創(chuàng)始人張鍇雍從犯下原罪到自我救贖的路會通向哪里?

《財經(jīng)》記者 張冰 張曼

盡管近期扶持擔(dān)保業(yè)的政策暖風(fēng)頻吹，但一直被視為民營擔(dān)保公司旗艦的中國中科智擔(dān)保集團(tuán)股份有限公司(下稱中科智)，處境卻依然危急。

地處國貿(mào)CBD商圈金地中心21層的北京中科智擔(dān)保有限公司(下稱北京中科智)，近來，辦公室大半部分已經(jīng)人走屋空。該公司員工表示，深圳總部的情況與此類似。

在2008年9月爆出12.2億元巨虧、外資股東發(fā)難的新聞后，中科智與大部分股東、債券持有人和解，卻仍難以挽回受到重創(chuàng)的信譽(yù)(參見《財經(jīng)》2009年第1期“中科智:茶杯里的風(fēng)暴”)。

中科智各地子公司的業(yè)務(wù)人員和客戶正大量流失，與銀行的合作已近停滯。中科智方面提供給銀行的數(shù)據(jù)顯示，中科智的擔(dān)保余額在迅速下降。

《財經(jīng)》記者在北京中科智公司現(xiàn)場看到，一些客戶在擔(dān)保到期歸還貸款后，因從中科智無法及時退回保證金，憤怒情緒正在升溫。

與此同時，中科智的創(chuàng)始人和董事長張鍇雍正四處奔走，為挽救中科智做最后的努力。

今年初，中科智與其海外債券持有人達(dá)成了債轉(zhuǎn)股協(xié)議，如果協(xié)議實施，張鍇雍在中科智的股份將由53.76%稀釋到32.26%，控股股東的地位不保，債券持有人和外資在中科智所占股份已近65%。

6月，張鍇雍高調(diào)賣掉了中科智控股公司(下稱中科智控股)旗下的張家界山水天下大酒店，應(yīng)付眼下的退保危機(jī)，中科智控股為張私人所有。

從5月到7月，中科智對上海、深圳、北京、天津、河北等地銀行展開路演，說明中科智從股權(quán)結(jié)構(gòu)、財務(wù)報表到公司治理、內(nèi)部風(fēng)控都已經(jīng)發(fā)生巨變，希望挽回銀行的信任，重新開展合作。

在對銀行的路演中，張鍇雍承認(rèn)自己對中科智歷史欠賬達(dá)10多億元，并稱已將一筆價值4.04億元的國泰君安股權(quán)合并入中科智的報表，以填補(bǔ)中科智和其私人控股公司之間的資金黑洞。

目前，中科智仍命懸一線。6月18日，中科智內(nèi)部經(jīng)營會議稱，已獲得了國家開發(fā)銀行的支持。

種種跡象表明，中科智此前因虛構(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)模、挪用資金之舉，已釀成苦果。盡管小小中科智的生死不至于造成任何系統(tǒng)性風(fēng)險，盡管外資股東和債權(quán)人以務(wù)實的姿態(tài)推動了中科智的重組，但它能夠走出歷史的泥淖嗎?

“原罪”

作為草根層的擔(dān)保公司，中科智1999年底起步于深圳，是中國首家也是最大的民營商業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)。

根據(jù)公開資料，其資本金規(guī)模從5000萬元發(fā)展到超過30億元，在全國11個城市設(shè)有17家擔(dān)保公司，并在銀行體系獲得最高擔(dān)保額度，成為中國擔(dān)?！暗谝黄放啤薄?jù)中科智2008年11月11日提供給全國工商聯(lián)的數(shù)據(jù)，與中科智合作的中外銀行達(dá)到31家，當(dāng)時的擔(dān)保余額138億元，涉及企業(yè)900多家，累計擔(dān)保額達(dá)740多億元。

公司創(chuàng)始人張鍇雍在此次重組前擁有中科智53.76%的控股權(quán)。

張鍇雍今年48歲，湖南人，性格頗為強(qiáng)勢。2008年，張鍇雍在“胡潤金融富豪榜”上名列第14位，財富總額為22億元。

自2005年開始，先后有四家外資股東——亞洲開發(fā)銀行、花旗亞洲企業(yè)投資公司、美國凱雷集團(tuán)和美國通用商務(wù)融資集團(tuán)——入股中科智，總投資額達(dá)1.1億美元，持股比例達(dá)40.82%。

