摘要：目前和將來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力和支柱都不是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而是以房地產(chǎn)為核心的虛擬經(jīng)濟(jì)。房地產(chǎn)之所以成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的命脈，其中有一個(gè)最根本的原因在于：實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)無(wú)利可圖。在房地產(chǎn)崛起的背后，是市場(chǎng)的力量，是資本的邏輯。在這個(gè)邏輯的支配下，筆者認(rèn)為：2010年我國(guó)政府的宏觀政策將面臨兩難選擇，只要不出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹，政府將竭力維持房地產(chǎn)的繁榮；2010年年中以后，宏觀政策面臨的不確定性將大大增加：雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在第二次探底的可能，但2010年下半年爆發(fā)金融危機(jī)的可能性不大；在供求基本平衡的格局下，2010年出現(xiàn)農(nóng)產(chǎn)品全面暴漲的可能性不大；在產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩和儲(chǔ)蓄率高企的大背景下，2010年我國(guó)出現(xiàn)全面通貨膨脹或惡性通貨膨脹的可能性不大。

關(guān)鍵詞：中國(guó)經(jīng)濟(jì)；房地產(chǎn)；虛擬經(jīng)濟(jì)；實(shí)體經(jīng)濟(jì)；通貨膨脹

中圖分類號(hào)：F120

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1003－854X(2010)03－0005－05

2010年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)向何處去?這是上至官員下到百姓都很關(guān)心的“國(guó)家大事”。身處全球金融危機(jī)的包圍之中，我國(guó)經(jīng)濟(jì)“正在率先走出低谷”的謹(jǐn)慎樂(lè)觀已經(jīng)成為主流媒體的基調(diào)，而民間學(xué)者對(duì)形勢(shì)總是憂心忡忡，有人預(yù)言，

“惡性通脹”即將爆發(fā)；有人預(yù)言，房地產(chǎn)崩盤(pán)在即；還有人預(yù)言，下一個(gè)炒作對(duì)象將是“蔬菜”和“豬肉”。在充滿期待的2010年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)許多亮點(diǎn)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力和支柱將不是實(shí)體經(jīng)濟(jì)。而是以房地產(chǎn)為核心的虛擬經(jīng)濟(jì)。

一、中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“綱”在哪里

俗話說(shuō)：“外行看熱鬧，內(nèi)行看門(mén)道”?？匆粋€(gè)人的身體是否健康。常人總是看外表，看塊頭?？礆馍坏t(yī)生除了身高體重等外在狀況，更為關(guān)注的是器官、血液、內(nèi)分泌等內(nèi)在指標(biāo)。觀察經(jīng)濟(jì)形勢(shì)情同此理，也有“熱鬧”和“門(mén)道”之分。觀察經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有兩個(gè)基本層面：一個(gè)是經(jīng)濟(jì)總量。另一個(gè)是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。外行一般只看總量。內(nèi)行卻要看結(jié)構(gòu)。目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量(GDP)位居世界第三，相當(dāng)可觀；但經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)如何，卻是一個(gè)值得進(jìn)一步討論的問(wèn)題——尤其是“過(guò)剩的產(chǎn)能”和“扭曲的分配”問(wèn)題。就使我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力綜合的排位靠后了。據(jù)世界經(jīng)濟(jì)論壇最新公布的《全球競(jìng)爭(zhēng)力報(bào)告：2008－2009》表明，中國(guó)在全球134個(gè)參評(píng)經(jīng)濟(jì)體中排名雖然上升了4位，但仍然位居第30名，與“世界第三”的經(jīng)濟(jì)大國(guó)排位，形成鮮明差距。快速增長(zhǎng)的總量與營(yíng)養(yǎng)不足的結(jié)構(gòu)交織在一起，二者處于發(fā)展過(guò)程的矛盾之中。當(dāng)然。這對(duì)矛盾的主角是“結(jié)構(gòu)”。不是“總量”，“總量”只是配角。

