方 湘

一擲千金的對(duì)沖基金經(jīng)理

對(duì)沖基金被稱作金融界的“最高境界”，它起源于20世紀(jì)50年代初的美國(guó)。其操作的宗旨在于利用期貨、期權(quán)等金融衍生品以及對(duì)相關(guān)聯(lián)的不同股票進(jìn)行實(shí)買空賣、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的操作技巧，而今已成為一種充分利用各種金融衍生品的杠桿效用承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)、追求高收益的投資模式。在過(guò)去幾年，經(jīng)濟(jì)繁榮的最大受益者無(wú)可非議地集中在對(duì)沖基金經(jīng)理人身上，對(duì)沖基金經(jīng)理已經(jīng)成為繼投資銀行家、互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者之后最令人艷羨的職業(yè)，也成為藝術(shù)品收藏市場(chǎng)的新貴?？贫骶褪瞧涞湫偷拇?。

科恩于1956年出生在美國(guó)紐約的大頸區(qū)，在賓夕法尼亞大學(xué)的沃頓商學(xué)院畢業(yè)后，他在華爾街找到了他的第一份工作——在一家小公司擔(dān)任初級(jí)交易員。科恩上班的第天就為公司盈利8000美元，爾后越來(lái)越多，幾乎每天都可盈利10萬(wàn)美元。這種為別人打工的日子直持續(xù)到1992年他創(chuàng)立自己的對(duì)沖基金——SAC，如今，該基金已經(jīng)擁有12億美元的資產(chǎn)，而科恩本人的年薪幾乎每年都是破億美元，僅2。。7年年，科恩的年薪就達(dá)到9億美元。

科恩從2000年開(kāi)始收藏藝術(shù)品，短短9年的時(shí)間，就成為美國(guó)首屈指的藝術(shù)品收藏家，并登上《藝術(shù)新聞》雜志世界最燒錢(qián)藝術(shù)收藏家的前十名。盡管如此，他本人在日常生活中卻異常低調(diào)：他極少接受媒體采訪；幾乎不接受媒體拍照，參加蘇富比和佳士得拍賣行的重要夜場(chǎng)拍賣時(shí)，也只是隱藏在高空的豪華包廂內(nèi)，委派其他人為他心儀的作品競(jìng)價(jià)。他的藝術(shù)品味從印象派作品到當(dāng)代藝術(shù)不停地變化著。

2006年，科恩購(gòu)買了一幅名為《警察公報(bào)》(PoliceGazette)的風(fēng)景畫(huà)，該畫(huà)是由藝術(shù)家威廉·德·庫(kù)寧(WillemdeKooning)創(chuàng)作，是科恩花6350萬(wàn)美元從美國(guó)娛樂(lè)業(yè)大亨大衛(wèi)·格芬(DavidGeffen)手中購(gòu)得。此外，科恩還從大衛(wèi)·格芬那購(gòu)買了另外一幅威廉·德·庫(kù)寧的名作《女人III》(WomanIII)，花費(fèi)l_375億美元。

同樣是在2006年，科恩試圖創(chuàng)造一項(xiàng)最高價(jià)藝術(shù)作品的世界紀(jì)錄——他打算花1，39億美元從賭博業(yè)巨頭史蒂文·永利(Stevewynn)手中購(gòu)買一幅畢加索的《夢(mèng)》(LeReve)。但這筆交易最終沒(méi)有成功，原因是在交易的前幾天，史蒂文·永利在他拉斯維加斯的辦公室向其一群熟人展示了這幅畫(huà)，并且不小心把畫(huà)戳了一個(gè)洞。

