中信保被定義為惟一承辦出口信用保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的政策性保險(xiǎn)公司，意味著短期出口信用保險(xiǎn)市場仍不會(huì)對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開放

《財(cái)經(jīng)》記者 謝小亮

“改革方向是突出強(qiáng)化中信保的政策性職能?！敝袊隹谛庞帽ｋU(xiǎn)公司(下稱中信保) 副總經(jīng)理周紀(jì)安2月5日接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)表示。

2009年3月，中國人民銀行會(huì)同財(cái)政部、商務(wù)部、保監(jiān)會(huì)等機(jī)構(gòu)成立了中信保改革工作小組，商討如何確定中信保職能定位，誰來注資以及如何理順治理結(jié)構(gòu)，業(yè)務(wù)范圍如何調(diào)整等。

與中信保同時(shí)啟動(dòng)改革的還有中國進(jìn)出口銀行——中國另外一家支持出口信貸的國有金融機(jī)構(gòu)。

其時(shí)，受全球金融危機(jī)的影響，中國進(jìn)出口貿(mào)易形勢嚴(yán)峻。2009年1月-3月中國進(jìn)出口貿(mào)易總額4287.4億美元，同比下降24.9%，自2008年11月以來連續(xù)數(shù)月下滑。

為扭轉(zhuǎn)外貿(mào)出口嚴(yán)重下滑，中央決定啟用出口信用保險(xiǎn)——在WTO規(guī)則下，出口信用保險(xiǎn)是各成員可以使用的為數(shù)不多的鼓勵(lì)出口工具之一。2009年5月27日，國務(wù)院總理溫家寶主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，確定了穩(wěn)定外需六項(xiàng)政策，完善出口信用保險(xiǎn)政策排在首位。

特殊的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，令中信保的改革方向鎖定政策性定位。

據(jù)知情人士透露，隨著國家注資在今年年中到位，中信保的具體經(jīng)營思路會(huì)更加明確。

據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，中信保被定義為唯一承辦出口信用保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的政策性保險(xiǎn)公司，其商業(yè)性業(yè)務(wù)邊界逐漸厘清:此前商業(yè)化呼聲較高的短期出口信用險(xiǎn)市場仍不會(huì)對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開放;中信保也將適度收縮其自營業(yè)務(wù)——國內(nèi)貿(mào)易信用保險(xiǎn)(下稱內(nèi)貿(mào)險(xiǎn))。

政策性定位

“應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的措施之一，是利用國家信用資源去應(yīng)對(duì)危機(jī)，保障出口。中信保提供的這張保單就是國家信用的代表?！敝芗o(jì)安說。

2009年5月27日的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，作為穩(wěn)定外需的配套政策，國務(wù)院給中信保下達(dá)了“840目標(biāo)”，即在2009年完成安排短期出口信用保險(xiǎn)承保規(guī)模840億美元的目標(biāo)。最終，中信保2009全年短期出口信用保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保額902.7億美元，同比增長122.6%。

進(jìn)入2010年，中國出口外貿(mào)下滑趨勢得以緩解，但形勢仍然不容樂觀。1月15日，商務(wù)部新聞發(fā)言人姚堅(jiān)表示，要繼續(xù)保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，進(jìn)一步完善穩(wěn)定出口政策。

周紀(jì)安分析，“今年外貿(mào)要保持8%至10%的增長，到2011年恢復(fù)到2008年的水準(zhǔn)。短期險(xiǎn)的增長速度應(yīng)該在20%至30%，甚至更高一點(diǎn)。這對(duì)我們來說是個(gè)非常大的挑戰(zhàn)。”

正是在這樣的背景下，中信保改革面臨收官。周紀(jì)安表示，中信保的改革將突出和強(qiáng)化政策性金融機(jī)構(gòu)的職能。

2009年曾傳聞?dòng)辛硪话娓母锓桨柑峤坏絿鴦?wù)院，即中信保實(shí)施“政策性業(yè)務(wù)和商業(yè)性業(yè)務(wù)分賬并行”，在中信保實(shí)施兩種業(yè)務(wù)兼營、分別設(shè)賬的經(jīng)營方式。

對(duì)出口信保業(yè)務(wù)采取政策性定位，即只允許中信保一家公司經(jīng)營出口信保業(yè)務(wù)，如果虧損則由國家財(cái)政兜底;對(duì)內(nèi)貿(mào)險(xiǎn)等自營業(yè)務(wù)實(shí)施商業(yè)化運(yùn)作，分賬管理，自負(fù)盈虧。

新版本則是，自營業(yè)務(wù)和政策性業(yè)務(wù)不會(huì)采取分賬管理方式。周紀(jì)安說，“中信?，F(xiàn)在是一本賬，一個(gè)資本金，一個(gè)隊(duì)伍，沒有分賬。在突出政策性定位后，兩類業(yè)務(wù)還是會(huì)放在一起做?！?/p>

