兩岸“兩會(huì)”關(guān)于陸資赴臺(tái)投資的共識(shí)，終結(jié)了過(guò)去兩岸投資的單向性，從而為兩岸帶來(lái)更大規(guī)模的“和平紅利”

《財(cái)經(jīng)》記者 徐和謙 發(fā)自臺(tái)北

4月26日在南京舉行的第三次“陳江會(huì)”，除了促成空運(yùn)定期航班、協(xié)同打擊犯罪與兩岸金融合作的協(xié)議，海峽兩岸關(guān)系協(xié)會(huì)和海峽交流基金會(huì)，還發(fā)表了關(guān)于大陸資本赴臺(tái)投資的共識(shí)。此舉即將終結(jié)過(guò)去20年來(lái)僅有臺(tái)灣對(duì)大陸單向投資、大陸方面受臺(tái)限制而無(wú)法對(duì)臺(tái)投資的時(shí)代。

如此，大陸的資金、人才與技術(shù)，將主動(dòng)伸出觸角，向海峽對(duì)岸尋找合作機(jī)會(huì)。

協(xié)議墨香未散，4月29日傍晚，在兩地市場(chǎng)均收盤(pán)后，大陸的中國(guó)移動(dòng)與臺(tái)灣第三大移動(dòng)電信業(yè)者遠(yuǎn)傳電信，宣布了一項(xiàng)策略聯(lián)盟與股份認(rèn)購(gòu)計(jì)劃。按照計(jì)劃，中國(guó)移動(dòng)將斥資177.736億元新臺(tái)幣(約合36.65億元人民幣)，以每股40元新臺(tái)幣(約合8.25元人民幣)的價(jià)格，入股遠(yuǎn)傳電信私募增資股12%的股權(quán)，該價(jià)格較4月28日遠(yuǎn)傳電信收盤(pán)價(jià)溢價(jià)15%。

由于相關(guān)交易即將面對(duì)臺(tái)灣“立法院”質(zhì)詢(xún)，遠(yuǎn)傳電信通過(guò)發(fā)言人高治華告訴《財(cái)經(jīng)》記者:“現(xiàn)在一張股票都還沒(méi)有賣(mài)出去，我們會(huì)等到當(dāng)局宣布核準(zhǔn)后才會(huì)進(jìn)行?！彼€表示，未來(lái)中國(guó)移動(dòng)將在遠(yuǎn)傳電信董事會(huì)中占有一席。而中國(guó)移動(dòng)的角色，將類(lèi)似于同為股東的日本NTT DoCoMo與新加坡電信，不會(huì)介入遠(yuǎn)傳電信的日常營(yíng)運(yùn)。

此外，目前也尚未聽(tīng)聞中國(guó)移動(dòng)將在臺(tái)派駐人員或設(shè)立分支單位的計(jì)劃。高治華表示，雙方不排除建立合資企業(yè)的可能性，但凡移動(dòng)通信、網(wǎng)絡(luò)游戲服務(wù)器乃至于面板，也都有可能作為合作的對(duì)象。而遠(yuǎn)傳電信也不排除加入中國(guó)移動(dòng)TD-SCDMA聯(lián)盟的可能，并稱(chēng)未來(lái)若加入，要在臺(tái)灣推動(dòng)何種電信標(biāo)準(zhǔn)或技術(shù)，將會(huì)配合聯(lián)盟行動(dòng)。

這項(xiàng)兩岸重要業(yè)者率先締盟的重大消息一出，立即震撼島內(nèi)產(chǎn)業(yè)界，被視為大陸入臺(tái)投資行動(dòng)的先聲。

此單之外，近期之內(nèi)市場(chǎng)上所浮現(xiàn)的陸資入臺(tái)前景，還包括奇瑞汽車(chē)將通過(guò)品牌與技術(shù)入股方式，投資臺(tái)灣勝榮汽車(chē)20億元新臺(tái)幣，并準(zhǔn)備于2009年三季度起，以CKD模式(全散件組裝)在臺(tái)投產(chǎn)。大陸幸福人壽訪問(wèn)團(tuán)也在訪臺(tái)期間，與臺(tái)灣幸福人壽積極研議未來(lái)兩家公司相互持股、共同投資房地產(chǎn)的可能性。

