摘要: 美國(guó)目前正經(jīng)歷著自二戰(zhàn)以來(lái)最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，為了探尋這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)的實(shí)質(zhì)，本文通過(guò)對(duì)美國(guó)近十年的主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的分析，認(rèn)為此次經(jīng)濟(jì)危機(jī)雖然爆發(fā)于金融領(lǐng)域，但其根源并未超越馬克思關(guān)于經(jīng)濟(jì)危機(jī)的理論邏輯，而且金融危機(jī)已經(jīng)成為當(dāng)代資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)的主要表現(xiàn)形式。

關(guān)鍵詞: 基本矛盾 經(jīng)濟(jì)危機(jī) 生產(chǎn)過(guò)剩 資本金融化 資產(chǎn)證券化

一、引言

在20世紀(jì)末到本世紀(jì)初，美國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了低通脹高增長(zhǎng)的黃金時(shí)期。西方學(xué)者們樂(lè)觀的認(rèn)為，通過(guò)金融體制改革可以避免了經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生，使資本主義制度再次煥發(fā)了活力。他們認(rèn)為，金融深化理論的發(fā)展使投資不再受到資金流通情況的制約，消費(fèi)也不會(huì)受到收入水平的限制。即使在經(jīng)濟(jì)衰退的情況下， 信貸也不會(huì)完全枯竭，即使收入驟減，也可以憑借信用貸款繼續(xù)消費(fèi)，這樣就打破了“收入和消費(fèi)之間僵化的關(guān)系”。這樣的改革確實(shí)達(dá)到了短期內(nèi)推動(dòng)資本主義經(jīng)濟(jì)快速、平穩(wěn)增長(zhǎng)的目標(biāo)，但最終卻沒(méi)能阻止經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生。

基于此次危機(jī)的教訓(xùn)，西方學(xué)界將危機(jī)爆發(fā)的原因歸罪于金融信用領(lǐng)域。有“金融期貨之父”之稱的梅拉梅德認(rèn)為此次危機(jī)的根源在于信息的不透明和政府監(jiān)管缺位。在08年“中美金融高峰論壇”上，經(jīng)濟(jì)學(xué)者將災(zāi)難歸因于資產(chǎn)證券化所導(dǎo)致的金融衍生品的快速創(chuàng)新。而格林斯潘在為自己的辯護(hù)中指出，危機(jī)的根源在于經(jīng)濟(jì)的高速擴(kuò)張導(dǎo)致投資者過(guò)分樂(lè)觀，低估了風(fēng)險(xiǎn)。這些問(wèn)題只是引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的表面原因的解決只能緩解、延遲危機(jī)的爆發(fā)，并不能從根本上解決經(jīng)濟(jì)危機(jī)。隨著社會(huì)的發(fā)展，現(xiàn)代資本主義自我調(diào)控能力有所增強(qiáng)，但它卻無(wú)法擺脫經(jīng)濟(jì)危機(jī)的陰霾，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)危機(jī)是資本主義制度內(nèi)生的，是資本主義基本矛盾決定的。

二、資本主義對(duì)抗性分配制度決定的勞動(dòng)者貧困化

消費(fèi)資料的任何一種分配，都不過(guò)是生產(chǎn)條件本身分配的結(jié)果。生產(chǎn)條件的分配就是生產(chǎn)資料的占有關(guān)系，生產(chǎn)資料歸誰(shuí)所有，誰(shuí)就能支配生產(chǎn)過(guò)程并占有生產(chǎn)成果，所以，生產(chǎn)資料所有制的性質(zhì)決定了個(gè)人消費(fèi)品的性質(zhì)。因此，以生產(chǎn)資料私有制為根本特征的資本主義分配制度必然使分配方式有利于私有制基礎(chǔ)上的有產(chǎn)者。勞動(dòng)者通過(guò)辛勤勞動(dòng)創(chuàng)造的財(cái)富未必會(huì)被勞動(dòng)者享用，財(cái)富的分配取決于生產(chǎn)資料的所有制。

美國(guó)從1996年至2007年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)擴(kuò)張，實(shí)際GDP的增長(zhǎng)迅速，達(dá)到每年3.3%的水平。與此相對(duì)應(yīng)的是個(gè)人收入的增長(zhǎng)卻低于GDP的增速，而且作為個(gè)人收入重要組成部分的個(gè)人工資收入的真實(shí)值在2001年和2002年連續(xù)兩年出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，分別是-0.48%、-0.81%。