但中信保將因其政策性定位而調(diào)整其自營業(yè)務(wù)，即內(nèi)貿(mào)險(xiǎn)策略。內(nèi)貿(mào)險(xiǎn)是中信保主要的自營業(yè)務(wù)，即商業(yè)性業(yè)務(wù)。

2007年，中信保開始經(jīng)營內(nèi)貿(mào)險(xiǎn)并獲得較大增長;2009年，因國家安排840億美元任務(wù)，內(nèi)貿(mào)險(xiǎn)大幅收縮。截至2009年底，內(nèi)貿(mào)險(xiǎn)業(yè)務(wù)占中信保全部業(yè)務(wù)的比重不足10%。但中信保的內(nèi)貿(mào)險(xiǎn)依舊占據(jù)國內(nèi)50%以上的市場份額。

“自營業(yè)務(wù)的目標(biāo)是微利?！敝芗o(jì)安表示，2010年中信保“不會(huì)特別激進(jìn)地去推內(nèi)貿(mào)險(xiǎn)，因?yàn)橹饕木⒎旁诔隹陔U(xiǎn)上”。

目前國內(nèi)經(jīng)營內(nèi)貿(mào)險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司有五家，分別是中信保、中國人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司(02328.HK，下稱人保財(cái)險(xiǎn))、中國大地財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司、中國平安保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司(601318.SH/02318.HK，下稱中國平安)和安聯(lián)保險(xiǎn)公司。

其中，中國平安自2003年便開始和法國科法斯信用保險(xiǎn)公司(Coface，下稱科法斯)合作開展內(nèi)貿(mào)險(xiǎn)業(yè)務(wù)。大地保險(xiǎn)自2006年開始和荷蘭安卓信用保險(xiǎn)公司(Atradius，下稱安卓信保)合作開展內(nèi)貿(mào)險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

顯然，中信保策略的調(diào)整會(huì)對(duì)已經(jīng)商業(yè)化的內(nèi)貿(mào)險(xiǎn)市場格局產(chǎn)生影響。

資本金謎題

2008年，中信保短期出口信用保險(xiǎn)承保規(guī)模僅為364.7億美元，2009年提升到902.7億美元，與之對(duì)應(yīng)的中信保資本金依舊是2001年成立時(shí)的40億元，注資問題提上日程。

目前，中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司(下稱匯金公司)成為業(yè)界普遍認(rèn)可的注資人選。對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院教授王國軍認(rèn)為，“從完善委托代理機(jī)制的角度而言，匯金公司出面注資是最理想的，也是目前最有可能的。但匯金公司能否管好中信保，還取決于匯金公司對(duì)信用保險(xiǎn)的理解是否到位，以及能否理順公司治理結(jié)構(gòu)和找到合適的管理層?！?/p>

接近央行的人士則向《財(cái)經(jīng)》記者表示，在諸多方案中，匯金公司持股中信保是最優(yōu)的方式。對(duì)于匯金公司能否管好中信保的擔(dān)憂，該人士則直言:“總比直接在部委下面更合適?！?/p>

通常情況下，匯金公司在完成對(duì)某公司的入股后，會(huì)召開董事會(huì)，選舉產(chǎn)生董事長和副董事長。而為了保持經(jīng)營管理政策的延續(xù)性，一般來說高層不會(huì)有太大變動(dòng)。

但目前，匯金公司開始逐步收回各控股公司的人事權(quán)、經(jīng)營權(quán)。2009年6月，中再集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)班子的人事任免權(quán)，由保監(jiān)會(huì)劃轉(zhuǎn)至匯金的母公司中投公司。同年11月，中投公司對(duì)中再集團(tuán)黨委班子成員進(jìn)行了調(diào)整。

匯金公司入股中信保后，中信保經(jīng)營管理層是否發(fā)生變動(dòng)，目前尚不得知。

“即使中信保是以國家財(cái)力作為后盾，但從承保能力和業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性來看，注資額度同樣重要，”王國軍表示，“和目前中國的外貿(mào)出口量相比，給中信保再投入40億美元的資本金也不一定夠?！?/p>

有關(guān)注資的具體金額，市場則先后傳出40億美元、200億元人民幣以及注資額削減等不同說法。

周紀(jì)安則認(rèn)為，對(duì)于信用保險(xiǎn)公司來說，資本金并不是一個(gè)大問題。“中信保是代表國家信用在為企業(yè)提供信用保險(xiǎn)，不應(yīng)該也不能夠用商業(yè)保險(xiǎn)公司的償付能力標(biāo)準(zhǔn)來衡量中信保”，周紀(jì)安表示，“對(duì)中信保的評(píng)估看的是主權(quán)級(jí)別的信用，而不是看40億元的資本金?！?/p>

