[摘要]近年來，我國投資增幅較高，投資率不斷攀高，投資依賴癥越來越明顯。2010年，預(yù)計全社會固定資產(chǎn)投資名義增長30%左右，仍然保持高水平。當(dāng)前我國的高投資率具有階段性特征，全社會固定資產(chǎn)投資有“虛增”的成分，固定資產(chǎn)投資高增長是收入分配的必然，但固定資產(chǎn)投資增長過快的風(fēng)險不容忽視。建議加快政策和體制機制創(chuàng)新，擴大社會投資，將投資增長與擴大就業(yè)緊密地結(jié)合起來，建立產(chǎn)能過剩預(yù)警機制，減少投資的盲目性，利用經(jīng)濟手段改變投資消費結(jié)構(gòu)。

[關(guān)鍵詞]固定資產(chǎn)投資 增長 趨勢 看法與建議

[中圖分類號]F120 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A [文章編號]1004-6623(2010)01-0025-06

[作者簡介] 胡少維(1965—)，山西懷仁人，國家信息中心高級經(jīng)濟師，研究方向:宏觀經(jīng)濟問題。

2009年，在一攬子經(jīng)濟刺激政策推動下，我國固定資產(chǎn)投資加速增長，1～10月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資達(dá)到150710億元，累計增幅為33.1%，比上年同期加快5.9個百分點，投資成為擴內(nèi)需保增長的主要動力。那么，如何認(rèn)識當(dāng)前固定資產(chǎn)投資的高增長，未來走勢如何?

一、我國固定資產(chǎn)投資的基本特點

1.投資率不斷攀高，投資依賴癥越來越明顯

從世界各國經(jīng)濟發(fā)展和工業(yè)化進(jìn)程看，消費結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的逐步提升，引起的投資率呈現(xiàn)從低到高、再從高到低并趨于相對穩(wěn)定的變動過程，總體的比重介于20%～30%之間。例如，2006年世界中低收入國家投資率為25.8%，東亞和太平洋國家投資率為35.8%，下中等收入國家投資率為32.8%，中等收入國家為26%(見表1)。

從我國的實際情況看，投資率一直穩(wěn)中有升，特別是在擺脫亞洲金融危機進(jìn)入新一輪經(jīng)濟周期后，投資率更是節(jié)節(jié)攀高，2008年達(dá)到57.5 %，如果以2000年價格計算，更是達(dá)到驚人的63.3%。2009年前三季度，現(xiàn)價計算的投資率達(dá)到71.2%，考慮到前三季度投資價格下降2.9%，按不變價計算則更高。投資成為決定中國經(jīng)濟增長的最重要因素，成為中國經(jīng)濟狀況的風(fēng)向標(biāo)。我國高投資雖然有一定的客觀性，但畢竟水平太高。目前我國投資率大大高于世界平均水平，也明顯高于各主要發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家水平。2009年一季度、上半年和前三季度，我國固定資產(chǎn)投資對GDP貢獻(xiàn)率分別為32.8%、87.3%和94.8%，明顯呈逐步走高的態(tài)勢。

2.投資結(jié)構(gòu)出現(xiàn)向好跡象

近些年來，我國投資領(lǐng)域不僅在總量上有過多、過快之嫌，更重要的是投資結(jié)構(gòu)不合理。不過，2009年以來，這一情況有所變化，投資結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化。這主要體現(xiàn)在:第一、三產(chǎn)業(yè)投資增長較快。1～10月份，在城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資中，農(nóng)林牧漁業(yè)投資同比增長54.1%，第三產(chǎn)業(yè)投資增長37.8%，均高于第二產(chǎn)業(yè)26.8%的增速，有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。國民經(jīng)濟中急需發(fā)展部門的投資增長比較快。主要表現(xiàn)為:鐵路運輸業(yè)投資增長82.5%，衛(wèi)生、社會保障和社會福利業(yè)投資增長75.3%，科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘查業(yè)投資增長71.5%，居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè)投資增長68.8%，文化、體育和娛樂業(yè)投資增長55.3%，城市公共交通業(yè)投資增長54.3%等。