出身自臺(tái)灣、在香港掛牌的中國(guó)旺旺控股為響應(yīng)臺(tái)當(dāng)局號(hào)召，于4月28日返臺(tái)掛牌發(fā)行TDR(臺(tái)灣存托憑證)，預(yù)備籌資1億美元，卻在島內(nèi)吸引了超過(guò)認(rèn)購(gòu)額度20倍的資金參與申購(gòu)，讓中國(guó)旺旺董事長(zhǎng)蔡衍明直言“第一次有回家的感覺(jué)”。5月7日，臺(tái)灣《工商時(shí)報(bào)》更指出，大陸房地產(chǎn)企業(yè)碧桂園與臺(tái)灣地產(chǎn)業(yè)者遠(yuǎn)雄，將以各持50%股權(quán)的方式合組公司，在兩岸進(jìn)行開(kāi)發(fā)計(jì)劃。

對(duì)于民間業(yè)者方興未艾的合作意向，臺(tái)“經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)”尹啟銘表態(tài)稱(chēng)，這只是企業(yè)先做的決策，只要在臺(tái)灣公布準(zhǔn)許陸資投資的具體項(xiàng)目之前不執(zhí)行，就不算是“偷跑”。

政策亮燈

如果未能捕捉到明確的政策風(fēng)向，企業(yè)的這些動(dòng)作在幾年之前還很難想象，而臺(tái)灣方面對(duì)于陸資來(lái)臺(tái)也是樂(lè)觀其成。

目前，雙方均已擺出積極態(tài)勢(shì)，欲完成“陳江會(huì)”共識(shí)聲明中彼此關(guān)于“盡速發(fā)布相關(guān)規(guī)定及配套措施，并循序漸進(jìn)擴(kuò)大開(kāi)放投資領(lǐng)域”，以及“實(shí)現(xiàn)兩岸經(jīng)貿(mào)關(guān)系制度化與正?；某兄Z”。

5月1日，大陸商務(wù)部施行《大陸企業(yè)赴臺(tái)投資管理辦法》，通過(guò)大幅下放核準(zhǔn)權(quán)與簡(jiǎn)化核準(zhǔn)程序，盡速推動(dòng)赴臺(tái)投資、設(shè)立機(jī)構(gòu)。該辦法基于去年12月15日由國(guó)家發(fā)改委和國(guó)臺(tái)辦共同發(fā)布的《關(guān)于大陸企業(yè)赴臺(tái)投資管理有關(guān)規(guī)定》作出。根據(jù)該規(guī)定，大陸投資主體赴臺(tái)灣地區(qū)投資，應(yīng)按照《境外投資項(xiàng)目核準(zhǔn)暫行管理辦法》向國(guó)家發(fā)改委提出申請(qǐng)。

臺(tái)灣“金管會(huì)”則在4月30日發(fā)布《大陸地區(qū)投資人來(lái)臺(tái)從事證券投資及期貨交易管理辦法》，逐步開(kāi)放大陸投資人(含QDII、上市或上柜公司依法令規(guī)定核給有價(jià)證券與在大陸地區(qū)設(shè)有戶籍之員工、海外企業(yè)來(lái)臺(tái)上市柜之大陸籍股東及其他經(jīng)主管機(jī)關(guān)許可者)赴臺(tái)投資臺(tái)灣地區(qū)證券，其投資范圍包括上市或上柜公司之有價(jià)證券、證券投資信托或期貨信托基金受益憑證、政府債券、金融債券或公開(kāi)發(fā)行之公司債、依金融資產(chǎn)證券化條例或不動(dòng)產(chǎn)證券化條例規(guī)定發(fā)行之受益證券或資產(chǎn)基礎(chǔ)證券及認(rèn)購(gòu)(售)權(quán)證等。

不過(guò)，在兩岸尚未簽署金融監(jiān)理備忘錄(MOU)之前，大陸投資者尚無(wú)法在臺(tái)投資普通股與優(yōu)先股等，只能投資債券、存款與定存單等貨幣工具，且上限為QDII資金總額的3%，折合約72億元新臺(tái)幣;未來(lái)簽署MOU后，對(duì)臺(tái)投資上限則可達(dá)到QDII資金總額的10%，約220億元新臺(tái)幣。