2001年，中信保成立之初，國家便安排了出口信用風(fēng)險(xiǎn)基金，在中信保出現(xiàn)業(yè)務(wù)虧損時(shí)，由該基金負(fù)責(zé)兜底。目前，該基金只是一個(gè)科目，并沒有規(guī)模，在需要的時(shí)候可以隨時(shí)劃撥。

周紀(jì)安表示，“目前國家有關(guān)部門正在考慮適當(dāng)增資。適當(dāng)增資可以從技術(shù)上保障流動(dòng)性、保障賠付的及時(shí)，主要并不是考慮對(duì)承保規(guī)模的制約?！?/p>

事實(shí)上，國際上幾大信用保險(xiǎn)巨頭對(duì)資本金問題通常采取模糊化處理。裕利安宜信用保險(xiǎn)集團(tuán)(Euler Hermes，下稱裕利安宜)相關(guān)負(fù)責(zé)人說，裕利安宜獲美國標(biāo)準(zhǔn)普爾AA-信用評(píng)級(jí)，這反映了其雄厚資本水平。科法斯在宣傳時(shí)稱，“科法斯是法國Natixis銀行集團(tuán)的子公司，截至2009年5月，Natixis銀行集團(tuán)的一級(jí)資本金為134億歐元?！?/p>

知情人士表示，對(duì)中信保的注資有望在今年年中到位。

商業(yè)性邊界

隨著中信保政策性定位明確，中國信用保險(xiǎn)市場的政策性及商業(yè)性業(yè)務(wù)邊界再度厘清。

事實(shí)上，多家商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)曾寄希望于借中信保改革，促成短期出口信用保險(xiǎn)(下稱短期險(xiǎn))業(yè)務(wù)的開放。

如果中信保定位成政策性金融機(jī)構(gòu)，那么其他公司就無法經(jīng)營短期險(xiǎn);如果中信保定位成商業(yè)化保險(xiǎn)公司，就意味著不久的將來其他保險(xiǎn)公司，包括外資公司也有可能經(jīng)營短期險(xiǎn)。

裕利安宜、安卓信保以及人保財(cái)險(xiǎn)的相關(guān)負(fù)責(zé)人，都向《財(cái)經(jīng)》記者表達(dá)了進(jìn)入中國短期險(xiǎn)市場的意愿。

安卓信保上海代表處首席代表劉雪竹表示，其合作伙伴“中國大地保險(xiǎn)公司已經(jīng)向中國保監(jiān)會(huì)遞交希望從事出口信用保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的申請(qǐng)”。

對(duì)于外資公司以本國開放短期險(xiǎn)為由要求中國也開放該業(yè)務(wù)，周紀(jì)安表示，這中間有一個(gè)概念需要澄清?！澳壳按_實(shí)有一些歐盟國家將短期險(xiǎn)放給商業(yè)公司去做，但是由于歐盟充分一體化，已經(jīng)完全實(shí)現(xiàn)‘外貿(mào)內(nèi)貿(mào)化’。從外部看是出口貿(mào)易，但事實(shí)上這種貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)很低，已經(jīng)和國內(nèi)貿(mào)易沒有區(qū)別。中國外貿(mào)面臨的海外風(fēng)險(xiǎn)，使其很難形成商業(yè)利潤，即使放開，商業(yè)公司也不見得愿意承保?！?/p>

商業(yè)保險(xiǎn)公司追求分散風(fēng)險(xiǎn)無可厚非。“但從國家利益來考慮，我們必須保留信用保險(xiǎn)這一政策性金融工具在手上，否則一旦金融危機(jī)再次發(fā)生，我們將無法應(yīng)對(duì)?！敝芗o(jì)安說。

事實(shí)上，此次金融危機(jī)已令一些短期信用保險(xiǎn)商業(yè)化的國家地區(qū)受創(chuàng)。金融危機(jī)使部分歐盟國家外貿(mào)出口嚴(yán)重下滑。政府急需出口信用保險(xiǎn)來促進(jìn)出口。

但是金融危機(jī)下信用保險(xiǎn)公司的日子也不好過。2009年，商業(yè)信保公司紛紛提高保費(fèi)，削減保額。2008年科法斯的信用保險(xiǎn)業(yè)務(wù)凈收益下降54%，賠付率升至73%(2007年僅為49%)，2008年四季度賠付率達(dá)109%。2009年，科法斯宣布將信用保險(xiǎn)費(fèi)費(fèi)率提高30%。

于是，政府不得不重新找回政策性出口信用保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)(官方支持的ECA)。2009年4月，歐盟通過了一個(gè)法令，允許官方支持的出口信用保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)介入歐盟內(nèi)部和出口至部分OECD國家的貿(mào)易。而在此前，這類機(jī)構(gòu)不能介入這種風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控的業(yè)務(wù)。

目前，中信保已開始公開向外表述自己是惟一承辦政策性信用保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，這意味著短期險(xiǎn)市場仍不會(huì)對(duì)商業(yè)機(jī)構(gòu)開放?！?/p>