3.投資效益進(jìn)一步下降

過度依賴投資拉動增長，一定會出現(xiàn)投資回報遞減的現(xiàn)象，也就是說投資效率下降。增量資本產(chǎn)出率是反映投資效率的主要指標(biāo)，這個指標(biāo)的意義就是每增加1塊錢的國民生產(chǎn)總值，需要投資多少錢。美國、德國、法國、日本和印度這些國家每增加1元的國民生產(chǎn)總值一般需要投資1到2元。我國從1995至2009年15年內(nèi)平均增量資本產(chǎn)出率是4，也就是說我國每增加1元的國民生產(chǎn)總值需要投資4元。預(yù)計2009年我國的增量資本產(chǎn)出率將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的9以上，不僅大大高于平均水平，也大大高于1998和1999年通過擴大國內(nèi)需求應(yīng)對亞洲金融危機時增量資本產(chǎn)出率水平。目前，我國的投資主要靠銀行信貸支持，投資效率過低意味著銀行信貸回收前景堪憂，金融系統(tǒng)風(fēng)險加大。

4.民間投資有待加強

根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2009年1～9月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資中，國有投資增長48.4%，高于城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資總體水平，也高于內(nèi)資增長水平。這表明前9個月的投資高速增長是通過國有企業(yè)和地方政府的大項目來實現(xiàn)的，投資結(jié)構(gòu)中民間投資尚顯不足。

二、對固定資產(chǎn)投資高增長的認(rèn)識

1.當(dāng)前我國的高投資率具有階段性特征

從我國的情況看，促進(jìn)和擴大就業(yè)是我國當(dāng)前和今后較長時期內(nèi)的重大戰(zhàn)略任務(wù)，而促進(jìn)就業(yè)的根本和關(guān)鍵是要保證經(jīng)濟的持續(xù)快速健康增長。鑒于目前我國經(jīng)濟所處的發(fā)展階段，內(nèi)生型增長模式尚未形成，經(jīng)濟增長更多地依賴于要素投入增長，依然是外延式增長模式為主，盡管經(jīng)濟發(fā)展模式轉(zhuǎn)變是我們的追求的目標(biāo)，但轉(zhuǎn)變并不是說轉(zhuǎn)就能轉(zhuǎn)的，它需要一定的時間積累、技術(shù)水平的提高、體制機制的不斷完善等，因此，要想保持經(jīng)濟的平穩(wěn)增長，短期內(nèi)意味著不能忽視要素投入的重要性。同時，為了建設(shè)新農(nóng)村和提高人民社會保障以及福利水平，需要比以往增加更多的投資用于相應(yīng)的硬件建設(shè)。此外，無論是西部開發(fā)、振興東北等老工業(yè)基地、促進(jìn)中部崛起、發(fā)展環(huán)渤海經(jīng)濟帶、加快海峽西岸經(jīng)濟區(qū)建設(shè)等，還是城鎮(zhèn)化建設(shè)，都需靠加大投資來實現(xiàn)。

2.全社會固定資產(chǎn)投資有“虛增”的成分

固定資產(chǎn)投資是需求，但與真正核算意義上的固定資產(chǎn)投資需求還是有差別的，全社會固定資產(chǎn)投資與核算上的固定資本形成總額的區(qū)別，主要表現(xiàn)在以下4個方面:一是全社會固定資產(chǎn)投資包括土地購置費，舊設(shè)備和舊建筑物購置費，而固定資本形成總額不包括這些費用。二是全社會固定資產(chǎn)投資不包括城鎮(zhèn)和農(nóng)村非農(nóng)戶50萬元以下項目的固定資產(chǎn)投資，而固定資本形成總額包括這部分投資。三是全社會固定資產(chǎn)投資不包括礦藏勘探、計算機軟件等無形生產(chǎn)資產(chǎn)方面的支出，而固定資本形成總額包括這方面的支出。四是全社會固定資產(chǎn)投資不包括房地產(chǎn)開發(fā)商的房屋銷售收入和房屋建造投資成本之間的差額，而固定資本形成總額包括這部分差額。不過從統(tǒng)計數(shù)據(jù)上看，2003年以前二者差別不大，但之后差別越來越大，說明全社會固定資產(chǎn)投資中有很大一部分表現(xiàn)為土地購置費、舊設(shè)備和舊建筑物購置費，有“虛增”的成分，對經(jīng)濟增長貢獻(xiàn)沒有大家想象的那么大。