此外，臺(tái)灣“經(jīng)濟(jì)部”仍在醞釀的《陸資來(lái)臺(tái)管理辦法》，預(yù)計(jì)將在5月中下旬出臺(tái)。

據(jù)臺(tái)灣當(dāng)?shù)孛襟w透露，第一波開(kāi)放陸資投資的項(xiàng)目，包括制造業(yè)的汽車(chē)整車(chē)與零組件、家電、計(jì)算機(jī)與紡織業(yè)等，約占臺(tái)灣制造業(yè)比重的30%;服務(wù)業(yè)的旅館、餐廳與物流業(yè)，約占整體比重的20%;公共建設(shè)如空港、海港的倉(cāng)儲(chǔ)、加工、轉(zhuǎn)運(yùn)、會(huì)展中心與碼頭設(shè)施等，約占行業(yè)整體的15%。至于大陸方面頗感興趣的面板、半導(dǎo)體、航空、通信、精密機(jī)械與石化業(yè)等項(xiàng)目，則暫不列入;金融與保險(xiǎn)業(yè)亦須待兩岸簽署MOU方會(huì)準(zhǔn)許大陸方面投資。

當(dāng)?shù)孛襟w引述臺(tái)“經(jīng)濟(jì)部”官員說(shuō)法稱(chēng)，未來(lái)陸資赴臺(tái)申請(qǐng)將由“跨部會(huì)”委員會(huì)所組成的投資審議委員會(huì)審議(下稱(chēng)“投審會(huì)”)，并“依據(jù)質(zhì)化與量化指標(biāo)以認(rèn)定來(lái)臺(tái)投資的外商是否為陸資企業(yè)”。

而根據(jù)臺(tái)“陸委會(huì)”公示政策說(shuō)明，臺(tái)灣地區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人馬英九在競(jìng)選期間所承諾的12項(xiàng)重大公共建設(shè)與公辦民營(yíng)的BOT(建設(shè)-經(jīng)營(yíng)-轉(zhuǎn)讓)，計(jì)劃可開(kāi)放大陸的財(cái)務(wù)投資，但大陸企業(yè)不能參與工程發(fā)包，并將采取配套措施，防范臺(tái)灣房地產(chǎn)遭到炒作。

此外，在管理機(jī)制方面，臺(tái)灣當(dāng)局為避免陸資以證券投資方式取得島內(nèi)上市公司的實(shí)質(zhì)控制權(quán)，計(jì)劃規(guī)定凡大陸QDII在單一公司持股超過(guò)10%者，需經(jīng)過(guò)臺(tái)方“投審會(huì)”審查;且為防止陸資轉(zhuǎn)借第三地以規(guī)避相關(guān)規(guī)范，凡經(jīng)第三地來(lái)臺(tái)投資之外商，其30%以上的股權(quán)或主要影響力為大陸資本所控者，同樣比照大陸企業(yè)進(jìn)行管理。

至于大陸旅客在臺(tái)持銀聯(lián)卡消費(fèi)，目前技術(shù)問(wèn)題已經(jīng)解決，只待臺(tái)灣行政單位通過(guò)修訂法規(guī)。臺(tái)“金管會(huì)”主委陳沖表示，銀聯(lián)卡在臺(tái)使用“只差臨門(mén)一腳”，未來(lái)雙方若有糾紛，將由新加坡政府負(fù)責(zé)仲裁。

“和平紅利”

即便兩岸間的金融監(jiān)理備忘錄和經(jīng)濟(jì)合作架構(gòu)協(xié)議均尚未簽署，準(zhǔn)入條件的談判和法規(guī)制度的修訂也仍在醞釀，但市場(chǎng)對(duì)于兩岸“和平紅利”的預(yù)期想象早已迅猛噴發(fā)。

自4月30日起，中國(guó)移動(dòng)宣布入股遠(yuǎn)傳電信后的四個(gè)交易日內(nèi)，臺(tái)股加權(quán)指數(shù)就增長(zhǎng)逾900點(diǎn)，日成交量更曾放大到2000億元新臺(tái)幣以上。原本在年初還悲觀看空臺(tái)股的外資法人，紛紛調(diào)整預(yù)期大舉做多，新臺(tái)幣也呈現(xiàn)上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。

在兩岸題材與臺(tái)灣當(dāng)局啟動(dòng)降稅政策的雙重效應(yīng)影響下，外資與游離在境外的臺(tái)灣資金大舉匯流臺(tái)灣，使3月初以來(lái)的臺(tái)股波段漲幅達(dá)到44%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先其他亞股市場(chǎng);而從今年一季度的全球股市來(lái)看，臺(tái)股成長(zhǎng)13.5%的數(shù)據(jù)更居世界第五位。