要準(zhǔn)確把握中國(guó)經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)，當(dāng)然要分析經(jīng)濟(jì)總量與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的關(guān)系，但其中的“結(jié)構(gòu)”，才是我們目前必須抓住的關(guān)鍵所在。怎么看結(jié)構(gòu)呢?不能面面俱到，也無(wú)法明察秋毫，我們只能看結(jié)構(gòu)中的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)——這叫綱舉目張。那么，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的“綱”是什么呢?很多人總想在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中去尋找這個(gè)“綱”。很遺憾，這只是一廂情愿。自從2000年以來(lái)。這個(gè)“綱”就不再是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而是虛擬經(jīng)濟(jì)了。具體來(lái)講。目前和將來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力和支柱都不是實(shí)體經(jīng)濟(jì)(外需不足，更使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)能過(guò)剩雪上加霜)，而是以房地產(chǎn)為核心的虛擬經(jīng)濟(jì)。我們認(rèn)為，這是觀察中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的一個(gè)基本著眼點(diǎn)。

為什么房地產(chǎn)成了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“綱”?為什么房地產(chǎn)成了虛擬經(jīng)濟(jì)的主打產(chǎn)品?且看下面的分析。說(shuō)到虛擬經(jīng)濟(jì)，經(jīng)歷著股市實(shí)踐的國(guó)人都不會(huì)陌生。但是，把房地產(chǎn)歸人虛擬經(jīng)濟(jì)的范疇，大多數(shù)人恐怕會(huì)一頭霧水：股票交易沒(méi)有任何實(shí)體的成分，當(dāng)然屬于虛擬經(jīng)濟(jì)；但是，房地產(chǎn)價(jià)格就算跌到地板上了，也還有一堆鋼筋水泥在那兒戳著吧，怎么就“虛擬”了呢?這就提出了一個(gè)問(wèn)題：為什么房地產(chǎn)屬于虛擬經(jīng)濟(jì)。而不屬于實(shí)體經(jīng)濟(jì)?按專業(yè)理論解釋，所謂虛擬經(jīng)濟(jì)，是相對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言的“經(jīng)濟(jì)”，主要集中在金融證券行業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)。所謂“虛擬”。是指這種經(jīng)濟(jì)以價(jià)值符號(hào)為交易對(duì)象，而不是僅僅以實(shí)物為交易對(duì)象。如果把上面的抽象概念轉(zhuǎn)化成老百姓的語(yǔ)言，所謂虛擬經(jīng)濟(jì)，就是指“能夠炒作的經(jīng)濟(jì)”——除了人們耳熟能詳?shù)墓善?。?dāng)年的郁金香、君子蘭、哈巴狗，曾經(jīng)都充當(dāng)過(guò)炒作對(duì)象，用經(jīng)濟(jì)學(xué)的眼光來(lái)看，這些花草走獸，曾經(jīng)都加入過(guò)虛擬經(jīng)濟(jì)的范疇。常識(shí)告訴我們，房地產(chǎn)不同于股票證券，即便泡沫爆了。畢竟還有一堆鋼筋水泥蒸發(fā)不了，怎么也算是實(shí)體經(jīng)濟(jì)吧?這種常識(shí)的認(rèn)識(shí)誤區(qū)在于：(1)把實(shí)體經(jīng)濟(jì)完全等同于實(shí)物，事實(shí)上，第三產(chǎn)業(yè)中某些提供服務(wù)的行業(yè)也是實(shí)體經(jīng)濟(jì)；(2)把虛擬經(jīng)濟(jì)完全等同于股票和證券，從而把實(shí)體性的商品絕對(duì)排除在虛擬經(jīng)濟(jì)之外了。實(shí)際上，歷史上有不少“實(shí)體性”的商品，曾經(jīng)都成為過(guò)虛擬經(jīng)濟(jì)炒作的對(duì)象。問(wèn)題的關(guān)鍵在于：如果交易的目的不是“使用價(jià)值”，也不僅僅是“價(jià)值”，而是“泡沫價(jià)值”，那么，任何商品都可能成為虛擬經(jīng)濟(jì)的對(duì)象——哪怕你是鋼筋水泥堆砌出來(lái)的，也可以“虛擬”出一個(gè)大泡沫出來(lái)。最近大蒜成了炒作對(duì)象，就是一個(gè)眼前的例子。最近還有人甚至預(yù)測(cè)，下一輪游資可能集中“炒菜”、“炒肉”——連“蔬菜”和“肉類”這么“實(shí)在”的東西，都有可能放進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)這口大鍋里爆炒，還有什么東西不能被“虛擬”呢?房地產(chǎn)之所以屬于虛擬經(jīng)濟(jì)，就在于許多房產(chǎn)交易者并不是在買(mǎi)賣(mài)它的“使用價(jià)值”，而是在買(mǎi)賣(mài)它的“泡沫價(jià)值”。如果僅僅是為了“使用價(jià)值”，房?jī)r(jià)會(huì)如此之高嗎?房?jī)r(jià)如此之高，不是因?yàn)樗氖褂脙r(jià)值真的值這么個(gè)價(jià)，而是因?yàn)樗呐菽颠@個(gè)價(jià)。這樣的房地產(chǎn)不是虛擬經(jīng)濟(jì)，又能是什么經(jīng)濟(jì)呢?

