賀元宏

摘要：本文立足于零營(yíng)運(yùn)資金管理概念和原理，系統(tǒng)分析了當(dāng)前企業(yè)實(shí)行零營(yíng)運(yùn)管理的途徑，并就相關(guān)注意事項(xiàng)進(jìn)行了歸納和總結(jié)。

關(guān)鍵詞：零營(yíng)運(yùn)資金途徑

一、營(yíng)運(yùn)資金管理的相關(guān)問(wèn)題

1、營(yíng)運(yùn)資金的概念

營(yíng)運(yùn)資金是指流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額。流動(dòng)資產(chǎn)是指可以在一年以內(nèi)可超過(guò)一年的營(yíng)業(yè)周期內(nèi)實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)具有占用時(shí)間短、周轉(zhuǎn)快、易變現(xiàn)等特點(diǎn)。企業(yè)擁有較多的流動(dòng)資產(chǎn)，可在一定程度上降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)主要包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和存貨等項(xiàng)目。流動(dòng)負(fù)債是指需要在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。流動(dòng)負(fù)債又稱短期融資，具有成本低、償還期短的特點(diǎn)，必須認(rèn)真進(jìn)行管理，否則，將使企業(yè)承受較大的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)負(fù)債主要包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)付稅金及未交利潤(rùn)等項(xiàng)目。

二、零營(yíng)運(yùn)資金管理的基本原理

零營(yíng)運(yùn)資金管理的基本原理，就是從營(yíng)運(yùn)資金管理的著重點(diǎn)出發(fā)，在滿足企業(yè)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)基本需求的前提下，盡可能地降低企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)上的投資額，并大量地利用短期負(fù)債進(jìn)行流動(dòng)資產(chǎn)的融資。

1、零營(yíng)運(yùn)管理的贏利性

一般而言，流動(dòng)資產(chǎn)的盈利能力低于固定資產(chǎn)，短期投資的盈利低于長(zhǎng)期投資。如工業(yè)企業(yè)運(yùn)用勞動(dòng)資料對(duì)勞動(dòng)對(duì)象進(jìn)行加工，生產(chǎn)一定數(shù)量的產(chǎn)品，通過(guò)銷售轉(zhuǎn)化為應(yīng)收賬款或現(xiàn)金，最終可為企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)。因此，通常將固定資產(chǎn)稱為盈利性資產(chǎn)。與此相比，流動(dòng)資產(chǎn)雖然也是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中不可缺少的一部分，它們本身并不具有直接的盈利性。

2、零營(yíng)運(yùn)管理的風(fēng)險(xiǎn)性

一般情況下，固定資產(chǎn)的投資風(fēng)險(xiǎn)大于流動(dòng)資產(chǎn)。在一定期限內(nèi)，企業(yè)持有的流動(dòng)資產(chǎn)越多，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小；反之，企業(yè)持有流動(dòng)資產(chǎn)越少，所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大。如果采用長(zhǎng)期籌資來(lái)融通資金，企業(yè)能明確地知道整個(gè)資金使用期間的利息成本。但若為短期借款。由于金融市場(chǎng)上的短期資金利息率波動(dòng)較大，企業(yè)難以準(zhǔn)確估算利息成本。

3、零運(yùn)營(yíng)管理的科學(xué)性

盡管存在著較高風(fēng)險(xiǎn)，零營(yíng)運(yùn)資金管理仍不失為一種管理資金的有效方法?！傲銧I(yíng)運(yùn)資金管理”的基本出發(fā)點(diǎn)是盡可能地降低在流動(dòng)資產(chǎn)上的投資額。因而營(yíng)運(yùn)資金在總營(yíng)業(yè)額中所占的比重越少越好。零營(yíng)運(yùn)資金管理強(qiáng)調(diào)的是資金的使用效益。簡(jiǎn)而言之，零營(yíng)運(yùn)資金管理是將營(yíng)運(yùn)資金視為投入資金成本，以最小的流動(dòng)資產(chǎn)投入獲取最大的銷售收入。