4月中旬，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾因?yàn)榕_(tái)灣政府財(cái)政惡化、負(fù)債到年底將占?xì)q入總額的142%，遂將臺(tái)灣的評(píng)等展望由穩(wěn)定降為負(fù)向，評(píng)級(jí)則維持AA-級(jí)。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)亦在4月下旬發(fā)布世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告，稱(chēng)臺(tái)灣今年GDP成長(zhǎng)將出現(xiàn)7.5%的負(fù)成長(zhǎng)，明年也將只有零成長(zhǎng)。不過(guò)同時(shí)，若翻開(kāi)臺(tái)灣“央行”國(guó)際金融收支賬中的居民證券投資項(xiàng)目，即可發(fā)現(xiàn)自去年三季度起，這個(gè)過(guò)去18年以來(lái)皆呈負(fù)值(即流出大于流入)的字段，竟然出現(xiàn)了41.7億美元的資金回流;去年四季度，證券投資的回流金額更倍增為130.4億美元，兩季度合計(jì)回流約5800億元新臺(tái)幣。

面對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面和市場(chǎng)波動(dòng)反映出的不同信號(hào)，臺(tái)灣主管財(cái)經(jīng)事務(wù)的“行政院副院長(zhǎng)”邱正雄告訴民眾，“最困苦的時(shí)候已經(jīng)度過(guò)”，并稱(chēng)“在最近的未來(lái)”，將陸續(xù)松綁法規(guī)、適度開(kāi)放陸資來(lái)臺(tái)投資股市。

臺(tái)灣證券交易所董事長(zhǎng)薛琦，則在上月出席博鰲亞洲論壇與近日接受彭博社專(zhuān)訪時(shí)提出，未來(lái)滬港臺(tái)三地可合編交易型開(kāi)放式指數(shù)基金(Exchange Traded Fund，ETF)指數(shù)，建立“兩岸三地”的交易平臺(tái);并規(guī)劃未來(lái)開(kāi)放交易個(gè)股或相互掛牌上市，發(fā)揮兩岸上市公司與產(chǎn)業(yè)的互補(bǔ)效果，增加投資渠道并吸引境內(nèi)外資金進(jìn)一步投資。

面對(duì)臺(tái)灣股市近日來(lái)的激烈反應(yīng)，臺(tái)灣競(jìng)爭(zhēng)力論壇總召集人、“總統(tǒng)府”財(cái)經(jīng)咨詢(xún)小組成員林建甫告訴《財(cái)經(jīng)》記者，“這證明人是理性的”，只要人們預(yù)期有賺錢(qián)的機(jī)會(huì)，不必等到政策開(kāi)放，資產(chǎn)價(jià)格就會(huì)開(kāi)始上漲。

林建甫也感嘆，臺(tái)灣過(guò)去十多年，從李登輝到陳水扁時(shí)代，都錯(cuò)誤地將大陸當(dāng)做威脅，推行“戒急用忍”等政策，使臺(tái)灣的金融市場(chǎng)遭到“折價(jià)”，業(yè)者也只能被框限在島內(nèi)流血競(jìng)爭(zhēng)。他指出，1998年時(shí)，臺(tái)港兩地的股市均在9000點(diǎn)左右，但此后有迥異的發(fā)展。港股在2007年時(shí)曾一度叩關(guān)3萬(wàn)點(diǎn)，現(xiàn)在也維持在1.6萬(wàn)點(diǎn)的水平，臺(tái)股卻沒(méi)有享受到港股的機(jī)遇。

過(guò)去大陸不能投資臺(tái)灣，“這種單行道一定要打破?！绷纸ǜㄗh，大陸資本若赴臺(tái)投資，可以多投入電子股;但臺(tái)灣政府也應(yīng)對(duì)資產(chǎn)股、房地產(chǎn)等加以配套管理，“臺(tái)灣的房?jī)r(jià)已經(jīng)偏高了，很多‘無(wú)殼蝸?！?gòu)屋十分辛苦。而且資產(chǎn)類(lèi)一旦被炒上去，就更難降下來(lái)了。”