科恩傾向于購(gòu)買那些被稱為“戰(zhàn)利品”的藝術(shù)(TrophyArt)，“戰(zhàn)利品藝術(shù)”指的是由世界聞名的藝術(shù)家所創(chuàng)造作品?？贫鞯摹皯?zhàn)利品藝術(shù)”名單中包括了花5200萬(wàn)美元從大衛(wèi)·格芬手中購(gòu)買來(lái)的杰克遜·波洛克(JacksonPollock)的“滴酒法“(Dmp)繪畫(huà)作品，花2500萬(wàn)美元購(gòu)買的沃霍爾和畢加索的畫(huà)作，以及梵高、高更、勞德·莫奈(ClaudeMonet)、愛(ài)德華·馬奈(EdouardManet)以及利希滕斯坦(Lichtensteins)等人的作品，這些作品大部分都放在家中，鮮有示人，人們只能根據(jù)科恩購(gòu)買藝術(shù)品的新聞報(bào)道來(lái)對(duì)擺放在他家的藝術(shù)品進(jìn)行猜想。

除了那些藏在家中秘不示人的藏品外，科恩對(duì)j中基金公司辦公室里也放置了不少藝術(shù)品，用科恩自己的話來(lái)講“我喜歡那些讓我感到愉快的事物，藝術(shù)可以讓我從華爾街的數(shù)字堆里解脫出來(lái)。”其中就包括那件曾引起世人轟動(dòng)的赫斯特作品——一具由福爾馬林浸泡著的鯊魚(yú)尸體。這也是科恩最為轟動(dòng)的一次收購(gòu)——2004年，科恩以1170萬(wàn)美元從英國(guó)收藏家查爾斯·薩奇手中買下了這具用福爾馬林浸泡的鯊魚(yú)尸體，該作品有一個(gè)冗長(zhǎng)的名字《生者對(duì)死者無(wú)動(dòng)于衷》(ThePhysicalImpossibllityofDeath1ntheMind0fSomeoneL1vlnq)。不料兩年之后，鯊魚(yú)開(kāi)始腐爛，有些部分已經(jīng)變形，科恩曾準(zhǔn)備斥資10萬(wàn)美元來(lái)修復(fù)這件作品，被替換的鯊魚(yú)據(jù)說(shuō)是來(lái)自英國(guó)自然歷史博物館水族館。

在科恩的辦公桌旁還站著一尊由村上隆(TakashiMurakaml)創(chuàng)作的人像雕塑，雕像背著書(shū)包，穿著日本的學(xué)生制服。而在他辦公室的走廊上，則是座用凝固的血制作的頭部雕像，該雕像名字叫做《自我》(Self)。

因?yàn)榭贫鞯乃囆g(shù)品味不斷變化，人們很難理解和預(yù)測(cè)他的購(gòu)買行為，有人認(rèn)為他更多的是用自己的耳朵在購(gòu)買，而不是眼睛。正因?yàn)槿绱耍?huà)商和拍賣行像驅(qū)趕不去的蒼蠅那樣，不停地圍在科恩身邊向他兜售自己手中的各種藝術(shù)珍品。

當(dāng)“畢加索”遇到“華爾街”

2009年10月，科恩占有了蘇富比拍賣公司5，9％的股份，成為蘇富比拍賣行的大股東之一。而這些股份都是科恩在蘇富比業(yè)績(jī)最不好的6個(gè)月內(nèi)購(gòu)入的。2009年2月，蘇富比永遠(yuǎn)的競(jìng)爭(zhēng)者佳士得用一場(chǎng)奢華、同時(shí)飽受爭(zhēng)議的伊夫一圣羅蘭藏品拍賣吸引了全球的目光，隨后的4月，蘇富比扳回一城，而功臣就是科恩。

2009年4月，科恩和他妻子從自己的藝術(shù)收藏中借出20件珍貴藏品給蘇富比，在蘇富比紐約總部舉辦了一場(chǎng)名為“女人”(Women)的展覽。展覽圍繞著從1890年至今藝術(shù)家眼中的女性形象來(lái)呈現(xiàn)。這20件藝術(shù)品的總價(jià)值為4，2億美元，全部都是大師的杰作，其中包括愛(ài)德華·蒙克(EdvardMunch)的《圣母像》(Madonna)：畢加索的《LeRepos》(這件作品是2006年從佳士得拍賣而得，價(jià)格為3474萬(wàn)美元)，安迪·沃霍爾的《瑪麗蓮·夢(mèng)露》(TurquoiseMarl]yn，在2007年以8000萬(wàn)美元購(gòu)得)；盧西安·弗洛伊德(LucianFreud)的《玫瑰》(Portrait0fRose)，以及理查德·普林斯(RichardPrince)的《美國(guó)精神》(Spiritua]America)，這是件翻拍波姬·小絲裸照的作品。