2006年11月26日，中科智在新加坡證券交易所掛牌發(fā)行1億美元債券，年利率為10.5%，為期五年。包括比利時、英國、美國、新加坡、香港等地以基金管理公司為主的11家機(jī)構(gòu)認(rèn)購。

但到2008年，中科智的業(yè)績急轉(zhuǎn)直下，香港上市計劃流產(chǎn)。據(jù)該公司在新加坡交易所公布的2008年中報，中科智賬面上突然冒出近14億元的損失撥備，使得上半年陡然巨虧12.2億元，而2007年同期中科智仍號稱盈利1.52億元。自此，穆迪三次下調(diào)中科智公司家族評級和高級無抵押債務(wù)評級，從Ba3調(diào)低為Ca，最終在今年2月取消了評級。

這使得外界對于中科智產(chǎn)生了全面懷疑。

2009年5月29日，一組題為“紙糊金鼎—中科智騙局”的博客文章同時在幾大網(wǎng)站上線，博主以前中科智內(nèi)部人的身份，連續(xù)數(shù)日披露了中科智的“原罪”。這些文章稱，中科智旗下公司的資本金均一直存在驗資后抽逃的行為，因此，現(xiàn)在中科智總計32億元資本金中，除了外資股東和債券持有人投入的2.1億美元是真金白銀，其他大多為虛構(gòu)。

“各地公司的資本金從來沒有真正到過賬?！敝锌浦且晃磺案吖芤哺嬖V《財經(jīng)》記者。

注冊資本金虛增盡管違法，但在中國的民營企業(yè)中司空見慣，為何成為中科智的命穴所在?

中科智賴以揚(yáng)名的擔(dān)保業(yè)，可視為銀行小企業(yè)貸款審查的外包服務(wù)。正常的盈利模式是擔(dān)保公司依賴自己的資本金、信用、對中小企業(yè)貸款資信調(diào)查的專業(yè)水準(zhǔn)，擔(dān)保中小企業(yè)獲得銀行貸款，并向企業(yè)收取保證金和擔(dān)保費，前者相當(dāng)于一種質(zhì)押，后者則作為擔(dān)保公司的收入來源。

因此，當(dāng)中小企業(yè)的貸款成為壞賬時，中科智的資本金規(guī)模就決定了它是否有實力進(jìn)行代償。

和商業(yè)銀行8%的法定資本充足率一樣，目前擔(dān)保業(yè)規(guī)定，其擔(dān)保貸款的杠桿率不能超過10倍，即中科智用以擔(dān)保的貸款余額相比，至少10%要為資本金，這樣才能在將壞賬控制在個位數(shù)的前提下，基本承受企業(yè)還不起貸款時擔(dān)保公司為之代償?shù)娘L(fēng)險。

據(jù)該博客作者向《財經(jīng)》記者透露，中科智虛增資本金和相應(yīng)利潤旨在吸引外資入股，但在外資進(jìn)入后，維持這一業(yè)績對中科智構(gòu)成巨大壓力，至2008年年中，終于爆出12.2億元的巨虧，其實質(zhì)主要是對資本金窟窿的暴露，另一重原因在于多年挪用中科智擔(dān)保資金乃至外資股東資金進(jìn)行賬外投資，造成賬務(wù)混亂。

《財經(jīng)》記者亦從中科智前高管處獲知其公司內(nèi)部會議信息，從會議內(nèi)容看，基本證實了上述分析。

中科智的引資之路始于2001年。當(dāng)年，一家名為美洲投資銀行的機(jī)構(gòu)投資300萬美元，持有中科智9.55%的股份;2002年，香港蘭德公司入股500萬美元，獲得15.90%的股份。有內(nèi)部人士認(rèn)為，美洲投資銀行和香港蘭德公司這兩個名不見經(jīng)傳的“外資”股東，背景可疑。

2005年5月，中科智引入了真正的外資股東亞洲開發(fā)銀行，獲得1000萬美元投資。

此時，也正是全球流動性泛濫、資金頻頻尋找投資機(jī)會的時候。中科智以其“中國擔(dān)保業(yè)老大”的背景和亞洲開發(fā)銀行投資的背書，一時頗受青睞。