二、誰(shuí)綁架了中國(guó)經(jīng)濟(jì)

盡管輿論都在聲討房地產(chǎn)，但房地產(chǎn)的主宰地位一經(jīng)確立，就從來(lái)沒(méi)有被輿論所撼動(dòng)。道理很簡(jiǎn)單：在經(jīng)濟(jì)利益的博弈中，從來(lái)都不是用嘴巴說(shuō)話，而是靠實(shí)力說(shuō)話。房地產(chǎn)的實(shí)力在哪里?就在于它是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的命脈所在。按國(guó)家統(tǒng)計(jì)局總經(jīng)濟(jì)師姚景源的說(shuō)法就是：“房地產(chǎn)行業(yè)非常重要，它拉動(dòng)50多個(gè)行業(yè)，上游拉動(dòng)鋼鐵、建材，下游拉動(dòng)家用電器。甚至可以一直拉到窗簾、紡織品，所以它的拉動(dòng)力很強(qiáng)?！彼?，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部部長(zhǎng)余斌近日也坦言：“目前房地產(chǎn)業(yè)占到GDP的6.6％和1／4投資，直接相關(guān)產(chǎn)業(yè)達(dá)60個(gè)，已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的直接命脈。一旦房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)大的波動(dòng)，現(xiàn)階段依靠房地產(chǎn)發(fā)展生產(chǎn)的幾十個(gè)行業(yè)，如鋼筋水泥生產(chǎn)商等，還有那些投資房地產(chǎn)業(yè)的大中型企業(yè)都將受到無(wú)法估量的損失，甚至可能因?yàn)榇罅抠Y金的喪失，讓失血嚴(yán)重的中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)崩潰?！?/p>

