不能忘卻的謹(jǐn)慎

市場的復(fù)蘇跡象給每一個投資者帶來了久違的溫暖和欣慰。但現(xiàn)在不是放松緊繃神經(jīng)的時候，即便有人說會產(chǎn)生更多的崗位、市場規(guī)范正在不斷完善，但這僅僅是一個開始。這場史無前例的創(chuàng)傷需要更長的時間來治愈。忘卻不僅僅是背叛，而且是陷阱。

華爾街就業(yè)前景回暖未來的華爾街中，機會出現(xiàn)和消失的速度都將很快。

去年與金融相關(guān)工作減少了443000個。但美國獵頭公司表示，幸存的公司已經(jīng)開始做戰(zhàn)略發(fā)展計劃了。

投行會再度流行么?

巴克萊銀行收購了雷曼兄弟公司的北美業(yè)務(wù)，并正在試圖加入摩根和高盛財團，成為美國頂級的投資銀行。金融人才的就業(yè)形勢正在好轉(zhuǎn)。當(dāng)投資銀行跌至谷底時，就會迎來反彈。證券交易將會再次開始盈利，有經(jīng)驗的交易員也將受到歡迎。隨著市場行情開始好轉(zhuǎn)，公司開始加大雇傭交易員力度。Glocap獵頭公司的CEO Adam Zoia預(yù)測明年開始金融行業(yè)的工作崗位將開始增加，但仍需要至少5年時間才能達到以前的水平。

雖然銀行的工作崗位開始增加，但人們還不能期望薪水會達到以前的水平。公司會對其薪酬方案更加謹(jǐn)慎。隨著取消一些證券類型，實際的工作崗位并不會太多。部分專家認為一些職位的薪籌應(yīng)是2007年水平的一半。

接下來會是什么?

金融專家將更加重視業(yè)務(wù)戰(zhàn)略方面的變化。華爾街正在試圖弄清接下來會發(fā)生什么，如何增加收益。一些小公司期望在長期的經(jīng)濟恢復(fù)中搶占到那些大投行曾經(jīng)控制的市場，如定息債券。但這些業(yè)務(wù)的收益可能要比以前低，而大公司現(xiàn)在更關(guān)注自身財務(wù)健康，這可能促進一些小公司涉足新領(lǐng)域。Aite Group金融研究公司的高級分析員John Jay表示，人們可能會驚訝地發(fā)現(xiàn)機會出現(xiàn)和消失的速度都將很快。

英建房互助協(xié)會的救贖

生存，但要付出巨大的代價。

建房互助協(xié)會正在遭受不斷惡化的抵押壞賬，不斷增加的抵押騙局。KPMG的商業(yè)顧問認為危機還要持續(xù)很長時間。不難看出在高風(fēng)險名單上是哪家基金——Chelsea，Newcastle和Stroud＆Swindon，這些大型基金在2008年做的決策都稱不上明智。

在今年夏季早些時候，有人猜測是政府是否會拆分這些基金會以幫助他們渡過難關(guān)。如果這樣做，WestBrom就可以從危機中逃脫，Robert Sharpe所領(lǐng)導(dǎo)的金融服務(wù)管理局說服大機構(gòu)同意重組1.825億英鎊的相互債項。在該協(xié)議下，這些機構(gòu)以利息延期股票的形式重組他們的債務(wù)。重組后他們不是像以前那樣獲得利息收入，而是得到社會收益的彈性提成，可高達25％。

West Brom保持獨立是個好消息。但并不是所有的500000名成員都很高興。有人認為為了保持社會的獨立性，他們付出了太大的代價——他們都是總計達7500萬英鎊永久性付息股票的持有人。這些股票發(fā)行于2005年7月，利率是6.15%，并保證利息會被支付至2021年4月。但作為債務(wù)重組計劃的一部分，永久性付息股票損失慘重。他們不會再得到6.15％的利息，下兩個利率比現(xiàn)在要少，一個在今年10月，一個在2010年4月，那之后的利率會低于6.15％或者股息生息率根據(jù)社會收益變動，沒有收益就意味著沒有利息的支付。

重視別人的教訓(xùn)

