2009年的香港，受金融海嘯之困，正在艱難中前行。這一年，舉世矚目的東方之珠，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展軌跡可謂一波三折。時(shí)值年末，我們?cè)噲D通過(guò)對(duì)香港金融、旅游、地產(chǎn)等發(fā)展?fàn)顩r的回顧，看一看香港這座城市的一些問(wèn)題，體驗(yàn)這座城市的悲欣交集。

旅游業(yè)進(jìn)入“十面埋伏”?

旅游業(yè)是香港經(jīng)濟(jì)四大支柱之一，但近年已呈走下坡之勢(shì)。根據(jù)香港旅游發(fā)展局的數(shù)字，2008年訪港游客達(dá)2950萬(wàn)人次，已低于最初預(yù)測(cè)。在2009年，這個(gè)數(shù)字可能持續(xù)下滑。有學(xué)者認(rèn)為，香港有可能因此失去區(qū)域旅游中心的地位。

作為米老鼠落戶中國(guó)的第一站，曾幾何時(shí)，香港迪斯尼受到了港人的高度贊譽(yù)——使香港成為國(guó)際旅游地圖上“非游不可”的目的地。

然而，情況并不如意。根據(jù)香港財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫(kù)務(wù)局的一份名為《香港迪斯尼樂(lè)園的融資及財(cái)政效益》文件，2000-2005年間，香港政府為迪斯尼貸款總額達(dá)61億元。當(dāng)時(shí)庫(kù)務(wù)局預(yù)計(jì)，主題公園會(huì)在公園啟用后25年內(nèi)償還貸款，并從第11年起償還本金。此前專家估算，香港迪斯尼開(kāi)業(yè)15年后會(huì)達(dá)到每年1000萬(wàn)人的容量，40年內(nèi)回報(bào)率達(dá)25%，而實(shí)際上，香港迪斯尼至今仍未盈利。

讓港人失望的消息不僅是客流量和利潤(rùn)率，2009年11月4日，上海各大媒體傳真機(jī)吐出一張薄紙:上海市人民政府新聞辦公室宣布，上海迪士尼項(xiàng)目申請(qǐng)報(bào)告已獲國(guó)家有關(guān)部門核準(zhǔn)。據(jù)悉，落戶在浦東新區(qū)的上海迪斯尼樂(lè)園，規(guī)模估計(jì)是香港迪斯尼的4倍，最早有望在2014年開(kāi)放。這意味著，今后上海迪斯尼將成為香港迪斯尼的強(qiáng)勁對(duì)手。

面對(duì)上海興建迪斯尼可能帶來(lái)的沖擊，香港旅游業(yè)協(xié)會(huì)總干事董耀中表示，上海建迪斯尼主題公園，對(duì)香港的影響不大。他認(rèn)為，香港迪斯尼主題公園的主要市場(chǎng)，針對(duì)的是中國(guó)華南地區(qū)和東南亞各國(guó)，上海迪斯尼則會(huì)專注于中國(guó)長(zhǎng)三角及華北市場(chǎng)，兩者的重復(fù)區(qū)域不會(huì)很大。

但不可否認(rèn)，上海興建迪斯尼，將不可避免地分流香港迪斯尼的客戶群?！拔蚁氩怀鍪裁蠢碛桑瑑?nèi)地游客為什么要坐幾千公里飛機(jī)，辦煩瑣的手續(xù)來(lái)香港看世界上面積最小的迪士尼樂(lè)園，而不是選擇交通、出行更方便的上海?！毕愀壑形拇髮W(xué)社會(huì)學(xué)系教授呂大樂(lè)表示了自己的憂慮。

迪斯尼或許只是影響香港旅游業(yè)的冰山一角，畢竟上海的迪斯尼樂(lè)園要等到5年后才營(yíng)業(yè)。相信耗資近370億港元興建的、將于2010年一季度落成的新加坡“圣淘沙名勝世界”，才是香港旅游業(yè)即將遭遇的大挑戰(zhàn)。