問(wèn)題在于，為什么不是別的產(chǎn)業(yè)，而是房地產(chǎn)業(yè)掐住了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“命脈”?換句話說(shuō)，為什么以房地產(chǎn)為核心的虛擬經(jīng)濟(jì)。能夠成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力和支柱呢?難道這僅僅是我國(guó)的產(chǎn)業(yè)政策造成的嗎?當(dāng)然不是。一個(gè)商品之所以成為虛擬經(jīng)濟(jì)集中炒作的對(duì)象。并進(jìn)而掐住經(jīng)濟(jì)的“命脈”，原因是多方面的，既與自身使用價(jià)值的特點(diǎn)有關(guān)，也與供求狀況有關(guān)，但是，其中有一個(gè)最根本的原因在于：實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)無(wú)利可圖了!看看當(dāng)下的中國(guó)經(jīng)濟(jì)：“找不到項(xiàng)目”、“生意做穿了”、“微利時(shí)代”，已經(jīng)成了投資者的口頭禪。一個(gè)被主流經(jīng)濟(jì)學(xué)刻意抹殺的現(xiàn)實(shí)是：在實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩的情形下，近幾十年來(lái)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的平均利潤(rùn)率一直處于下降趨勢(shì)(這是一個(gè)世界性的現(xiàn)象)。比如，從60年代末到80年代末，日本的利潤(rùn)率大約下降了四分之三；20世紀(jì)60年代以來(lái)，美國(guó)的利潤(rùn)與凈投資占GDP的比率表明。由于產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)的平均利潤(rùn)率下降。資本不得不依靠虛擬經(jīng)濟(jì)來(lái)提高利潤(rùn)率——即所謂“用錢(qián)生錢(qián)”。平均利潤(rùn)率下降趨勢(shì)的客觀必然性，馬克思有過(guò)相當(dāng)經(jīng)典的闡述(收入的兩極分化與資本有機(jī)構(gòu)成的不斷提高)，此處不贅述。要命的是，資本并不是“知足常樂(lè)”的莊子，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)再生產(chǎn)的特征不是簡(jiǎn)單再生產(chǎn)，而是擴(kuò)大再生產(chǎn)。沒(méi)有利潤(rùn)，資本的生命就會(huì)終結(jié)。怎么辦?此處不賺錢(qián)，自有賺錢(qián)處；實(shí)體經(jīng)濟(jì)無(wú)利可圖，就到虛擬經(jīng)濟(jì)去開(kāi)疆拓土——不僅發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家已經(jīng)如此(美、歐、日)，中國(guó)也必然如此。因此，資本要生存，要發(fā)展，要有利可圖，除了依賴房地產(chǎn)、股票證券等虛擬經(jīng)濟(jì)。毅然走上“金融化”的不歸路外，幾無(wú)可以選擇的余地?？梢?jiàn)，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩的大背景下，以房地產(chǎn)為核心的虛擬經(jīng)濟(jì)之所以成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力和支柱，并不是偶然的，而是必然的。也就是說(shuō)，這種經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的問(wèn)題是內(nèi)生的，并不是產(chǎn)業(yè)政策、經(jīng)濟(jì)政策所能夠改變的。

三、資本邏輯的必然結(jié)果

我們注意到，很多專家學(xué)者都把房地產(chǎn)的崛起歸咎于政府，這看似有理，其實(shí)未必公允。不論是馬克思主義經(jīng)濟(jì)學(xué)還是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)，都已經(jīng)清楚地證明，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本邏輯既不是“計(jì)劃”，也不是“政府”，而是“市場(chǎng)”，是“資本”。中國(guó)目前正處于社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的初級(jí)階段，以馬克思主義的觀點(diǎn)來(lái)看。經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定上層建筑。在這個(gè)階段中，支配經(jīng)濟(jì)的基本邏輯仍然是資本。所以。在房地產(chǎn)崛起的背后，是市場(chǎng)的力量。是資本的邏輯，所謂政府的政策，即便是把它提升到“看得見(jiàn)的手”的高度，也不過(guò)是資本邏輯的必然結(jié)果罷了。

