督管理委員會(huì)的批準(zhǔn)。目前，中國(guó)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行、交通銀行等都已向大陸銀監(jiān)會(huì)申請(qǐng)赴臺(tái)籌設(shè)分行。但由于臺(tái)灣自身金融服務(wù)業(yè)已是供大于求，因此對(duì)于大陸金融公司赴臺(tái)灣開設(shè)分支機(jī)構(gòu)的把關(guān)恐怕會(huì)比較嚴(yán)格。

同時(shí)，臺(tái)灣已有八家銀行在大陸設(shè)立辦事處，其中七家已達(dá)分行中設(shè)條件。對(duì)臺(tái)資銀行業(yè)務(wù)范圍到底開放多大，這其中人民幣業(yè)務(wù)最為重要。大陸的現(xiàn)行規(guī)定中，在華外資銀行要想進(jìn)行人民幣業(yè)務(wù)，必須滿足eq\\o\\ac(○，1)其母公司的注冊(cè)資本必須在200億美元以上，eq\\o\\ac(○，2)在華分行開設(shè)3年以上，eq\\o\\ac(○，3)2年連續(xù)盈利的條件。由此可見，臺(tái)資銀行的大陸辦事處即使上升為分行，要取得人民幣業(yè)務(wù)的認(rèn)可，也最少需要2年時(shí)間。因此，臺(tái)灣方面在今后的ECFA的簽署交涉中，將會(huì)力求以允許大陸金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入臺(tái)灣為條件換取臺(tái)資銀行進(jìn)行人民幣業(yè)務(wù)的認(rèn)可，盡早爭(zhēng)取到與歐美等外資銀行的同等地位。

其次，兩岸對(duì)跨境投資的熱情有溫差。MOU生效后，大陸法人(境內(nèi)合格機(jī)構(gòu)投資人，簡(jiǎn)稱QDII)便可按規(guī)定在總額10％的限額內(nèi)投資臺(tái)股。臺(tái)股最多可添增1000億新臺(tái)幣資金。但兩岸金融業(yè)游戲規(guī)則有差異，文化也有區(qū)別，目前投資臺(tái)灣市場(chǎng)對(duì)大陸而言，吸引力恐怕并不大。另外，臺(tái)灣的證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)單一，投資多元化的選擇并不多。況且，投資臺(tái)灣市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不低，并不簡(jiǎn)單，所以短期內(nèi)，大陸方面恐怕是多看少動(dòng)、以持觀望態(tài)度為主。與此相反，臺(tái)灣金融業(yè)早已摩拳擦掌，對(duì)大陸市場(chǎng)虎視眈眈。目前，臺(tái)灣證券業(yè)也有十三家公司在大陸設(shè)立了二十四個(gè)辦事處。由于大陸股市投資思維與臺(tái)灣很不一樣，臺(tái)灣證券業(yè)者多通過加大在大陸的人力資源配置，并積極爭(zhēng)取和大陸金融公司建立合作關(guān)系，尋找標(biāo)志性、戰(zhàn)略性及互補(bǔ)板塊中的優(yōu)質(zhì)投資對(duì)象。

總之，簽署MOU是在WTO的框架下進(jìn)行的，在這個(gè)框架下，大陸被劃分為金融不發(fā)達(dá)地區(qū)，而臺(tái)灣則是發(fā)達(dá)地區(qū)。因此，簽署MOU意味著大陸向臺(tái)灣開放的幅度較小，而臺(tái)灣須向大陸開放的幅度較大。據(jù)此，今后在邁向ECFA的談判過程中，雙方勢(shì)必還要展開新一輪的利益博弈。

(作者單位：中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所)