長盛發(fā)展停滯的幾年也是行業(yè)大裂變的重要時(shí)期，在“追趕”的關(guān)鍵詞上，長盛恐怕還需賦予新的元素，而這對它是一個(gè)難題嗎?

經(jīng)過一波三折的震蕩，長盛基金會(huì)重走上長久繁盛的道路嗎?

作為“老十家”基金公司之一，成立于1999年的長盛基金其實(shí)有著堅(jiān)厚的根底。在2004年時(shí)，長盛基金還以104億元的資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)居當(dāng)時(shí)44家基金公司前列。當(dāng)時(shí)博時(shí)基金資產(chǎn)規(guī)模僅153億元，華夏基金公司僅195億元。然而到了2009年一季度，長盛基金雖然資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到了267.99億元，卻只能排在“老十家”的最末位。不過，到了2010年初，長盛總資產(chǎn)規(guī)模卻膨脹至960億元，與一線基金迅速縮小了差距。

“外界對長盛的質(zhì)疑是對的，長盛在2005年之前還是很強(qiáng)的，后來因?yàn)楣蓹?quán)變更影響了公司的發(fā)展?！遍L盛基金管理有限公司總經(jīng)理陳禮華毫不忌諱地向《英才》記者道明了長盛“此前十年為何長不大”的緣由。

長盛基金最初的股東由中信證券(600030.SH)、長江證券(000783.SZ)、北方信托和國元證券(000728.SZ)組成，4家各持股25%。2004年10月，中信證券、長江證券、北方信托轉(zhuǎn)讓所持股份，受讓方為安徽省創(chuàng)新投資公司、安徽省投資集團(tuán)和國元證券。

外界評論股東的變更并沒有給公司帶來跨越式的發(fā)展。相反，由于中信證券、長江證券等大型券商的退出，長盛基金缺少實(shí)力股東的支持，渠道營銷不盡如人意，逐漸喪失了先行者優(yōu)勢，發(fā)展速度明顯放緩。

“2005年以后大概有一年半，正是牛市的時(shí)間，長盛沒有發(fā)新產(chǎn)品，而同期的嘉實(shí)基金的資產(chǎn)規(guī)模到了800億，很多基金超過了500億，但長盛基金還在200億左右?！?006年上任總經(jīng)理職位的陳禮華認(rèn)為，錯(cuò)失了那一輪牛市，也讓長盛與一線基金公司拉開了距離。

不過，在2009年，長盛基金終于找回了丟失已久的自信。5月長盛同慶以146億元的首發(fā)規(guī)模成立，不僅讓現(xiàn)盛資產(chǎn)管理規(guī)模和排名大步躍升，來公募和社保、盛似乎正力圖升的通道。

長盛發(fā)展停滯的幾年也是行業(yè)大裂變的重要時(shí)期，在“追趕”的關(guān)鍵詞上，長盛恐怕還需賦予新的元素，而這對它是一個(gè)難題嗎?

低調(diào)“復(fù)出”

基金公司買入同只股票時(shí)，明星基金先買，坐享其余基金的買入價(jià)格抬升的效應(yīng)。好馬愈好，其他馬也會(huì)被買客推高。

德圣基金研究中心首席分析師江賽春向《英才》記者表示，長盛基金與一線基金公司最明顯的差距就是資產(chǎn)管理規(guī)模，另外新產(chǎn)品數(shù)量不多，業(yè)績?nèi)狈α咙c(diǎn)。

這一評論要是放在三四年前，陳禮華一定會(huì)全盤接受，而在當(dāng)下，陳禮華并不會(huì)服氣。

“我們現(xiàn)在加上社保和公募，總資產(chǎn)規(guī)模有960億，我們和一線公司的差距已經(jīng)是越來越接近。差距是我們的貨幣基金比較少，有的基金公司貨幣基金有100、200億的規(guī)模，要這么一算，長盛這幾年發(fā)展的速度其實(shí)不慢?！?/p>

讓陳禮華有資本講這句話的背景是，2009年基金行業(yè)規(guī)?？s水了3000多億，而長盛基金則增長了300億。之前2008年的市場大調(diào)整中，長盛反而在社保和專戶管理、資產(chǎn)管理上進(jìn)展不俗。

基金業(yè)存在田忌賽馬的潛規(guī)則，這已經(jīng)不是秘密。目前一些基金公司為了打造旗艦產(chǎn)品，往往會(huì)暫停明星基金的申購，以保持適度規(guī)模在基金業(yè)績賽跑中獲勝，好比田忌用好馬跟對手的中等馬比賽。同樣，基金公司買入同只股票時(shí)，明星基金先買，坐享其余基金的買入價(jià)格抬升的效應(yīng)。好馬愈好，其他馬也會(huì)被買客推高。

“我們現(xiàn)在規(guī)模已經(jīng)到900多億，但并不急著給自己貼一個(gè)千億基金的標(biāo)簽，很多事情勉強(qiáng)是沒用的，應(yīng)該是個(gè)水到渠成的過程”，陳禮華對基金公司之間的規(guī)模之爭并不很在意。

作為新興市場，國內(nèi)基金業(yè)競爭在經(jīng)歷了最初的產(chǎn)品競爭、渠道競爭及投資業(yè)績比拼三個(gè)階段以后，目前公司品牌形象正在成為基金公司核心競爭力的關(guān)鍵。像博時(shí)基金攜手全球最大的品牌綜合咨詢機(jī)構(gòu)Interbrand設(shè)計(jì)了新的品牌系統(tǒng)，受到市場廣泛關(guān)注。