經(jīng)濟(jì)發(fā)展了，國(guó)民收入增長(zhǎng)了，以上的數(shù)據(jù)卻表明勞動(dòng)者分享的經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果的份額在不斷的降低。在美國(guó)，過(guò)去的二十年中最貧困的40%的人的人均財(cái)富下降了59%，同時(shí)，最富有的1%的人占到收入增長(zhǎng)總額的33%;處于金字塔頂端最富有的1%的人掌握著34.3%的家庭凈資產(chǎn)，最富有的10%的人掌握著將近71%的國(guó)民家庭資產(chǎn)，而處于金字塔底層最貧困的80%的美國(guó)家庭僅占總資產(chǎn)的15.3%，而處于最底層的40%的家庭只占有0.2%。

三、生產(chǎn)與消費(fèi)的矛盾，使資本主義通過(guò)促進(jìn)消費(fèi)緩解生產(chǎn)過(guò)剩的危機(jī)

剩余價(jià)值的積累與實(shí)現(xiàn)，內(nèi)在的要求消費(fèi)需求相應(yīng)比例的增加，而資本主義對(duì)抗性的分配制度導(dǎo)致勞動(dòng)者由于貧困化而消費(fèi)萎縮，這就不可避免地引發(fā)生產(chǎn)與消費(fèi)之間的矛盾與沖突。“資本主義生產(chǎn)本身只是為資本而生產(chǎn)，表現(xiàn)為生產(chǎn)的起點(diǎn)與終點(diǎn)，表現(xiàn)為生產(chǎn)的動(dòng)機(jī)與目的”。這一趨勢(shì)使得資本主義生產(chǎn)脫離了社會(huì)需要而呈現(xiàn)出無(wú)限擴(kuò)張的態(tài)勢(shì)。而與此形成明顯對(duì)照的是，以廣大勞動(dòng)者為主體的社會(huì)需求卻相對(duì)萎縮。加速擴(kuò)張的生產(chǎn)規(guī)模最終在狹窄的市場(chǎng)中無(wú)法獲得市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)，不得不面臨著剩余價(jià)值的生產(chǎn)與剩余價(jià)值的實(shí)現(xiàn)之間的矛盾——一個(gè)與需求相對(duì)的潛在生產(chǎn)過(guò)剩問(wèn)題。

在美國(guó)，由于有效需求的不足，致使生產(chǎn)能力過(guò)剩，表現(xiàn)為實(shí)際工業(yè)產(chǎn)出始終低于潛在工業(yè)產(chǎn)出。美國(guó)工業(yè)能力利用率從94年的峰值80%逐年下降，直到01-02年的低谷63%，雖然工業(yè)能力利用率在04年伴隨著固定投資的迅猛增長(zhǎng)回升到了70%，但仍然低于90年代平均76%的歷史記錄。為滿足生產(chǎn)無(wú)限擴(kuò)張的要求，資本主義生產(chǎn)關(guān)系不得不促成消費(fèi)在絕對(duì)數(shù)量上的增加來(lái)緩解剩余價(jià)值生產(chǎn)與實(shí)現(xiàn)之間的矛盾。

美國(guó)的GDP中消費(fèi)占到了2/3，消費(fèi)是推動(dòng)GDP增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。近十年中消費(fèi)對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率始終高于投資、進(jìn)出口和政府支出。網(wǎng)絡(luò)泡沫的破滅造成了美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的停滯，2001年GDP增速只有0.8%，其中一季度和三季度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，分別是-0.5%和-1.4%。與以往經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)停滯或衰退不同的是:消費(fèi)支出并沒(méi)有隨之大幅下降，反而增長(zhǎng)了2.5%;在當(dāng)年投資與進(jìn)出口均出現(xiàn)下滑的情況下，消費(fèi)支出對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率達(dá)到了1.74個(gè)百分點(diǎn)。2002年，消費(fèi)支出增長(zhǎng)了2.7%，貢獻(xiàn)率1.9個(gè)百分點(diǎn)，高于GDP實(shí)際增長(zhǎng)率。2003年消費(fèi)支出增加2.9%，略高于2.7%的GDP增速，它為增長(zhǎng)貢獻(xiàn)了2.05個(gè)百分點(diǎn)，占全部經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的76%。消費(fèi)成為阻止美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑和推動(dòng)之后又一輪經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/p>

四、借貸消費(fèi)的現(xiàn)實(shí)根源是:勞動(dòng)者維持艱難的勞動(dòng)力再生產(chǎn)