3.固定資產(chǎn)投資高增長是收入分配的必然

從國民收入初次分配看，勞動者報酬從1998年的53.14%下降到2007年的39.74%。從儲蓄情況看，1996年到2007年，中國的儲蓄率從36%增加到51%，但這GDP 15個百分點的變化很大部分是來自企業(yè)和政府儲蓄的增加，居民儲蓄占比基本穩(wěn)定，并沒有發(fā)生大的變化。而企業(yè)和政府收入主要用于投資，因此，在目前這種收入分配和儲蓄結(jié)構(gòu)下，投資高增長似乎也是一種必然。

4.固定資產(chǎn)投資增長過快的風(fēng)險不容忽視

雖然有觀點認(rèn)為，本輪投資的迅猛增長主要是以“非生產(chǎn)性基礎(chǔ)設(shè)施”為主，道路、電網(wǎng)、自來水管道等與汽車、家電等形成直接互補關(guān)系，而非深陷產(chǎn)能過剩之苦的制造業(yè)的投資推動的。因此，當(dāng)前的這一輪基礎(chǔ)設(shè)施投資當(dāng)有助于推動城市化，并為未來幾年潛在的消費熱潮奠定基礎(chǔ)。而從歷史上看，亞洲各國的經(jīng)濟在高速增長時期，很多都是高投資拉動型的。投資增長未必等同于“過度投資”，因此不必?fù)?dān)憂。然而，投資率過高畢竟是過度投資的一個強烈信號，由于過度投資而深受其害的典型國家就有日本等。

特別是與上一輪集中于出口導(dǎo)向制造業(yè)的投資相比較，新一輪投資的受益方主要是能源、金屬、交通運輸設(shè)備制造業(yè)等資本更加密集、壟斷程度更高的行業(yè)，這些行業(yè)創(chuàng)造的就業(yè)機會較上一輪投資擴張創(chuàng)造的就業(yè)機會更少，新創(chuàng)造出的收入當(dāng)中，勞動者報酬占比可能下降，利潤、利息、租金、稅收等在總收入中的比重提高，這會進(jìn)一步惡化收入分配，降低內(nèi)需增長的潛力，加劇國內(nèi)供求失衡的局面。目前經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性矛盾仍然十分突出，部分行業(yè)產(chǎn)能過剩、生產(chǎn)能力利用率偏低的問題不僅沒有解決，反而有加重趨勢。2009年以來，我國產(chǎn)能過剩問題日趨突出，在24個工業(yè)行業(yè)中，21個行業(yè)產(chǎn)能過剩。其中，鋼鐵、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、風(fēng)電設(shè)備等行業(yè)均為受到重點關(guān)注的產(chǎn)能過剩行業(yè)。

三、固定資產(chǎn)投資

走勢判斷

分析未來我國固定資產(chǎn)投資走勢，其中促進(jìn)固定資產(chǎn)投資增長的因素有:

一是城市建設(shè)步伐日益加快，城市建設(shè)投資繼續(xù)保持較快增長。中國城鎮(zhèn)化發(fā)展近年來呈現(xiàn)加速態(tài)勢，至2008年底，中國城鎮(zhèn)人口突破6億，城鎮(zhèn)化率達(dá)到45.7%。在這樣的背景下，我國城市建設(shè)步伐也日益加快。4萬億刺激經(jīng)濟投資計劃中相當(dāng)大一部分投入到了城市化建設(shè)，未來這種趨勢也將保持。

二是民間投資信心有望恢復(fù)。數(shù)據(jù)顯示，2008年下半年以來，受全球經(jīng)濟金融局勢惡化的影響，我國私營企業(yè)發(fā)展速度亦呈現(xiàn)明顯的下滑勢頭。但2009年二季度以來，私營企業(yè)數(shù)又恢復(fù)增長勢頭。特別是國務(wù)院常務(wù)會議出臺了扶持中小企業(yè)的六大新舉措，包括:為中小企業(yè)發(fā)展?fàn)I造公開、公平競爭的市場環(huán)境和法律環(huán)境;緩解中小企業(yè)融資難;加大對中小企業(yè)的財稅扶持;加快中小企業(yè)技術(shù)進(jìn)步和結(jié)構(gòu)調(diào)整;支持符合條件的中小企業(yè)開拓國內(nèi)、國際市場;加強和改善政府及社會對中小企業(yè)的服務(wù)。一些地方政府包括廣東、湖南、陜西等，也已經(jīng)分別出臺有針對性的扶持中小企業(yè)措施。這些措施有利于進(jìn)一步激活民間投資。同時，目前國家發(fā)改委等部委正在起草刺激民間投資的政策，重點包括再次下放項目審核權(quán)，下放的范圍也比以往更廣，包括部分投資核準(zhǔn)權(quán)下放給省市各級投資主管部門，另有部分移交給相關(guān)部委等。因此，民間投資信心有望恢復(fù)。

