在這個(gè)現(xiàn)金為王的時(shí)代，商務(wù)部棒打鴛鴦，不僅讓可口可樂省去了24億美元的高額收購支出，也給其他果蔬企業(yè)帶來了機(jī)會(huì)

“在中國的商店里，可以買到各種各樣的品牌，喝到來自世界各地的飲料。你看。我正準(zhǔn)備開的這瓶礦泉水。就是瑞士雀巢公司在中國生產(chǎn)的?！?月19日下午，外交部發(fā)言人秦剛在例行記者會(huì)上就商務(wù)部根據(jù)中國《反壟斷法》禁止可口可樂收購匯源一事，試圖用西方式的表述來回應(yīng)媒體的質(zhì)疑。

在解釋這次禁止可口可樂收購匯源的原因時(shí)，秦剛強(qiáng)調(diào)了兩點(diǎn)：一是為了維護(hù)中國市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境，這一點(diǎn)基本上就是對(duì)商務(wù)部公布的只有五個(gè)段落的可口可樂收購反壟斷調(diào)查裁決的概括；另一點(diǎn)，秦剛從外交的角度上稱，中國政府堅(jiān)定不渝的奉行互利共贏的開放政策，將繼續(xù)堅(jiān)持市場(chǎng)開放。

從大局上來看，公平競(jìng)爭(zhēng)和互利共贏顯然是政府指導(dǎo)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重要原則，但從微觀的市場(chǎng)層面來看，此次收購不成功，對(duì)匯源的負(fù)面影響要遠(yuǎn)大于可口可樂。商務(wù)部宣布裁決結(jié)果后，香港上市公司中國匯源的股價(jià)暴跌四成，可口可樂的股價(jià)卻逆市上揚(yáng)。對(duì)此一位筆名陳青藍(lán)的網(wǎng)友在其搜狐博客中稱，股價(jià)的變化，“是對(duì)商務(wù)部急洋人所急，寧讓家人受委屈也不讓洋人吃虧的‘國際主義’情懷無聲的抗議”。

去年9月3日，可口可樂宣布收購匯源全部已發(fā)行股本的消息后，匯源的股價(jià)由4.14港元飆升至11.28港元。9月19日，可口可樂已將申請(qǐng)材料遞交給商務(wù)部，而直到當(dāng)年12月5日，商務(wù)部才首次表態(tài)已立案受理此收購案。“其實(shí)年底商務(wù)部在首次表態(tài)時(shí)，提及了來自可口可樂的壓力，這就給了市場(chǎng)一個(gè)信號(hào)——收購是不樂觀的，所以在商務(wù)部含糊表態(tài)后，匯源的股價(jià)就回落了。在收購失敗的消息公布之前，它的股價(jià)已經(jīng)降到了8.3港幣?！毕愀鄞蟾ＷC券分析師左國光告訴《商務(wù)周刊》，目前匯源股價(jià)基本維持在4.7港元左右，而2007年2月23日其在香港聯(lián)交所上市時(shí)的定價(jià)為6港元。

收購未果給匯源帶來的打擊遠(yuǎn)不止股價(jià)的折損。匯源2008#9月9日公布的中期財(cái)報(bào)援引了AC尼爾森的調(diào)查數(shù)據(jù)。其對(duì)100％果汁、26％—99％中濃度果蔬汁和25％以下低濃度果汁飲料的市場(chǎng)占有率零售額分別為43.8％(業(yè)內(nèi)第一)、42.4％(業(yè)內(nèi)第一)和7.6％(業(yè)內(nèi)第四)，而低濃度果汁飲料已經(jīng)占到內(nèi)地果汁市場(chǎng)總份額的一半以上，匯源的劣勢(shì)恰恰是市場(chǎng)的需求，對(duì)此中報(bào)中已有提及——“銷售額輕微下降”，但沒有提及加大對(duì)低濃度果汁飲料的投入力度。作為果汁市場(chǎng)的龍頭，匯源應(yīng)該早已嗅到市場(chǎng)的走向，為什么在業(yè)績首次受損的明顯啟示下還要堅(jiān)持呢?

理由可能就與當(dāng)時(shí)的“未來”東家可口可樂有關(guān)。中報(bào)披露：倘收購建議完成，預(yù)期的協(xié)同效應(yīng)將提升經(jīng)營及成本效益，尤其是匯源的生產(chǎn)布局和可口可樂公司的分銷及原材料采購能力這兩方面。可口可樂公司有意讓匯源繼續(xù)經(jīng)營其現(xiàn)有業(yè)務(wù)，這取決于對(duì)匯源經(jīng)營的持續(xù)評(píng)估以及匯源與可口可樂公司在中國的其他經(jīng)營協(xié)作以取得協(xié)同效應(yīng)的計(jì)劃的進(jìn)展。

