宏觀經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)首先從刺激轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，進(jìn)而到緊縮;即使是采取緊縮政策，密度不要過高、力度也不要過大

中國經(jīng)濟(jì)增長正處于“V”型曲線的右端，諸多宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都呈加快上升勢頭。面對這種情況，經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)型需積極應(yīng)對國際挑戰(zhàn)，審慎處理國內(nèi)關(guān)系，推動宏觀經(jīng)濟(jì)政策首先從刺激轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，進(jìn)而到緊縮。

應(yīng)對三大國際挑戰(zhàn)

從國際形勢看，當(dāng)前和今后一段時間里，中國經(jīng)濟(jì)增長將面臨三大挑戰(zhàn)。

首先，在這次金融危機(jī)沖擊下，中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)已經(jīng)明顯不能適應(yīng)國際市場供求格局的新變化。在金融危機(jī)之前，原有的世界供求格局中，美歐發(fā)達(dá)國家生產(chǎn)并出口高科技含量、高附加值產(chǎn)品，大量進(jìn)口勞動密集型產(chǎn)品，而中國、印度等發(fā)展中國家則大量生產(chǎn)并出口勞動密集型產(chǎn)品，進(jìn)口高科技產(chǎn)品。

全球金融危機(jī)打破了以往的供求格局，在去杠桿化作用下，美歐國家紛紛改變高負(fù)債的消費方式，減少消費，增加儲蓄，由此不斷壓縮勞動密集型產(chǎn)品的進(jìn)口需求。同時，為了改變長期貿(mào)易赤字，這些國家還加大了高科技含量、高附加值產(chǎn)品的出口力度。

這種變化從兩方面給中國帶來了壓力。一方面中國業(yè)已形成的以外需為目標(biāo)的大量勞動密集型產(chǎn)品，短期甚至長期內(nèi)要穩(wěn)定增加出口越來越困難，因為中國生產(chǎn)了太多世界發(fā)達(dá)國家目前要減少甚至停止購買的產(chǎn)品;另一方面，為提高中國的國際市場競爭力，政府鼓勵發(fā)展高科技含量、高附加值產(chǎn)業(yè)也遇到來自美歐等發(fā)達(dá)國家的挑戰(zhàn)。

在危機(jī)中后起的發(fā)展中國家，如印度、越南、印尼、洪都拉斯等利用比中國更低的成本優(yōu)勢，開始向美歐等發(fā)達(dá)國家出口勞動密集型產(chǎn)品，大有替代中國之勢。因此，中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整遇到“高端”排擠和“低端”擠出效應(yīng)。

其次，世界經(jīng)濟(jì)回暖后，由于大宗商品特別是資源性產(chǎn)品漲價，使得中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展成本有進(jìn)一步提高的風(fēng)險。在應(yīng)對國際金融危機(jī)中，世界各大經(jīng)濟(jì)體紛紛采取刺激性的貨幣政策，向市場大量注入流動性。

隨著世界經(jīng)濟(jì)的回暖，這些流動性正沿著產(chǎn)業(yè)鏈不斷向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳遞，最終必將引起石油、鐵礦石、銅、鋁、大豆、植物油等大宗資源性產(chǎn)品價格的快速上漲。中國是資源短缺型國家，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式?jīng)]有實質(zhì)性轉(zhuǎn)變之前，經(jīng)濟(jì)增長需要投入大量資源性產(chǎn)品。

大宗資源性產(chǎn)品漲價，會明顯增加中國的投入成本，給經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變帶來更大的壓力。

再次，國際貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，使中國經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)型面臨考驗。在金融危機(jī)爆發(fā)時，美歐經(jīng)濟(jì)下滑，他們需要中國的合作與幫助，對中國的對外經(jīng)濟(jì)政策相對寬容。

隨著世界經(jīng)濟(jì)的回暖與復(fù)蘇，美歐發(fā)達(dá)國家國內(nèi)需求上升，經(jīng)常賬戶得到改善，勢必會采取多種方式加強(qiáng)貿(mào)易保護(hù)，由此將提高中國的出口阻力。就目前而言，發(fā)達(dá)國家對中國采取的貿(mào)易保護(hù)措施包括，反傾銷、反補(bǔ)貼、特殊保障條款和技術(shù)壁壘，還有對人民幣升值施加壓力。

