[摘要] 中小企業(yè)在我國的企業(yè)總數(shù)中占據(jù)著相當大的分量。但是受社會整體信用環(huán)境、金融市場發(fā)育程度、銀行自身定位等因素影響，我國中小企業(yè)“融資難”由來已久。近幾年來，國家為改善中小企業(yè)融資環(huán)境先后采取了許多措施，但從實踐上看，這一問題仍然沒有得到有效解決，成為制約中小企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”。中小企業(yè)融資問題主要表現(xiàn)在中小企業(yè)自有資金不足，自我積累有限，非正式金融融資方式風險較大，而資本市場為中小企業(yè)提供融資渠道有限，證券市場準入門檻高;商業(yè)銀行為中小企業(yè)融資支持力度有限。本文通過分析中小企業(yè)的現(xiàn)狀，找出融資困難的主要原因，從七個方面提出解決融資難的對策，如加強自身實力建設，提升誠信水平等，進行探討，以對中小企業(yè)融資決策實踐起到一定的指導作用，促進我國中小企業(yè)的發(fā)展，進而推動國民經(jīng)濟發(fā)展，增加就業(yè)，推動科技進步等做出貢獻。

[關鍵詞] 中小企業(yè)融資誠信擔保產(chǎn)業(yè)投資對策研究

隨著改革開放的進一步深化，中小企業(yè)已成為推動國民經(jīng)濟發(fā)展，促進社會穩(wěn)定的基礎力量。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)上看，我國中小企業(yè)占全部企業(yè)數(shù)的99.8%，工業(yè)總產(chǎn)值和利稅分別占60%和40%，每年出口創(chuàng)匯占60%，提供了75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機會。因此可以說中小企業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展、擴大就業(yè)中占有極其重要地位。但是受社會整體信用環(huán)境、金融市場發(fā)育程度、銀行自身定位等因素影響，我國中小企業(yè)“融資難”由來已久。我國中小企業(yè)貸款僅占全國金融機構貸款的22%。在上市公司中，中小企業(yè)數(shù)量約占滬深兩市公司的9%，而融資額占比僅為3%。近一段時間以來，由于信貸從緊、原材料價格上漲、勞動力成本上升、出口退稅政策調整、人民幣升值、外需大幅下滑等原因“匯合”，中小企業(yè)貸款融資和發(fā)展更是遇到了前所未有的困難。

一、中小企業(yè)融資中存在的問題。

1.中小企業(yè)自有資金不足，自我積累有限，非正式金融融資方式風險較大

中小企業(yè)主要靠自我積累創(chuàng)業(yè)發(fā)展，本錢少，底子薄，規(guī)模難以擴大，造成市場競爭能力低，因而抵御風險的能力差。對資金的需求呈現(xiàn)數(shù)額小、頻率多、隨機性大的特點。增加了融資的成本和復雜程度。

中小企業(yè)信用環(huán)境差。目前，中小企業(yè)信用管理和信用建設意識低，信用發(fā)展程度較低，不良貸款率高，融資環(huán)境較差。隨著國有商業(yè)銀行的改革不斷深化，為規(guī)避金融風險，銀行對新增貸款實行責任追究終身制，這樣金融機構由“懼貸”至“拒貸”則很自然。

非正式金融融資方式風險較大。而大多數(shù)中小企業(yè)目前采用的融資方式主要有三種:(1)自身融資。利用企業(yè)經(jīng)營利潤來積累發(fā)展資金，或者以內部職工籌資的方式籌集資金。(2)民間借貸。從親戚或各種“地下錢莊”以較高的利率獲得借款。(3)相互擔保。在實踐中，以上三種融資方式，由于借貸風險較大，不能成為促進中小企業(yè)發(fā)展的有效融資方式。

2.資本市場為中小企業(yè)提供融資渠道有限，證券市場準入門檻高

中國資本市場僅有十幾年的發(fā)展歷程，其結構存在一定的缺陷，不利于中小企業(yè)的融資。風險投資、私人股權基金、創(chuàng)業(yè)基金等籌資方式的資本市場體系不健全，不能很好地連接資本供方和需求方。中小企業(yè)想通過企業(yè)上市進行融資，也是不現(xiàn)實的問題。我國《公司法》規(guī)定:上市公司股本不得少于5000萬元，公司經(jīng)營必須符合國家的產(chǎn)業(yè)政策，從嚴控制一般加工業(yè)和商品流通企業(yè)。而絕大部分中小企業(yè)受各種條件的影響，與《公司法》規(guī)定的上市條件相差甚遠，自然被股票市場拒之門外。我國債券市場也基本未向中小企業(yè)開放，不具備發(fā)行企業(yè)債券和公司債券的資格和條件。

