趙久爽

今年以來,伴隨國家刺激經(jīng)濟擴張性財政、貨幣政策的實施,國內(nèi)股市逐漸走出低迷,房地產(chǎn)價格回暖上揚。股價、房價的快速上漲,價格即將步入上升通道的信號強烈,引發(fā)了常德市社會各界對通貨膨脹的擔(dān)憂。據(jù)人行常德市中支對轄內(nèi)400戶城鎮(zhèn)居民消費問卷調(diào)查結(jié)果顯示:居民通貨膨脹預(yù)期明顯,居民儲蓄、消費意愿趨降,投資意愿趨升,尤其對房價和房地產(chǎn)投資影響較大,亟待采取有效措施穩(wěn)定物價預(yù)期,引導(dǎo)居民經(jīng)濟行為,保持地方經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。

一、常德市城鎮(zhèn)居民通貨膨脹預(yù)期明顯

(一)物價滿意指數(shù)較低,預(yù)期上漲壓力加大。問卷調(diào)查顯示,認為當(dāng)前物價“過高,難以接受”的居民占44.75%,比上期提高6.5個百分點;認為物價“令人滿意”的居民占2.75%,比上期下降1.75個百分點;當(dāng)期物價滿意指數(shù)僅為29%,環(huán)比下降4.12個百分點。預(yù)計未來物價水平上升的居民占45%,比上期提高18.75個百分點,未來物價預(yù)期指數(shù)為73.34%,環(huán)比上升11.07個百分點(見圖1)。

(二)當(dāng)期收入感受提升,未來收入信心增強。調(diào)查結(jié)果顯示,19.25%的居民認為家庭月收入增加,比上期提高3.5個百分點;本期收入感受指數(shù)為49.88%,比上期提高2.0個百分點;居民未來收入信心指數(shù)為58.89%,環(huán)比上升5.22個百分點(見圖2)。感受收入增加的居民有64.94%同時預(yù)計未來物價會上漲,而預(yù)計未來收入增加的居民有65.96%同時預(yù)計未來物價會上漲。

(三)房價滿意程度較低,資產(chǎn)價格預(yù)期上升。調(diào)查顯示,有53.5%的居民認為本地房價水平“難以接受”,比上期提高了3.25個。同時,土地使用權(quán)拍賣重新啟動后,地價創(chuàng)出新一輪漲勢,各類初級產(chǎn)品價格回升,房產(chǎn)等資產(chǎn)重置成本增加后,資產(chǎn)價格預(yù)期上升。40.75%的被調(diào)查居民預(yù)計未來房價將上升,比上期提高了25個百分點,其中68.1%認為未來物價會上漲,通脹預(yù)期較為明顯。

二、通貨膨脹預(yù)期下居民經(jīng)濟行為發(fā)生三大變化

(一)居民儲蓄意愿回落。據(jù)調(diào)查,受通膨預(yù)期影響,常德市城鎮(zhèn)居民儲蓄意愿出現(xiàn)回落。7月末,常德市金融機構(gòu)各項存款余額744.4億元,比上月減少1.2億元,定期儲蓄存款328.1億元,比上月減少2.4億元。問卷調(diào)查顯示,65.5%的居民認為現(xiàn)行存款利率偏低,比上期提高4個百分點;在當(dāng)前物價和利率水平下,認為“更多儲蓄”最合算的居民占38.75%,比上期回落4.5個百分點;最近三個月,收入完全沒有用于儲蓄的居民占比27.5%,比上期上升了14個百分點;家庭沒有存款的居民占比18.5%,比上期上升了8.75個百分點。

(二)居民消費意愿下降。問卷調(diào)查顯示,目前認為“更多地消費”合算的居民占11.25%,比上期下降4個百分點;未來三個月,準備購買大件商品、汽車和旅游的居民占比分別為21.75%、14%和27.5%,比上期分別下降8.75、2.0和10.25個百分點;4.44%的人在未來三個月會減少家庭的消費支出,環(huán)比上升了0.63百分點。

(三)居民投資意愿趨升。問卷調(diào)查顯示,目前認為“更多地投資”合算的居民占50%,環(huán)比上升了9.5個百分點;居民考慮采取購買股票、債券、基金等方式投進行投資的比例達57.75%,比上期提高5.5個百分點;擁有國債、基金和理財產(chǎn)品等收益相對穩(wěn)定的金融資產(chǎn)的居民家庭占比分別比上期上升9.25、14.75和2.75個百分點。有近1/5的居民認為投資房地產(chǎn)最合算,截至6月末,常德市城區(qū)商品房銷售面積35.89萬平方米,同比增長14.08%;空置面積5.20萬平方米,同比下降17.50%。在通脹預(yù)期高(預(yù)計物價水平上升)的居民當(dāng)中,19.44%的人在未來三個月準備購買住房,環(huán)比上升了4.2個百分點。

三、穩(wěn)定居民通脹預(yù)期的政策建議

(一)進行貨幣政策微調(diào),穩(wěn)定居民通脹預(yù)期。人民銀行在維持貨幣政策動態(tài)微調(diào)的基礎(chǔ)上,可適時、適度調(diào)整和收縮貨幣投放,積極控制通貨膨脹,穩(wěn)定居民的物價預(yù)期。適當(dāng)提高居民存款利率,讓利息覆蓋全部通脹成本;出臺存款保險制度,保護居民現(xiàn)有的購買力。

(二)理順市場價格機制,維護居民消費穩(wěn)定。國家除了控制水、電、油和公共交通等壟斷性行業(yè)和公用事業(yè)產(chǎn)品價格,要盡量減少以行政管制的方式來控制通貨膨脹,而讓市場供求關(guān)系決定的價格機制發(fā)揮導(dǎo)向作用。加快推進資源能源品價格改革,要在市場調(diào)節(jié)的基礎(chǔ)上,對石油、煤等資源能源價格進行宏觀調(diào)控;監(jiān)控農(nóng)產(chǎn)品等初級產(chǎn)品價格上漲,必要時應(yīng)采取價格平抑措施,以免引致下游行業(yè)一哄而漲,維護普通居民消費利益。建立健全兩級價格調(diào)節(jié)基金制度和重要商品物資的儲備制度,充分發(fā)揮價格機制在優(yōu)化資源配置中的重要作用。

(三)加強資本市場監(jiān)管,嚴防資產(chǎn)泡沫風(fēng)險。應(yīng)引導(dǎo)資本市場、房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展,加強對銀行貸款的合規(guī)使用情況進行監(jiān)測和專項檢查,嚴厲打擊把信貸資金投入股市的違規(guī)行為,確保資金真正進入實體經(jīng)濟。強化資本市場的信息公開透明度,合理引導(dǎo)居民的投資行為,打擊股市操縱行為。拓寬民間投資渠道,引導(dǎo)居民理性投資理財,預(yù)防居民因謹慎投資心理而又投資無門盲目投身股市、樓市,加劇資產(chǎn)泡沫風(fēng)險。加強資本流動監(jiān)管,特別是跨境資本流動,防止國際流動性大量涌入,有效防范全球性通脹地蔓延給我國實體經(jīng)濟帶來風(fēng)險。

(作者單位:中國人民銀行常德市中心支行)