面對不斷加強(qiáng)的貿(mào)易保護(hù)，我們企圖延續(xù)危機(jī)前以及危機(jī)中所實行的政策安排，恐怕越來越難。

比如，針對美元貶值，中國面臨兩難選擇，如果選擇緊隨美元貶值，不但會使中國既有的外匯儲備相應(yīng)貶值和蒸發(fā)，而且還將遭到世界許多經(jīng)濟(jì)體的強(qiáng)烈反應(yīng)，他們會采取更加強(qiáng)烈的措施限制中國產(chǎn)品的出口;如果較大幅度實行人民幣升值，國內(nèi)勞動密集型產(chǎn)業(yè)在短期內(nèi)將受到很大打擊，直接影響數(shù)以百萬計的勞動力就業(yè)。

謹(jǐn)慎處理國內(nèi)關(guān)系

從國內(nèi)形勢看，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)型面臨四大關(guān)系需要謹(jǐn)慎處理。

第一，流動性過?？刂婆c既有投資刺激計劃的關(guān)系。2009年，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值增加了3萬多億元，但M2(廣義貨幣供應(yīng)量)增加了13.05萬億元，貸款發(fā)放了9.63萬億元。按道理，實施適度緊縮的貨幣政策，回收多余的資金是正確的，也是應(yīng)該的。

但是，既有的4萬億投資計劃怎么進(jìn)一步落實，是中國經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)型遇到的難題。如果緊縮過快、過緊，勢必會形成半拉子工程、爛尾工程，造成許多不良貸款。

第二，以政府投資打頭的經(jīng)濟(jì)增長與以民間投資和社會消費為主體的經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系。為了應(yīng)對金融危機(jī)，政府出臺以投資打頭的經(jīng)濟(jì)刺激計劃，這個計劃有效地替代了外需下滑，實現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的較高增長。

正常的經(jīng)濟(jì)增長不能過久、過強(qiáng)地依賴政府推動，必須依靠市場力量，讓民間投資和社會消費成為增長的主體。問題是，危機(jī)過后，政府何時退出，民間投資和社會消費何時能及時、有效地接替政府去推進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，這是我們急需處理的新課題。

第三，保平穩(wěn)增長與防通脹的關(guān)系。十七屆四中全會和中央經(jīng)濟(jì)工作會議都提出，要努力實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。很顯然，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長，就必須有適度積極的財政貨幣政策，在經(jīng)濟(jì)增長還存在許多不確定因素的情況下，過快、過強(qiáng)、過密的收縮經(jīng)濟(jì)政策，勢必為實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長帶來困難。

相反，防止通脹，是要實行適度緊縮的財政貨幣政策，面對CPI、PPI已經(jīng)由負(fù)變正、通脹預(yù)期正在形成的態(tài)勢，如果過慢、過弱收縮經(jīng)濟(jì)政策，通脹程度勢必會從輕度轉(zhuǎn)化為中度甚至重度。

第四，短期經(jīng)濟(jì)增長與長期經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長的關(guān)系。一般而言，短期增長與長期增長之間既是相輔相成的，又是矛盾的。因為，當(dāng)短期增長中的許多因子恰好是促進(jìn)長期增長中所需要的元素，此時每個短期經(jīng)濟(jì)增長相加組成長期的經(jīng)濟(jì)增長。但是，當(dāng)短期增長中許多因子是不利于未來增長的元素的，此時短期增長將抑制長期增長。

中國在應(yīng)對金融危機(jī)中，一些地方政府往往為了追求短期經(jīng)濟(jì)總量增長，盲目增加投資，結(jié)果造成產(chǎn)能進(jìn)一步過剩，甚至上了一些高耗能、高污染的項目，這不利于長期增長。在經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)型過程中，采取什么樣的政策組合，才能使短期增長與長期增長相吻合，這是本次金融危機(jī)過后需要注意的重要問題之一。

金融危機(jī)之后，中國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策如何轉(zhuǎn)型需要選擇。

是從強(qiáng)刺激政策首先轉(zhuǎn)向穩(wěn)健政策，還是直接轉(zhuǎn)向緊縮政策;是采取強(qiáng)緊縮還是弱緊縮政策;還有，在財政政策和貨幣政策搭配上，是同時收緊財政和貨幣政策，還是先緊縮一個方面，都需要科學(xué)考慮。

當(dāng)前，盡管中國經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)進(jìn)入快車道，但還面臨著許多不確定因素，宏觀經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)首先從刺激轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，進(jìn)而到緊縮;即使是采取緊縮政策，密度不要過高、力度也不要過大。在政策轉(zhuǎn)向過程中，最好先采取單邊政策選擇，然后在經(jīng)濟(jì)全面持續(xù)過熱時再采取雙邊緊縮政策選擇。

總之，對經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)行宏觀調(diào)控政策，要防止經(jīng)濟(jì)下滑過快、經(jīng)濟(jì)過冷，也要防止經(jīng)濟(jì)過快增長形成過熱。■

作者為國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長