臺(tái)灣大學(xué)金融研究中心主任、財(cái)金系教授黃達(dá)業(yè)則為《財(cái)經(jīng)》記者分析了臺(tái)灣資金回流與近來(lái)市場(chǎng)活躍的幾個(gè)因素:第一，臺(tái)當(dāng)局一連串的降息政策，致使龐大的活期存款正欲尋找投資標(biāo)的;第二，金融海嘯后，大陸成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重心，尤其是“家電下鄉(xiāng)”等一系列擴(kuò)大內(nèi)需政策，激起了臺(tái)灣市場(chǎng)相當(dāng)強(qiáng)烈的期待;第三，則是臺(tái)當(dāng)局自今年初起的降稅政策，如將遺產(chǎn)稅的最高課征額度由50%降至10%，已鼓勵(lì)約5000億元新臺(tái)幣的資金回流。

且當(dāng)局還計(jì)劃對(duì)金融業(yè)者服務(wù)OBU(境外銀行戶頭)客戶免征營(yíng)業(yè)稅、營(yíng)業(yè)所得稅與印花稅，使業(yè)者能回饋給客戶，增強(qiáng)藏富于海外的臺(tái)灣人將資產(chǎn)轉(zhuǎn)回島內(nèi)的意愿。

臺(tái)灣媒體將此一進(jìn)程形容為外資、陸資和滯外臺(tái)資在島內(nèi)“三江匯流”的榮景。

黃達(dá)業(yè)樂(lè)觀地認(rèn)為，只要當(dāng)局的政策夠具體、夠明確，當(dāng)局將臺(tái)北打造為資產(chǎn)管理中心和運(yùn)籌中心的目標(biāo)，不會(huì)只是個(gè)夢(mèng)想?！芭_(tái)灣的金融業(yè)者可以善用財(cái)富管理的長(zhǎng)處，幫大陸的有錢(qián)人服務(wù)?！?/p>

比較起香港與內(nèi)地進(jìn)行經(jīng)貿(mào)整合的經(jīng)驗(yàn)，黃達(dá)業(yè)與林建甫都認(rèn)為，臺(tái)灣有比香港更廣大的市場(chǎng)、更多的人口，電子業(yè)、制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈完整，這些都將使臺(tái)灣未來(lái)的表現(xiàn)能超過(guò)香港。

島內(nèi)有輿論認(rèn)為，過(guò)去十年來(lái)，臺(tái)灣因?yàn)楹痛箨懡?jīng)貿(mào)往來(lái)過(guò)于密切，致使臺(tái)灣的價(jià)格要素被大陸拉近，多年來(lái)工資并未隨經(jīng)濟(jì)和出口增長(zhǎng)而提升。林建甫對(duì)此論點(diǎn)表示不以為然，“如果是這樣的話，那美國(guó)怎么辦?”黃達(dá)業(yè)則認(rèn)為，未來(lái)兩岸將經(jīng)歷類(lèi)似東西德之間的貨幣與物價(jià)整合過(guò)程;又因?yàn)榇箨懸?guī)模遠(yuǎn)大于臺(tái)灣，故臺(tái)灣要素價(jià)格受大陸牽動(dòng)影響的力道會(huì)更大。

《財(cái)經(jīng)》首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高日前赴臺(tái)灣進(jìn)行訪問(wèn)時(shí)，與之對(duì)談的臺(tái)灣大學(xué)經(jīng)濟(jì)系教授林向愷曾說(shuō):“臺(tái)灣就像大洋中航行的一艘小船。在全球化之下，波動(dòng)大、風(fēng)險(xiǎn)大、機(jī)會(huì)也大。我們這艘小船，或許可以選擇成為一艘超級(jí)巨輪的子船，但必須依附在他之下;也可以選擇自己改變船身的設(shè)計(jì)和航海的技術(shù)，不求快，但要求能持久?！?/p>

沈明高則回應(yīng)道，兩岸要不要開(kāi)放，是一個(gè)趨勢(shì)性的大局;至于怎么開(kāi)放則牽涉很多具體的細(xì)節(jié)問(wèn)題?！拔覀儾荒芤?yàn)閷?duì)具體細(xì)節(jié)有疑慮，就破壞了對(duì)整個(gè)大局的思考?！?/p>

在“陸資入島”的閘門(mén)逐步開(kāi)啟之際，臺(tái)灣的官方、企業(yè)、市場(chǎng)和各階層民眾，均已屏息凝神地迎向海峽對(duì)岸的這股浪頭?！?/p>