江賽春預(yù)測，隨著基金進(jìn)一步發(fā)展，未來擁有良好業(yè)績和品牌的基金公司將會(huì)在下一輪決戰(zhàn)中勝出。

激勵(lì)之困

“最近，山西煤老板都來公募基金挖人了?！标惗Y華覺得有點(diǎn)悲哀，而這越發(fā)讓他意識(shí)到了公募基金存在的問題。

“公募基金成為私募基金的練兵場”，不久前南方基金總經(jīng)理高良玉的一句話真切地講出公募基金所面臨的尷尬現(xiàn)狀。

近年來，公募基金大量的優(yōu)秀人才流向私募，而且這一趨勢絲毫沒有減緩的兆頭，2009年又有李旭利、張益馳、鄭拓等12位明星基金經(jīng)理轉(zhuǎn)投私募。在長盛，人才流失同樣掣肘著公司的發(fā)展。從2006年到現(xiàn)在，先后有閔昱、詹凌蔚等骨干離職。

在陳禮華看來，隨著資產(chǎn)管理行業(yè)的興盛，人才流動(dòng)也是必然的現(xiàn)象。目前除了傳統(tǒng)的人才流向陽光私募外，一些新的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)也加入“挖角大軍”。粗略估計(jì)，如果2010年新基金公司獲批順利，數(shù)量將達(dá)70家，而在2015年，這一數(shù)字有望升至100家。此外，保險(xiǎn)、QFII和產(chǎn)業(yè)資本也將資源向資本市場轉(zhuǎn)移，這些都吸引了大批公募人才的加入。

“最近，山西煤老板都來公募基金挖人了?！标惗Y華覺得有點(diǎn)悲哀，而這越發(fā)讓他意識(shí)到了公募基金存在的問題，“整個(gè)行業(yè)人才流失率這樣高，某種程度上說，制度方面可能出了一些問題，如果真是這樣，行業(yè)發(fā)展的前景和動(dòng)力都值得懷疑了。”

今年“兩會(huì)”，交銀施羅德基金公司副總經(jīng)理謝衛(wèi)提交了關(guān)于探索基金公司股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的提案。他在提案中稱，允許具備條件的基金從業(yè)人員參與新基金公司的發(fā)起和設(shè)立，同時(shí)對已經(jīng)成立的老基金公司，可通過股權(quán)激勵(lì)鼓勵(lì)員工持股。

事實(shí)上，關(guān)于公募基金股權(quán)激勵(lì)的提議始自2006年，但在2008年被財(cái)政部下文叫停。

“(股權(quán)激勵(lì)這件事)難度很大，阻力很大，批評也很多，但現(xiàn)在公募基金公司制度優(yōu)勢沒有了，資金優(yōu)勢不能利用，資訊上因?yàn)楂@得的同樣是公開的信息也不占優(yōu)勢，剩下唯一的就是人才優(yōu)勢，如果這件事不做，行業(yè)發(fā)展肯定會(huì)受影響?！蹦壳伴L盛的股東很支持這件事，陳禮華希望長盛能在此方面有一個(gè)突破，但“就看國家政策環(huán)境允不允許，今后怎么實(shí)施還不好說?！?/p>

內(nèi)涵增長

“一個(gè)好的基金公司應(yīng)該是首尾一貫，從研究、投資到管理，熟悉了產(chǎn)品才能知道風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在哪里。”

做業(yè)務(wù)出身的陳禮華，曾參與早期證券投資基金研究和基金法規(guī)制定，歷任華泰財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司投資部研發(fā)處經(jīng)理，南方基金總經(jīng)理助理兼投資總監(jiān)、投資交易總監(jiān)，長盛基金副總經(jīng)理等職。

有業(yè)內(nèi)人士評論，在經(jīng)歷了發(fā)展初期的陣痛之后，長盛之所以會(huì)選擇以產(chǎn)品創(chuàng)新作為突破口和陳禮華本人的經(jīng)驗(yàn)和經(jīng)歷是分不開的，這很可能是長盛下一步產(chǎn)品創(chuàng)新動(dòng)力的源泉，而硬幣的另一面是，創(chuàng)新也可能受制于個(gè)人能力的閾限。

“一個(gè)好的基金公司應(yīng)該是首尾一貫，從研究、投資到管理，熟悉了產(chǎn)品才能知道風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在哪里”，陳禮華承認(rèn)業(yè)務(wù)出身帶給他的優(yōu)勢，但他不認(rèn)為存在過多的干預(yù)，“我不會(huì)超越組織系統(tǒng)，行政體系和公司制度去直接干預(yù)業(yè)務(wù)，一個(gè)公司領(lǐng)導(dǎo)的能力應(yīng)該體現(xiàn)在公司的制度建設(shè)上，而不是一竿子插到底。過分依靠個(gè)人因素的企業(yè)是很危險(xiǎn)的?！?/p>

“過去基金業(yè)一直在走外延式、規(guī)模擴(kuò)張的路子，而今年以后，內(nèi)涵式增長將成為決定基金公司成敗的關(guān)鍵?！标惗Y華說長盛基金一直在為此做著準(zhǔn)備。