房地產(chǎn)的崛起是必然的，房地產(chǎn)的畸形膨脹也是必然的。在資本統(tǒng)治的世界，什么都可以容忍。惟獨(dú)利潤(rùn)率的下降不能容忍。于是，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)能過(guò)剩必須轉(zhuǎn)化為虛擬經(jīng)濟(jì)的泡沫過(guò)剩；實(shí)體經(jīng)濟(jì)平均利潤(rùn)率下降的問(wèn)題，只能依靠做大虛擬經(jīng)濟(jì)的泡沫來(lái)彌補(bǔ)。雖然虛擬經(jīng)濟(jì)并不創(chuàng)造利潤(rùn)，只是在干“注水利潤(rùn)”、“稀釋利潤(rùn)”、“分配利潤(rùn)”的事情，但泡沫畢竟給資本帶來(lái)了“做大了”的利潤(rùn)——這也正是為什么資本會(huì)不顧一切打造“次級(jí)貸款”、“迪拜繁榮”的根源所在。虛擬經(jīng)濟(jì)的泡沫破裂之后，主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家們事后都在指責(zé)政府“缺乏監(jiān)管”、“人性貪婪”、“攤子鋪得太大”。這種認(rèn)識(shí)之所以膚淺，就在于它僅僅局限于“應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)”的眼界，而沒(méi)有站在“政治經(jīng)濟(jì)學(xué)”的高度。什么是政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的高度?這個(gè)高度就是馬克思主義。對(duì)“人性貪婪”之類的說(shuō)辭，馬克思從來(lái)不以為然。關(guān)于這個(gè)問(wèn)題，陳先達(dá)先生有過(guò)精辟的分析，他說(shuō)：“在資本主義社會(huì)，人們從對(duì)利潤(rùn)追求而得到長(zhǎng)足進(jìn)步的技術(shù)和科學(xué)的發(fā)展中。直接感受到的是人性‘惡’，即人的貪婪的力量。實(shí)際這種貪婪不能歸為人性而是資本的本性，它是一種客觀力量，而非主體的力量。”克思觀察問(wèn)題最深刻的地方就在于，他把貪婪看作是一種客觀力量，而非主體與生俱來(lái)的力量。雖然資本的占有者是人，但不是人賦予資本力量，而是資本賦予資本占有者以力量。這就是資本邏輯的力量。

回到中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)下的現(xiàn)實(shí)。在資本邏輯的支配下，2010年政府的宏觀政策將處于兩難選擇的境地：一方面，次貸危機(jī)、迪拜危機(jī)的教訓(xùn)明擺在那里，房地產(chǎn)吹脹的經(jīng)濟(jì)泡沫最終是一定會(huì)爆裂的，泡沫一旦爆炸。后果不堪設(shè)想；加之日益嚴(yán)重的通貨膨脹預(yù)期，必須在泡沫爆炸之前釋放壓力，所以，緊縮銀根自然成為宏觀政策的必要選擇。另一方面，如果提前釋放泡沫壓力，風(fēng)險(xiǎn)極大，因?yàn)榫o縮銀根將導(dǎo)致房地產(chǎn)的后續(xù)資金無(wú)法跟進(jìn)，很容易觸發(fā)以房地產(chǎn)為核心的虛擬經(jīng)濟(jì)的泡沫爆裂。由于目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的命脈基本上集中在以房地產(chǎn)為核心的“虛擬經(jīng)濟(jì)”上了，因此，為了給這個(gè)經(jīng)濟(jì)命脈輸血打氣，放松銀根也是宏觀政策的必要選擇。

這是一個(gè)兩難選擇。問(wèn)題的癥結(jié)不在于泡沫該不該擠破，而在于中國(guó)對(duì)泡沫破裂的承受力究竟有多大?如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠向好，中國(guó)的外需有回暖的希望。那么即使泡沫破裂了，虛擬經(jīng)濟(jì)萎縮了，中國(guó)也有希望重新依靠實(shí)體經(jīng)濟(jì)的繁榮走出目前的困境。但是。在外需日趨萎縮的背景下。虛擬經(jīng)濟(jì)泡沫的破裂不僅不會(huì)將資金逼向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，反而會(huì)進(jìn)一步惡化實(shí)體經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題。這顯然是中央政府無(wú)法接受的結(jié)果。兩害相權(quán)取其輕，政府的宏觀政策必然繼續(xù)沿用2009年“積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策”，只要不出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹，政府將竭力維持房地產(chǎn)的繁榮。

根據(jù)以上邏輯，我們作出如下預(yù)測(cè)：

第一，2010年，盡管有美國(guó)次貸危機(jī)和迪拜危機(jī)的前車(chē)之鑒，但迫于目前中國(guó)產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩的巨大壓力，政府將繼續(xù)維持“積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策”，并出臺(tái)相關(guān)政策，加大收入分配調(diào)整力度，鼓勵(lì)“透支消費(fèi)”，進(jìn)一步抑制儲(chǔ)蓄率，因此，經(jīng)濟(jì)“金融化”、“虛擬化”的程度將進(jìn)一步加深。這是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的客觀必然性在起作用。不會(huì)因全球金融危機(jī)的教訓(xùn)就能夠改變的。