為了達(dá)成“協(xié)同效應(yīng)”獲得未來的持續(xù)經(jīng)營，朱新禮提出了“大中國、大農(nóng)業(yè)、大有作為”，并在去年大興土木。分別在湖北鐘祥、遼寧本溪、河北隆化建立果蔬加工基地。今年1月初，匯源又派出兩位副總裁考察河北衡水和海南定安縣，籌劃建立水果種植加工基地。

這些果蔬上游建設(shè)基地的意圖和資金來源全部基于可口可樂的收購計(jì)劃。3月18日收購被否當(dāng)晚，匯源高層召開緊急會(huì)議，決定匯源去年總投資達(dá)20億元的果汁上游基地建設(shè)項(xiàng)目全部暫停，今后將把推廣低濃度果汁飲料作為工作重點(diǎn)。

“我認(rèn)為匯源隨著市場(chǎng)的走勢(shì)變換自己的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。對(duì)自己的薄弱市場(chǎng)加強(qiáng)投入力度。是企業(yè)的正常商業(yè)運(yùn)作?！弊髧獗硎?，但回歸“正?！钡膮R源在資金和企業(yè)形象上都大不如前，供它選擇的路徑也有限。

如今，“恨嫁”的匯源在噩耗公布的一周后，又將繡球拋給了統(tǒng)一。而反觀可口可樂，則是虛驚后的狂喜，它將以更加充裕的資金，更加隱蔽的方法攻占中國的果汁市場(chǎng)。

“收購失敗對(duì)可口可樂來說正面意義反而居多。盡管失去匯源這個(gè)好幫手對(duì)其拓展內(nèi)地果汁市場(chǎng)有一定影響，但在現(xiàn)金流方面，24億美金對(duì)于現(xiàn)在的可口可樂不是小數(shù)目，可口可樂可以對(duì)其做一個(gè)更合理的分配?！弊髧馑f的“更合理的分配”，其實(shí)還是離不開收購。

據(jù)大福證券分析，可口可樂攻占內(nèi)地果汁市場(chǎng)有三個(gè)可行方案。

首先就是全面收購，正如此次的匯源案。這一方案好處是縮短可口可樂在內(nèi)地果汁市場(chǎng)擴(kuò)張的時(shí)間，可以直接利用收購對(duì)象已有的成熟網(wǎng)絡(luò)和在內(nèi)地的已有品牌效應(yīng)。當(dāng)然不可否認(rèn)，這也是最費(fèi)錢的方法?！跋襁@次對(duì)匯源的收購價(jià)是每股10.2港幣，對(duì)于可口可樂來說真的是過高了。”左國光補(bǔ)充道。方案之二是與中小型果汁生產(chǎn)商以聯(lián)合的方式對(duì)內(nèi)地市場(chǎng)進(jìn)行進(jìn)一步拓展。最后一個(gè)方案是可口可樂自己從頭做起，但也是在推進(jìn)時(shí)間最慢的一個(gè)。

左國光告訴記者：“不論選擇哪個(gè)方案，可以肯定，可口可樂現(xiàn)在絕不希望再用如此高的價(jià)錢投資了。”但價(jià)格并不是可口可樂唯一的考量對(duì)象，雖然此次收購匯源失敗，但他認(rèn)為可口可樂還是會(huì)以收購一家專營果汁飲料公司的方式進(jìn)軍內(nèi)地市場(chǎng)。

“和匯源相比，其他企業(yè)在市場(chǎng)份額和實(shí)力上會(huì)相對(duì)較弱。但可口可樂更看重的是這個(gè)企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)能力和品牌效應(yīng)能否和它產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，比如良好的銷售網(wǎng)絡(luò)可以配合可口可樂軟包裝產(chǎn)品的銷售?！弊髧庹f。

此外，從匯源籌劃水果種植加工基地不難看出，控制上游生產(chǎn)是另一個(gè)核心詞。如果這個(gè)企業(yè)可以有效的控制果蔬原料成本，就像匯源做的這樣，那么可口可樂借此占領(lǐng)果汁市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)地位也是有可能的。

現(xiàn)在的問題是?？煽诳蓸废乱粋€(gè)目標(biāo)是誰?可口可樂手上應(yīng)該已經(jīng)有了備選名單，而且很有可能是經(jīng)過長期觀察后得出的。左國光說：“展現(xiàn)實(shí)力以吸引可口可樂的青睞，應(yīng)該從幾年前做起?！笨煽诳蓸吩缫亚那牡膹淖罱K產(chǎn)品、品牌建立、市場(chǎng)份額等方面對(duì)某些生產(chǎn)商做了長時(shí)間的觀察。

在左國光看來。一線企業(yè)“中第”的希望更大?！耙痪€生產(chǎn)商在市場(chǎng)上的品牌、渠道等先天條件都比二三線企業(yè)要成熟。”他認(rèn)為，可口可樂這次可能會(huì)選擇收購這個(gè)企業(yè)的一部分業(yè)務(wù)。而不是全面收購。又或者采取注資合作的方式進(jìn)行。“畢竟它不想要再帶上‘壟斷’的帽子了。而且這樣在收購價(jià)格上也會(huì)便宜些”。