3.商業(yè)銀行為中小企業(yè)融資支持力度有限

在我國中小企業(yè)的間接融資渠道中，商業(yè)銀行貸款占絕大部分比重。而商業(yè)銀行在向中小企業(yè)貸款方面一直存在著種種限制。據(jù)統(tǒng)計，目前中小企業(yè)的貸款規(guī)模僅占銀行信貸總額的8%左右，這與中小企業(yè)創(chuàng)造國內生產(chǎn)總值的三分之一、工業(yè)增加值的三分之二，出口創(chuàng)匯的38%和國家財政收入的四分之一的比例是極不對稱的。

二、中小企業(yè)融資難問題的原因分析

造成中小企業(yè)融資難的原因是多方面的，既有內在因素，也有外在因素。其中即包括中小企業(yè)自身條件的局限性，也包括宏觀政策的扶持力度、銀行等金融機構的市場選擇等多種因素。

1.內在因素

一是抵押不足。當前，中小企業(yè)正處于發(fā)展階段，有的企業(yè)以租賃經(jīng)營場地為主，有的企業(yè)有廠房卻沒有產(chǎn)權。二是擔保體系不健全。三是銀企信息不對稱。有些中小企業(yè)財務管理不規(guī)范，假賬或多套賬現(xiàn)象突出，與銀行貸款所需要的信息極不對稱，特別是改制企業(yè)的不良信用記錄也成了銀行放貸的否決點。四是企業(yè)經(jīng)營管理落后。大部分中小企業(yè)普遍實行家族式管理，企業(yè)產(chǎn)權不清，即企業(yè)法人資產(chǎn)和自然人資產(chǎn)沒有嚴格區(qū)分，當企業(yè)經(jīng)營發(fā)生困難時，抽逃企業(yè)資產(chǎn)的現(xiàn)象很難控制，對此，銀行貸款慎之又慎。

2.銀行方面原因

受投資價值取向影響，金融部門普遍存在“惜貸”。中小企業(yè)主要集中于勞動密集型產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品科技含量普遍不高，甚至有些產(chǎn)業(yè)屬于“兩高一低”，不符合銀行貸款政策要求，這就制約了銀行對中小企業(yè)的支持力度。與此同時，銀行為保持最佳盈利水平，基于綜合收益率和金融風險防范的雙重考慮，在金融資源配置的結構性調整中往往傾向上市公司、大型企業(yè)、國家重點項目，壓縮對那些經(jīng)營成本高，效益低，風險大的中小企業(yè)的信貸投放規(guī)模，對中小企業(yè)形成了擠壓效應。

受銀行信貸體制影響，中小企業(yè)普遍存在“難貸”。一是信貸程序較為復雜。目前，國有商業(yè)銀行實行的是總行一級法人體制，總行對分行實行授權管理模式。地方分行發(fā)放較大額的貸款基本上須經(jīng)過省行或總行的審批，程序繁雜，擔保嚴格，貸款門檻高，相應增加了中小企業(yè)貸款難度。二是金融產(chǎn)品不盡合理。今年，為應對金融危機，各商業(yè)銀行紛紛推出了一系列新型金融產(chǎn)品，但是遠不能適應中小企業(yè)發(fā)展需要，特別是票據(jù)市場、應收賬款融資、保理以及融資租賃等融資工具落后，流程相對繁瑣，不能適應中小企業(yè)資金需求小、時間急、使用頻繁的要求。三是“人情關”障礙不小。雖然國家銀監(jiān)會以及金融機構先后出臺了規(guī)范信貸人員行為的有關規(guī)定，但是，貸款“講人情、重關系”等不正之風屢禁不止，一定程度上增加了中小企業(yè)融資成本。

3.宏觀融資環(huán)境還需亟待完善

目前，我國在中小企業(yè)融資方面的宏觀政策還不完善，對中小企業(yè)貸款平臺，私募基金、私人股權基金、中小銀行的發(fā)展還未給予足夠的重視和政策支持，使得面向中小企業(yè)的貸款途徑單一，融資方式單一，不能滿足中小企業(yè)融資需要。

4.中小企業(yè)的信用擔保制度不完善

截至2007年底，全國已組建為中小企業(yè)服務的各類擔保機構600多個，為中小企業(yè)提供貸款擔保200多億元。我國的擔保體系是以政策性融資擔保為主體、以政府出資為主，民間資本介入很少。政策性擔保機構無需自負盈虧，追求的是社會效益，不符合擔保的高風險性，有可能使擔保規(guī)模過大，使擔保變?yōu)楦＠?。當銀行考慮到一旦出現(xiàn)代償額過大或集中代償?shù)那闆r，擔保機構無力代償時，反爾不愿意向中小企業(yè)貸款。此外，我國目前的中小企業(yè)信貸抵押折扣率過高。一般來說，中小企業(yè)規(guī)模小，可抵押的物品少，但現(xiàn)行的金融對抵押品的折扣率過高，使的許多中小企業(yè)無法獲得足夠的信貸資金。