三、實(shí)現(xiàn)零營(yíng)運(yùn)資金管理的途徑

1、加速貨幣資金的周轉(zhuǎn)循環(huán)。降低營(yíng)運(yùn)資金在總營(yíng)業(yè)額中所占比重

根據(jù)貨幣資金周轉(zhuǎn)循環(huán)周期的時(shí)間長(zhǎng)短，可以預(yù)測(cè)企業(yè)對(duì)流動(dòng)資金的需求量。如果企業(yè)在生產(chǎn)產(chǎn)成品上花費(fèi)較長(zhǎng)的時(shí)間，那么企業(yè)就得增加貨幣資金投資。從原材料變成產(chǎn)成品，再完成產(chǎn)品銷售所需要的這段時(shí)間。我們稱為存貨周轉(zhuǎn)期。企業(yè)運(yùn)作能給貨幣資金投資帶來(lái)另一種影響的是企業(yè)的銷售策略，如果企業(yè)是運(yùn)用現(xiàn)銷方式銷售產(chǎn)品，那么企業(yè)就不需要保留很多貨幣資金；但如果企業(yè)有信用交易的話，那它就得需要有較多的貨幣資金投入。因?yàn)檫@里存在著應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)問(wèn)題。當(dāng)然，企業(yè)也可在購(gòu)買存貨時(shí)欠賬，這就是說(shuō)企業(yè)要推遲付款，如果可是很長(zhǎng)時(shí)間的賬，那么貨幣資金投資的需求量就減少，這段延遲付款的時(shí)間稱為展延的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。要減少貨幣周轉(zhuǎn)期，從而使流動(dòng)資產(chǎn)占用的貨幣資金減少，實(shí)現(xiàn)零營(yíng)運(yùn)資金管理，就要從存貨管理、應(yīng)收賬款管理和應(yīng)付賬款管理三個(gè)方面著手。對(duì)于存貨管理。一方而要加強(qiáng)銷售。通過(guò)銷售的增加來(lái)減小存貨周轉(zhuǎn)期。對(duì)于應(yīng)收賬款管理，在信用風(fēng)險(xiǎn)分析的基礎(chǔ)上，企業(yè)要制定合理的信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策；通過(guò)這此措施來(lái)鼓勵(lì)客戶盡早交付貨款。從而加速應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)。展延的應(yīng)付賬款的管理，一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)越是拖延付款的時(shí)間就越對(duì)企業(yè)有利，但由于延期付款可能引起企業(yè)的信譽(yù)惡化，所以企業(yè)必須通過(guò)仔細(xì)的衡量、比較多種方案后選取對(duì)企業(yè)最為有利的方案。

2、解決好企業(yè)的短期融資問(wèn)題

短期融資有商業(yè)信用、短期銀行借款等很多具體方法。其中每種方法都有各自的優(yōu)缺點(diǎn)，企業(yè)在進(jìn)行資金營(yíng)運(yùn)過(guò)程中要充分利用這些方法的優(yōu)點(diǎn)，并同時(shí)通過(guò)各種財(cái)務(wù)方法和控制手段來(lái)彌補(bǔ)這些融資方法存在的不足，以保證企業(yè)融資的安全性。下邊僅就最常采用的兩種方法進(jìn)行分析：

(1)商業(yè)信用

商業(yè)信用是指在商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款進(jìn)行購(gòu)銷活動(dòng)而形成的借貸關(guān)系，它是企業(yè)直接的信用行為。商業(yè)信用產(chǎn)生于商品交換之中，其具體形式主要是應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等。據(jù)有關(guān)資料顯示商業(yè)信用帶來(lái)的短期籌資在基本占到流動(dòng)負(fù)債的40％左右，是企業(yè)短期資金的主要來(lái)源。商業(yè)信用籌資的優(yōu)點(diǎn)：第一，商業(yè)信用非常方便。因?yàn)樯虡I(yè)信用與商品買賣同時(shí)進(jìn)行，屬于一種自然性融資，不用作非常正規(guī)的安排。第二，商業(yè)信用使用靈活且具有彈性。企業(yè)可根據(jù)某個(gè)時(shí)期內(nèi)所需資金的多少，靈活掌握；第三，若無(wú)現(xiàn)金折扣，或者企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，以及使用不帶息的應(yīng)付票據(jù)。則企業(yè)利用商業(yè)籌資并不產(chǎn)生籌資成本。

