上半年新增信貸達(dá)到7萬(wàn)億元之后，未來(lái)的貨幣政策和信貸政策將何去何從?

《財(cái)經(jīng)》記者 溫秀

6月信貸投放，灼熱依舊。

7月2日出爐的初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，工、農(nóng)、中、建四大國(guó)有銀行6月新增貸款4970億元，環(huán)比新增近1倍。歷史數(shù)據(jù)顯示，四大行在全行業(yè)新增貸款投放中通常占比近半。據(jù)此可以推算出，整個(gè)6月信貸投放規(guī)模仍逼近萬(wàn)億元之巨。

這一信貸投放狂潮已持續(xù)近半年。在前五個(gè)月信貸投放創(chuàng)下5.85萬(wàn)億元“天量”的基礎(chǔ)上，6月的季末助推，使上半年銀行業(yè)新增貸款規(guī)模逼近7萬(wàn)億元。

不出意外的話(huà)，6月將成為本年以來(lái)第四個(gè)貸款過(guò)萬(wàn)億元的月份?！敦?cái)經(jīng)》記者7月2日獲得的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月中國(guó)銀行(上海交易所代碼:601988，香港交易所代碼:03988，下稱(chēng)中行)和中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行(下稱(chēng)農(nóng)行)新增人民幣貸款不相上下，約1770億元，顯示這兩家銀行勇奪市場(chǎng)份額的沖動(dòng)仍存;建設(shè)銀行(上海交易所代碼:601939，香港交易所代碼:00939，下稱(chēng)建行)和工商銀行(上海交易所代碼:601398，香港交易所代碼:1398，下稱(chēng)工行)當(dāng)月增量則有所克制，分別約為790億元和640億元。

數(shù)據(jù)顯示，中行上半年新增貸款達(dá)9070億元，居四大行之首。這切合了該行年初以來(lái)推進(jìn)的“擴(kuò)規(guī)模結(jié)構(gòu)”的戰(zhàn)略。中行新聞發(fā)言人王兆文對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，由于歷史和結(jié)構(gòu)原因，該行在國(guó)內(nèi)的發(fā)展程度稍遜于同業(yè)，取消信貸規(guī)模管控之后，中行加大了國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的發(fā)展力度，當(dāng)前該行貸款投放進(jìn)度在預(yù)期之內(nèi)，有力地縮短了該行與同業(yè)的差距。

同樣希望抓住機(jī)遇的，還有正處于股改進(jìn)程中的農(nóng)行。該行上半年新增貸款約為8200億元。農(nóng)行副行長(zhǎng)潘功勝對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，農(nóng)行“在積極支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，努力促進(jìn)自身發(fā)展，并合理管控風(fēng)險(xiǎn)方面實(shí)現(xiàn)了較好的平衡”。

不過(guò)，數(shù)據(jù)顯示，在完成了一季度的積累之后，工行和建行紛紛開(kāi)始戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，不再一味將規(guī)模和份額作為主攻方向。

工行上半年新增貸款和農(nóng)行相當(dāng)。工行行長(zhǎng)楊凱生對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，這是“工行既認(rèn)真落實(shí)適度寬松的貨幣政策，又努力保持一貫的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的作風(fēng)”的切實(shí)體現(xiàn)。四大行上半年信貸投放最少的是建行，總量為7090億元。建行在最初的一輪投放中是排頭兵，此后便主動(dòng)開(kāi)始調(diào)整和收縮。建行首席財(cái)務(wù)官龐秀生自稱(chēng)，“積極而又穩(wěn)健是建行的性格”。

6月新增貸款的上升，市場(chǎng)普遍認(rèn)為仍然源于季末考核因素的驅(qū)動(dòng)，以及商業(yè)銀行對(duì)銀根重新收縮的心理預(yù)期影響。

不過(guò)，四大行已不能完全代表銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的全貌。業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，今年5月間，城商行開(kāi)始發(fā)力，接過(guò)國(guó)有商業(yè)銀行的接力棒，成為當(dāng)月投放的主要助推力量。

一位股份制商業(yè)銀行高層對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者直言，持續(xù)的信貸放量令人憂(yōu)慮，其中的風(fēng)險(xiǎn)各家銀行心知肚明。他同時(shí)表示，盡管尚無(wú)信貸資金違規(guī)流入股市、房市的切實(shí)調(diào)查，但切斷信貸資金與證券市場(chǎng)的聯(lián)系，對(duì)于保證資金的安全至關(guān)重要。

監(jiān)管當(dāng)局對(duì)于不斷放量的信貸投放一直頗為憂(yōu)心。6月上旬，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了一份要求商業(yè)銀行進(jìn)一步加強(qiáng)信貸管理的通知，要求各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)從授信盡職調(diào)查、貸款發(fā)放等環(huán)節(jié)把好關(guān)，確保信貸資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì);防止信貸資金違規(guī)流入資本市場(chǎng)、房地產(chǎn)等領(lǐng)域;不得脫離客戶(hù)的有效信貸需求發(fā)放貸款;各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要合理確定和調(diào)整存貸款及利潤(rùn)等考核指標(biāo)，防止月末、季末“沖規(guī)模”現(xiàn)象。

山東省銀監(jiān)局局長(zhǎng)周忠明直言，監(jiān)管部門(mén)其實(shí)一直在提示銀行不要沖動(dòng)放貸，但光靠監(jiān)管方發(fā)文“效果有限”，還得從根本機(jī)制上謀變。

相比銀監(jiān)當(dāng)局的“窗口提示”，下一步貨幣政策和宏觀(guān)調(diào)控的走向更為關(guān)鍵。但目前業(yè)界普遍預(yù)期，決策層短期內(nèi)仍不會(huì)對(duì)此亮紅燈。因?yàn)?月下旬召開(kāi)的央行貨幣政策委員會(huì)二季度例會(huì)透露，適度寬松的貨幣政策仍是主旋律。

安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，數(shù)月來(lái)的信貸投放增速(30%)，可能已經(jīng)挑戰(zhàn)到了央行的心理底線(xiàn)。在他看來(lái)，從貨幣政策調(diào)控的角度看，20%的貸款增速是央行會(huì)關(guān)注但能接受的投放節(jié)奏;25%雖然已經(jīng)超出預(yù)期，但尚可接受;但30%的高增長(zhǎng)，對(duì)于央行的容忍度絕對(duì)是極大的考驗(yàn)和挑戰(zhàn)。■