三、改善中小企業(yè)融資難的對策

1.加強自身實力建設，提升誠信水平

任何方面的加強與完善都代替不了企業(yè)自身的發(fā)展和自身信用的提高。要加強企業(yè)自身的實力之一方法是破除明顯的家族特色，用人方面任人唯親，家庭成員占據(jù)重要的管理崗位，決策上獨斷專行。提倡科學的管理方式，引進優(yōu)秀的管理人才，提高中小企業(yè)決策的科學性，提高企業(yè)的競爭能力，加強企業(yè)實力建設，降低中小企業(yè)經(jīng)營風險。另一方面，企業(yè)必須強化信用觀念，加強企業(yè)信用意識，加強公司治理建設，規(guī)范財務管理和經(jīng)營管理，完善企業(yè)信用體系，強化整個社會的信用基礎，主觀上積極構筑良好的銀企關系，才能讓金融機構有信心向中小企業(yè)提供資金融資。

2.積極發(fā)展中小企業(yè)上市

通過公開上市，中小企業(yè)可以增強影響力并進一步完善公司治理結構，為商業(yè)銀行提供進一步融資服務創(chuàng)造有利條件。因此我們必須加快發(fā)展中小企業(yè)板，加緊創(chuàng)業(yè)板推出進程，引導全社會資金合理配置，降低交易成本。

3.轉變國有商業(yè)銀行經(jīng)營觀念和經(jīng)營方式，改進中小企業(yè)融資服務

對于進入成熟期的廣大中小企業(yè)來說，最為關注和期盼的莫過于能夠及時獲得銀行貸款。從發(fā)達國家的情況來看，無論其資本市場的發(fā)達程度如何，銀行信貸融資始終是中小企業(yè)的主要來源。

(1)調整國有商業(yè)銀行的信貸政策，強化和健全為中小企業(yè)服務的信貸機構。商業(yè)銀行要打破以企業(yè)規(guī)模和所有制結構作為貸款的標準的認識誤區(qū)，除總行外，一級分行和作為基本核算的二級分行也應盡快分離和設置專門的中小企業(yè)信貸機構。

(2)修改企業(yè)信用等級評定標準，建立一套針對成長型中小企業(yè)的信用評估體系。應把企業(yè)的行業(yè)發(fā)展，成長預期，管理團隊和科技優(yōu)勢作為評估的主要因素，并以量化指標體現(xiàn)出來，再結合財務狀況，綜合評估此類企業(yè)。

(3)從政策上提高商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款的積極性?？煽紤]擴大商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款的利率浮動區(qū)間，對于向中小企業(yè)貸款比例較高的商業(yè)銀行，可以考慮實行諸如沖消壞賬和補貼資金等措施，以增強其抵御風險的能力。

(4)運用金融創(chuàng)新工具，改善信貸融資能力。很多成長型中小企業(yè)具有高風險性，對其信貸融資，顯然具有風險。雖說這類企業(yè)也會帶來高收益，然而這種高收益并不會增加銀行信貸的利息收入。如果將收益的一部分變?yōu)闄嘁嫒谫Y，不僅可以給銀行獲得中小企業(yè)成長帶來的收益，也降低了信貸的整體風險。

4.促進我國產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展

產(chǎn)業(yè)投資基金主要是投資于具有發(fā)展?jié)摿Φ姆巧鲜泄镜墓蓹?，待企業(yè)上市之后或者時機成熟時，轉讓股權，獲得高額回報?；鸢唇M織形式的不同，可以分為契約型基金和公司型基金。產(chǎn)業(yè)投資中的風險投資或者創(chuàng)業(yè)投資多投資于高新技術和企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期。發(fā)達國家的實踐表明，創(chuàng)業(yè)投資是中小企業(yè)尤其是高新技術企業(yè)發(fā)展的孵化器和催化劑。以美國為例，官方的中小企業(yè)投資公司和民間的風險投資公司是中小企業(yè)籌資的重要來源之一。它們一方面為那些融資困難的中小企業(yè)提供貸款和無擔?；驌２怀浞值馁J款，以促進中小企業(yè)的科技開發(fā)和創(chuàng)新能力，另一方面則對勇于進行創(chuàng)新投資的中小企業(yè)投入資金以獲取高額回報?？梢越梃b國外經(jīng)驗，采取官方投資公司和民間風險投資公司結合的辦法，為中小科技企業(yè)尤其是私營中小科技企業(yè)提供籌資渠道。我國很多經(jīng)濟發(fā)達的地區(qū)已經(jīng)成立了很多類似的投資公司，但仍遠遠滿足不了中小企業(yè)的融資需求，而且我國產(chǎn)業(yè)投資方面的法律和相應的配套機制不完善，也一定程度上阻礙了投資公司的發(fā)展。我們知道，我國的產(chǎn)業(yè)基金的主要投資方向是高風險和高收益的高科技，因此，健全的退出機制就顯得尤為重要，因此要盡快發(fā)展我國的資本市場。在試點階段應給以相應的政策支持。如實行稅收優(yōu)惠以吸引投資者的參與，減少對基金的費用征收以降低其運營成本。