般而言，如此珍貴的博物館級(jí)別的藏品公開(kāi)進(jìn)行展示，往往意味著一次拍賣前的熱身和一個(gè)積聚龐大資金的藝術(shù)圈盛事。但是科恩卻強(qiáng)調(diào)展覽中所展出的所有作品都不會(huì)被出售，因?yàn)椤斑@不是我出售作品的方式”。而事實(shí)證明，接下來(lái)的大半年時(shí)間里，也確實(shí)沒(méi)有聽(tīng)到任何要拍賣這些作品的風(fēng)聲。據(jù)了解，這次展覽是由科恩和蘇富比的高層起決定的，既然意不在拍賣，那么只有一個(gè)解釋——作為蘇富比的大股東，科恩只是想通過(guò)這個(gè)展覽滅滅佳士得之前的風(fēng)頭，給蘇富比造造勢(shì)。不得不說(shuō)，科恩此舉真正體現(xiàn)了他作為蘇富比大股東的風(fēng)度和氣概。

然而，令人預(yù)想不到的是，離這次奢華的展覽才過(guò)去半年的時(shí)間，就被人們曝出科恩已經(jīng)售出自己所有的蘇富比股票。這一消息來(lái)自美國(guó)證監(jiān)會(huì)的報(bào)告，報(bào)告顯示，截止到6月底，科恩的SAC對(duì)沖基金公司已經(jīng)賣掉了全部蘇富比的股票。雖然目前對(duì)此的說(shuō)法不一，但最可能的原因是出于利益。科恩購(gòu)入蘇富比股票的時(shí)間是去年的9月到今年的4月之間，這期間受金融危機(jī)和市場(chǎng)萎縮打擊，蘇富比股票從最高值的每股61，4美元跌到每股小足10

美元。而在6月底的時(shí)候，隨著股市的反彈，蘇富比的股價(jià)也回升到14，48美元每股，科恩這時(shí)候拋出所持的400萬(wàn)股，應(yīng)該可以得到一筆豐厚的回報(bào)。

在很大的程度上，科恩的投資者身份直影響著他在藝術(shù)領(lǐng)域的種種行為。科恩愿意花費(fèi)最高的價(jià)格來(lái)購(gòu)買他自己所喜愛(ài)的作品，有時(shí)，專家們認(rèn)為他所出的價(jià)格高得有點(diǎn)離譜。存曼哈頓一位叫做斐瑞·魯本斯坦(PerryRubenstein)的畫(huà)商看來(lái)“從心理上來(lái)看，科恩的這種購(gòu)買行為等于向很多藏家宣告‘我又買了一件了不起的作品。它激發(fā)了人們對(duì)于藝術(shù)家價(jià)值的討論，所討論的藝術(shù)家不僅僅是科恩所購(gòu)買作品的藝術(shù)家，也包括其他的藝術(shù)家?！倍贫饕回灥纳衩刈雠桑粌H放大了他的購(gòu)買力，而且增加了謠言的傳播，由此對(duì)他在華爾街的生意產(chǎn)生影響。

科恩在收藏界的迅速出現(xiàn)反映了華爾街權(quán)力的種更替。就像1900年代代表美國(guó)工Ul，的1]頭摩根(J，PierpontMorgan)以及1980年代從事杠桿收購(gòu)和接管工作的代表索爾·斯坦伯格(sau]P，Steinberg)及亨利·克拉維斯(HenryR，Kravis)一樣，他們的收藏與他們商業(yè)上的繁榮是相輔相成的，而今日，科恩在藝術(shù)上的揮霍和岡他的神秘所引發(fā)的種種揣測(cè)也生動(dòng)地向世人表明，當(dāng)今世界是對(duì)沖基金經(jīng)理掌控的世界。