三是地方投資沖動比較強。不少地方政府認(rèn)為，經(jīng)濟仍不穩(wěn)，要繼續(xù)加快投資。特別是對于一些落后地區(qū)而言，仍需要大的項目來支撐發(fā)展。

四是投資慣性。2009年1～10月，全國新開工項目計劃總投資124610億元，同比增長81.1%，這意味著2010年投資增幅放緩的空間不大。

五是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃為投資拓展空間。目前，有關(guān)部門正醞釀推出《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)大致包括新能源、節(jié)能環(huán)保、電動汽車、新材料、新醫(yī)藥、生物育種和信息產(chǎn)業(yè)七大產(chǎn)業(yè)。在規(guī)劃出臺后，國家將在財政、信貸等方面進(jìn)行多角度的大力扶持。重點是通過對于核心技術(shù)研發(fā)的投資進(jìn)一步對新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)行扶持，如建立公共試驗平臺等。而且這一規(guī)劃出臺后，也將對社會投資起到一定的帶動作用。

抑制投資增長的因素有:

一是國家或適當(dāng)放慢投資。2009年以來地方的投資一直在加快步伐，但是實際上存在很多問題，比如資金配套跟不上，環(huán)評和規(guī)劃跟不上，資金管理也不規(guī)范，不利于項目的最終完成。為此，2010年國家有可能會采取措施，適當(dāng)放慢投資步伐。

二是國家淘汰落后產(chǎn)能力度加大，一定程度抑制投資擴張。為了進(jìn)一步淘汰落后產(chǎn)能，國務(wù)院成立專門小組統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，擬出臺的重點舉措包括:對產(chǎn)能過剩行業(yè)將堅持新增產(chǎn)能與淘汰落后產(chǎn)能“等量置換”或“減量置換”的原則;嚴(yán)禁向落后產(chǎn)能和嚴(yán)重過剩產(chǎn)能建設(shè)項目提供土地;抑制高消費、高排放產(chǎn)品市場需求，嚴(yán)格限制出口;淘汰落后產(chǎn)能目標(biāo)完成情況將納入地方政府績效考核體系;對落后產(chǎn)能執(zhí)行差別電價等措施;研究開征環(huán)境稅等稅收措施;金融機構(gòu)不得向未按規(guī)定期限淘汰落后產(chǎn)能的企業(yè)，提供任何形式的新增授信。對未完成淘汰任務(wù)的地區(qū)嚴(yán)格控制國家安排的投資項目，可暫停該地區(qū)項目環(huán)評、核準(zhǔn)和審批，實行“區(qū)域限批”措施;對未按期淘汰落后產(chǎn)能的企業(yè)，不予辦理產(chǎn)品生產(chǎn)許可，吊銷排污許可證，可依法停止供電。

三是房地產(chǎn)投資存在不確定性。在國家多項穩(wěn)定經(jīng)濟政策的引導(dǎo)下，在寬松的信貸環(huán)境下，土地市場、房地產(chǎn)交易市場恢復(fù)了活力。但土地一級儲備完成后，進(jìn)入土地交易市場再到形成實物投資量的滯后期將近1年，而且還要受到土地市場供需等因素的影響，如果一、二級市場開發(fā)不能形成有效聯(lián)動，會影響到現(xiàn)階段高速增長的可持續(xù)性。

另外，對名義增幅產(chǎn)生影響的還有固定資產(chǎn)投資價格，根據(jù)相關(guān)機構(gòu)的預(yù)測，2010年，由于工業(yè)增長加速，企業(yè)預(yù)期改善，生產(chǎn)資料需求將轉(zhuǎn)旺，加之全球經(jīng)濟逐步回升，我國出口形勢也會不斷好轉(zhuǎn)，因此生產(chǎn)資料價格將上漲，同樣，居民消費價格也將出現(xiàn)上漲趨勢，這樣，固定資產(chǎn)投資價格將明顯回升，一改2009年負(fù)增長的態(tài)勢，對投資名義增幅產(chǎn)生影響。