同年10月，花旗亞洲企業(yè)投資公司(CVCI)入股2500萬美元;次年3月，美國私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)凱雷集團(tuán)緊步其后塵，亦投資2500萬美元;2007年10月，美國通用商務(wù)融資集團(tuán)(GE Capital，下稱GE)投資入股中科智5000萬美元。

外資進(jìn)入的目的，是將中科智打造成一個全國性的擔(dān)保業(yè)品牌，完成海外上市。有投行認(rèn)為，上市后的中科智估值可達(dá)40億美元。按照中科智商業(yè)計劃書上的規(guī)劃，在此后五年至十年內(nèi)，中科智將在全國主要省市都成立子公司，擔(dān)保規(guī)模將達(dá)到1000億元。

獲得資本金的中科智隨即在全國展開鋪點，在原有的深圳、北京、上海、福建和長沙等公司的基礎(chǔ)上，又在廣東、河北、浙江、重慶、江蘇、福建、湖南等地，成立了多家中科智系列公司，2007年底，號稱整個集團(tuán)累計凈資產(chǎn)達(dá)到32億元。

規(guī)模的急速擴(kuò)張，對中科智原本粗放式的管理提出嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。各地子公司均為獨立法人，可謂打著中科智旗號占山為王、獨立開展業(yè)務(wù)的諸侯，發(fā)展境況各不相同，收入和利潤也沒有隨著規(guī)模而增加。由于先天不足，集團(tuán)需要通過抽逃子公司資本金、抽調(diào)客戶保證金等手法，來粉飾規(guī)模和業(yè)績，這也受到各地“諸侯”的抵觸。

內(nèi)部總動員

2007年5月10日，張鍇雍召集各地高管出席一次“秘密會議”。

據(jù)參加會議的人稱，時任中科智集團(tuán)財務(wù)總監(jiān)王瓊披露了一組令人吃驚的數(shù)據(jù):中科智2006年的真實利潤為3740萬元，收入為1.9億元。此前，2003年到2005年三年中，中科智實際業(yè)績均為虧損，委托外部審計公布的利潤卻分別為8071萬元、7289萬元、1.4億元。

這意味著，截至2006年底，中科智累計包裝利潤5.8億元，虛增資產(chǎn)11億元，實際發(fā)生代償超過4億元(并非此前對外宣傳的5000萬元)。

據(jù)前述內(nèi)部人博客文章描述，在這次會議上，張鍇雍承認(rèn):“公司長期以來，其實都沒有賺錢。為了引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，為了上市，不得不包裝利潤和收入，這個窟窿越來越大。七個鍋兩個蓋，怎么捂蓋子，一直是我的心病?，F(xiàn)在，我扛不動了?！?/p>

會上，張鍇雍稱，高管們可以選擇離開，或者和他“同舟共濟(jì)，共闖未來”。所謂同舟共濟(jì)，在很大程度上，就是掩蓋真實業(yè)績、如何應(yīng)付德勤會計師事務(wù)所的審計。

2007年5月17日，中科智在“統(tǒng)一”了高管思想后，召開集團(tuán)業(yè)務(wù)專題會議，核心是如何“完善”虛假委托貸款業(yè)務(wù)(中科智內(nèi)部稱“集團(tuán)業(yè)務(wù)”)以通過審計。

委托貸款業(yè)務(wù)，是指中科智向急需資金的企業(yè)發(fā)放高息短期貸款。這塊資產(chǎn)和相應(yīng)的收入，占到中科智公開數(shù)據(jù)近五成左右，2008年中，這一數(shù)字超過17億元，給客戶的利率高達(dá)21.6%，但事后則爆出9億元以上的虧損。

一位中科智高管發(fā)給《財經(jīng)》記者的一份會議記錄顯示，德勤曾對委托貸款業(yè)務(wù)起疑，主要是金額巨大，但業(yè)務(wù)檔案和流程過于簡單，資料缺漏太多，客戶注冊地址有異。

事實上，相當(dāng)大一部分的委托貸款只是在中科智內(nèi)部資金空轉(zhuǎn)，即“左手貸給右手”，反復(fù)操作，用以制造出虛假業(yè)務(wù)規(guī)模和資本金規(guī)模。但問題在于，貸款方往往只是一些資本金很少、缺乏資質(zhì)的殼公司，很容易被人識破。