新加坡“名勝世界”大中華區(qū)企業(yè)傳播副總監(jiān)林順華在回應(yīng)查詢時(shí)表示，該旅游區(qū)預(yù)計(jì)在明年初開(kāi)業(yè)，約60%建筑面積在首階段啟用，包括環(huán)球影城、賭場(chǎng)、4家酒店和部分餐飲地帶。他表示，環(huán)球影城的主要客源鎖定“大中華地區(qū)旅客”，以及新加坡鄰近國(guó)家的居民，估計(jì)外國(guó)旅客的比例將占60%。名勝世界開(kāi)業(yè)首年，相信能夠接待1200萬(wàn)至1300萬(wàn)人次旅客，其中450萬(wàn)名游客將走訪環(huán)球影城。

香港旅行社協(xié)會(huì)主席胡兆英表示，雖然新港未到惡性競(jìng)爭(zhēng)的地步，但香港必須高度注意。雖然很多人認(rèn)為新加坡與香港的吸引力各有不同，兩地各有賣點(diǎn)，但由于圣淘沙“名勝世界”設(shè)有賭場(chǎng)，而且又是東南亞唯一的一個(gè)集主題公園、休閑設(shè)施的家庭綜合度假目的地，擔(dān)心不僅會(huì)吸走部分原本經(jīng)香港到澳門的賭客，也會(huì)吸走大批家庭游客。

樓市正瘋狂?

香港經(jīng)濟(jì)雖然仍未完全復(fù)蘇，但樓價(jià)攀升頻破記錄。香港恒基地產(chǎn)旗下的“天匯”樓盤，賣出了一套總價(jià)值4.39億港元的躍層復(fù)式公寓，單價(jià)達(dá)每平方米71.28萬(wàn)港元，超過(guò)倫敦海德公園一號(hào)每平米60多萬(wàn)港元的全球最高單位面積售價(jià)紀(jì)錄，創(chuàng)出全球最貴分層豪宅紀(jì)錄。據(jù)悉，這套位于香港島西山干德道39號(hào)的天價(jià)豪宅地段絕佳，坐擁維多利亞港“無(wú)敵海景”。上下兩層共6個(gè)房間，7個(gè)衛(wèi)生間，有非常嚴(yán)密的保安系統(tǒng)，獨(dú)立電梯直達(dá)該樓層，隱私度高。

上漲的樓價(jià)讓人窒息

一位詩(shī)人寫道:“人類的力量似乎已經(jīng)擺脫任何束縛而達(dá)到自由，整個(gè)城市彌漫著極度的興奮，這是流星才能達(dá)到的速度?！彼f(shuō)的是紐約，但又未嘗不可被借用來(lái)形容香港。據(jù)統(tǒng)計(jì)，香港豪宅市場(chǎng)價(jià)格已比年初上漲了28%。在豪宅的帶動(dòng)下，香港樓市整體攀升，9月份送交香港土地注冊(cè)處的樓宇買賣合約共1.4萬(wàn)多份，較8月份上升9%，同比上升95.9%。

有市民直言，“豪宅樓價(jià)已達(dá)到令人窒息的地步”。一項(xiàng)由政團(tuán)所做的調(diào)查顯示，有九成受訪香港市民認(rèn)為現(xiàn)時(shí)樓價(jià)偏貴，有六成人更認(rèn)為香港現(xiàn)時(shí)樓市炒風(fēng)嚴(yán)重，四成人認(rèn)為未來(lái)一年樓價(jià)還會(huì)上升。調(diào)查亦發(fā)現(xiàn)，有逾七成受訪者支持繼續(xù)興建居屋，近六成人認(rèn)為應(yīng)繼續(xù)推行公屋租置計(jì)劃。

內(nèi)地?zé)徨X助推漲勢(shì)