消費(fèi)是收入的函數(shù)，消費(fèi)的增長(zhǎng)應(yīng)該是以收入的增長(zhǎng)為前提的。從此次經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生前幾年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，個(gè)人收入在1999和2005年增幅明顯小于GDP，消費(fèi)支出的增速在這幾年始終高于個(gè)人收入增速。同時(shí)，個(gè)人儲(chǔ)蓄占可支配收入比例呈下降趨勢(shì)，且出現(xiàn)負(fù)儲(chǔ)蓄率。2002年個(gè)人收入僅增長(zhǎng)了0.2%，但是消費(fèi)支出卻增加了2.7%;2005年個(gè)人收入增長(zhǎng)了2.2%，消費(fèi)支出增加了3.0%。

在收入增長(zhǎng)緩慢，且呈現(xiàn)“零儲(chǔ)蓄”的情況下， 對(duì)消費(fèi)支出和個(gè)人收入的解釋，只能到家庭債務(wù)中去尋找答案。從2000年開(kāi)始，美國(guó)家庭債務(wù)與可支配收入的比率從91%上升到120%，家庭負(fù)債與家庭資產(chǎn)的比率從13.3%升為16.9%，債務(wù)實(shí)際支付比率從12.6%升至13.7%。截至2007年底，居民債務(wù)(不包括房地產(chǎn)貸款)總額達(dá)2.9萬(wàn)億美元。其中37%為信用卡，63%為汽車貸款和學(xué)生貸款。住房貸款余額在2007年已超過(guò)13萬(wàn)億美元，與GDP規(guī)模相匹敵。加上房地產(chǎn)貸款，居民債務(wù)總額將達(dá)到16萬(wàn)億美元之巨，平均美國(guó)每個(gè)公民要擔(dān)負(fù)50000多美元的債務(wù)，而根據(jù)美國(guó)人口統(tǒng)計(jì)局2007年調(diào)查顯示，美國(guó)中等家庭的年收入為50233美元。雖然各種形式債務(wù)的快速增加在短期內(nèi)推動(dòng)投資需求和消費(fèi)需求的增長(zhǎng)，但是這樣的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是難以維系的。債務(wù)的不斷增加不僅會(huì)加劇金融信用的過(guò)度膨脹，同時(shí)也會(huì)使金融信用機(jī)構(gòu)因不良貸款增加而面臨巨大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

五、信用制度的發(fā)展強(qiáng)化和加速了危機(jī)的出現(xiàn)

金融信用體系的基本職能是動(dòng)員社會(huì)閑散資金用于企業(yè)的積累擴(kuò)大。而在當(dāng)代，由于對(duì)產(chǎn)業(yè)性投資進(jìn)行充分融資的機(jī)會(huì)減少，導(dǎo)致消費(fèi)信貸和住宅融資的重新啟動(dòng)，以勞動(dòng)大眾為融資對(duì)象的貸款得到擴(kuò)大。在具有廣泛分工的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，由于各種因素的相互作用，市場(chǎng)的不確定性日趨增大。金融機(jī)構(gòu)紛紛利用資產(chǎn)證券化來(lái)分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，降低運(yùn)營(yíng)成本，同時(shí)提高非流動(dòng)性資產(chǎn)的流動(dòng)性。在資產(chǎn)證券化的過(guò)程中，金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造了種類繁多的信用衍生品。

金融機(jī)構(gòu)在將原始的金融產(chǎn)品分割、打包、組合開(kāi)發(fā)各種金融衍生品的過(guò)程中，原始的金融產(chǎn)品被變形為高出自身價(jià)值幾倍甚至幾十倍的金融衍生品。從這些金融衍生品的本質(zhì)來(lái)講，它并沒(méi)有降低投資的風(fēng)險(xiǎn)，而是將風(fēng)險(xiǎn)分化轉(zhuǎn)移，而且風(fēng)險(xiǎn)在分散的同時(shí)，也變得越來(lái)越隱蔽。隨著金融衍生品的不斷推出，金融交易鏈條也在不斷拉長(zhǎng)，由于信用杠桿的作用，不但使金融產(chǎn)品的價(jià)格成倍上漲，而且也使面臨的風(fēng)險(xiǎn)成倍增加。至2006年，美國(guó)的金融票據(jù)和證券規(guī)模已經(jīng)達(dá)到129萬(wàn)億美元，是當(dāng)年GDP的9.7倍，其中債券占28萬(wàn)億美元，住房按揭貸款占12萬(wàn)億美元，消費(fèi)貸款占2.5萬(wàn)億美元。而且與消費(fèi)貸款相關(guān)的信貸違約掉期市場(chǎng)的估值已達(dá)到60萬(wàn)億美元。至2007年上半年，美國(guó)次貸余額為1.5萬(wàn)億美元，在按揭貸款市場(chǎng)所占份額從2001年的2.6%增加到15%，連同中間級(jí)貸款，非優(yōu)質(zhì)貸款所占份額已達(dá)到46%。次貸余額通過(guò)杠桿作用產(chǎn)生的影響也超過(guò)了10萬(wàn)億美元。如此規(guī)模的貸款利益鏈條，一旦借款人違約，則風(fēng)險(xiǎn)將沿著利益鏈條逐步蔓延，其后果不堪設(shè)想。