在2007年5月的會議上，時任中科智風(fēng)險控制中心總監(jiān)曾昭勇提出了虛假委托貸款的“A、B公司模式”，借以回應(yīng)會計師的質(zhì)疑;即把承接貸款的殼公司稱為B公司，承認(rèn)其是受中科智實際控制的殼公司，多為中科智員工或家屬注冊，但貸款的真實使用方是另外一家公司(被稱為A公司)，后者一般實力雄厚，卻不方便出面貸款，因而由A為B擔(dān)保，B出面貸款。

2007年10月29日，中科智再次就所謂集團(tuán)業(yè)務(wù)召開會議，針對的是年底的審計業(yè)務(wù)。《財經(jīng)》記者獲得一份資料，實錄了這次會議的全過程。會上，曾昭勇布置了六種集團(tuán)業(yè)務(wù)的類型，借鑒的是過去存在的真實委托貸款案例，其中有房地產(chǎn)開發(fā)貸款、企業(yè)收購貸款、贖樓按揭貸款、AB模式貸款等。

各地中科智對這些“任務(wù)”怨聲載道，作假本身容易出現(xiàn)漏洞，也帶來沉重的財務(wù)負(fù)擔(dān)。一位高管表示，注冊1億元的公司，一年做“集團(tuán)業(yè)務(wù)”要付出的成本包括稅收在內(nèi)，最少在四五百萬元，因此，實際的資金“黑洞”如滾雪球般越來越大。

對此，張鍇雍表示，這個做法是為了一次性解決歷史遺留問題，此后可通過一系列業(yè)務(wù)擴(kuò)張和資產(chǎn)變現(xiàn)彌補(bǔ)虧空。

中科智虛浮的擴(kuò)張和引資模式，終因內(nèi)部利益失衡而倒塌。2007年10月，GE以5000萬美元入股，持有中科智8%的股份。與以往引資不同的是，GE購買的是張鍇雍手中的舊股。為了不稀釋自己的控股權(quán)，張鍇雍先從高管手中回購了部分職工股，但定價僅為成本加利息。

此舉最終成為激化張鍇雍和高管、員工之間矛盾的導(dǎo)火索。張鍇雍在去年12月接受《財經(jīng)》記者采訪時承認(rèn)了這一點。

2008年7月間，中科智前高管關(guān)于中科智造假的詳細(xì)舉報信，放到了幾位外資股東的桌上。

“硬著陸”

2008年7月21日，中科智再次緊急召開高層會議，公布了前高管的這封舉報信。舉報信稱，中科智歷年累計虧損七、八億元，業(yè)績一貫造假，利用殼公司作虛假委托貸款業(yè)務(wù)，高峰時候年度虛假委托貸款業(yè)績十多億元。為了此項造假業(yè)務(wù)，中科智每年的成本就上億元;另外，中科智發(fā)生的代償實際高達(dá)數(shù)億元。

舉報信還稱，發(fā)債募集來的資金，轉(zhuǎn)手就被大股東利用委托貸款的形式，變成大股東的自有資金，參與深圳平安的配售，然后將股票抵押給銀行套現(xiàn)。

《財經(jīng)》記者獲得的一張此次視頻會議的資料顯示，在這次會議上，張鍇雍承認(rèn)，舉報信內(nèi)容大部分屬實。不過，此時張鍇雍仿佛如釋重負(fù)，將其看做一次“硬著陸”的機(jī)會。

“以前我感覺自己抱著一個秘密、包袱在艱難前行，以為別人什么都不知道，實際上，他們(外資股東)不傻?！痹谶@次會議上，張鍇雍自嘲道。

隨后，中科智公布2008年中報，果然采取“硬著陸”的方式，稱因委托貸款業(yè)務(wù)巨虧，計提撥備14億元。其中，為約17.29億元委托貸款計提了高達(dá)9.47億元的撥備，另出現(xiàn)了4.6億元的貸款擔(dān)保損失。對這一戲劇化的業(yè)績“跳水”，張鍇雍公開的解釋是，經(jīng)濟(jì)形勢突變下中小企業(yè)蒙受沖擊。