香港本地資金是參與房地產(chǎn)市場(chǎng)的重要組成，但不容忽視的是內(nèi)地源源不斷涌入的“熱錢”。內(nèi)資熱錢主要熱衷于樓市，而外資熱錢則更希望通過(guò)“熱錢跳板”，來(lái)參與內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和人民幣升值。

那么，到底有多少內(nèi)地?zé)徨X在參與香港樓市?統(tǒng)計(jì)顯示，2009年以來(lái)，中國(guó)內(nèi)地買家占香港住宅市場(chǎng)總成交量的11%。內(nèi)地買家對(duì)每單位1000萬(wàn)-2000萬(wàn)港元的物業(yè)最感興趣，占總成交量的16%;分別有13%和12%的內(nèi)地買家購(gòu)入1000萬(wàn)及2000萬(wàn)港元以上單位物業(yè);500萬(wàn)港元以下單位只占4%。另?yè)?jù)中銀香港最新研究報(bào)告，目前進(jìn)入香港樓市的內(nèi)地資金，約占全部成交金額的5%-10%，其規(guī)模達(dá)到170億-340億港元，而且這些資金主要都集中在豪宅市場(chǎng)。

市場(chǎng)分析人士指出，事實(shí)上，目前參與香港豪宅市場(chǎng)的內(nèi)地?zé)徨X比例已達(dá)到兩到三成，而且有進(jìn)一步走高的跡象。

港府出招為樓市降溫

面對(duì)不斷攀升的樓價(jià)，香港特區(qū)行政長(zhǎng)官曾蔭權(quán)強(qiáng)調(diào)，任何泡沫對(duì)樓市長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)說(shuō)都是不健康，當(dāng)局會(huì)密切監(jiān)察情況，有需要時(shí)會(huì)推出措施穩(wěn)定樓市，也會(huì)研究提高市場(chǎng)的透明度。

金管局于10月24日將住宅物業(yè)按揭上限定為6成，低于2000萬(wàn)元物業(yè)按實(shí)際貸款額不得超過(guò)1200萬(wàn)元，實(shí)時(shí)生效;又提醒銀行應(yīng)以審慎方式進(jìn)行物業(yè)估值及計(jì)算借款人的供款與入息比率。按揭證券公司則將按揭成數(shù)由70%以上至90%的貸款額上限，由2000萬(wàn)元下調(diào)至1200萬(wàn)元。

金管局總裁陳德霖稱，調(diào)低高價(jià)住宅物業(yè)按揭成數(shù)上限目的是確保銀行按照審慎的原則管理按揭貸款的風(fēng)險(xiǎn)，以保證銀行體系穩(wěn)定。他指出，雖然現(xiàn)時(shí)利率處歷史新低，但有意置業(yè)人士應(yīng)量力而為，充分考慮利率回復(fù)至較正常水平時(shí)對(duì)還款能力的影響，避免出現(xiàn)困難。

迷茫未知的樓市走向

在港府連續(xù)出招后，樓市氣氛轉(zhuǎn)向觀望，漲勢(shì)得到暫時(shí)遏制。10月最后一個(gè)周末，十大屋苑二手成交按周大跌58%，其中，康怡花園、海怡半島等出現(xiàn)零成交;港島區(qū)域二手樓成交量下跌67%。

一手樓市方面，港府政策推出后，諸多新盤參觀人數(shù)下降，成交量也大大減少。利嘉閣地產(chǎn)研究部報(bào)告指出，10月份前29天，香港約有10500宗樓宇買賣登記，較9月份高位回落23%，成交額也減少了35%，只有約420億元，預(yù)計(jì)10月份全月成交量為11000宗。

但這是否代表香港樓市“退燒”?未必!數(shù)據(jù)顯示，未來(lái)3至5年香港市場(chǎng)只有4.7萬(wàn)個(gè)樓宇單位供應(yīng)，這種供應(yīng)短缺局面仍會(huì)增加樓價(jià)上升的預(yù)期。與此同時(shí)，監(jiān)管層的舉措也難以阻止熱錢涌港的熱情。最近的數(shù)據(jù)顯示，熱錢依然加速流入香港，銀行體系總結(jié)余至10月30日已增加至2483.9億元。有分析人士指出:“短期來(lái)看，熱錢還會(huì)持續(xù)流入，雖然監(jiān)管力度不斷加大，但這并不影響投資者炒樓的熱情?！?/p>

香港金融中心地位堪憂?