綜合考慮上述因素，預(yù)計2010年全社會固定資產(chǎn)投資名義增長30%左右，考慮價格因素，實際投資增速有所放緩。

四、促進(jìn)投資健康增長的建議

在經(jīng)濟低迷時，短期內(nèi)可以通過增加政府投資來代替社會投資的不足，達(dá)到刺激社會總需求和保持經(jīng)濟增長的目的，但從中長期來看，政府投資對經(jīng)濟增長的拉動作用小于社會投資，尤其在我國政府赤字水平和風(fēng)險已經(jīng)比較高的情況下，擴大政府投資更具有不可持續(xù)性。因此，加快政策和體制機制創(chuàng)新，擴大社會投資，實現(xiàn)經(jīng)濟增長由政府投資拉動為主向社會投資拉動為主的動力切換，才是促進(jìn)經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的必由之路。

1.投資增長應(yīng)該與擴大就業(yè)緊密地結(jié)合起來

目前各地大上的交通基礎(chǔ)設(shè)施項目，雖然在短期內(nèi)可以帶動建筑行業(yè)就業(yè)，特別是農(nóng)民工就業(yè)，但考慮到建設(shè)的臨時性和農(nóng)民工工資水平低下的狀況，這些項目對于擴大就業(yè)、增加城鄉(xiāng)居民收入的作用是非常有限的。相對而言，增加對農(nóng)村、農(nóng)業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施投入，則可以極大地穩(wěn)定龐大的農(nóng)村勞動力群體的就業(yè);城市服務(wù)業(yè)可以大量吸納勞動力，主要應(yīng)通過理順體制、減免稅賦等措施，扶植此類產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。可以說，如果不能有效地、持久地擴大廣大勞動者的就業(yè)機會，則投資就不能起到促進(jìn)居民收入持久增長，從而有支付能力的消費需求持久增加的作用，反過來不利于投資回報的實現(xiàn)。 因此，政府?dāng)U大投資的過程中，既要做到工程建設(shè)的真實投入，也要防止政府支出為少數(shù)人獲得，還要注意擴大就業(yè)的效果。

2.發(fā)展直接融資，啟動民間投資

從長遠(yuǎn)來看，大力發(fā)展金融市場是為了改變我國直接融資不發(fā)達(dá)，企業(yè)融資過度依賴銀行貸款的局面，形成更為合理的融資格局。融資結(jié)構(gòu)的不合理使得銀行承擔(dān)了過大的壓力和風(fēng)險，同時也使得金融支持經(jīng)濟發(fā)展的功能難以充分發(fā)揮出來，而在當(dāng)前全球金融危機的背景下，銀行體系的風(fēng)險尤為突出，為了降低金融風(fēng)險在銀行體系的積聚，使金融能夠更好地承擔(dān)應(yīng)對金融危機、推動經(jīng)濟增長的功能，迫切需要大力發(fā)展直接融資，扭轉(zhuǎn)融資結(jié)構(gòu)的不合理現(xiàn)狀。

在當(dāng)前外需不足的局面及影響仍在持續(xù)，國內(nèi)經(jīng)濟回升基礎(chǔ)還不穩(wěn)定、不鞏固、不平衡的情況下，不僅融資結(jié)構(gòu)不合理的矛盾突出，投資領(lǐng)域存在的一些深層次矛盾，特別是民間投資意愿不強等問題，也制約著經(jīng)濟增長的內(nèi)生動力。

下一階段促進(jìn)民間直接投資的著力點，一是降低行業(yè)準(zhǔn)入門檻，打破行業(yè)壟斷;二是在財政政策上繼續(xù)減輕民營企業(yè)的稅費負(fù)擔(dān);三是加快出臺配套措施支持中小企業(yè)融資。

由此可見，大力發(fā)展直接融資，既減少了融資結(jié)構(gòu)不合理給金融體系發(fā)展帶來的壓力和風(fēng)險，同時也解決了一些企業(yè)的融資問題，服務(wù)了經(jīng)濟復(fù)蘇。