審計師德勤以“無法判斷”為由，未對該中報出具審計意見。

除了虛構(gòu)業(yè)績，中科智與張鍇雍的私人公司中科智控股之間，賬目混淆且不透明，也令外資股東和員工們疑竇重重。多年來，依賴中科智擔(dān)保這一融資平臺，中科智控股獲得了源源不斷的資金。

張鍇雍曾向《財經(jīng)》記者表示，中科智控股注冊資本2億多元，負(fù)債約7億元，并稱相對擔(dān)保業(yè)務(wù)而言，“利潤貢獻(xiàn)最多的，其實是金融投資和地產(chǎn)?！?/p>

公開資料顯示，截至2007年末，中科智控股營業(yè)收入達(dá)20億元，凈資產(chǎn)為35億元，總資產(chǎn)大概是40億元。

中科智前高管人員透露，中科智控股大概有七八筆金融股權(quán)投資，其中包括廈門商業(yè)銀行和國泰君安的部分股權(quán)、1400萬股平安股權(quán)等。另外，旗下還有深圳市中科智工貿(mào)發(fā)展公司、深圳市中科智資產(chǎn)管理公司、張家界山水天下置業(yè)有限公司、張家界亙立國際酒店等產(chǎn)業(yè)。

“硬著陸”的結(jié)果，是張鍇雍、外資股東和債權(quán)人選擇了“同舟共濟(jì)”。

2008年12月24日，除亞洲開發(fā)銀行的三家外資股東，最終和中科智達(dá)成了和解協(xié)議。亞洲開發(fā)銀行由于自身并非商業(yè)機(jī)構(gòu)，一旦發(fā)現(xiàn)被投資企業(yè)有不誠實行為，就必須退出，不能為了商業(yè)利益茍且和解。在回應(yīng)《財經(jīng)》記者采訪申請時，該行總部發(fā)言人謹(jǐn)慎表示，“有關(guān)法律程序還在進(jìn)行當(dāng)中?！?/p>

2009年3月27日，中科智在深圳召開“最新情況通報會”，稱與持有1億美元債券的債權(quán)人達(dá)成“債轉(zhuǎn)股”協(xié)議。這一協(xié)議倘若實施，債券持有人轉(zhuǎn)為持有中科智40%股份的第一大股東，張鍇雍的股權(quán)被稀釋到32.26%，四家外資股東的持股則稀釋為24.49%。

這意味著中科智公司控制權(quán)的讓渡。未來的中科智董事會，將由債券持有人委派五名董事，張本人只能委派三名董事。債券持有人還有權(quán)任命集團(tuán)總部的財務(wù)總監(jiān)、風(fēng)險管理總監(jiān)，還有權(quán)委派首席重組官。

至于如何彌補(bǔ)資金“黑洞”，張鍇雍曾提出將中科智控股的資產(chǎn)裝入擔(dān)保公司，但外資股東一直沒有同意，畢竟沒有人了解中科智控股的真實情況。最終的解決方案是，中科智聲稱對深圳中蘭德房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)評估公司有應(yīng)收款11.72億元。后者為張鍇雍私人控股集團(tuán)的名下公司。另外，張鍇雍對國泰君安的股權(quán)投資4.04億元，原為其私人公司名下資產(chǎn)，目前已被注入到中科智。另外，還有8.18億元的商譽(yù)為并購差價。

這一系列安排，意味著張鍇雍承擔(dān)了中科智虛構(gòu)業(yè)績、挪用資金造成的虧空，亦以變賣資產(chǎn)、承認(rèn)負(fù)債、注入股權(quán)等實際行動填補(bǔ)了部分資金“黑洞”——雖然不確定性仍然存在:張鍇雍是否有能力歸還11.72億元的應(yīng)收款?國泰君安股權(quán)是否質(zhì)押給銀行?8.18億元的商譽(yù)是否意味著還未填平的窟窿?