近年來(lái)，香港經(jīng)濟(jì)處于“一俊遮百丑”的狀態(tài)。昔日的四大支柱產(chǎn)業(yè)，而今真正能稱得上的只剩下一個(gè)金融。在這場(chǎng)席卷全球的金融危機(jī)中，香港作為高度開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)體，金融業(yè)難免首當(dāng)其沖。

危機(jī)前，香港金融業(yè)的發(fā)展可謂是順風(fēng)順?biāo)Ｔ?008年，《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志將香港評(píng)為僅次于紐約、倫敦的第三大全球金融中心，而此前香港的雄心不過(guò)是區(qū)域金融中心。中國(guó)內(nèi)地的崛起，為香港提供了歷史性機(jī)遇，A股的不景氣和銀行業(yè)改革，將香港證券市場(chǎng)變成了中國(guó)銀行改革的實(shí)驗(yàn)場(chǎng)，使香港金融業(yè)出現(xiàn)了空前繁榮。而接下來(lái)的房地產(chǎn)熱、基建熱、QDII熱，將港股推上了一波又一波新高潮。

但是，除了股市之外，政府和業(yè)界并沒(méi)有大力開(kāi)發(fā)新的產(chǎn)品和市場(chǎng)。世界級(jí)金融中心一般由股市和債市互動(dòng)而成，債券市場(chǎng)通常要比股票市場(chǎng)大近一倍。而香港債市只及股市市值的5.5%，基本上仍是一個(gè)以機(jī)構(gòu)投資者為主的私人配售市場(chǎng)，還未能成為本地企業(yè)和銀行融資的主要工具。近年來(lái)發(fā)展債券市場(chǎng)也一直是“只聞樓梯聲，不見(jiàn)人下來(lái)”，除了在內(nèi)地大力推動(dòng)下發(fā)行了幾次人民幣債券外，委實(shí)乏善可陳。至于商品市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)、能源交易，香港坐在世界第一大商品消費(fèi)國(guó)門口，號(hào)稱中國(guó)的對(duì)外窗口，但在市場(chǎng)開(kāi)拓上一事無(wú)成。私人銀行業(yè)務(wù)雖近年有明顯的進(jìn)展，但是依然落后于與其競(jìng)爭(zhēng)的新加坡，衍生產(chǎn)品更使香港的私人銀行業(yè)務(wù)遭受重創(chuàng)。

香港雖說(shuō)是國(guó)際金融中心，但是在品種上一面倒的是股票的上市和買賣，且所有掛牌公司清一色是港資和內(nèi)資企業(yè)。因此事實(shí)上，香港成了一個(gè)中國(guó)股票市場(chǎng)。外匯的交投額，也不如新加坡。唯一特殊的，是可以經(jīng)營(yíng)離岸人民幣業(yè)務(wù)。這樣一來(lái)，香港的金融市場(chǎng)不但基礎(chǔ)狹隘，而且未來(lái)的發(fā)展，得看中央政府的政策。

過(guò)去中國(guó)缺錢，需要輸入資金，又不希望開(kāi)放資本項(xiàng)目。香港的存在為內(nèi)地提供了一個(gè)向海外集資的平臺(tái)。時(shí)過(guò)境遷，中國(guó)現(xiàn)在成了世界最大的儲(chǔ)蓄國(guó)，海外市場(chǎng)不再是集資的唯一渠道，國(guó)際金融機(jī)構(gòu)紛紛進(jìn)駐內(nèi)地，香港的壟斷性優(yōu)勢(shì)正在減弱。

雷曼殺傷力有多大?