看基金經(jīng)理如何玩轉(zhuǎn)藝術(shù)

對(duì)沖基金經(jīng)理人是當(dāng)今金融界最受矚目的群體之一，他們的影響力也同樣滲透在藝術(shù)領(lǐng)域。這些迅速暴富的對(duì)沖基金經(jīng)理們有大批的豪宅需要世界頂級(jí)藝術(shù)品來(lái)進(jìn)行裝飾，有大量資金需要揮霍，也有大量的心理空虛需要填補(bǔ)，而藝術(shù)能滿足他們多方面的需求。這些華爾街的對(duì)沖基金經(jīng)理們不惜重金買下價(jià)值上億美元的油畫(huà)、雕塑和波普藝術(shù)作品，競(jìng)相爭(zhēng)奪那些“戰(zhàn)利品藝術(shù)”；在紐約的項(xiàng)級(jí)拍賣會(huì)上頻頻舉槌、出手闊綽。美國(guó)ARTnews雜志對(duì)世界主要收藏家進(jìn)行了報(bào)道，包括科恩在內(nèi)的美國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理人占據(jù)了重要席位，對(duì)沖基金經(jīng)理人亞當(dāng)·森德(AaamSender)和丹尼爾·洛布(DanlelLoeb)等都躋身世界頂級(jí)收藏家行列。

然而藝術(shù)對(duì)于這群華爾街新貴們而言，遠(yuǎn)不是裝飾房屋、填補(bǔ)心靈空缺那么簡(jiǎn)單，藝術(shù)已經(jīng)和金融交易一樣，能激發(fā)對(duì)沖基金經(jīng)理們的商業(yè)本能?？贫鲗?duì)沖基金公司的前合伙人大衛(wèi)(DavidGanek)就曾說(shuō)“科恩已經(jīng)在用他進(jìn)攻商業(yè)的方式來(lái)對(duì)藝術(shù)界發(fā)起進(jìn)攻了?！?/p>

首先，基金經(jīng)理們喜歡打破人們欣賞藝術(shù)的規(guī)則，引發(fā)對(duì)藝術(shù)家“價(jià)值”的重新討論。無(wú)論是赫斯特的動(dòng)物尸體還是杰夫·昆斯的不銹鋼雕塑，抑或村上隆的卡通雕像，這些曾經(jīng)“不入流”的藝術(shù)在基金經(jīng)理們的一擲干金下，全部擁有了E千萬(wàn)美元的身價(jià)?！八麄兪钦l(shuí)7”“為什么他們的作品可以賣到那么高的價(jià)格7…。還有誰(shuí)可以像他們一樣?”人們的各種疑問(wèn)經(jīng)過(guò)媒體的放大，漸漸成為這些藝術(shù)家出名的推動(dòng)力。當(dāng)這些藝術(shù)家成為人盡皆知的媒體明星，他們的身價(jià)便以更快的速度持續(xù)增長(zhǎng)著?？贫骶秃苌朴谶M(jìn)行這樣的一種“價(jià)值重組”，他的辦公室里邊是赫斯特的鯊魚(yú)尸體，另外邊就是村上隆的“卡哇伊”雕像，這就是很好的證明。

“眼下些藝術(shù)家一夜之間身價(jià)百倍，我擔(dān)心這些泡沫某天會(huì)突然破裂?！奔~約著名藝術(shù)品交易商及畫(huà)廊老板理查德·L·費(fèi)根(R1chardLFeigen)說(shuō)，“價(jià)格和價(jià)值毫不相干。那些做對(duì)j中基金交易的家伙在藝術(shù)品市場(chǎng)上到處扔錢(qián)，就像在狂歡節(jié)上拋撒糖果一樣?！?/p>

