未來市場走向如何?毫無疑問，在經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的大背景下，未來市場長期螺旋式上升的趨勢是能夠持續(xù)的。

但是，面對一個可能是政策陸續(xù)出臺、加劇市場震盪、結(jié)構(gòu)調(diào)整分化明顯的2010年，更多要關(guān)注隨著政策的調(diào)整，一些比較符合政策調(diào)整方向的產(chǎn)業(yè)，可能會有一些好的機(jī)會，這也是選擇基金時所要關(guān)注的內(nèi)容。

新年伊始，年底前A股大盤的強(qiáng)勢震盪仍然讓人記憶猶新。當(dāng)時為了趕上融資末班車，新股密集發(fā)行，叁周內(nèi)竟然有30只新股連續(xù)發(fā)行;加之國務(wù)院遏制房價的措施密集出臺，所以，大盤不堪重負(fù)，選擇向下也情有可原。那麼，走過了動盪的2009年，站在2010年的起點，我們?nèi)绾伟盐招乱荒甑男星槟?

調(diào)整基金組合

如何佈局基金投資，該用何種策略進(jìn)行配置基金，以便更好的面對未來不確定的市場變化，可謂是老生常談，但是每次都有一點新變化，也就是說凡事因時而變，市場因勢而變。

基金投資也要順應(yīng)形勢，及時調(diào)整基金組合，適應(yīng)新市場變化的新策略。2010年調(diào)整基金組合的方法主要是:減持指數(shù)型基金，增加混合型基金配置，關(guān)注股票型基金配置。

凡事都有兩個方面，雖然2009年指數(shù)基金較主動管理的股偏股型基金取得了更好的收益，但對於2010年的基金表現(xiàn)，指數(shù)基金的表現(xiàn)不一定能比主動型基金強(qiáng)，也就是說，指數(shù)基金不一定繼續(xù)獨霸天下。

2010年的A股市場，隨著各種政策的不斷出臺，以及週邊市場不確定性的不斷增加，其震盪頻率和幅度將會不斷的加大;加之2010年初大部分指數(shù)的成份股將出現(xiàn)大調(diào)整，對於基金來說，將引發(fā)指數(shù)型基金的換倉行為，指數(shù)基金在此期間將不能占太大的優(yōu)勢。

相反震盪的市場更加考驗基金管理人對基金的運作及把握能力，市場行情的不斷調(diào)整，或更有利於主動型基金。在以往的市場變化中可以領(lǐng)略到這一點，最明顯的對比就是2009年8月份以來，由於對通脹的擔(dān)憂、流動性緊縮預(yù)期和上市公司業(yè)績的提前預(yù)支，市場進(jìn)入結(jié)構(gòu)化震盪階段，行業(yè)風(fēng)格轉(zhuǎn)換，各類基金業(yè)績分化特別明顯。據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計，2009年8月份截至11月底，指數(shù)型基金平均跌幅達(dá)8.04%，明顯大於股票型基金4.65%的平均跌幅和混合型基金3.95%的平均跌幅。

在市場震盪幅度加大的情況下，主動管理能力比較強(qiáng)的混合型基金和股票型基金將會有所表現(xiàn)，因為其整體倉位調(diào)整的空間相對比較大。例如動態(tài)靈活配置型的股票倉位一般在30%~80%之間隨時調(diào)整，而且債券投資部分也是可以靈活調(diào)整的，這樣對於混合型基金，它獲得一個穩(wěn)健回報的概率較大。同時，管理能力比較強(qiáng)的股票型基金也會有不錯的表現(xiàn)。

投資應(yīng)注意經(jīng)濟(jì)下一步走勢

在下一步財政、信貸政策上，大規(guī)模的財政、信貸政策，是各國應(yīng)對國際金融危機(jī)普遍採取的措施。另外，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇必然會增加對一些產(chǎn)品的需求量，反映在國際市場上就是一些重要商品價格可能會有變化。此外，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，各國在刺激經(jīng)濟(jì)的貨幣政策上可能上調(diào)利率，也必然會對整個經(jīng)濟(jì)包括物價產(chǎn)生影響。

如何看待市場的下一步走勢?華安財產(chǎn)保險有限公司李安民副總裁提醒說要從資金面、政策面及投資者面等各個方面來觀察市場下一步的走向。

第一，要看海外的市場上全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況。原因是大陸對外貿(mào)依賴度大，外部需求復(fù)蘇對經(jīng)濟(jì)增長是很重要的影響因素，所以要關(guān)注海外市場;第二，看未來政策是否連續(xù)性能使經(jīng)濟(jì)持續(xù)的增長，這是最根本性的因素;第叁，則要看信貸及貨幣方面的政策能否為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供適度的支持。此外，還看投資者的情緒:機(jī)構(gòu)投資者在想什麼。

慎待基金排名

基金排名在一段時期內(nèi)，仍然是大多數(shù)投資者關(guān)注的熱點，也是市場輿論的焦點。但事實上，年終排名并無太大意義，投資者應(yīng)該更關(guān)注叁年或者五年的排名。

從以往來看，每年的排名與上一年相比往往大相徑庭，甚至有很多人感到疑惑，為什麼一開始發(fā)行就被投資者熱捧的基金，買完后卻成績平平?這就是大家只看排名買基金的一個誤區(qū)。其實，每年這個基金排名只能提供某一個時點或者時間段的凈值表現(xiàn)情況，沒有更大的說服力。當(dāng)投資人看到排名表時，更要把歷史資料查一下，看一看從歷史的一段時間叁年或者五年甚至十年，這支基金的整體收益情況以及波動幅度到底是什麼樣的，比較之后會發(fā)現(xiàn)，有的基金在整體單年牛市情況下回報很好，但在熊市的環(huán)境裡，相對就比較差。

對於某支基金來說，風(fēng)險和收益始終是一條正相關(guān)曲線，也就是說如果你冒更高的風(fēng)險，往往也會得到更大的收益，但出現(xiàn)虧損的幾率也不小?？梢韵胂笠幌?，就是在同一年內(nèi)的不同時間段，基金也會有不同的表現(xiàn);如果一支基金從年初到年底假設(shè)收益率達(dá)到30%，但是波動率卻很大，那麼在年內(nèi)的某一點位進(jìn)行購買，有可能到年底還是賠錢的。對於投資者來說，真正能夠把收益落到錢袋子裡是關(guān)鍵的，基金如此，股票也是如此。這樣，投資人在選擇基金的時候，就要將收益率與波動率相結(jié)合，慎待基金年終排名，要仔細(xì)借鑒分析，而不是拿來就直接用。

未來市場走向如何?毫無疑問，在經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的大背景下，未來市場長期螺旋式上升的趨勢應(yīng)該是能夠持續(xù)的。但是面對一個可能是政策陸續(xù)出臺，加劇市場震盪、結(jié)構(gòu)調(diào)整分化明顯的2010年，更多要關(guān)注隨著政策的調(diào)整，一些比較符合政策調(diào)整方向的產(chǎn)業(yè)，可能會有一個好的機(jī)會，這也是選擇基金時所要關(guān)注的內(nèi)容。資產(chǎn)配置上Andrew Cates則建議投資者「超配」亞洲股票資產(chǎn)，以及可關(guān)注對週期比較敏感的商品品種與美國高收益的信貸產(chǎn)品。此外，政府債券、房地產(chǎn)信託投資基金產(chǎn)品以及與通脹掛鉤的債券、現(xiàn)金資產(chǎn)則建議減持比例。