第二，2010年上半年，在寬松的政策下，我國(guó)房地產(chǎn)將繼續(xù)維持繁榮景象，房?jī)r(jià)將繼續(xù)攀升，股價(jià)將在震蕩中上行。在收入分配格局不能得到有效改善的大背景下，當(dāng)局將面臨越來(lái)越嚴(yán)重的資產(chǎn)價(jià)格上漲壓力。2010年年中以后，宏觀政策面臨的不確定性將大大增加。

第三，2010年下半年，資產(chǎn)價(jià)格上漲的壓力以及其他不確定因素的出現(xiàn)(比如通貨膨脹預(yù)期的壓力)，可能迫使政府不得不作出收緊銀根的反應(yīng)。一旦利率上調(diào)，由此導(dǎo)致房?jī)r(jià)下跌，以房地產(chǎn)為核心的虛擬經(jīng)濟(jì)，將面臨泡沫破裂的巨大風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在第二次探底的可能。

第四。中國(guó)經(jīng)濟(jì)第二次探底有兩種情況：一種是房地產(chǎn)價(jià)格的下跌不斷自我強(qiáng)化，惡性發(fā)展，最終導(dǎo)致房地產(chǎn)崩盤(pán)，虛擬經(jīng)濟(jì)泡沫破裂，銀行出現(xiàn)還貸風(fēng)險(xiǎn)，金融危機(jī)爆發(fā)：另一種是房地產(chǎn)在價(jià)格下跌的過(guò)程中重新調(diào)整、洗盤(pán)，在擠出相當(dāng)部分“虛假需求”之后，由于“剛性需求”的進(jìn)入和支撐——據(jù)估計(jì)。大約不會(huì)低于整個(gè)需求的50％(主要是城市化進(jìn)程的拉動(dòng))，資產(chǎn)價(jià)格止跌企穩(wěn)，虛擬經(jīng)濟(jì)的泡沫將繼續(xù)維持，金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)將繼續(xù)累積。

第五，從發(fā)展階段來(lái)看，雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在“金融化”的道路上迅跑，但目前的位置畢竟處于工業(yè)化的中后期，城市化尚有相當(dāng)空間填補(bǔ)需求缺口。所以，我們認(rèn)為，近幾年內(nèi)中國(guó)尚有吸納金融風(fēng)險(xiǎn)的一定空間，2010年下半年爆發(fā)金融危機(jī)的可能性不大，最有可能發(fā)生的，是宏觀政策收緊銀根后，房地產(chǎn)在價(jià)格下跌的過(guò)程中。重新調(diào)整、洗盤(pán)。

第六，人們普遍預(yù)期農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將出現(xiàn)全面暴漲。實(shí)事求是地講，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格全面暴漲的情形，在2009年并未出現(xiàn)，我們認(rèn)為，2010年這種預(yù)期兌現(xiàn)的可能性也并不大。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格暴漲通常有兩種情形：一是供給嚴(yán)重小于需求。整體看，目前我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品的供求基本平衡，在糧食消費(fèi)基本自給的背景下。即使國(guó)際糧價(jià)突變，除個(gè)別品種外(如大豆)，影響不會(huì)太大。二是囤積居奇。這種價(jià)格暴漲需要某些特殊條件的介入(如戰(zhàn)爭(zhēng)、瘟疫、內(nèi)亂等)，目前這些條件尚不具備。至于2009年底出現(xiàn)的蔬菜價(jià)格上漲，屬于季節(jié)性變化：而食用油價(jià)格上漲與國(guó)外市場(chǎng)波動(dòng)有關(guān)，總體上不會(huì)改變國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品供求基本平衡的格局。不過(guò)，個(gè)別農(nóng)產(chǎn)品是否會(huì)被拋入虛擬經(jīng)濟(jì)，成為爆炒的對(duì)象，有待進(jìn)一步觀察。