市場似乎出現(xiàn)了復(fù)蘇的曙光，但這并不能表示你可以放松。

很少的人能預(yù)測到雷曼兄弟破產(chǎn)后帶來的市場大震蕩。這里有一些重要的經(jīng)驗教訓(xùn)和大家分享。

TORA 1 只拿資產(chǎn)的1％投資于公司股票的規(guī)則

人們總是把自己的勞動能力和財務(wù)投資捆綁在一起，而勞動能力是他們賴以工作掙錢的根本。財務(wù)顧問建議，最多把自己資產(chǎn)的10％，投資于自己公司的股票。

TORA 2 購房產(chǎn)不要超過你的還貸能力

芝加哥出版商Tumer2005年Tume花費447500美元買的房子現(xiàn)在只值309000美元。父母在這時幫助了她，提供了足夠現(xiàn)金。

TORA 3 咬緊牙關(guān)緊縮預(yù)算

編預(yù)算乏味，但非常重要。工作的不穩(wěn)定性在過去的幾年里使shane和Erin Tripcony在消費方面很注意限制自己，堅持在月初制定消費電子表格并建立預(yù)算目標(biāo)?，F(xiàn)在形勢已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)。但Shane說：“你永遠不會知道未來會發(fā)生什么。”

TORA 4 儲備一些現(xiàn)金

理財師建議現(xiàn)金儲備應(yīng)能滿足24個月的日常生活需要。人們不能為了缺乏現(xiàn)金而去找一些不合適的工作。

TORA 5 不要理會別人的噪聲

Mark Van Patten曾關(guān)注超過十二種投資資訊和網(wǎng)站，但損失了40％?，F(xiàn)在他停止了對這些信息的關(guān)注。逃出這些困境的一個方法就是求助于專業(yè)理財師。

TORA 6 在合適的時候持有

投資者最后悔的事莫過于在市場最低谷的時候沒有足夠的信心買進股票，Tripcony表示自己非常希望當(dāng)時購買了更多花旗集團的股票，當(dāng)時它的價格是1美元，就在同一周的周五收盤時，其價格是4.61美元／股。

估價體系在崩潰

見證顛覆美國旁產(chǎn)管理規(guī)范。

估價是根據(jù)資產(chǎn)性質(zhì)來判斷資產(chǎn)價值的行為。但估價師掌握的是不完全信息，容易受到偏見的影響。

時代已經(jīng)變了

準(zhǔn)則的目的是使估價師與那些可能與估價有利益關(guān)系的團體相分離。但它出現(xiàn)在1930年以后最嚴(yán)重的房地產(chǎn)市場危機期間。當(dāng)房價下降的時候，在泡沫期間流行的房價高估變形為價格低估。

大部分借款人會從估價管理公司AMCs購買估價服務(wù)。AMC負責(zé)選擇和付報酬給估價師，記錄和考評估價金額，把估價傳給放款人。AMc是由國家運營的，但并不在任何地點都擁有估價師，許多估價是由對當(dāng)?shù)厥袌霾皇煜さ墓纼r師做出的。

為AMC工作的估價師收益少于獨立的估價師，這導(dǎo)致他們投入的時間較少，導(dǎo)致估價偏頗，在低迷的市場上會導(dǎo)致估價偏低。

過時的規(guī)定

該規(guī)定也造成放款人、抵押借款經(jīng)紀(jì)人和房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人及借款人不能要求估價師提高估價速度，以使交易在規(guī)定時間內(nèi)完成。

另外，交易的各方習(xí)慣于從估價師那里知道非正式的估價。結(jié)果是以前能達成的交易現(xiàn)在很可能被拒絕，增加了各方的交易成本?，F(xiàn)在，經(jīng)紀(jì)人被排除出來了，使用AMC的放款從不能接受其他放款人的估價，因為他們不能確定別人的估價是否遵循了HVCC規(guī)定。結(jié)果是借款人如果要了解不同估價師的估價時，需要付出一定費用。

總的來說，這個“治療法”已經(jīng)被應(yīng)用于治理估價過高的市場，但該市場現(xiàn)在的主要問題是估價過低，而且HVCC使問題更加惡化了。