5.大力發(fā)展地方性中小金融機構

地方性中小機構包括城市商業(yè)銀行、城市信用社、農(nóng)村信用社、地方性中小企業(yè)產(chǎn)權交易市場、中小企業(yè)債券市場和地方性風險投資公司。現(xiàn)在，我國雖說有五萬多家農(nóng)村信用社和五千多家城市信用社，但其合作性質已經(jīng)淡化，成為“準國有商業(yè)銀行”，應在對其清理整頓的基礎上，成立商業(yè)性中小企業(yè)銀行，專門為地方中小企業(yè)提供商業(yè)性貸款。中小金融機構擁有成為中小企業(yè)提供服務的信息優(yōu)勢;中小金融機構一般是地方性金融機構，通過長期的合作關系，中小金融機構對地方中小企業(yè)經(jīng)營狀況的了解程度逐漸增加，有助于解決存在于中小金融機構于中小企業(yè)之間的信息不對稱問題。

6.完善中小企業(yè)信用服務體系的建設

建立中小企業(yè)貸款信用擔保體系，以彌補中小企業(yè)銀行信用資源不足的問題。積極推進中小企業(yè)社會化信用體系試點，在完善社會信用體系，建立信用制度、發(fā)揮信用中介主體作用和營造社會信用法制環(huán)境等方面進行積極的探索?？梢钥紤]由地方政府出面，在各金融機構及其分支機構配合下投資建立中小企業(yè)信息庫和中小企業(yè)負責人信用檔案，并與各金融機構聯(lián)網(wǎng)，實現(xiàn)資源共享。在此基礎上再建立中小企業(yè)貸款信用評級制度、企業(yè)法人代表資信評級制度和企業(yè)總體資信評級制度，強化企業(yè)信用觀念，以信用等級確定是否貸款和擔保。

7.建立起多層次，多結構，多種所有制并行的中小企業(yè)信用擔保機構和再擔保機構

首先，要建立以政府為主體的信用擔保體系。由各級政府財政出資，設立具有法人資格的獨立擔保機構，實行市場化公開運作，不以盈利為主要目的。其次，成立商業(yè)性擔保公司。以法人、自然人為主出資，按公司法要求組建，實行商業(yè)化運作，以盈利為主要目地。第三，建立互助性擔保機構。由中小企業(yè)自愿組成，聯(lián)合出資，發(fā)揮聯(lián)?；ケＷ饔?，不以盈利為目的?；ブ鷵５膬?yōu)勢來自民間擔保的產(chǎn)權結構、社區(qū)性和互助、互督、互保機制。當面另風險時，政策性擔保的通常做法是將風險轉移給政府。而互助性擔保機構承擔的風險最終由會員分擔，容易被潛在的被擔保者接受，擔保審批人于擔保申請人相互了解，緩解了信息不對稱的危機;互助性擔保將銀行或政府擔保組織的外部監(jiān)督轉化為互助性擔保組織內部的相互監(jiān)督，提高了監(jiān)督的有效性;處于劣勢的中小企業(yè)通過互助性擔保聯(lián)系起來，在于銀行談判時能爭取到較有利的條件;互助性擔保減輕了政府財政負擔，可以為政府與中小企業(yè)溝通創(chuàng)造新的渠道，容易獲得政府的支持。為適應今后的發(fā)展需要，宜構建以互助性擔保機構為主，政策性擔保機構和商業(yè)擔保機構為基礎，以地區(qū)和市級，省，國家三級再擔保機構為支撐的結構體系。

總之，要解決中小企業(yè)的融資難題，無論從政府、金融機構還是中小企業(yè)自身都要審時度勢地從現(xiàn)實情況出發(fā)，擺脫以往的觀念束縛，從資金供給者到資金需求者都必須進行徹底的思想轉變。尤其是政府相關部門，在目前國內外經(jīng)濟都偏緊的形勢下，要從根本上環(huán)節(jié)中小企業(yè)的資金瓶頸，打開其融資渠道，就必須要進行制度革新，為中小企業(yè)的融資提供和諧良好的宏觀環(huán)境。

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