(2)短期銀行借款

短期銀行借款是企業(yè)根據(jù)借款合同向銀行以及非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的款項(xiàng)。在我國(guó)，短期銀行借款是絕大多數(shù)企業(yè)短期資金的主要來(lái)源。我國(guó)目前短期銀行借款的目的和用途可分為周轉(zhuǎn)借款、臨時(shí)借款、結(jié)算借款、貼現(xiàn)借款等。短期銀行借款的優(yōu)點(diǎn)有：第一，銀行資金充足，實(shí)力雄厚，能隨時(shí)為企業(yè)提供較多的短期貸款。對(duì)于季節(jié)性和臨時(shí)性的資金需求，采用銀行短期借款尤為方便。而那些規(guī)模大、信譽(yù)好的大企業(yè)，更可以較低的利率借入資金。第二，銀行短期借款具有較好的彈性，可在資金需要增加時(shí)借人，在資金需要減少時(shí)還款。短期銀行借款的缺點(diǎn)主要有：第一，資金成本較高。采用銀行短期借款成本比較高，不僅不能與商業(yè)信用相比，與短期融資券相比也高出許多。而抵押借款因需要支付管理和服務(wù)費(fèi)用，成本更高。第二，借款限制較多。向銀行借款，銀行要對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行調(diào)查以后才能決定是否貸款，有些銀行還要對(duì)企業(yè)有一定的控制權(quán)，要企業(yè)把流動(dòng)比率、負(fù)債比率維持在一定的范圍之內(nèi)，這些都有會(huì)構(gòu)成對(duì)企業(yè)的限制。

四、零營(yíng)運(yùn)資金管理應(yīng)注意的問(wèn)題

1、提高生產(chǎn)效率，壓縮產(chǎn)品生產(chǎn)周期

目前，大多數(shù)企業(yè)技術(shù)落后、設(shè)備陳舊，嚴(yán)重影響了產(chǎn)品的生產(chǎn)效率，延長(zhǎng)了產(chǎn)品生產(chǎn)所用的時(shí)間，也就減慢了資金周轉(zhuǎn)，使一部分不必要的資金被占用在生產(chǎn)領(lǐng)域中。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)人員要在條件允許的情況下，盡可能的提供資金為企業(yè)選購(gòu)先進(jìn)設(shè)備。以此來(lái)加速營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)。同時(shí)，也要嚴(yán)格的控制生產(chǎn)過(guò)程中在產(chǎn)品、半成品的數(shù)量，加強(qiáng)企業(yè)的成本核算與控制，使在產(chǎn)品、半成品等在各個(gè)工序間順利地流轉(zhuǎn)，減少生產(chǎn)過(guò)程的停滯。

2、采取靈活的結(jié)算方式使企業(yè)保有資金充足

由于我國(guó)的金融體制改革還沒(méi)有完全展開(kāi)，銀行結(jié)算方式落后，結(jié)算秩序混亂，跨銀行、跨系統(tǒng)地款項(xiàng)支付要受到銀行限制，在很大程度上制約了資金的流動(dòng)。而且，每到考核時(shí)點(diǎn)如季末、年末，各商業(yè)銀行便千方百計(jì)地保護(hù)自己的存款，導(dǎo)致企業(yè)大量的貨幣資金被積壓，形成一種不必要的沉淀資金，在一定程度上加劇了企業(yè)的資金緊張局面。因此只有靈活的選擇轉(zhuǎn)賬、商業(yè)匯票等結(jié)算方式，才能更好地加速營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)“零營(yíng)運(yùn)資金管理”。

3、加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的管理

企業(yè)要充分利用短期資金融資方式，通過(guò)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的管理來(lái)緩解企業(yè)資金短缺的困擾。如企業(yè)本來(lái)要用長(zhǎng)期資金來(lái)融資的一些項(xiàng)目，由于金融市場(chǎng)不景氣，企業(yè)借不到長(zhǎng)期資金，可以暫時(shí)利用短期資金，等到將來(lái)金融市場(chǎng)好轉(zhuǎn)再用長(zhǎng)期資金替代。當(dāng)前企業(yè)可采用的短期融資方式主要是商業(yè)信用和銀行短期借款。企業(yè)充分發(fā)揮短期資金融資的優(yōu)點(diǎn)，管理和利用好短期資金，使企業(yè)保持良好的財(cái)務(wù)狀況，避免和降低短期資金融資帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

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