第七，2010年，中國(guó)產(chǎn)能過(guò)剩的格局仍將繼續(xù)維持。不會(huì)發(fā)生實(shí)質(zhì)性的改變。在產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩和儲(chǔ)蓄率高企的大背景下。中國(guó)面臨通貨緊縮的壓力將大于通貨膨脹的壓力，總體上判斷，出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性通漲的可能性較大，但出現(xiàn)全面通貨膨脹或惡性通貨膨脹的可能性并不大。以5—10年的時(shí)段來(lái)判斷，2010年仍將是經(jīng)濟(jì)總量與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)之間矛盾進(jìn)一步發(fā)展的時(shí)期。

四、關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的五點(diǎn)拷問(wèn)

首先，為什么“全面通脹”的預(yù)測(cè)會(huì)落空?記得2009年上半年。很多學(xué)者都作出預(yù)測(cè)：2009年下半年將出現(xiàn)全面或惡性通貨膨脹。然而數(shù)據(jù)表明，直到目前為止，除了“結(jié)構(gòu)性通貨膨脹”，中國(guó)并沒(méi)有出現(xiàn)全面通貨膨脹(有人說(shuō)數(shù)據(jù)有水分，是否如此，需要提供進(jìn)一步的依據(jù))。我們認(rèn)為，2009年“全面通貨膨脹”的預(yù)測(cè)之所以落空，就在于預(yù)測(cè)者對(duì)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)“產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)?！边@個(gè)基本面認(rèn)識(shí)不足。需要說(shuō)明的是，即使沒(méi)有出現(xiàn)全面通貨膨脹，也并不表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)就一定是健康的。很多人片面地把物價(jià)高低作為衡量經(jīng)濟(jì)好壞的標(biāo)準(zhǔn)。以為物價(jià)高，經(jīng)濟(jì)就壞；物價(jià)低，經(jīng)濟(jì)就好。其實(shí)，在物價(jià)低迷的通貨緊縮時(shí)期，往往伴隨著資產(chǎn)價(jià)格暴漲，以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)走向停滯。

其次，生產(chǎn)過(guò)剩危機(jī)是“將來(lái)時(shí)”，還是“正在進(jìn)行時(shí)”?有人認(rèn)為：中國(guó)目前雖然受到全球金融危機(jī)影響，但并未出現(xiàn)危機(jī)：未來(lái)可能出現(xiàn)的危機(jī)將是生產(chǎn)過(guò)剩的危機(jī)，或者是通貨膨脹與生產(chǎn)過(guò)剩并存的危機(jī)。對(duì)上述觀點(diǎn)，我們有兩點(diǎn)不同看法：一是中國(guó)目前雖然沒(méi)有出現(xiàn)金融危機(jī)，但正在經(jīng)歷實(shí)體經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)能過(guò)剩危機(jī)，生產(chǎn)過(guò)剩危機(jī)并不是“將來(lái)時(shí)”，而是“正在進(jìn)行時(shí)”。二是中國(guó)未來(lái)面臨的危機(jī)，其表現(xiàn)形式很可能不是“生產(chǎn)過(guò)剩危機(jī)”，而是“金融危機(jī)”。雖然經(jīng)濟(jì)停滯與通貨膨脹(“滯脹”)發(fā)生的可能性的確存在，但在“金融化”逐漸取代“工業(yè)化”的背景下，由于應(yīng)付危機(jī)的手段已經(jīng)發(fā)生了很大變化(金融透支)，所以危機(jī)的形式也相應(yīng)發(fā)生了很大變化——由實(shí)體經(jīng)濟(jì)的過(guò)剩危機(jī)，走向泡沫內(nèi)爆的金融危機(jī)。美國(guó)次貸危機(jī)以及最近發(fā)生的迪拜危機(jī)，就是很好的實(shí)例。