中科智內(nèi)部人士透露，張鍇雍能有此救贖行動，不僅是因?qū)ψ约阂皇执蛟斓闹锌浦堑纳詈窀星?，也是因為和外資股東達(dá)成了私下交易，即外資股東放棄了追究其個人責(zé)任的權(quán)利。在去年8月的“逼宮”行動中，外資股東曾表示，要在香港以欺詐罪將張告上法庭。但截至《財經(jīng)》發(fā)稿前，《財經(jīng)》記者未獲當(dāng)事雙方的確認(rèn)。

“他畢竟沒有一走了之。”2008年11月，一位外資股東代表人曾對《財經(jīng)》記者如此表示。

最后的救贖

真相被層層披露后，受創(chuàng)最深的是中科智的信譽(yù)。中科智的最大合作方北京銀行，已于今年5月凍結(jié)了北京中科智在該行約1億元的存款。2008年底，北京銀行通過中科智的貸款高達(dá)31億元，而原先正常年份，北京銀行對北京中科智的擔(dān)保貸款往往收取零保證金。

隨之而來的是資金鏈的緊繃。

北京中科智內(nèi)部人士告訴《財經(jīng)》記者，北京第一生物化學(xué)藥業(yè)有限公司通過北京中科智在北京銀行的2500萬元擔(dān)保貸款已經(jīng)連續(xù)兩次展期，尚無明晰的還款計劃，銀行可能要強(qiáng)行從被凍結(jié)的中科智賬戶中劃取資金。此外，現(xiàn)在還無從判斷這是否屬于中科智借企業(yè)之名套取的貸款。在中科智危機(jī)出現(xiàn)后，這些被借用名義貸款的客戶急于向中科智追討資金。目前，這種性質(zhì)的資金規(guī)模不詳。

一位知情人士表示:“銀行凍結(jié)資金為自保，量也不多，但中科智內(nèi)部資金缺口太大，缺了這點錢很難運(yùn)轉(zhuǎn)，不少投?？蛻舯：狡诹藚s退不出保證金。再這樣下去，會引發(fā)訴訟乃至‘?dāng)D兌’?！?/p>

“100多萬元的擔(dān)保保證金，四五月份就到期了，但錢到現(xiàn)在也沒有全部退給我們。每次討債都在中科智遇到和我一樣去要保證金的人。下周要是還不把錢打到賬上，我們就要起訴?！币晃坏奖本┲锌浦怯憘闹行∑髽I(yè)負(fù)責(zé)人對《財經(jīng)》記者表示。

據(jù)追債人士介紹，中科智做擔(dān)保業(yè)務(wù)時，一般要求企業(yè)先交納10%的保證金和2%-3%的擔(dān)保費，才出保函做擔(dān)保貸款，利率一般上浮20%。由于銀行對中科智的擔(dān)保貸款往往實施零保證金制度，企業(yè)交納的保證金就很容易被中科智挪用。按照慣例，企業(yè)還完貸款后，中科智應(yīng)在三日內(nèi)退還保證金，但現(xiàn)在無法兌現(xiàn)。

目前，北京中科智已經(jīng)收到十多份律師函，要求在一定時間前退還到期的保證金。

6月下旬，有部分中科智的客戶表示，獲得了中科智退回的一半保證金，并得到保證，剩余部分將在半個月后退還。

有員工表示，中科智整個集團(tuán)都面臨退還保證金的壓力，集團(tuán)財務(wù)部門要求各地分公司退還保證金必須提前一個月申請。

在此緊急關(guān)頭，6月，張鍇雍高調(diào)宣布將中科智控股名下的張家界山水天下大酒店項目出售，價格不詳。中科智員工相信，中科智擔(dān)保近期退還的保證金多來自于此。

中科智還一直在謀求深圳市政府對深圳公司進(jìn)行注資，盡職報告已經(jīng)完成，等待政府批復(fù)。但因近期深圳政府正在經(jīng)歷市長許宗衡被“雙規(guī)”的人事地震，這一“救命之水”短期尚難落實。

繼3月27日中科智在深圳召開通報會之后，張鍇雍于五六月份開始在北京、上海、深圳等地進(jìn)行系列路演，希望贏得銀行的支持，啟動日益緊縮的業(yè)務(wù)規(guī)模。

在路演中，張鍇雍稱，2008年底，中科智虧損1.5億元，公司總資產(chǎn)39.45億元，所有者權(quán)益26億元。他同時將中科智的自救和重組計劃展示給銀行，以期挽回市場的信心。

6月18日，中科智擔(dān)保集團(tuán)召開經(jīng)營會議稱，已經(jīng)獲得國家開發(fā)銀行的支持。但是，他們還能以破碎的信譽(yù)換回更多銀行的信任嗎?■