基金經(jīng)理們對(duì)“囤積貨物”和輿論造勢(shì)也很在行。很多人在兩位藝術(shù)家身上大下本錢(qián)，大量購(gòu)買該藝術(shù)家的作品，造成種“貨物短缺”的假象，由此來(lái)抬高藝術(shù)家的身價(jià)及其作品的價(jià)格。過(guò)段時(shí)間后，便通過(guò)可獲優(yōu)惠稅率的贈(zèng)送或轉(zhuǎn)售出手。比如杠桿國(guó)際投資公司(LevelG10ba]Investors)的老板大衛(wèi)·甘納克(DavidGanek)收藏了攝影家戴安娜·阿布斯(D1aneArbus)的多幅作品。2005年春天，甘納克協(xié)助大都會(huì)博物館舉辦了以阿布斯為主題的展覽，大大提升了這位已故女藝術(shù)家的全球知名度及其作品的價(jià)格。與此同時(shí)，他悄悄賣掉了阿布斯幅作品的底片(他擁有兩份作品底片的副本)，賺了筆。

還值得注意的是，不少基金經(jīng)理人開(kāi)始通過(guò)各種途徑進(jìn)入到藝術(shù)的其他領(lǐng)域，比如成為博物館的董事會(huì)成員以及拍賣行的股東，無(wú)論是展覽還是拍賣，都能對(duì)這些基金經(jīng)理藏在家中的藝術(shù)作品以后的升值創(chuàng)造不可比擬的條件?，F(xiàn)在，美國(guó)的博物館已開(kāi)始招募對(duì)j中基金經(jīng)理加入其董事會(huì)，以期他們既能帶來(lái)金錢(qián)，也能帶來(lái)藝術(shù)品?？贫鞒嗽翘K富比大股東之外，他還是美國(guó)當(dāng)代美術(shù)館的繪畫(huà)與雕塑委員會(huì)成員，而這是加入現(xiàn)代美術(shù)館董事會(huì)的第一步。

從純粹的金融操作層面看，藝術(shù)品的保值性和增值空間對(duì)基金經(jīng)理們具有最大的吸引力，他們能夠從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度出發(fā)從整體上分析藝術(shù)市場(chǎng)，預(yù)測(cè)未來(lái)走勢(shì)。同時(shí)，因?yàn)樗囆g(shù)市場(chǎng)與股票、房地產(chǎn)市場(chǎng)的相關(guān)性較小，在金融市場(chǎng)不穩(wěn)定的情況下，基金經(jīng)理人可以利用藝術(shù)品買入賣出，使資金保值，減小投資風(fēng)險(xiǎn)或以抵押變賣來(lái)緩解財(cái)政危機(jī)。

頗有意味的是，來(lái)自倫敦的一個(gè)藝術(shù)品投資基金——“藝術(shù)貿(mào)易基金”(ArtsTradingFund)開(kāi)始在計(jì)劃創(chuàng)造個(gè)“藝術(shù)對(duì)沖基金”。他們從股市中定位了部分與藝術(shù)市場(chǎng)關(guān)系密切的股票，比如蘇富比拍賣公司，或者歷峰(Richemont)這樣的奢侈品公司，并買下這些股票的看跌期權(quán)(Dutoptions)。這樣來(lái)，旦藝術(shù)市場(chǎng)下跌，這些股票也會(huì)跟著下跌，而這時(shí)，“藝術(shù)貿(mào)易基金”就能把股票以看跌期權(quán)的限價(jià)賣出，獲取現(xiàn)金報(bào)償，從而降低其因所藏藝術(shù)品跌價(jià)而蒙受的損失。他們的野心在于開(kāi)發(fā)一個(gè)藝術(shù)市場(chǎng)指數(shù)。這種指數(shù)類似于股市的道瓊斯指數(shù)，未來(lái)，投資者們可以根據(jù)它來(lái)買藝術(shù)市場(chǎng)的漲與跌。如果這個(gè)藝術(shù)對(duì)沖基金運(yùn)作成功，或許有一天那些藏家們要考慮的問(wèn)題就不是花多少錢(qián)買哪位藝術(shù)家的作品，而是大手一揮，就決定了某種藝術(shù)門(mén)類或者某位藝術(shù)家的未來(lái)“行情”。