香港雷曼迷你債券風(fēng)波，起于2008年9月金融海嘯開(kāi)始時(shí)期，至今仍未塵埃落定。最新消息是:香港金管局和16家銀行對(duì)符合資格的投資者實(shí)施回購(gòu)計(jì)劃。

香港雷曼迷你債券事件爆發(fā)后，中銀香港、東亞銀行、花旗銀行等20家銀行，被控在銷售與雷曼兄弟公司相關(guān)的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的過(guò)程中，涉嫌向部分香港投資者作出失實(shí)陳述，使部分投資者以為雷曼迷你債券和普通債券一樣屬于低風(fēng)險(xiǎn)投資。

雷曼迷債事主中，不少是缺乏投資經(jīng)驗(yàn)的銀行存戶，在銀行職員勸說(shuō)下，把迷你債券當(dāng)作定期存款的替代品。其中更有不少是退休人士，靠這筆老本度余生，其境遇當(dāng)然讓人同情。“歌神”張學(xué)友也表示，自己多年來(lái)只在銀行存定期存款，但經(jīng)不住銀行職員的游說(shuō)，購(gòu)買了雷曼兄弟產(chǎn)品，結(jié)果虧掉一大半。對(duì)于張學(xué)友來(lái)說(shuō)，其損失是可以承受的，但對(duì)于把畢生積蓄都投到雷曼迷債的平民百姓來(lái)說(shuō)，其損失無(wú)法忍受，這口氣無(wú)論如何都是咽不下去的。經(jīng)過(guò)媒體的渲染和民粹政客的煽風(fēng)點(diǎn)火，不少事主形成了過(guò)高的期望，不僅期望獲得本金，還要對(duì)銀行的誤導(dǎo)進(jìn)行追究。

而與此同時(shí)，飽受公眾詬病的銀行其實(shí)也是受害者，因?yàn)殂y行只是作為中介銷售迷債，雷曼倒閉后，銀行背上了一個(gè)包袱，聲譽(yù)也大大受損。但銀行并不會(huì)讓人同情。首先，銀行財(cái)大氣粗，不是升斗市民同情的對(duì)象;其次，銀行在其中確有錯(cuò)誤。銀行本身具有專業(yè)知識(shí)，對(duì)迷債的潛在風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)比一般市民更為了解，其中是否見(jiàn)利忘義忽視風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法不讓人懷疑。雖然事件發(fā)生之后，銀行基于聲譽(yù)考慮，也和個(gè)別客戶達(dá)成和解，特別是優(yōu)先處理65歲或以上而沒(méi)有相關(guān)投資經(jīng)驗(yàn)的長(zhǎng)者的個(gè)案，但是，銀行顯然是無(wú)法滿足所有事主要求的。

香港政府在事件發(fā)生后，多次敦促銀行回購(gòu)迷你債券。但是迷你債券價(jià)值本身已經(jīng)所剩不多，即使銀行愿意回購(gòu)，雷曼事主也難以滿意。只要損失沒(méi)有最終的承擔(dān)者，事件就無(wú)法解決，政府也就無(wú)可避免地成為被攻擊的對(duì)象。因?yàn)槌讼愀酆托录悠?，其他地方雷曼債券都是只?duì)機(jī)構(gòu)投資者發(fā)售的。作為高度自由的國(guó)際金融中心，香港也屢次歷險(xiǎn)。例如，在1991年的國(guó)際商業(yè)信貸銀行倒閉事件中，其存戶較雷曼事主更無(wú)辜。雖然國(guó)商存戶上街游行、找議員幫忙、與港府協(xié)商，但最終也只有苦等。這一次，雷曼事主顯然獲得更多的社會(huì)同情，香港政府為此付出管治威信的代價(jià)，看來(lái)也是難以避免的了。