2004年至2006年7月，為對(duì)抗通脹，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)17次提高利率，使聯(lián)邦基金利率從1%上升至5.25%。利率的升高、房?jī)r(jià)的下跌，使次貸借款人越來(lái)越難以承受房貸的負(fù)擔(dān)，至2007年，次貸拖欠60天的比率超過(guò)15%，是2005年同期的3倍。美國(guó)證券交易委員會(huì)的文件顯示，截止08年10月，美國(guó)17家大型信用卡托管機(jī)構(gòu)逾期30天未還款的違約賬戶已經(jīng)激增26%，信用卡壞賬率上升18%。信用貸款機(jī)構(gòu)的壞賬激增與信貸市場(chǎng)的流動(dòng)性緊缺已經(jīng)使美國(guó)5大投行以及12家商業(yè)銀行倒閉，金融危機(jī)爆發(fā)了。

六、金融危機(jī)成為現(xiàn)代資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)的主要表現(xiàn)形式

縱觀過(guò)去這一百年資本主義體系下發(fā)生的幾次重大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，都是由股票、外匯、債券等金融市場(chǎng)發(fā)生，并最終導(dǎo)致了以經(jīng)濟(jì)衰退、失業(yè)率上升、企業(yè)大規(guī)模倒閉為標(biāo)志的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。因此，很多學(xué)者認(rèn)為，馬克思的經(jīng)濟(jì)危機(jī)理論已經(jīng)過(guò)時(shí)，危機(jī)的根源已經(jīng)從生產(chǎn)領(lǐng)域轉(zhuǎn)移到了金融領(lǐng)域。當(dāng)危機(jī)來(lái)臨的時(shí)候，他們總是在金融領(lǐng)域里去尋找經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根源。資本主義在最近二十年推進(jìn)的以金融深化為核心的金融自由化改革，要求消除資本流動(dòng)的障礙，利用市場(chǎng)機(jī)制進(jìn)行資本的自由配置，其實(shí)質(zhì)就是要減少政府對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管和干預(yù)。而政府對(duì)金融市場(chǎng)監(jiān)管和干預(yù)的缺失必然會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)的過(guò)度投機(jī)，過(guò)度的投機(jī)必然使金融泡沫迅速膨脹。但是當(dāng)泡沫破裂，經(jīng)濟(jì)學(xué)家又將金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定歸因于市場(chǎng)的過(guò)度投機(jī)和政府的監(jiān)管缺失。這在邏輯上是自相矛盾的，因此這些背棄馬克思經(jīng)濟(jì)危機(jī)理論的經(jīng)濟(jì)學(xué)家始終無(wú)法找到現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)危機(jī)的真正根源。

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)空前發(fā)展的當(dāng)代，金融深化所造就的具有吸引力的各種新型金融衍生工具提高了其吸收這些資本的能力。金融深化一方面為資本開(kāi)拓了增殖的空間和市場(chǎng)，另一方面也使資本家可以以很低的成本從金融市場(chǎng)中獲得資金。在這兩方面的作用下，金融市場(chǎng)的規(guī)模不斷擴(kuò)大，金融信用已經(jīng)深入到了整個(gè)經(jīng)濟(jì)的各個(gè)領(lǐng)域，因此以前以工業(yè)經(jīng)濟(jì)為主要內(nèi)容的資本主義經(jīng)濟(jì)貼上了金融經(jīng)濟(jì)的標(biāo)簽?！霸谠偕a(chǎn)過(guò)程的全部聯(lián)系都是以信用為基礎(chǔ)的生產(chǎn)制度中，只要信用突然停止，危機(jī)顯然就會(huì)發(fā)生。所以乍看起來(lái)，好像整個(gè)危機(jī)只表現(xiàn)為信用危機(jī)和貨幣危機(jī)”。雖然危機(jī)發(fā)生在金融信用領(lǐng)域，但是其根源還是在于資本主義基本矛盾。

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本研究得到西南財(cái)經(jīng)大學(xué)“211”三期重點(diǎn)學(xué)科建設(shè)項(xiàng)目資助。

(作者單位:西南財(cái)經(jīng)大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心)