第三，能不能以一般商品的價(jià)格來(lái)預(yù)測(cè)房地產(chǎn)價(jià)格?許多人預(yù)期，房?jī)r(jià)不跌“天理難容”。這種預(yù)期的基本依據(jù)。就在于房?jī)r(jià)實(shí)在是高得離譜。如果從“收入與房?jī)r(jià)比”、“房?jī)r(jià)與房租比”、“房屋空置率”這三個(gè)重要指標(biāo)來(lái)看，房?jī)r(jià)如此之高。實(shí)在是不可理喻。但是，為什么如此離譜的房?jī)r(jià)不僅降不下來(lái)，而且還一個(gè)勁地上漲呢?我們以為，原因就在于實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)在價(jià)格決定上存在以下區(qū)別：實(shí)體經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)品價(jià)格跟著“使用價(jià)值”走，虛擬經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)品價(jià)格跟著“泡沫價(jià)值”走。在“使用價(jià)值”的意義上，一般商品的價(jià)格總是有限的；但在炒作的意義上，“泡沫價(jià)值”卻可以極度膨脹(雖然泡沫終將破裂)。所以，以一般商品的價(jià)格來(lái)預(yù)言房地產(chǎn)價(jià)格，其結(jié)果很可能失真。

第四，支柱產(chǎn)業(yè)是人為可以“把”出來(lái)的嗎?很多專家指責(zé)政府，說(shuō)不應(yīng)該把房地產(chǎn)作為支柱產(chǎn)業(yè)。這個(gè)指責(zé)雖然不能說(shuō)沒(méi)有道理，但我們認(rèn)為，這個(gè)指責(zé)也只是在“指責(zé)結(jié)果”，而不是在“指責(zé)原因”。問(wèn)題在于。政府不把房地產(chǎn)作為支柱，又能把什么產(chǎn)業(yè)作為支柱呢?80年代以前的支柱產(chǎn)業(yè)是老三件(手表、自行車(chē)、收音機(jī))，80—90年代的支柱產(chǎn)業(yè)是新三件(電視、冰箱、洗衣機(jī))，2000年以后的支柱產(chǎn)業(yè)是汽車(chē)和住房。今天新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)靠什么呢?有人說(shuō)是以新能源為核心的綠色經(jīng)濟(jì)，其實(shí)那只是一個(gè)希望，要把這個(gè)希望變成現(xiàn)實(shí)，還有相當(dāng)漫長(zhǎng)的路要走。在產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩的大背景下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)中還有什么能成為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)呢?“實(shí)體”增長(zhǎng)不了，就只能增長(zhǎng)“泡沫”?？梢?jiàn)，什么行業(yè)成為支柱，并不是人為可以“把”出來(lái)的。

第五，虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)如何“協(xié)調(diào)發(fā)展”?從全球金融危機(jī)中，人們得出的一個(gè)教訓(xùn)是：“實(shí)體經(jīng)濟(jì)要與虛擬經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展”，二者要“保持適度的比例”。其實(shí)，這個(gè)教訓(xùn)已經(jīng)是老生常談了，但為什么還要不斷重復(fù)，常談常新呢?現(xiàn)實(shí)中，我們看夠了虛擬經(jīng)濟(jì)的“無(wú)組織、無(wú)紀(jì)律”，看夠了虛擬經(jīng)濟(jì)的“自我表現(xiàn)，自我膨脹”。問(wèn)題的要害在于：都知道二者要“協(xié)調(diào)發(fā)展”，可為什么就“總是”協(xié)調(diào)不了，總是不能按比例發(fā)展呢?根本原因就在于：在現(xiàn)有發(fā)展方式的框架內(nèi)。不是不想做，而是根本做不到!如果我們現(xiàn)有的發(fā)展方式不轉(zhuǎn)變。那么即使人們認(rèn)識(shí)到了“比例”的重要性和必要性，虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)要“協(xié)調(diào)發(fā)展”，也只能是說(shuō)說(shuō)而已。因此，切實(shí)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式不僅事關(guān)我國(guó)目前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整方向，更是我國(guó)經(jīng)濟(jì)能否可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵所在。

(責(zé)任編輯 陳孝兵)