3.建立產(chǎn)能過剩預(yù)警機制

在經(jīng)濟全球化、產(chǎn)業(yè)分工細(xì)化、居民消費個性化的今天，如何判斷哪些產(chǎn)業(yè)存在過剩和潛在的過剩，難度相當(dāng)大。尤其是我國正處于市場化轉(zhuǎn)型階段，政府職能還沒有徹底轉(zhuǎn)變，大量國有企業(yè)還需要政府進(jìn)行指導(dǎo)和調(diào)控，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整仍是各級政府的重要工作。而盡快建立產(chǎn)能過剩預(yù)警機制，通過多種形式將產(chǎn)能過剩的情況反映出來，發(fā)出預(yù)警信號，則能讓企業(yè)及時了解宏觀信息，正確判斷市場供求變化趨勢，減少投資的盲目性。

4.利用經(jīng)濟手段改變投資消費結(jié)構(gòu)

從研究投資對GDP各構(gòu)成項目影響來看，投資對企業(yè)利潤和政府收入的拉動作用較大，且呈上升趨勢;投資對就業(yè)和工資總額的拉動作用較弱，且呈下降趨勢，說明企業(yè)和政府在投資中獲益最大，資本的收益較高，而勞動者在投資中獲益較小，這也從另一個方面說明各級政府和企業(yè)長期以來投資熱情高燒不退的一個重要原因。

GDP各構(gòu)成項目的格局是由國民生產(chǎn)總值的分配所形成的，而現(xiàn)行的分配格局是由收入分配政策、財政和稅收政策所決定的，任何政策的改變都會影響到這種格局，也會影響到各要素對投資收益的分配。當(dāng)前，在不改變總體投資效益的前提下，適當(dāng)提高工資率、降低利潤率和稅率，對于降低政府和企業(yè)的投資熱情，提高勞動者的收入水平和消費水平，具有一定的積極意義。

5.深化投資體制改革，拓寬投資領(lǐng)域

規(guī)范行政審批權(quán)限，擴大企業(yè)投資自主權(quán)，改革創(chuàng)新投資運營管理體制，面向社會資本開放基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)領(lǐng)域投資市場，拓寬企業(yè)融資渠道，改善企業(yè)投資環(huán)境。允許社會資本進(jìn)入法律法規(guī)未禁入的基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)領(lǐng)域。采取注入資本金、貸款貼息、稅收優(yōu)惠等措施，鼓勵和引導(dǎo)社會資本以獨資、合資、合作、聯(lián)營、項目融資等方式，參與帶有經(jīng)營性的公益事業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)。對于涉及國家壟斷資源開發(fā)利用、需要統(tǒng)一規(guī)劃布局的項目，政府在確定建設(shè)規(guī)劃后，應(yīng)向社會公開招標(biāo)選定項目法人。鼓勵企業(yè)以各種股權(quán)、債權(quán)融資方式籌集資金，支持龍頭企業(yè)到創(chuàng)業(yè)板、主板市場上市融資或發(fā)行公司債券、企業(yè)債券，探索發(fā)行中小企業(yè)集合債券等債券融資方式。鼓勵銀行改進(jìn)固定資產(chǎn)貸款審批制度，加大對項目建設(shè)的融資力度。

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An Analysis of Investment Expansion and Trends

Hu Shaowei

(State Information Center ，Beijing 100045，China)

Abstract: The growth rate of investment in the fixed assets is high in China recent years， the rate of investment is higher and higher， economy growth depends on the investment sickness was more and more. In 2010， we estimate the entire society investment in the fixed assets name grows about 30%， still maintained the high level. We think the high rate of investment has the gradual characteristic， the entire society investment in the fixed assets has \"empty increases\"， the investment growth in the fixed assets growth high is necessity of division about income， but therisk of investment's growth quickly do not allow to neglect. In order to promote grow health of invest， we suggest speeds up the policy and the system mechanism innovation， expanding society invests. Invest growing and expanding the employment must unify closely， the mechanism should be established about over-capacity of production， to avoid blindness and randomness of the investment， using economical method change investment and consumption pattern.

Key words: Investment in the fixed assets growthtendency view and suggestion

(收稿日期: 2009-12-21責(zé)任編輯: 垠喜)